Криптосвіт розігрує шизофренічну драму, коли RWA переслідує реальну цінність з одного боку, а монети-меми перетворюють увагу на ставки з іншого. Ці два поняття не суперечать одне одному, але вони можуть поставити регулювання в дилему. (Синопсис: Аналіз криптовалют: церкви, парки розваг і казино – потрійний погляд на екологію громадського ланцюга у 2025 році) (Передісторію додано: Лауреат Нобелівської премії з економіки Саймон Джонсон: Криптовалютна криза наближається) Фінансові ринки завжди тягнуть дві сили, включаючи тверду віру в матеріальну цінність і фанатичну гонитву за нематеріальними очікуваннями. На даний момент криптосвіт інтерпретує це перетягування каната в повній мірі. З одного боку, хвиля токенізації реальних активів (RWA) намагається створити якір для цієї цифрової сфери, яку раніше називали «ончейн-казино», прив'язуючи великий корабель реальної економіки. З іншого боку, модель «розвага – це трейдинг», представлена pump.fun спрощує торгівлю в гру, яка поглинає увагу і дофамін, створюючи десятки мільйонів швидкоплинних мем-казино, які поглинають величезні суми капіталу. Ці дві, здавалося б, протилежні тенденції порушують центральне питання: чи є вони принципово суперечливими з точки зору регулювання? Відповідь може виявитися складнішою, ніж здається. Це не гра з нульовою сумою, це більше схоже на дві гонки з різними цілями на одному рівні технологій. Як використовувати єдину правову базу для управління двома дуже різними фінансовими всесвітами? Увага казино: Коли тертя зникає, трейдинг стає ядром інстинкту «розвага – це трейдинг», не створюючи цінність, а усуваючи тертя. Від ордера бота Telegram в один клік до створення та торгівлі новим токеном за лічені секунди на pump.fun, до захоплюючого потоку інформації в стилі думскролл (нескінченний свайп вниз), кінцева мета полягає в тому, щоб відволікти мислення від торгових рішень і зробити його майже інстинктивною реакцією. Аналіз Кайла Самані від Multicoin Capital має рацію, це схоже на глибоку репетицію «програмне забезпечення як фінанси», критерієм є вже не традиційна оцінка вартості, а те, чи хоче користувач «повернутися і подивитися, чи є щось нове». У світі розважального трейдингу традиційна логіка фінансів повністю перевернута. Аналітики були здивовані, виявивши, що «найприбутковіші гравці часто готові погодитися на 10-відсоткове прослизання, щоб сісти в автобус на три секунди вперед». Ця цитата точно передає суть ринку уваги: цінність часу переважає ціну, швидкість і консенсус спільноти замінюють фундаментальний аналіз. Зростання популярності мемкоїнів та користувацьких активів (UGA) є остаточним вираженням цієї логіки. Їхня цінність походить від спільних переконань і наративної сили спільноти, а не від будь-якого кількісного грошового потоку чи фізичних активів. Це чорна діра уваги, яка чудово фінансує людський FOMO, соціальну конкуренцію та потреби у розвагах. Коли кожен стає і фішкою казино, і банкіром, і гравцем сам по собі, трійця. Ця ситуація найкраще пояснюється. Все може бути RWA, але регулювання не таке просте При цьому розповідь RWA здається такою ж спокійною, як 50-річний чоловік середніх років, потягуючи чашку термоса. У звіті RWA про дослідження розвитку промисловості, опублікованому в Гонконзі, підкреслюється, що не «все може бути RWA». Успішні токенізовані активи повинні відповідати суворим пороговим значенням, таким як стабільна вартість, чітке юридичне підтвердження та перевірені офчейн дані. Від казначейських облігацій США та комерційної нерухомості до прав на викиди вуглецю та мистецтва, мета RWA полягає в тому, щоб вивільнити високоякісні активи в традиційній фінансовій системі, які є неліквідними та дорогими для транзакцій на блокчейні. Цей шлях прагне до довіри, стабільності та ефективності. Він намагається вирішити давню дилему «торгового повітря» та «токени не мають основ» у криптосвіті, перетворюючи його з чисто спекулятивної стадії на Інтернет вартості, який може служити реальній економіці. Прихід традиційних фінансових гігантів, таких як Citi і Standard Chartered, а також спеціальна блокчейн-платформа, призначена для транзакцій RWA, показують, що RWA буде керуватися установами, заснованими на дотриманні вимог, і спробою модернізувати, а не підірвати існуючий фінансовий порядок (фактично, це майже стає здоровим глуздом). В основі RWA лежить розсудлива політика та довгострокове зміцнення довіри, що контрастує з чорним і білим і короткостроковою високою волатильністю уваги казино. Регуляторна дилема: складність управління двома світами в праві На перший погляд, здається, що ці дві тенденції здатні мирно розвиватися за власними напрямками. Але в кабінеті регулятора виникає протиріччя. Коли Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) або фінансовий регулятор будь-якої країни намагається застосувати існуючі фінансові правила до обох світів, глибока «регуляторна шизофренія» може втекти з лікарні в будь-який момент. Незважаючи на те, що процес RWA є громіздким, шлях регулювання відносно зрозумілий. Незалежно від того, чи це токенізовані кошти чи інтереси нерухомості, їхня економічна сутність дуже схожа на сутність традиційних цінних паперів, або вони не можуть уникнути юрисдикції стародавнього тесту Хоуї. Неминуче, що основа нагляду повинна бути зосереджена на тому, як узгодити реєстрацію, розкриття, захист інвесторів та інші вимоги в законодавстві про цінні папери зі структурою фінансування блокчейну. Нещодавнє прагнення SEC до «Project Crypto» та зосередження уваги на сумісних стандартах токенів, таких як ERC-3643, вказують на те, що регулятори намагаються прокласти шлях для RWA. Однак цей набір логічних додатків може зупинитися лише тоді, коли платформа запускає монети-меми на невизначений термін. Чи є токени, які породжені мемами спільноти, не мають централізованої управлінської команди і вартість яких повністю залежить від настроїв спільноти, є «цінними паперами»? Чи правильно визначати його користувачів як «інвесторів», які очікують прибутку? Те, що вони купують, може бути більше схоже на цифрові споживчі товари, своєрідний «квиток» на участь у соціальних іграх. Те, що на ланцюжку, нехай йде в ланцюг, а те, що є Цезар, йде до Цезаря. Сполучені Штати заявили, що DeFi та монети-меми не є незаконними, і підняли руку. Але як щодо токенів RWA, які тихо «працюють» ончейн, фрагментовані новим стандартом, перепаковуються та торгуються? Чи можна з цим впоратися? Різні ігри, різні правила Це, здавалося б, непримиренне протиріччя, доводиться визнати, що це зовсім не одна і та ж гра. Ставлення до «розваг як торгівлі» та «токенізації RWA» як до суперечливих є неправильним тлумаченням саме по собі. Це дві гри на одному технічному майданчику (блокчейні) з дуже різними правилами, цілями та учасниками. Гра RWA, яка по суті є TradFi 2.0, є оновленою версією традиційних фінансів. Її гравцями є установи, заможні клієнти та інвестори, які не схильні до ризику, з метою підвищення ліквідності активів, зниження транзакційних витрат та отримання «стабільного прибутку» в рамках відповідності, або, принаймні, очікується, що вони будуть стабільними. Гра «розваги — це торгівля» — це група Web3 Native, яка є резидентом чистої цифрової культури, а її гравцями є більшість роздрібних інвесторів та учасників спільноти, які прагнуть отримати спекулятивні прибутки з високим ризиком, соціальне визнання та розважальний досвід. Незважаючи на те, що регулювання занадто складне в управлінні, ті, хто хоче розвиватися тут, продовжуватимуть керувати більш захоплюючими казино. Що стосується регуляторної суті RWA, тобто здатності казино, ми також знаємо, що казино є легальними в деяких країнах і регіонах, і незаконними в деяких регіонах, але незалежно від того, який вигляд використовує казино, він завжди буде там, азартні ігри - це торгівля заради розваги, що є однією з сутностей фінансових операцій. Related reports Ончейн-детектив ZachXBT повідомив новину про "50-кратне реальне тіло кита з кредитним плечем": звичного шахрая, заарештованого за крадіжку в двох казино минулого року Пол Крумман: Біткоіни-резерви Трампа є найбільшими R...
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Розваги як торгівля vs. токенізація всього, як регулятори реагують на «казино уваги»?
Криптосвіт розігрує шизофренічну драму, коли RWA переслідує реальну цінність з одного боку, а монети-меми перетворюють увагу на ставки з іншого. Ці два поняття не суперечать одне одному, але вони можуть поставити регулювання в дилему. (Синопсис: Аналіз криптовалют: церкви, парки розваг і казино – потрійний погляд на екологію громадського ланцюга у 2025 році) (Передісторію додано: Лауреат Нобелівської премії з економіки Саймон Джонсон: Криптовалютна криза наближається) Фінансові ринки завжди тягнуть дві сили, включаючи тверду віру в матеріальну цінність і фанатичну гонитву за нематеріальними очікуваннями. На даний момент криптосвіт інтерпретує це перетягування каната в повній мірі. З одного боку, хвиля токенізації реальних активів (RWA) намагається створити якір для цієї цифрової сфери, яку раніше називали «ончейн-казино», прив'язуючи великий корабель реальної економіки. З іншого боку, модель «розвага – це трейдинг», представлена pump.fun спрощує торгівлю в гру, яка поглинає увагу і дофамін, створюючи десятки мільйонів швидкоплинних мем-казино, які поглинають величезні суми капіталу. Ці дві, здавалося б, протилежні тенденції порушують центральне питання: чи є вони принципово суперечливими з точки зору регулювання? Відповідь може виявитися складнішою, ніж здається. Це не гра з нульовою сумою, це більше схоже на дві гонки з різними цілями на одному рівні технологій. Як використовувати єдину правову базу для управління двома дуже різними фінансовими всесвітами? Увага казино: Коли тертя зникає, трейдинг стає ядром інстинкту «розвага – це трейдинг», не створюючи цінність, а усуваючи тертя. Від ордера бота Telegram в один клік до створення та торгівлі новим токеном за лічені секунди на pump.fun, до захоплюючого потоку інформації в стилі думскролл (нескінченний свайп вниз), кінцева мета полягає в тому, щоб відволікти мислення від торгових рішень і зробити його майже інстинктивною реакцією. Аналіз Кайла Самані від Multicoin Capital має рацію, це схоже на глибоку репетицію «програмне забезпечення як фінанси», критерієм є вже не традиційна оцінка вартості, а те, чи хоче користувач «повернутися і подивитися, чи є щось нове». У світі розважального трейдингу традиційна логіка фінансів повністю перевернута. Аналітики були здивовані, виявивши, що «найприбутковіші гравці часто готові погодитися на 10-відсоткове прослизання, щоб сісти в автобус на три секунди вперед». Ця цитата точно передає суть ринку уваги: цінність часу переважає ціну, швидкість і консенсус спільноти замінюють фундаментальний аналіз. Зростання популярності мемкоїнів та користувацьких активів (UGA) є остаточним вираженням цієї логіки. Їхня цінність походить від спільних переконань і наративної сили спільноти, а не від будь-якого кількісного грошового потоку чи фізичних активів. Це чорна діра уваги, яка чудово фінансує людський FOMO, соціальну конкуренцію та потреби у розвагах. Коли кожен стає і фішкою казино, і банкіром, і гравцем сам по собі, трійця. Ця ситуація найкраще пояснюється. Все може бути RWA, але регулювання не таке просте При цьому розповідь RWA здається такою ж спокійною, як 50-річний чоловік середніх років, потягуючи чашку термоса. У звіті RWA про дослідження розвитку промисловості, опублікованому в Гонконзі, підкреслюється, що не «все може бути RWA». Успішні токенізовані активи повинні відповідати суворим пороговим значенням, таким як стабільна вартість, чітке юридичне підтвердження та перевірені офчейн дані. Від казначейських облігацій США та комерційної нерухомості до прав на викиди вуглецю та мистецтва, мета RWA полягає в тому, щоб вивільнити високоякісні активи в традиційній фінансовій системі, які є неліквідними та дорогими для транзакцій на блокчейні. Цей шлях прагне до довіри, стабільності та ефективності. Він намагається вирішити давню дилему «торгового повітря» та «токени не мають основ» у криптосвіті, перетворюючи його з чисто спекулятивної стадії на Інтернет вартості, який може служити реальній економіці. Прихід традиційних фінансових гігантів, таких як Citi і Standard Chartered, а також спеціальна блокчейн-платформа, призначена для транзакцій RWA, показують, що RWA буде керуватися установами, заснованими на дотриманні вимог, і спробою модернізувати, а не підірвати існуючий фінансовий порядок (фактично, це майже стає здоровим глуздом). В основі RWA лежить розсудлива політика та довгострокове зміцнення довіри, що контрастує з чорним і білим і короткостроковою високою волатильністю уваги казино. Регуляторна дилема: складність управління двома світами в праві На перший погляд, здається, що ці дві тенденції здатні мирно розвиватися за власними напрямками. Але в кабінеті регулятора виникає протиріччя. Коли Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) або фінансовий регулятор будь-якої країни намагається застосувати існуючі фінансові правила до обох світів, глибока «регуляторна шизофренія» може втекти з лікарні в будь-який момент. Незважаючи на те, що процес RWA є громіздким, шлях регулювання відносно зрозумілий. Незалежно від того, чи це токенізовані кошти чи інтереси нерухомості, їхня економічна сутність дуже схожа на сутність традиційних цінних паперів, або вони не можуть уникнути юрисдикції стародавнього тесту Хоуї. Неминуче, що основа нагляду повинна бути зосереджена на тому, як узгодити реєстрацію, розкриття, захист інвесторів та інші вимоги в законодавстві про цінні папери зі структурою фінансування блокчейну. Нещодавнє прагнення SEC до «Project Crypto» та зосередження уваги на сумісних стандартах токенів, таких як ERC-3643, вказують на те, що регулятори намагаються прокласти шлях для RWA. Однак цей набір логічних додатків може зупинитися лише тоді, коли платформа запускає монети-меми на невизначений термін. Чи є токени, які породжені мемами спільноти, не мають централізованої управлінської команди і вартість яких повністю залежить від настроїв спільноти, є «цінними паперами»? Чи правильно визначати його користувачів як «інвесторів», які очікують прибутку? Те, що вони купують, може бути більше схоже на цифрові споживчі товари, своєрідний «квиток» на участь у соціальних іграх. Те, що на ланцюжку, нехай йде в ланцюг, а те, що є Цезар, йде до Цезаря. Сполучені Штати заявили, що DeFi та монети-меми не є незаконними, і підняли руку. Але як щодо токенів RWA, які тихо «працюють» ончейн, фрагментовані новим стандартом, перепаковуються та торгуються? Чи можна з цим впоратися? Різні ігри, різні правила Це, здавалося б, непримиренне протиріччя, доводиться визнати, що це зовсім не одна і та ж гра. Ставлення до «розваг як торгівлі» та «токенізації RWA» як до суперечливих є неправильним тлумаченням саме по собі. Це дві гри на одному технічному майданчику (блокчейні) з дуже різними правилами, цілями та учасниками. Гра RWA, яка по суті є TradFi 2.0, є оновленою версією традиційних фінансів. Її гравцями є установи, заможні клієнти та інвестори, які не схильні до ризику, з метою підвищення ліквідності активів, зниження транзакційних витрат та отримання «стабільного прибутку» в рамках відповідності, або, принаймні, очікується, що вони будуть стабільними. Гра «розваги — це торгівля» — це група Web3 Native, яка є резидентом чистої цифрової культури, а її гравцями є більшість роздрібних інвесторів та учасників спільноти, які прагнуть отримати спекулятивні прибутки з високим ризиком, соціальне визнання та розважальний досвід. Незважаючи на те, що регулювання занадто складне в управлінні, ті, хто хоче розвиватися тут, продовжуватимуть керувати більш захоплюючими казино. Що стосується регуляторної суті RWA, тобто здатності казино, ми також знаємо, що казино є легальними в деяких країнах і регіонах, і незаконними в деяких регіонах, але незалежно від того, який вигляд використовує казино, він завжди буде там, азартні ігри - це торгівля заради розваги, що є однією з сутностей фінансових операцій. Related reports Ончейн-детектив ZachXBT повідомив новину про "50-кратне реальне тіло кита з кредитним плечем": звичного шахрая, заарештованого за крадіжку в двох казино минулого року Пол Крумман: Біткоіни-резерви Трампа є найбільшими R...