Stablecoin Ekosisteminin Derinlemesine Analizi: Teknoloji ve Ticaret İki Yönlü Bakış Açısı

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel ödeme ağları, geri kalmış altyapı, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin kapsamlı bir tehdidiyle karşı karşıya. Bu dijital varlıklar, sınır ötesi değer akışı modellerini, işletme ticaret paradigmasını ve bireysel finansal hizmetlere erişim yollarını yeniliyor.

Son yıllarda stablecoinler sürekli gelişim gösterdi ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoinleri tüketici odaklı uygulamalar ve işletme fon akışlarına yavaş yavaş entegre ediyor. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitlerinden para yatırma ve çekme kanallarına, programlanabilir getiri ürünleri gibi yeni finansal araçlara kadar, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, stabilcoin ekosistemini teknik ve ticari iki boyuttan derinlemesine analiz etmekte, anahtar katılımcıları, temel altyapıyı ve talebi yönlendiren unsurları incelemekte, stabilcoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğunu ve küresel ekonomi sürecine entegrasyonunda karşılaştığı zorlukları tartışmaktadır.

1. Neden stablecoin ile ödeme yapmayı seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini anlamak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale (SWIFT ), otomatik temizleme merkezi (ACH ) ve eşler arası ödeme gibi çözümleri içerir. Bunlar günlük yaşama entegre olmuş olsa da, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'lerden beri var. O zamanlar çığır açıcı olan bu küresel ödeme altyapıları, günümüzde çoğunlukla modası geçmiş ve yüksek derecede parçalanmış durumda. Genel olarak bu ödeme yöntemleri, yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 hesap kapama eksikliği ve arka uç programlarının karmaşıklığı gibi sorunlar barındırıyor. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetlerle birlikte sunuluyor.

Stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel yöntemlere kıyasla, blockchain ödeme ve uzlaşması süreçleri büyük ölçüde basitleşmiş, ara aşamalar azaltılmış, fon akışları gerçek zamanlı olarak görünür hale getirilmiş, uzlaşma süreleri kısaltılmış ve maliyetler düşürülmüştür.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları şunlardır:

• Anlık hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel banka sisteminin gecikmelerini ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blok zincirinin değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenli ve şeffaf olmasını sağlar, kullanıcılar için koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Aracıları ortadan kaldırmak, işlem ücretlerini önemli ölçüde azaltarak kullanıcıların tasarruf etmesini sağlar.
• Küresel kapsama: Merkezsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz kaldığı pazarlara ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme sektörünün yapısı

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci Kat: Uygulama Katı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından (PSP) oluşmaktadır ve birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumunu tek bir toplama platformuna entegre etmektedir. Bu platformlar, kullanıcılara rahat bir stablecoin erişim yöntemi sunmakta, uygulama katmanında geliştiricilere araçlar sağlamakta ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunmaktadır.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme ağ geçidi, güvenli bir şekilde ödemeleri işleyerek alıcı ve satıcı arasında işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcısı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan fiat para birimi değişim hizmeti sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetleriyle entegrasyon aracılığıyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 tüccar. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify tüccarı kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi anında diğer stablecoin'lere dönüştürebilir.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları, Apple Pay, PayPal gibi, kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmalarına da izin vererek uygulama alanını daha da genişletmiştir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcıları, geliştiricilere yönelik ve tüketicilere yönelik olmak üzere iki kategoriye ayrılabilir:

1. Geliştiricilere Yönelik Ödeme Geçidi

İhtiyaç duyan işletmelere ve finansal teknoloji şirketlerine, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etme hizmeti sunar. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegre edilmesi için API, SDK ve geliştirici araçları sağlar. Bu tür araçlara odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunarak stablecoin'leri kolayca entegre etmeyi sağlar. API çözümleri, uluslararası ticaret ödeme platformu, kurumsal hesaplar vb. sunar. Yıllık işlem hacmi $10 milyardan fazla, yıllık büyüme hızı %200, değeri $750 milyon.
• Demir (beta): API sağlayarak stablecoin işlemlerinin mevcut işletmelere sorunsuz bir şekilde entegrasyonunu sağlar. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stablecoin ödeme altyapısı, cüzdanlar ve sanal hesaplar gibi hizmetler sunar.
• Juicyway: Şirket ödemeleri, maaş ödemeleri ve toplu ödeme API'si sunar, çeşitli para birimlerini destekler. Başlıca Afrika pazarına yöneliktir.

2. Tüketiciye yönelik ödeme geçidi

Kullanıcı odaklı, kullanıcıların stablecoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler yapmasını kolaylaştıran basit ve kullanışlı bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, yasal para giriş çıkış kanalları ve sınır ötesi işlemleri içerir. Bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üstü bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkedeki bireysel tüketim, para transferi ve stablecoin işlemlerini kapsamaktadır. Latin Amerika'da yerel kanallarla iş birliği yaparak, neredeyse sıfır para çekme ücreti sağlamıştır.
• Meso: Para çekme ve yatırma çözümü, doğrudan tüccarlara entegre edilmiştir, böylece kullanıcılar ve işletmeler yasal para birimleri ile stablecoin arasında kolayca geçiş yapabilirler. Apple Pay ile USDC satın almayı destekler.
• Venmo: stablecoin cüzdan işlevi mevcut tüketici ödeme uygulamalarına entegre edilmiştir, kullanıcıların dijital doları kullanabilmesi için doğrudan blok zinciri altyapısıyla etkileşime girmesine gerek yoktur.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel satıcılarda kripto para veya stablecoin ile harcama yapmasına olanak tanır. Genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilmiştir ve satış noktasında kripto varlıkları otomatik olarak yasal paraya dönüştürür.

Ana projeler şunlardır:

• Reap: Asya kart sağlayıcıları, 40'tan fazla işletmeye hizmet veriyor, esasen işlem hacminden komisyon alıyor. 2024 Temmuz'da işlem hacmi $30M'a ulaşacak.
• Raincards: Amerika kıtası kart çıkarıcıları, birden fazla şirketin kart çıkarmasını destekler, ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilir.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet. Toplam kullanıcı 20,000, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Solana'da hızla büyüyen U kartı, 10,000'den fazla kart dağıttı, aylık 5-6 bin aktif kullanıcı, 2024 Aralık ayında işlem hacmi $7 milyon, gelir $20 bin.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin destekleyen bir kredi kartı çıkardı.

2. İkinci kat: Ödeme işlemcisi

Ödeme işlemcileri, ödeme kanallarının temel taşıdır ve başlıca para yatırma/çekme hizmet sağlayıcıları ile stablecoin ihraç hizmet sağlayıcılarını içerir.

a. Para yatırma ve çekme işleme servisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token takas hizmetleri sunar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkeyi kapsıyor ve 90'dan fazla kripto varlık için giriş-çıkış hizmeti sunuyor.
• Alchemy Pay: Karmaşık ödeme geçidi çözümü, fiat para birimleri ile kripto varlıklar arasında çift yönlü dönüşüm ve ödeme desteği sağlar.

b. stablecoin发行 & 协调处理商

• Bridge: Koordinasyon API'si ve ihraç API'si sağlayarak, işletmelere çoklu stablecoin ödemeleri ve değişimlerini entegre etmelerine yardımcı olur, hızlı stablecoin ihraçlarını destekler.
• Brale (beta): Düzenlenmiş stablecoin ihraç platformu, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunar.
• Perena (beta): Numeraire platform, merkezi likidite havuzları aracılığıyla, niş stablecoinlerin ihraç eşiğini düşürmektedir.

3. Üçüncü Kat: Varlık İhraççısı

Varlık ihraççıları, stablecoin'leri oluşturma, sürdürme ve geri alma sorumluluğundadır. İş modeli genellikle bir bilanço etrafında şekillenir, bankacılık işletmelerine benzer. Stablecoin yenilikleri üç seviyeye ayrılabilir:

1. Statik rezerv destekli stablecoin

İlk nesil stablecoin, geleneksel finans kurumları tarafından tutulan yasal rezervlerin 1:1 oranında desteklediği merkezi bir şekilde ihraç edilen tokenlerdir. Başlıca katılımcılar arasında Tether'in USDT'si ve Circle'ın USDC'si bulunmaktadır.

2. Faiz getiren stablecoin

Yerel gelir üretim işlevine entegre edilmiş stablecoin, sahiplerine zincir üzerindeki getiri sağlar. Tanınmış protokoller şunlardır:

• Ethena: USDe'yi çıkarıyor, hedge edilmiş kripto varlıkların teminatıyla destekleniyor, mevcut yıllık getiri oranı %6,00.
• Mountain: Yıllık getiri oranı %4.70 olan gelir getiren stablecoin.
• Seviye: Likidite ile yeniden stake edilen dolardan oluşan stablecoin.
• CAP Labs (Beta): megaETH blok zincirinde bir sonraki nesil stablecoin motoru geliştirmek.

3. Gelir Paylaşım Stabilcoin

Entegre yerleşik para kazanma mekanizması, kısmi kazancı kullanıcılara, yayıncılara, son uygulamalara ve ekosistem katılımcılarına dağıtır.

• Paxos: USDG'yi tanıttı, ortaklarıyla stablecoin gelirlerini ve rezerv varlık faizi gelirlerini paylaşıyor.
• M^0: Önceki MakerDAO ve Circle'dan deneyimli kişilerden oluşuyor, vizyonu tarafsız bir uzlaşma katmanı işlevi görmek.
• Agora:AUSD ve entegre uygulamalar ile piyasa yapıcılar kazancı paylaşır.

4. Dördüncü Kat: Hesap Katmanı

Gerçek zamanlı olarak stabilcoin işlemlerini işleyen ve doğrulayan ödeme kanalı ( blok zincir ağından ) oluşmaktadır. Ana ağlar şunlardır:

• Solana: Yüksek performanslı bir blockchain, stablecoin işlemleri için kritik bir uzlaşma katmanı haline geldi.
• Tron: stablecoin ödemeleri alanında önemli bir pazar payına sahip.
• Codex (beta): Sınır ötesi B2B ödemeleri için OP L2.
• Noble: Cosmos ve IBC ekosistemi için tasarlanmış USDC yerel varlık ihraç zinciri.
• 1Money (beta): stabilcoin ödemeleri için inşa edilmiş L1.

Üç, stablecoin'in uygulamasını genişletmek: Kripto yerel olmayan kullanıcıları hizmet vermek

1. Mevcut darboğaz

• Regülasyon belirsizliği: Daha net politika rehberliğine ihtiyaç var.
• Kullanıcı tarafı: stablecoin kullanım senaryoları yetersiz, gerçek bir talep eksik.
• Şirket tarafı: Kabul isteği ve kapasite yetersiz.

2. Şirket tarafı: Stabilcoin ödeme kabul oranı nasıl artırılır?

• stablecoin, ana akım ödeme uygulamalarına entegre edildi
• Şirketleri gelir paylaşım stablecoin ile teşvik et
• Kolaylıkla özel stabilcoin ihraç hizmeti sunar
• B2B stablecoin likidite ve fon yönetimi çözümleri
• Geliştiricilere yönelik ( işletmelerin ) ödeme altyapısı
• Sınır ötesi ödemeler için tasarlanmış bir ödeme ağı

3. Tüketici tarafı: Kripto para ile doğrudan ilişkisi olmayan kullanıcılar nasıl genişletilir?

• Elektronik ticaret ve havalelerde stablecoin ödemeleri
• Kripto para kullanıcıları dışındaki kullanıcılar için zincir üstü kazanç ürünleri
• Kullanıcıların kesintisiz erişimi için KYC sürecini optimize et

Dört, stablecoin yerel ekonomisi: Tüketiciler fiat parayı atlayacak mı?

Anahtar Faktörler:

1. Zincir üzerindeki kazançlar ve sermaye verimliliği
2. Varlık yöneticilerine olan bağımlılığı azaltmak
3. Olgun düzenleme ve kurumsal benimseme

Stabilcoin yerel ekonomisine geçiş, mevcut ödeme yollarını ve geleneksel bankacılık iş modelini etkileyebilir.

Beş, Sonuç: Stabilcoin benimsemesini nasıl hızlandırabiliriz?

• Ödeme uygulama katmanı: Tüketici deneyimini basitleştirmek, düzenleyici öncelikli çözümler oluşturmak
• Ödeme işleme katmanı: Şirket dostu, kutudan çıkar çıkmaz kullanılabilir altyapı ara katmanı oluşturmak
• Varlık ihraççıları katmanı: Stabilcoin gelirlerini kripto para yerel olmayan kullanıcılara iletmek
• Uzlaşma ağ katmanı: Çok yönlü rekabet, stablecoin ödemelerinin gerçek hayata girmesini hızlandırıyor.

Olgun finans devleri ile Web3 girişimlerinin iş birliği, büyük ölçekli benimsemeyi teşvik etmek için kritik öneme sahiptir. stablecoin, küresel finansal işlem manzarasını yeniden şekillendirme potansiyeline sahiptir, ancak anahtar, zincir üzerindeki ekosistem ile daha geniş ekonomi arasındaki boşluğu kapatmaktır.