Kamusal Şirketlerin Şifreleme Varlık Rezerv Stratejisinin Arkasındaki İtici Güç

Son yıllarda, giderek daha fazla halka açık şirket, şifreleme varlıklarını bilançosuna dahil ediyor. İlk olarak Bitcoin'e yatırım yapan şirketlerden, bir medya grubunun Bitcoin hazinesi oluşturmak için 2,5 milyar dolar toplamasına, daha sonra birçok geleneksel sanayi ve teknoloji devinin stabil coin veya Ethereum stratejik rezervlerini küçük ölçekli denemelerine kadar birçok örnek var. Veri platformlarına göre, 17 Temmuz itibarıyla 154 halka açık şirket Bitcoin stratejik rezervini benimsemiş durumda; ayrıca, bir araştırma kuruluşunun bu yılın Haziran sonunda yayımladığı rapora göre, halka açık şirketlerin toplamda şifreleme varlıklarına yatırımı 76 milyar dolara ulaştı.

Hükümetin şifreleme dostu politikaları ve bazı şirketlerin örnek teşkil etmesinin yanı sıra, bu dalgayı destekleyen başka bir faktör daha var: Kurumsal düzeyde dijital varlık konumlandırmasına odaklanan şifreleme girişim sermayesi ve Web3 fonları. Bu fonlar, PIPE (halka açık şirketlerin hisselerini özel sermaye yatırımı), dönüştürülebilir tahviller, ters birleşmeler gibi yöntemlerle halka açık şirketlere şifreli para alımı, tokenize edilmiş hisse senetleri, stabilcoin ile hesaplama ve zincir üzeri hazine yönetimi gibi kapsamlı çözümler sunmaktadır.

Halka açık şirketlerin şifreleme sürecini teşvik eden ana kurumlar, erken dönemlerdeki birkaç tanınmış yatırım firmasından, birçok yeni ortaya çıkan şifreleme yatırım şirketini de içerecek şekilde genişledi. Son zamanlarda giderek daha fazla şifreleme VC bu alana katılmaya başladı.

Pantera Capital

Pantera, birçok DAT (Dijital Varlık Hazine) şirketine yatırım yaptı, bunlardan en ünlüsü bir Bitcoin müjdecisi tarafından yönetilen finansal hizmetler şirketidir. Pantera, aynı zamanda PIPE finansman turuna en fazla yatırım yapan kurumdur. Şirket, tanınmış bir şirketin stratejisini taklit etmeye çalışıyor ve birçok sektör devinin desteğini aldı. Pantera, bu şirketin tüm sermaye piyasa araçlarını kullanabilecek kadar büyük, ancak piyasa değerinin de küçük olduğunu belirtti. Bu nedenle, daha hızlı bir şekilde BPS büyümesi sağlamak ve daha yüksek bir primle işlem yapmak için esnek olabiliyor.

Ayrıca, Pantera, ABD'de DAT akımını başlatan başka bir şirkete de öncülük etti. Bu şirket, belirli bir tanınmış stratejiden yararlanıyor, ancak bunu Solana'ya uyguluyor. Pantera, Solana'nın BTC için ilginç bir alternatif olduğunu düşünüyor; bunun nedenleri arasında: Olgunlaşma süresi daha kısa olduğu için artış potansiyelinin daha büyük olması; BTC'den daha yüksek volatiliteye sahip olması, bu da bu volatiliteden yararlanarak daha yüksek getiriler elde edilebileceği anlamına geliyor; staking getirileri, her bir SOL'un değerinin artışını teşvik edebilir; mevcut alternatiflerin az olması nedeniyle Solana'nın henüz geliştirilmemiş daha fazla talebi bulunuyor.

Bitcoin ve Sol kasası tutan halka açık şirketleri desteklemenin yanı sıra, Pantera Amerika'nın ilk Ethereum dijital varlık finans şirketine de yatırım yaptı. Bu şirket, bir Ethereum kurucu ortağı tarafından yönetilen bir yazılım şirketi tarafından ETH kasa stratejisi ile piyasaya sürüldü; Pantera, ekibiyle on yıldan fazla bir süredir işbirliği yapıyor.

Galaxy Digital

2025 Mayısında, bir medya şirketi 1.5 milyar dolar adi hisse senedi ve 1 milyar dolar dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek yaklaşık 2.5 milyar dolar Bitcoin hazinesi inşası için kaynak toplayacağını açıkladı. Galaxy Digital sadece bu borç ve özkaynak finansmanının finansal danışmanı olarak değil, aynı zamanda şirketin finansman yapısını tasarlayıp likidite desteği sağlamayı taahhüt eden baş yetkili underwriting şirketlerinden biri olarak da görev yaptı.

Daha önce, Galaxy Digital, birçok kripto doğası olmayan işletmeye şifreleme ödemeleri ve hazine deneyleri konusunda yardımcı oldu ve bazı SPAC birleşimlerinde danışmanlık yaparak hedef şirketlerin dijital varlıkları stratejik varlık tahsisine dahil etmelerini teşvik etti. Galaxy, 2024-2025 yılları arasında toplamda 800 milyon dolardan fazla halka açık şirketin şifreleme ile ilgili finansmanında yer aldı ve hisse senedi yatırımları, borç finansmanı ve danışmanlık hizmetleri gibi birçok alanda faaliyet gösterdi.

Animoca Brands

2025 yılının Temmuz ayında, Animoca, bir gıda ve ambalajlı gıda şirketiyle bağlayıcı olmayan bir niyet mektubu imzaladığını duyurdu. Tarafların yayınladığı ortak bildirime göre, Animoca, şirketin Bitcoin hazine kazanç stratejisine kadar 100 milyon dolar Bitcoin yatıracak. Animoca'nın ortak kurucusu, şirketin "Bitcoin Vizyon Komitesi"ne katılacak ve hazine yönetimi ile kazanç optimizasyonuna stratejik rehberlik sağlayacak. Şirket, bu yıl Mayıs ayında Bitcoin fon rezerv planını duyurarak, üç yıl içinde 5,000 Bitcoin satın almayı hedefledi ve o ay içerisinde kurumsal fon rezervleri için 21 Bitcoin satın aldı.

Ayrıca, NFT çılgınlığı içinde yükselen Web3 sektörünün tanınmış yatırımcısı olan Animoca, kendisi de Amerika'da halka açılma fırsatını araştırıyor. Bir medya kuruluşuna göre, Animoca'nın kurucu ortağı, şirketin New York'ta halka açılmayı planladığını ve mevcut hükümetin dijital varlık düzenleme yönteminin sunduğu "eşsiz fırsatı" değerlendirmeyi hedeflediğini belirtti. NFT ve GameFi projelerinin düşüşü ile birlikte, yatırımın yanı sıra, Animoca Brands'ın en son mali raporu, token danışmanlığı, token ekonomisi, pazarlama, halka arz danışmanlığı, düğüm işletimi ve ticaret hizmetlerini kapsayan danışmanlık hizmetlerine dönüşüm sürecinde olduğunu göstermektedir.

Sora Ventures

2024 Aralık'ta Sora Ventures, Asya'daki halka açık şirketlere bir şirketin Bitcoin hazine yönetimi modelini kopyalamak amacıyla 150 milyon dolarlık bir fon başlattığını duyurdu. Fon, Japonya, Hong Kong, Tayland, Tayvan ve Güney Kore gibi pazarların halka açık şirketlerine odaklanacak. İlk faydalanıcı örneği, 2024'te hisse senedi fiyatı %1000'den fazla artarak Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'nda en iyi performans gösteren hisse senedi haline gelen Japonya'nın Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören bir şirkettir.

Bu yıl Mayıs ayında, Sora Ventures, Nasdaq'da listelenen Hong Kong lüks ürün dağıtımcılarıyla stratejik bir birleşme gerçekleştirerek halka açıldı ve AsiaStrateg adını aldı. Bu birleşme, dağıtımcıya Sora'nın Bitcoin konusundaki uzmanlığını kazandırdı ve Sora, dağıtımcının yatırım ve hazine yönetiminde yer alacak. Dağıtımcı, Bitcoin rezerv stratejisini benimseyeceğini duyurdu ve Asya pazarında en az on halka açık şirketin Bitcoin hazine projelerini desteklemek için 150 milyon dolar fon kullanmayı planlıyor.

Son günlerde, Sora Ventures, AsiaStrategy, bir şirketin CEO'su ve Kore yatırım kurumlarının yer aldığı Bitcoin yatırımcıları birliği, Kore KOSDAQ'da işlem gören yazılım hizmet sağlayıcısına yaklaşık 58.862.249 yeni hisse senedi ihraç ederek toplamda yaklaşık 25 milyon dolar topladı. Bu yazılım hizmet sağlayıcısı, yeni sermayeyi günlük operasyonlarını desteklemek ve dijital varlık alanında yeni iş planları geliştirmek için kullanmayı planlıyor.

DWF Laboratuvarları

2025 yılının Haziran ayında, bir fitness ekipmanı ve dijital fitness hizmetleri şirketi, toplam büyüklüğü 500 milyon dolara kadar çıkan "FET token hazine" finansman çerçevesini imzaladığını duyurdu. İlk yatırım 55 milyon dolar ile ATW Partners ve DWF Labs tarafından ortaklaşa yapıldı. Fonlar, Fetch.ai'nin FET token'ını belirli bir platform aracılığıyla satın almak için özel olarak kullanılacak ve şirketin bilançosundaki zincir üzerindeki varlıkları olarak yer alacaktır. Şirket, eğer plan tamamen hayata geçerse, AI token'larına odaklanan en büyük halka açık kripto varlık havuzuna sahip olacağını belirtti. DWF Labs tarafından yayımlanan araştırma makalesine göre, benzer ticaret fırsatlarını keşfetmeye devam edecekler.

Primitive Ventures

Primitive Ventures'ın yazdığına göre, 2025 yılının başından itibaren bu kuruluş, "dijital varlık rezerv fonu PIPE"'ı ana araştırma yönü olarak belirlemiş, çeşitli temsili işlemleri sistematik olarak seçerek ve katılarak, Ethereum odaklı şifreleme varlıkları için ana rezerv stratejisi olan halka açık şirketlere sermaye desteği sağlamıştır. Bu yıl Mayıs ayında bir şirketin 425 milyon dolarlık özel sermaye finansmanını tamamladığını duyurmasıyla birlikte, Primitive Ventures da katılmıştır. Primitive, BTC tabanlı stratejilerin ağırlıklı olarak finansman yoluyla coin satın alımına dayandığını, kendi varlıklarından gelir elde etme kapasitesinin bulunmadığını ve kaldıraç riskinin daha yüksek olduğunu düşünmektedir. Oysa bu şirket, ETH'nin staking gelirlerini ve DeFi ekosistemini doğrudan kullanarak, zincir üzerinde bileşik büyüme gerçekleştirme potansiyeline sahiptir ve hissedarlara gerçek değer yaratmaktadır.

Büyük Beyin Yatırımları

Amerika Birleşik Devletleri şifreleme risk sermaye fonu Big Brain Holdings, yakın zamanda bir tüketim ürünleri geliştirme, üretim ve dağıtım şirketinin önemli bir destekçisi haline geldi. 2025 Temmuz'unda, bu şirket 1.5 milyar dolarlık bir dönüştürülebilir tahvil ihracı gerçekleştireceğini duyurdu; ihraççı, kilitli Solana (SOL) tokenlerini teminat olarak kullanacak, nominal faiz oranı %2, vade süresi 24 ay. Big Brain Holdings, bu tahvil finansmanının önde gelen yatırımcısıdır. Finansmanın tamamlanmasının ardından, şirketin yaklaşık 1.65 milyon SOL tutması bekleniyor, bu da daha önce açıklanan 735 bin Solana'dan önemli bir artış sağlayarak şirketin zincir üstü hazine büyüklüğünü önemli ölçüde artırıyor.

GSR

Bir şirketin iş alanını şifreleme alanına genişletmesi en az üç ay öncesine kadar uzanıyor. Nisan 2025'te, GSR, bu şirkete 100 milyon dolar tutarında bir özel yatırım (PIPE) gerçekleştirdi, sermaye Solana token'larını satın almak ve teminat olarak göstermek için kullanıldı. Bu adım, şirketin Solana merkezli bir şifreleme hazinesi kurmasına yardımcı oldu. Kamuya açık raporlar, bu işlemin duyurulmasının ardından şirketin hisse senedi fiyatının yaklaşık %700 oranında arttığını ve piyasanın şirketin dijital varlık stratejisine olan coşkulu tepkisini vurguladığını gösteriyor. GSR, bu işlemin geleneksel sermayenin yüksek kaliteli şifreleme varlıklarına yönelik artan talebini yansıttığını belirtti. Ayrıca, GSR, bir şirketin 425 milyon dolarlık özel finansmanına da katıldı.

Diğer Katılımcılar

GSR'nin öncülük ettiği bir şirketin 100 milyon dolarlık özel finansmanı ve başka bir şirketin öncülük ettiği başka bir şirketin 4.25 milyar dolarlık özel finansmanı ile birlikte, birçok tanınmış şifreleme VC'si de yatırım yaptı.

Ayrıca, belirli bir halka açık Bitcoin finansal rezerv şirketinin gerçekleştirdiği tarihindeki en büyük ilk finansman turunda, birçok şifreleme risk sermayesi şirketi de yer aldı. Şirket, belirli bir ünlü kişinin özel şirketi ile Nasdaq SPAC'ının birleşmesiyle oluşmuştur. Bu ünlü kişi aynı zamanda 750 milyon dolarlık finansmanı tamamladığını duyurdu ve Bitcoin satın alımına odaklanarak, elde tutma temeline dayalı kârlı finansal ürünler geliştirecektir.

Açık bilgilere göre, üç önemli özel sermaye turunda, birçok kurum bir veya daha fazla finansmana katıldı ve bu, şifreleme yatırım kuruluşlarının halka açık şirketlerin şifreleme varlık stratejisine geniş destek gösterdiğini ortaya koyuyor. Bu kurumlar arasında birçok tanınmış şifreleme yatırım fonu, risk sermayesi şirketi ve aile ofisi bulunmaktadır.