Еволюція регуляторної стратегії Web3 у Сінгапурі: від відкритих інновацій до управління ризиками

В останні роки Сінгапур став одним із найбільш привабливих місць для світових підприємств у сфері віртуальних валют та Web3. Це місто-держава завдяки своїй ліберальній політиці, стабільній правовій системі та відкритому інноваційному середовищу привабило численних учасників криптоіндустрії і неодноразово отримувало титул "Азіатська криптостолиця".

Однак обставини змінюються. Сучасний Сінгапур поступово переходить від ранньої моделі "заохочення інновацій" до більш обережного курсу "управління ризиками". З точки зору політики, деякі навіть ставлять під сумнів, чи не займає Сінгапур жорстку позицію щодо індустрії Web3.

Насправді, Сінгапур лише завершив початкову "природну акумуляцію", а тепер починає здійснювати більш тонке управління.

Початкова стадія: об'єднання зусиль, спільний розвиток

Спочатку Сінгапур не був консервативним. Прийняття Закону про платіжні послуги у 2019 році надало чіткий правовий статус для послуг цифрових платіжних токенів, відкривши ясний шлях для ліцензування криптовалютних бірж і гаманців. Крім того, завдяки постійній підтримці Управління з фінансових послуг інновацій у технологіях, в країні почали реалізовуватися численні проекти Web3, включаючи експериментальні проекти в галузі цифрових валют центрального банку та токенізованих активів.

Цей етап можна розуміти як "захоплення переваги". Якщо не торкатися до межі відповідності, компанії можуть сміливо експериментувати. Для багатьох стартап-команд це є рідкісною можливістю.

Після ризикових подій: посилення регулювання є необхідним

З розширенням галузі деякі потенційні ризики також поступово з'являються.

У 2022 році одна відома інвестиційна компанія зазнала краху в Сінгапурі, після чого закрилася одна з найбільш помітних торгових платформ, що викликало величезний тиск на фінансове управління Сінгапуру. У галузі, де глобальна регуляція є найважливішою, проблеми фінансового центру можуть вплинути на кредитоспроможність країни.

Регулятори Сінгапуру швидко вжили заходів. З одного боку, було посилено контроль за постачальниками крипто послуг на рівні системи, наприклад, впроваджено більш суворий "Закон про фінансові послуги та ринки"; з іншого боку, було введено чіткі обмеження для роздрібних інвесторів, підкреслюючи, що інвестиції в криптовалюту не слід порівнювати з купівлею лотерейних квитків.

Інвестиції дрібних інвесторів: Сінгапур більше не вітає високоризикових інвесторів

В кінці 2023 року регуляторні деталі, опубліковані фінансовим управлінням, прямо затормозили інвестиції роздрібних інвесторів.

Нові правила вимагають, щоб постачальники криптовалютних послуг не пропонували роздрібним інвесторам жодних форм винагороди, таких як кешбек, аерозкидання, торгові субсидії тощо; забороняється надання функцій, що підвищують ризики, таких як кредитне плече чи поповнення з кредитних карток; навіть вимагається оцінка ризиків користувачів та встановлення лімітів на інвестиції залежно від чистих активів.

Коротко кажучи, Сінгапур прагне залучити раціональних інвесторів, а не високоризикових спекулянтів.

Постачальник послуг: Відповідність є шляхом виживання

До 2025 року ця тенденція стане ще більш очевидною. Управління фінансів 30 травня опублікувало остаточні керівні принципи політики, які встановлюють: усі підприємства, які не отримали ліцензію на надання послуг цифрових токенів, повинні припинити свою діяльність до 30 червня 2025 року, якщо вони хочуть продовжувати надавати послуги закордонним клієнтам. Ця політика не має перехідного періоду і не допускає жодних торгів.

На даний момент лише кілька провідних компаній отримали затвердження, а деякі компанії перебувають у стані звільнення. Ці компанії або пройшли сувору перевірку на відповідність вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей та оцінки ризиків, або ж мають високий рівень співпраці та відповідності вимогам.

Для інших компаній або потрібно перейти на інші ринки, або якомога швидше завершити процес відповідності.

Управління фондами: підвищені вимоги до професіоналізму

Вимоги до керуючих фондами в Сінгапурі також посилюються.

Як традиційний центр фондів у Азійсько-Тихоокеанському регіоні, Сінгапур намагається інтегрувати віртуальні активи в офіційні процеси управління фондами.

Фінансова управлінська служба визначила, що навіть якщо фонд обслуговує лише "кваліфікованих інвесторів", для створення криптовалютного фонду в Сінгапурі необхідно мати відповідні кваліфікації. Це включає в себе хеджування ризиків, ідентифікацію активів клієнтів, встановлення внутрішніх процесів управління ризиками та навіть механізми звітності щодо боротьби з відмиванням грошей.

Це означає, що в Сінгапурі більше не підходять моделі фондів, які раніше могли бути створені на основі простих команд і ідей.

Підсумок: підвищення регулювання чи еволюція галузі?

Стикаючись з цим підвищенням регулювання, деякі висловлюють думку, що Сінгапур більше не є раєм для Web3. Але з іншого боку, це насправді нормальна еволюція регулювання — від "дозволити експерименти" до "нормування порядку" є обов'язковим процесом для будь-якого новітнього ринку на шляху до зрілості. Сьогоднішній Сінгапур, хоча вже не вітає чистих спекулянтів, все ще є одним з найбільш привабливих ринків у світі для команд з справжніми технічними можливостями та довгостроковим плануванням.

Як сказав один високопосадовець: "Ми вітаємо відповідальні інновації, але жодним чином не терпіти будемо зловживанням довірою." Іншими словами, якщо ви прагнете досягти успіху в сфері Web3, двері Сінгапуру залишаються відкритими. Але якщо ви лише хочете отримати короткострокову прибуток, боюся, це не буде користуватися популярністю.

Однак, є й думка, що розвиток криптовалют і навіть цілого сектору Web3 все ще перебуває на початковій стадії, і майбутня форма ще не повністю визначена. Занадто раннє накладення суворих обмежень на галузь, яка ще не дозріла, може задушити потенційні інновації, не вирішуючи при цьому всіх проблем.