Şifreleme ETF Düzenlemesinde Yeni Dönem: ABD SEC Fiziksel İade İşlemlerine İzin Verdi, Genel Listelenme Standartları Yolda

Amerika'nın şifreleme ETF piyasası önemli bir dönüşüm yaşıyor. Düzenleyici kurumlar son zamanlarda şifreli varlıkların ana akım finans piyasalarına girmesini kolaylaştırmak için bir dizi önlem aldı. Bu değişiklikler, mevcut ürünlerin operasyonel verimliliğini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda gelecekte daha fazla şifreli varlık ETF'sinin hızlı bir şekilde piyasaya sürülmesi için koşullar yaratıyor.

SEC, şifreleme ETP fiziksel alım satım mekanizmasını onayladı

30 Temmuz'da, SEC önemli bir karar aldı ve yetkilendirilmiş katılımcıların fiziksel yöntemle şifreleme ETP'si için alım satım yapmalarına izin verdi. Bu adım, daha önceki nakit alım satım modelinin yüksek işlem maliyetleri, uzayan işlem süreleri ve piyasa kayması riski gibi birçok sorununu çözüyor.

Fiziksel alım satım mekanizmasının tanıtılması, yetkilendirilmiş katılımcıların doğrudan Bitcoin veya Ethereum kullanarak ETF hisseleri oluşturabileceği veya işleme koyabileceği anlamına geliyor ve bu, operasyonel verimliliği büyük ölçüde artırıyor. Bu değişiklik, yalnızca şifreleme varlıkları ile geleneksel finansal ürünler arasındaki bağı güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda şifreleme varlıklarına yeni bir uyumlu likidite kanalı sağlıyor ve daha fazla kurumsal katılımı ETF pazarına çekme potansiyeli taşıyor.

SEC başkanı, bu onayın ürün maliyetlerini düşürmeye, operasyonel verimliliği artırmaya ve nihayetinde yatırımcıların faydalanmasına yardımcı olacağını belirtti. Bunun, makul ve net bir şifreleme düzenleme sistemi oluşturma yolunda önemli bir adım olduğunu vurguladı.

Bunun yanı sıra, SEC şifreleme varlıkları pazarını geliştiren diğer önerileri de onayladı. Bunlar arasında karışık spot Bitcoin ve Ethereum ETP'sinin listelenme başvurusu, belirli Bitcoin spot ETP opsiyon ticareti, esnek borsa opsiyon ticareti ve belirli Bitcoin ETP opsiyonlarının pozisyon limitinin artırılması bulunmaktadır. Bu önlemler, piyasa araçlarını zenginleştirerek ticaret esnekliğini artırmıştır.

Şifreleme ETP genel listeleme standartları yakında çıkacak

Son günlerde, bir borsa SEC'e, emtia bazlı güven paylarının (CBTS) genel listeleme standartlarını oluşturmayı amaçlayan tarihi bir kural değişikliği önerisi sundu. Bu öneri onaylanırsa, şifreleme varlıkları da dahil olmak üzere emtia türü ETP'ler için verimli ve şeffaf bir listeleme kanalı açacaktır.

Yeni teklif, CBTS'nin tanımını tamamen güncelleyerek, önceki tek ürün sınırlamasını aşmıştır. Yeni düzenleme, güven hesaplarının güven, limited şirket veya diğer benzeri varlıklar tarafından ihraç edilmesine izin vererek esnekliği büyük ölçüde artırmaktadır. Varlık kapsamı da genişletilmiş olup, çeşitli ürünler, emtia dayanak varlıkları, menkul kıymetler, nakit ve nakit benzeri varlıkları içerebilir.

Öneri ayrıca doğrudan listelenebilecek üç tür alt varlık yolunu belirlemiştir: ISG piyasa işlemleri, belirli sözleşme piyasa işlemleri 6 aydan fazla, halihazırda listelenmiş ETF'lerde %40'tan fazla pay. Bu yollar, varlıkların likiditesini, uyumluluğunu ve düzenleyici görünürlüğünü etkin bir şekilde belirler ve "listeleme, kabul" mekanizmasını birleştirip şeffaf hale getirir.

Dikkate değer olan, yeni düzenlemenin şifreleme teminat mekanizmasını da desteklemesidir; ETF yeterli likiditeyi sağlarsa veya sağlam bir teminat risk kontrol sistemi kurarsa, teminat mekanizması şifreleme ETF ürün yapısına yasal olarak dahil edilebilir.

Sektör kaynaklarına göre, bu düzenlemenin 60 gün içinde kesinleşmesi muhtemel. Onaylandığında, şifreleme varlıkları da dahil olmak üzere ürün sınıfı ETP'ler için verimli ve şeffaf bir listeleme kanalı açacaktır.

Yeni düzenlemelerin getirdiği fırsatlar

Yeni düzenlemelerin yürürlüğe girmesi birçok tarafa fırsatlar sunacaktır. Öncelikle, belirli bir ticaret platformu, bazı kripto paraların ETF'ye giden "sertifikasyon merkezi" haline gelebilir, çünkü herhangi bir varlık futures'ının, türev işlem borsasında 6 aydan fazla uyumlu işlem kaydı bulundurduğu sürece genel listeleme yeterliliğine sahip olacaktır.

İkincisi, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), gelecekteki şifreleme ETF'lerinin onayında daha önemli bir rol oynayacak. Yeni düzenleme, CBTS ürünlerinin CFTC'nin denetim çerçevesine tabi olması gerektiğini açıkça belirtmektedir; bu, CFTC'nin vadeli işlem piyasasına girişleri kontrol ederek ETF'nin katılım yeterliliğini etkileyeceği anlamına geliyor.

Son olarak, yeni düzenlemeler daha fazla altcoin ETF ürününün hızla onaylanarak piyasaya sürülmesini teşvik edecek. Analistlerin tahminlerine göre, şu anda ondan fazla şifreleme varlığı yeni standartlara uygun olup, bu yıl Eylül veya Ekim ayında onaylanabilir. Ayrıca, Solana ve XRP'nin ETP'si gibi bazı onay bekleyen ETP başvurularının da dördüncü çeyrekte piyasaya sürülmesi bekleniyor ve fiziksel teslimat ile staking getirisi gibi özellikler içerebilir.

Bu değişiklikler, ABD şifreleme ETF pazarının yeni gelişim fırsatlarıyla karşılaştığını işaret ediyor ve şifreleme varlıklarının ana akım finansal piyasalara girmesi için daha fazla olanak sağlıyor.