Uweb canlı dersinin 183. bölümünde, Uweb'in önde gelen mezunlarından ve veri raporu yöneticisi Afeng, izleyicilere on-chain veriler hakkında derinlemesine bir paylaşımda bulundu. Bu bölüm, 11 Ağustos 2025'ten 18 Ağustos 2025'e kadar olan veri raporu etrafında dönerken, Bitcoin (BTC) ve diğer ana akım kripto varlıkların on-chain veri analizine odaklanarak, on-chain verilerin kaynakları, önemi, tarihi geri dönüşü ve gelecekteki piyasa koşullarına rehberlik etme anlamı hakkında derinlemesine bir tartışma gerçekleştirdi. Aşağıda bu bölümün içeriğinin kapsamlı bir özeti bulunmaktadır; birkaç anahtar konu başlığına göre bölümlere ayrılmıştır ve ses kaydı metninde olası telaffuz veya ifade hataları optimize edilmiştir.
Bir, on-chain verilerin doğası ve önemi
Zincir üstü veriler nedir?
Afeng öncelikle on-chain verilerin kavramını açıkladı ve bunun temelinin Bitcoin blok zincirinin açık ve şeffaf özelliklerinde yattığını belirtti. Bitcoin, merkeziyetsiz dağıtık bir defter olarak, her bir işlemin detaylı bilgilerini kaydeder; bunlar arasında çıkarma adresi, alma adresi ve işlem tutarı bulunur. Bu veriler tamamen açıktır ve herkes blok zinciri tarayıcısı aracılığıyla geçmiş işlem kayıtlarını sorgulayabilir. On-chain veri analizi, fon akışını, kar realizasyonunu ve uzun vadeli ile kısa vadeli coin sahiplerinin davranışlarını gözlemleyerek piyasa duyarlılığını ve gelecekteki piyasa eğilimlerini belirler.
Geleneksel finansal piyasalardan farklı olarak, geleneksel finans, hesap bakiyesi uzlaşma modeli (örneğin, banka hesap bakiyesi doğrudan artar veya azalır) kullanırken, Bitcoin UTXO (harcanmamış işlem çıktısı) modelini kullanır. UTXO, Bitcoin defterinde bir adresin kullanılmamış "bozuk parası"dır, temelde Bitcoin'in oluşturulma zamanı ve o zamanki fiyatını kaydeden bir belgedir. Afon, UTXO modelinin on-chain verilerin, varlık sahiplerinin maliyetlerini ve davranışlarını net bir şekilde yansıtmasını sağladığını ve yatırım kararlarına önemli bir temel sağladığını vurguladı.
On-chain veriler ile geleneksel finans arasındaki fark
Geleneksel finansal piyasalardaki işlem verileri genellikle halka açık değildir, bankaların veya aracı kurumların hesap bakiyesi modelleri, Bitcoin’in on-chain verileriyle benzer bir şeffaflık sunmakta zorluk çeker. Bitcoin’in her bir işlemi blok zincirinde kaydedilir, halka açıktır ve geleneksel finansın "karanlık orman kuralı"nı kırar, tamamen yeni bir varlık mantığı oluşturur. Afong, on-chain verilerin şeffaflığının piyasa katılımcılarının uzlaşmasını sağladığını ve böylece piyasayı daha etkili bir şekilde yönlendirdiklerini belirtmiştir.
Ayrıca, on-chain veriler uzun vadeli yatırımcıların (155 günden fazla tutanlar) ve kısa vadeli yatırımcıların (155 günden az tutanlar) davranışlarını istatistiksel olarak analiz ederek piyasa duygusunu değerlendirir. Örneğin, uzun vadeli yatırımcılar satmak yerine tutmayı tercih ederken, kısa vadeli yatırımcılar daha çok spekülatif ticarete yönelir. Bu grupların fon akışlarını ve kâr realizasyon durumlarını gözlemleyerek piyasa trendlerini tahmin edebiliriz.
İkincisi, veri haftalık raporunun tarihçesi ve doğruluğu
Dört aylık haftalık rapor değerlendirmesi
Afon, 2025 yılının Nisan ayında başlatılan veri haftalık raporunun performansını gözden geçirdi ve bunun boğa piyasası ana dalgası, alım, likidite, geri dönüş ve düzeltme gibi çeşitli aşamalardan geçtiğini belirtti. Tarihsel verilerin doğrulanmasıyla, haftalık raporun eğilim değerlendirmelerinin genel olarak doğru olduğu, özellikle aşağıdaki birkaç ana noktada:
6 Nisan 2025 - 11 Mayıs 2025: on-chain arbitraj grafiği, küçük ölçekli kayıpların ardından hızlı bir şekilde geri dönüyor, bu da pazarın dibin bulunduğunu gösteriyor, dalgalı işlemler için uygun, ancak ana yükseliş dalgası değil.
17 Mayıs 2025 - 7 Temmuz 2025: BTC trendi zirveye ulaşıyor, ancak uzun vadeli yatırımcıların satış yapmaması nedeniyle düşüş sınırlı kalıyor, sol tarafta pozisyon alma fırsatı kaçırıldı.
14 Temmuz 2025 - 11 Ağustos 2025: Haftalık rapor, ana yükseliş dalgasının başladığını açıkça belirtmiş, ancak yükseliş alanının sınırlı olduğunu, uzun vadeli ve kısa vadeli yatırımcıların pozisyonları ile gerçekleştirilmemiş kâr (NUPL) göstergesi üzerinden değerlendirmiştir.
2025 yılının 11 Ağustos tarihinden itibaren: Geçen haftanın raporu BTC risklerinin ortaya çıktığını, talep yetersizliğinin geri çekilmelere neden olduğunu ve bunun bu haftaki piyasa ile uyumlu olduğunu belirtti.
on-chain verilerin sınırlamaları
Zincir üstü verilerin büyük eğilimleri değerlendirmede mükemmel bir performans sergilemesine rağmen, Afong sınırlamalarını da kabul ediyor: aşırı kısa vadeli piyasa hareketleri (özellikle belirli bir düşüş oranı veya yatay hareket) için zincir üstü veriler kesin bir ön tahmin sağlayamaz. Bunun nedeni, zincir üstü verilerin daha çok uzun vadeli eğilimleri ve piyasa duygusunu yansıtması, kısa vadeli dalgalanmaları değil.
Üçüncü, bu haftaki piyasa analizi ve temel göstergelerin yorumlanması
Piyasa Gözden Geçirme
Bu hafta BTC geri çekilme yaşadı, zirveden yaklaşık %2.5 düştü, Ethereum (ETH) 4,800 dolardan 4,300 dolara geriledi, diğer ana kripto varlıklar da genelde yükselişin ardından geri çekildi. Afon, Crypto Bubble verilerini kullanarak, yalnızca OK coin'in token imhası nedeniyle fiyatının anormal bir şekilde yükseldiğini, diğer çoğu coin'in ise geri çekilme eğilimi gösterdiğini belirtti.
Uzun Vadeli ve Kısa Vadeli Hissedar Davranışları
"Pozisyon Dönemi Fırtına Grafiği" aracılığıyla, Afong uzun vadeli coin tutucularının (155 günden fazla) ve kısa vadeli coin tutucularının (155 günden az) davranış değişikliklerini analiz etti. Bu hafta, uzun vadeli coin tutucularının dağıtım trendi yavaşladı, kısa vadeli coin tutucularının talebi de zayıflamaya başladı, ayrıca bir yıldan fazla (365 gün) uzun vadeli coin tutucuları dağıtımdan birikime geçti ve bu da kısa vadeli fiyat düşüşü riski gösteriyor.
Afong, bir yıl veya daha uzun süreli HODL'ların neden eklendiğini özellikle açıkladı: Kurumsal yatırımcıların devreye girmesiyle birlikte, kâr mantıkları geleneksel kripto para piyasa operatörlerinden farklı. Kurumsal yatırımcılar, kripto para piyasasında BTC satın alarak ve borsa üzerinden kâr elde ederek dağıtım eylemlerini azalttılar, bu da 155 günlük göstergenin hassasiyetinin düşmesine neden oldu. Bir yıl veya daha uzun süreli HODL'lar, kurumsal davranışların piyasa üzerindeki yönlendirici etkisini daha iyi yansıtıyor.
UTXO enerji bandı ve jeton dağılımı
UTXO enerji bandı, bu haftanın raporunun temel göstergelerinden biridir. Farklı zaman noktalarında üretilen UTXO'ların BTC fiyatlarını istatistiksel olarak hesaplayarak, malzeme dağılımını yansıtır. Afon bunu "dağ tırmanışı" sürecine benzetiyor: Mevcut fiyat aralığı "uçurum", alt kısımda yoğun malzeme bölgesi (örneğin 110.000 dolar) "destek taşı", üst kısımda seyrek bölge ise "direnç dalı".
Bu hafta BTC direnç aralığını aştı ve yeni bir işlem aralığına girdi, ancak 110.000 dolardaki destek seviyesi son derece sağlam, bu yüzden sol taraftan alım yapmak uygun. Afon, BTC'nin ana yükseliş dalgasının henüz bitmediğini vurguladı, çünkü manipülatörler sadece 216.000 BTC dağıttı, önceki birikim olan 776.000 BTC'ye çok uzak, bu da hala yükselme potansiyeli olduğunu gösteriyor.
Küresel Momentum Radar ve Piyasa Duygusu
"Küresel Momentum Radarı", Amerika, Avrupa ve Asya yatırımcılarının yatırım ilgi alanlarını analiz ederek piyasa hakim güçlerini belirliyor. Afong, şu anda Amerika ve Avrupa yatırımcılarının ruh halesinin düştüğünü, Asya yatırımcılarının ise yükseldiğini belirterek, bu durumun "Asya'nın devralma" risk sinyali oluşturduğunu vurguladı. Eğer Amerika'daki ruh hali düzelirse, BTC'nin toparlanması ve tarihindeki en yüksek seviyeye ulaşması bekleniyor.
On-chain fark eğrisi ve kârın nakde çevrilmesi
On-chain kesim farkı eğrisi, UTXO transferleri sırasında kâr durumunu yansıtır. Bu hafta kâr realizasyonunda bir artış eğilimi görülüyor, bu durum piyasa yapıcıların hala dağıtımda olduğunu gösteriyor, ancak henüz tarihsel zirve seviyelerine (büyük kapsamlı kâr realizasyonu) ulaşmadı. Kısa vadeli sahiplerin kâr güveni yetersiz, zarar eden pozisyonlar artıyor, spekülatif fonların oranı yüksek, daha fazla düzeltme riski konusunda dikkatli olunmalı.
Aşırı Fiyat Sapması ve Likidite Darbeleri
Yeni eklenen "aşırı fiyat sapması" göstergesi, kısa vadeli coin sahiplerinin ortalama maliyeti (mavi çizgi) ve yukarı-aşağı standart sapma (üst-alt bantlar) kullanarak aşırı alım ve aşırı satım aralıklarını belirler. Mevcut BTC fiyatı sağlıklı bir aralıkta bulunuyor, üst banda (aşırı alım) veya alt banda (aşırı satım) değmemiştir; ancak maliyet çizgisinin (sıfır değeri) altına düşerse, büyük bir düzeltmeyi tetikleyebilir.
"Likidite Nabız Grafiği", stablecoin arzının ve borsa girişlerinin arttığını gösteriyor, bu da BTC'ye olan piyasa talebinin hafif bir iyileşme gösterdiğini yansıtıyor, ancak spot işlem hacmi hâlâ soğuk, bu da zirve sinyallerinin henüz ortaya çıkmadığını gösteriyor.
Dört, zincir dışı veriler ve makro beklentiler
Fonlama Oranı Isı Haritası
Fonlama oranı sıcak haritası, kaldıraçlı işlemlerin yoğunluğunu yansıtır. Şu anda BTC ve Ethereum'un fonlama oranları düşük, "gürültülü" aşırı ısınma belirtileri yok, bu da ana yükseliş dalgasının hala alanı olduğunu gösteriyor.
Bitcoin Spot ETF
Bu hafta ETF net akışı 550 milyon dolar olarak gerçekleşti, bu da geçen haftaki 100 milyon dolardan daha iyi bir durumu gösteriyor ve ABD yatırımcılarının ilgi alanlarının yeniden yükseldiğini gösteriyor. Düşük işlem ücretleri ve vergi avantajları nedeniyle ETF, ABD'de BTC yatırımı için ana yol haline geldi ve akış miktarı talebin önemli bir göstergesidir.
Fed'in faiz indirim beklentisi
Piyasanın Eylül ayında faiz indirimi beklentisi %77'ye ulaştı, bu da BTC, ABD hisse senetleri ve hatta küresel borsa üzerinde olumlu bir etki yaratıyor. Faiz indirimi beklentisi kısa vadeli talebi artıracak ve BTC fiyatlarını destekleyecek.
Beş, Soru-Cevap Bölümü ve Sıkça Sorulan Sorular
Soru-cevap bölümünde, Afong izleyicilerin birkaç önemli sorusunu yanıtladı:
On-chain kesim farkı eğrisi yanılgısı: İzleyiciler tarihteki en yüksek seviyede tüm coin sahiplerinin %100 kâr etmesi gerektiğini düşündü. Afong, bu eğrinin ortalama kâr seviyesini yansıttığını, kâr eden kişi sayısını değil, tarihsel zirvede ortalama kârın yaklaşık %70-%75 olduğunu açıkladı.
Borsa verileri on-chain istatistiklerine dahil mi: Borsanın BTC rezervleri on-chain'de, ancak kullanıcı hesap bakiyeleri doğrudan on-chain transferi olarak kaydedilmez, yalnızca para çekme işlemi sırasında UTXO oluşturulur.
Amerika ve Asya yatırımcıları arasındaki farklılıklar: Amerika yatırımcıları BTC fiyatlandırma yetkisini elinde bulundururken, Asya yatırımcıları genellikle "devralan" rolünü üstlenir, duygu farklılıkları eğilimleri belirlemede önemli bir kriterdir.
Ethereum fiyat tahmini: Ethereum'un UTXO modeli yerine hesap modeli benimsemesi nedeniyle, on-chain veri analizi zorlayıcıdır ve zirve noktalarını kesin olarak tahmin etmek zordur.
Altı, Özet ve Gelecek Görüşleri
Afon, BTC'nin şu anda ana yükseliş dalgasının ortasında olduğunu, uzun vadeli yatırımcıların satışının henüz sona ermediğini, piyasa yapıcıların ellerinde hala büyük miktarda hisse bulunduğunu, destek seviyesinin (110.000 dolar) sağlam olduğunu, kısa vadeli bir düzeltmeden sonra yükseliş olasılığının yüksek olduğunu özetledi. Eğer Amerika'daki yatırımcıların duyguları iyileşirse, BTC'nin yeni zirveler görmesi bekleniyor ve tepe noktasının yaklaşık 150.000 dolar civarında olması öngörülüyor (NUPL %75'e ulaştığında). Ancak Asya'daki alım riskleri ve kısa vadeli yatırımcıların güven eksikliği nedeniyle daha fazla düzeltme olasılığına karşı dikkatli olmak gerekiyor.
A Feng vurguladı ki, veri haftalık raporu akademik tartışma sağlamak amacıyla hazırlanmıştır, yatırım tavsiyesi değildir. Yatırımcılar, on-chain veriler, makro politikalar ve piyasa duygusunu birleştirerek bağımsız bir değerlendirme sistemi oluşturmalıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Uweb canlı ders 183. dönem özeti makalesi: A Feng, veri haftalık raporunun temel içeriğini detaylandırıyor.
Uweb canlı dersinin 183. bölümünde, Uweb'in önde gelen mezunlarından ve veri raporu yöneticisi Afeng, izleyicilere on-chain veriler hakkında derinlemesine bir paylaşımda bulundu. Bu bölüm, 11 Ağustos 2025'ten 18 Ağustos 2025'e kadar olan veri raporu etrafında dönerken, Bitcoin (BTC) ve diğer ana akım kripto varlıkların on-chain veri analizine odaklanarak, on-chain verilerin kaynakları, önemi, tarihi geri dönüşü ve gelecekteki piyasa koşullarına rehberlik etme anlamı hakkında derinlemesine bir tartışma gerçekleştirdi. Aşağıda bu bölümün içeriğinin kapsamlı bir özeti bulunmaktadır; birkaç anahtar konu başlığına göre bölümlere ayrılmıştır ve ses kaydı metninde olası telaffuz veya ifade hataları optimize edilmiştir.
Bir, on-chain verilerin doğası ve önemi
Afeng öncelikle on-chain verilerin kavramını açıkladı ve bunun temelinin Bitcoin blok zincirinin açık ve şeffaf özelliklerinde yattığını belirtti. Bitcoin, merkeziyetsiz dağıtık bir defter olarak, her bir işlemin detaylı bilgilerini kaydeder; bunlar arasında çıkarma adresi, alma adresi ve işlem tutarı bulunur. Bu veriler tamamen açıktır ve herkes blok zinciri tarayıcısı aracılığıyla geçmiş işlem kayıtlarını sorgulayabilir. On-chain veri analizi, fon akışını, kar realizasyonunu ve uzun vadeli ile kısa vadeli coin sahiplerinin davranışlarını gözlemleyerek piyasa duyarlılığını ve gelecekteki piyasa eğilimlerini belirler.
Geleneksel finansal piyasalardan farklı olarak, geleneksel finans, hesap bakiyesi uzlaşma modeli (örneğin, banka hesap bakiyesi doğrudan artar veya azalır) kullanırken, Bitcoin UTXO (harcanmamış işlem çıktısı) modelini kullanır. UTXO, Bitcoin defterinde bir adresin kullanılmamış "bozuk parası"dır, temelde Bitcoin'in oluşturulma zamanı ve o zamanki fiyatını kaydeden bir belgedir. Afon, UTXO modelinin on-chain verilerin, varlık sahiplerinin maliyetlerini ve davranışlarını net bir şekilde yansıtmasını sağladığını ve yatırım kararlarına önemli bir temel sağladığını vurguladı.
Geleneksel finansal piyasalardaki işlem verileri genellikle halka açık değildir, bankaların veya aracı kurumların hesap bakiyesi modelleri, Bitcoin’in on-chain verileriyle benzer bir şeffaflık sunmakta zorluk çeker. Bitcoin’in her bir işlemi blok zincirinde kaydedilir, halka açıktır ve geleneksel finansın "karanlık orman kuralı"nı kırar, tamamen yeni bir varlık mantığı oluşturur. Afong, on-chain verilerin şeffaflığının piyasa katılımcılarının uzlaşmasını sağladığını ve böylece piyasayı daha etkili bir şekilde yönlendirdiklerini belirtmiştir.
Ayrıca, on-chain veriler uzun vadeli yatırımcıların (155 günden fazla tutanlar) ve kısa vadeli yatırımcıların (155 günden az tutanlar) davranışlarını istatistiksel olarak analiz ederek piyasa duygusunu değerlendirir. Örneğin, uzun vadeli yatırımcılar satmak yerine tutmayı tercih ederken, kısa vadeli yatırımcılar daha çok spekülatif ticarete yönelir. Bu grupların fon akışlarını ve kâr realizasyon durumlarını gözlemleyerek piyasa trendlerini tahmin edebiliriz.
İkincisi, veri haftalık raporunun tarihçesi ve doğruluğu
Afon, 2025 yılının Nisan ayında başlatılan veri haftalık raporunun performansını gözden geçirdi ve bunun boğa piyasası ana dalgası, alım, likidite, geri dönüş ve düzeltme gibi çeşitli aşamalardan geçtiğini belirtti. Tarihsel verilerin doğrulanmasıyla, haftalık raporun eğilim değerlendirmelerinin genel olarak doğru olduğu, özellikle aşağıdaki birkaç ana noktada:
6 Nisan 2025 - 11 Mayıs 2025: on-chain arbitraj grafiği, küçük ölçekli kayıpların ardından hızlı bir şekilde geri dönüyor, bu da pazarın dibin bulunduğunu gösteriyor, dalgalı işlemler için uygun, ancak ana yükseliş dalgası değil.
17 Mayıs 2025 - 7 Temmuz 2025: BTC trendi zirveye ulaşıyor, ancak uzun vadeli yatırımcıların satış yapmaması nedeniyle düşüş sınırlı kalıyor, sol tarafta pozisyon alma fırsatı kaçırıldı.
14 Temmuz 2025 - 11 Ağustos 2025: Haftalık rapor, ana yükseliş dalgasının başladığını açıkça belirtmiş, ancak yükseliş alanının sınırlı olduğunu, uzun vadeli ve kısa vadeli yatırımcıların pozisyonları ile gerçekleştirilmemiş kâr (NUPL) göstergesi üzerinden değerlendirmiştir.
2025 yılının 11 Ağustos tarihinden itibaren: Geçen haftanın raporu BTC risklerinin ortaya çıktığını, talep yetersizliğinin geri çekilmelere neden olduğunu ve bunun bu haftaki piyasa ile uyumlu olduğunu belirtti.
Zincir üstü verilerin büyük eğilimleri değerlendirmede mükemmel bir performans sergilemesine rağmen, Afong sınırlamalarını da kabul ediyor: aşırı kısa vadeli piyasa hareketleri (özellikle belirli bir düşüş oranı veya yatay hareket) için zincir üstü veriler kesin bir ön tahmin sağlayamaz. Bunun nedeni, zincir üstü verilerin daha çok uzun vadeli eğilimleri ve piyasa duygusunu yansıtması, kısa vadeli dalgalanmaları değil.
Üçüncü, bu haftaki piyasa analizi ve temel göstergelerin yorumlanması
Bu hafta BTC geri çekilme yaşadı, zirveden yaklaşık %2.5 düştü, Ethereum (ETH) 4,800 dolardan 4,300 dolara geriledi, diğer ana kripto varlıklar da genelde yükselişin ardından geri çekildi. Afon, Crypto Bubble verilerini kullanarak, yalnızca OK coin'in token imhası nedeniyle fiyatının anormal bir şekilde yükseldiğini, diğer çoğu coin'in ise geri çekilme eğilimi gösterdiğini belirtti.
"Pozisyon Dönemi Fırtına Grafiği" aracılığıyla, Afong uzun vadeli coin tutucularının (155 günden fazla) ve kısa vadeli coin tutucularının (155 günden az) davranış değişikliklerini analiz etti. Bu hafta, uzun vadeli coin tutucularının dağıtım trendi yavaşladı, kısa vadeli coin tutucularının talebi de zayıflamaya başladı, ayrıca bir yıldan fazla (365 gün) uzun vadeli coin tutucuları dağıtımdan birikime geçti ve bu da kısa vadeli fiyat düşüşü riski gösteriyor.
Afong, bir yıl veya daha uzun süreli HODL'ların neden eklendiğini özellikle açıkladı: Kurumsal yatırımcıların devreye girmesiyle birlikte, kâr mantıkları geleneksel kripto para piyasa operatörlerinden farklı. Kurumsal yatırımcılar, kripto para piyasasında BTC satın alarak ve borsa üzerinden kâr elde ederek dağıtım eylemlerini azalttılar, bu da 155 günlük göstergenin hassasiyetinin düşmesine neden oldu. Bir yıl veya daha uzun süreli HODL'lar, kurumsal davranışların piyasa üzerindeki yönlendirici etkisini daha iyi yansıtıyor.
UTXO enerji bandı, bu haftanın raporunun temel göstergelerinden biridir. Farklı zaman noktalarında üretilen UTXO'ların BTC fiyatlarını istatistiksel olarak hesaplayarak, malzeme dağılımını yansıtır. Afon bunu "dağ tırmanışı" sürecine benzetiyor: Mevcut fiyat aralığı "uçurum", alt kısımda yoğun malzeme bölgesi (örneğin 110.000 dolar) "destek taşı", üst kısımda seyrek bölge ise "direnç dalı".
Bu hafta BTC direnç aralığını aştı ve yeni bir işlem aralığına girdi, ancak 110.000 dolardaki destek seviyesi son derece sağlam, bu yüzden sol taraftan alım yapmak uygun. Afon, BTC'nin ana yükseliş dalgasının henüz bitmediğini vurguladı, çünkü manipülatörler sadece 216.000 BTC dağıttı, önceki birikim olan 776.000 BTC'ye çok uzak, bu da hala yükselme potansiyeli olduğunu gösteriyor.
"Küresel Momentum Radarı", Amerika, Avrupa ve Asya yatırımcılarının yatırım ilgi alanlarını analiz ederek piyasa hakim güçlerini belirliyor. Afong, şu anda Amerika ve Avrupa yatırımcılarının ruh halesinin düştüğünü, Asya yatırımcılarının ise yükseldiğini belirterek, bu durumun "Asya'nın devralma" risk sinyali oluşturduğunu vurguladı. Eğer Amerika'daki ruh hali düzelirse, BTC'nin toparlanması ve tarihindeki en yüksek seviyeye ulaşması bekleniyor.
On-chain kesim farkı eğrisi, UTXO transferleri sırasında kâr durumunu yansıtır. Bu hafta kâr realizasyonunda bir artış eğilimi görülüyor, bu durum piyasa yapıcıların hala dağıtımda olduğunu gösteriyor, ancak henüz tarihsel zirve seviyelerine (büyük kapsamlı kâr realizasyonu) ulaşmadı. Kısa vadeli sahiplerin kâr güveni yetersiz, zarar eden pozisyonlar artıyor, spekülatif fonların oranı yüksek, daha fazla düzeltme riski konusunda dikkatli olunmalı.
Yeni eklenen "aşırı fiyat sapması" göstergesi, kısa vadeli coin sahiplerinin ortalama maliyeti (mavi çizgi) ve yukarı-aşağı standart sapma (üst-alt bantlar) kullanarak aşırı alım ve aşırı satım aralıklarını belirler. Mevcut BTC fiyatı sağlıklı bir aralıkta bulunuyor, üst banda (aşırı alım) veya alt banda (aşırı satım) değmemiştir; ancak maliyet çizgisinin (sıfır değeri) altına düşerse, büyük bir düzeltmeyi tetikleyebilir.
"Likidite Nabız Grafiği", stablecoin arzının ve borsa girişlerinin arttığını gösteriyor, bu da BTC'ye olan piyasa talebinin hafif bir iyileşme gösterdiğini yansıtıyor, ancak spot işlem hacmi hâlâ soğuk, bu da zirve sinyallerinin henüz ortaya çıkmadığını gösteriyor.
Dört, zincir dışı veriler ve makro beklentiler
Fonlama oranı sıcak haritası, kaldıraçlı işlemlerin yoğunluğunu yansıtır. Şu anda BTC ve Ethereum'un fonlama oranları düşük, "gürültülü" aşırı ısınma belirtileri yok, bu da ana yükseliş dalgasının hala alanı olduğunu gösteriyor.
Bu hafta ETF net akışı 550 milyon dolar olarak gerçekleşti, bu da geçen haftaki 100 milyon dolardan daha iyi bir durumu gösteriyor ve ABD yatırımcılarının ilgi alanlarının yeniden yükseldiğini gösteriyor. Düşük işlem ücretleri ve vergi avantajları nedeniyle ETF, ABD'de BTC yatırımı için ana yol haline geldi ve akış miktarı talebin önemli bir göstergesidir.
Piyasanın Eylül ayında faiz indirimi beklentisi %77'ye ulaştı, bu da BTC, ABD hisse senetleri ve hatta küresel borsa üzerinde olumlu bir etki yaratıyor. Faiz indirimi beklentisi kısa vadeli talebi artıracak ve BTC fiyatlarını destekleyecek.
Beş, Soru-Cevap Bölümü ve Sıkça Sorulan Sorular
Soru-cevap bölümünde, Afong izleyicilerin birkaç önemli sorusunu yanıtladı:
On-chain kesim farkı eğrisi yanılgısı: İzleyiciler tarihteki en yüksek seviyede tüm coin sahiplerinin %100 kâr etmesi gerektiğini düşündü. Afong, bu eğrinin ortalama kâr seviyesini yansıttığını, kâr eden kişi sayısını değil, tarihsel zirvede ortalama kârın yaklaşık %70-%75 olduğunu açıkladı.
Borsa verileri on-chain istatistiklerine dahil mi: Borsanın BTC rezervleri on-chain'de, ancak kullanıcı hesap bakiyeleri doğrudan on-chain transferi olarak kaydedilmez, yalnızca para çekme işlemi sırasında UTXO oluşturulur.
Amerika ve Asya yatırımcıları arasındaki farklılıklar: Amerika yatırımcıları BTC fiyatlandırma yetkisini elinde bulundururken, Asya yatırımcıları genellikle "devralan" rolünü üstlenir, duygu farklılıkları eğilimleri belirlemede önemli bir kriterdir.
Ethereum fiyat tahmini: Ethereum'un UTXO modeli yerine hesap modeli benimsemesi nedeniyle, on-chain veri analizi zorlayıcıdır ve zirve noktalarını kesin olarak tahmin etmek zordur.
Altı, Özet ve Gelecek Görüşleri
Afon, BTC'nin şu anda ana yükseliş dalgasının ortasında olduğunu, uzun vadeli yatırımcıların satışının henüz sona ermediğini, piyasa yapıcıların ellerinde hala büyük miktarda hisse bulunduğunu, destek seviyesinin (110.000 dolar) sağlam olduğunu, kısa vadeli bir düzeltmeden sonra yükseliş olasılığının yüksek olduğunu özetledi. Eğer Amerika'daki yatırımcıların duyguları iyileşirse, BTC'nin yeni zirveler görmesi bekleniyor ve tepe noktasının yaklaşık 150.000 dolar civarında olması öngörülüyor (NUPL %75'e ulaştığında). Ancak Asya'daki alım riskleri ve kısa vadeli yatırımcıların güven eksikliği nedeniyle daha fazla düzeltme olasılığına karşı dikkatli olmak gerekiyor.
A Feng vurguladı ki, veri haftalık raporu akademik tartışma sağlamak amacıyla hazırlanmıştır, yatırım tavsiyesi değildir. Yatırımcılar, on-chain veriler, makro politikalar ve piyasa duygusunu birleştirerek bağımsız bir değerlendirme sistemi oluşturmalıdır.