Оновлення регуляторної політики Web3 у Сінгапурі: від відкритих інновацій до детального управління

У останні роки Сінгапур став одним із найбільш привабливих місць для підприємств у сфері віртуальних валют та Web3 у світі. Завдяки лояльному регуляторному середовищу, стабільній правовій системі та відкритій інноваційній атмосфері цей місто-держава колись вважалося "криптою столицею Азії". Однак з часом Сінгапур поступово переходить від початкової моделі "заохочення інновацій" до більш обережного підходу, що зосереджується на "управлінні ризиками".

Ця трансформація викликала широкі обговорення в галузі, деякі вважають, що Сінгапур може вжити занадто суворі заходи щодо індустрії Web3. Але з глибшої точки зору, це насправді означає, що Сінгапур завершив початковий етап "примітивного накопичення" і почав більш детальне управління галуззю.

Початкова стратегія: відкритість і включеність, сприяння розвитку галузі

Сінгапур спочатку зайняв відносно відкриту позицію. Законом про платіжні послуги (PSA), який був введений у 2019 році, чітко визначено правовий статус послуг цифрових платіжних токенів (DPT), що забезпечує ясний шлях до отримання ліцензій для криптовалютних бірж та гаманців. Водночас Управління з фінансових послуг Сінгапуру (MAS) активно заохочує технологічні інновації та сприяє кільком експериментальним проектам із дослідження цифрових валют центрального банку та токенізованих активів.

Цей етап можна розглядати як стратегічний крок Сінгапуру для завоювання переваги. Якщо не порушувати регуляторні межі, підприємства можуть сміливо експериментувати. Для багатьох стартап-команд це безсумнівно є унікальною можливістю для розвитку.

Виявлення ризиків у галузі: регулювання починає посилюватись

Проте, з швидким розширенням галузі потенційні ризики поступово виходять на поверхню. У 2022 році деякі відомі установи зазнали серйозної фінансової кризи в Сінгапурі, що не лише вплинуло на інтереси інвесторів, але й стало викликом для репутації Сінгапуру як фінансового центру.

Щоб вирішити ці проблеми, регуляторні органи Сінгапуру швидко вжили заходів. З одного боку, шляхом впровадження більш суворих заходів, таких як Закон про фінансові послуги та ринки (FSM), посилили контроль над постачальниками криптосервісів; з іншого боку, також було встановлено чіткі обмеження на інвестиційну поведінку роздрібних інвесторів, підкреслюючи важливість раціональних інвестицій.

Інвестиції роздрібних інвесторів: суворе обмеження високоризикової діяльності

В кінці 2023 року MAS опублікував регуляторні правила, які ще більше посилили політику щодо інвестицій нерегульованих інвесторів. Нові правила вимагають, щоб криптовалютні постачальники не надавали жодних форм винагород нерегульованим інвесторам, включаючи кешбек, аеродропи та торгові субсидії; одночасно забороняється надавати функції, які можуть підвищити ризики, такі як важелі та поповнення кредитними картками. Крім того, постачальники повинні оцінювати ризикованість клієнтів та встановлювати інвестиційні ліміти відповідно до їх чистих активів.

Ці заходи чітко показують, що Сінгапур прагне виховати раціональних інвесторів, а не спекулянтів, які шукають високий ризик та високу прибутковість.

Постачальник послуг: відповідність стає ключем до виживання

До 2025 року ця регуляторна тенденція стане ще більш очевидною. MAS визначає, що всі підприємства, які не отримали ліцензію на надання послуг цифрових токенів (DTSP), якщо вони хочуть продовжувати надавати послуги закордонним клієнтам, повинні завершити відповідність до 30 червня 2025 року. Ця політика не має перехідного періоду і не залишає місця для торгівлі.

Наразі лише кілька провідних компаній отримали схвалення або перебувають у стані звільнення. Ці компанії або вже пройшли сувору перевірку на предмет боротьби з відмиванням грошей та оцінки ризиків, або виявилися відмінними в дотриманні вимог. Іншим компаніям або потрібно швидко завершити оновлення відповідності, або ж слід розглянути можливість переходу на інші ринки.

Управління фондами: підвищення професійного порогу

Регуляторні оновлення Сінгапуру також поширилися на сферу управління фондами. Як традиційний фондовий центр Азійсько-Тихоокеанського регіону, Сінгапур прагне інтегрувати віртуальні активи у формальні процеси управління фондами.

MAS вимагає, щоб навіть криптовалютні фонди, які обслуговують лише "кваліфікованих інвесторів", мали відповідні кваліфікації. Це включає можливість хеджування ризиків, ідентифікацію активів клієнтів, внутрішні процеси управління ризиками, а також механізми звітування про боротьбу з відмиванням грошей та інші вимоги. Це означає, що просте покладання на ефект відомих осіб або спекулятивне підвищення концепцій фондів буде важко реалізувати в Сінгапурі.

Висновок: підвищення регулювання чи еволюція галузі?

Зіткнувшись із цим підвищенням регулювання, деякі висловлюють жаль, що Сінгапур більше не є ідеальним місцем для Web3. Але з іншого боку, це насправді природний процес еволюції регулювання — від дозволу на помилки до впорядкування, це етап, який нові ринки повинні пройти, щоб стати зрілими.

Сьогодні Сінгапур, можливо, більше не вітає чистих спекулянтів, але для команд, які дійсно мають технічні можливості та довгострокове планування, він все ще залишається одним з найбільш привабливих ринків у світі. Сінгапур має чітку позицію: вітає відповідальні інновації, але абсолютно не терпить зловживання довірою.

Однак також є думка, що індустрія Web3 наразі все ще перебуває на ранній стадії розвитку, а її майбутня форма ще не визначена. Передчасне впровадження суворого регулювання може стримувати інновації і навіть призвести до втрати важливих можливостей для розвитку. У балансуванні між інноваціями та регулюванням Сінгапур також має продовжити пошуки найкращого шляху.