Ринок входить у спокійний період, чи буде липень ще одним "літнім упадком"?
Ринок увійшов у стадію спокою, обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, а волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць. Ці ознаки свідчать про те, що, незважаючи на велику кількість важливих подій у липні, ринок, ймовірно, продовжить тенденцію уповільнення зростання влітку.
Досвід минулих чотирьох років показує, що щороку в липні відбуваються деякі значні події, але ціни залишаються відносно стабільними. Здається, трейдери більше схильні насолоджуватися життям у цьому місяці, а не зосереджуватися на ринкових операціях. Чи буде цього року липень іншим?
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Наступні події стануть важливими. Дії одного політичного діяча продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та впливаючи на ціновий тренд біткоїна. Липень буде під впливом цього політичного діяча: бюджетні пропозиції, закінчення терміну дії тарифних пільг та крайній термін нових криптоадміністративних указів заплановані на цей місяць.
Бюджетний проект: Один політичний діяч підпише бюджетний проект 5 липня. Цей законопроект викликав багато суперечок через свою експансивність, що може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів. Експансивний бюджет вигідний для дефіцитних активів, таких як біткоїн, але ця вигода може бути затінена знову активізованими дискусіями щодо мит.
Проблема митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня, очікується, що з'явиться більше коментарів щодо мит з різних країн, вплив нових мит поступово проявиться і буде коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо митних зборів дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Криптоадміністративний наказ: Третім можливим напрямком є політика, пов'язана з криптовалютою. 22 липня є останнім терміном для остаточного криптоадміністративного наказу, до якого робоча група повинна подати доповідь, запропонувати законодавчу та регуляторну основу, а також оцінити резерви цифрових активів. Цей резерв раніше підлягав впливу адміністративного наказу під назвою "Стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цього наказу минули, інформація про кількість біткоїнів, що належать нинішньому уряду, плани на майбутні закупівлі або компенсацію жертвам досі не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде оприлюднено, рішення та оголошення щодо SBR можуть бути представлені в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який фактор буде домінувати: фіскальне розширення чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності, викликане святом Дня незалежності США 4 липня, може збільшити невизначеність на ринку в найближчі дні та змусити трейдерів уникати ризикованих угод.
Політичний вплив та ринковий настрій у процесі еволюції
Дії певного політичного діяча безсумнівно порушили ринок. Протягом його першого півріччя на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої в'ялості ринку (особливо крипторинку). З точки зору таких показників, як ставка фінансування, незакриті контракти, відкриті позиції ліквідних ETF, обсяги торгівлі та схилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% від історичного максимуму. У поточному середовищі, де домінує невизначеність, ризикова схильність ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти досить помірно, що робить ціну та здатність до ризику абсолютно відмінними від структурного стану попередніх бичачих ринків.
Ця пригнічена схильність до ризику може бути витлумачена як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежене захоплення означає, що якщо подальша ситуація на ринку покращиться, ризики ліквідації також будуть нижчими. Наразі на ринку немає причин для масштабного розвантаження, загальний рівень позикових коштів все ще контролюється, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний спад.
Історія повторюється чи прорив звичних рамок?
Оглядуючи період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгів, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було чимало заголовків, здатних потрясти ринок.
У липні 2021 року, після заборони на видобуток BTC в одній з країн, ціна BTC різко впала до річного мінімуму;
У липні 2022 року деякі криптовалютні компанії розпочали процедуру банкрутства;
2023 рік, хоч і відносно спокійний, але одна велика компанія з управління активами подала заявку на BTC ETF;
2024 рік буде особливо неспокійним: на початку місяця одна з торгових платформ почне розподіл активів, уряд однієї країни розпродаватиме біткоїни, в середині місяця один політичний діяч зазнає невдалої спроби вбивства та відвідає конференцію BTC, а в кінці місяця чинний президент вийде з виборів.
У середовищі, де відсутні ознаки перегріву ринку, вибір продовжувати утримувати спот і залишатися терплячими може бути більш надійною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спот-торгівлі
Торгові активності на спотовому ринку в останні сім днів ще більше зменшилися, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів знизився до 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Це зниження активності в основному зумовлене вузьким діапазоном консолідації та відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяг спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизився до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну низьку торгову тенденцію влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% часу протягом року, але вносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень (складає 6,1% від річного обсягу торгівлі) та вересень (складає 6% від річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями року.
У сфері волатильності також спостерігається подібна тенденція. 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчою позначкою з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом останнього року таке низьке значення 7-добової волатильності (менше 1%) тривало лише два дні, що вказує на можливість більш суттєвих ринкових змін у короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони на видобуток у певній країні в 2021 році, банкрутств крипто-компаній у 2022 році та значних політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася досить низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, грошові потоки демонструють сильні результати. Bitcoin ETP (біржовий торгівельний продукт) за минулий тиждень зафіксував чистий приток 18,877 BTC, що майже повністю зумовлено значними грошовими потоками з американського спотового ETF, встановивши найсильніший тижневий приток з 28 травня. Однак сильний приток грошових коштів різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного продавця тиску на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може коливатися на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, переходячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
Загалом, низький преміум на ф'ючерси на певній торговій платформі, обмежені потоки капіталу в ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів вказують на те, що ризик ринкового стиснення, яке підживлюється важелем, обмежений у короткостроковій перспективі.
Деяка торгова платформа: Криптовалютні ф'ючерси на цій платформі за останній тиждень показали посередні результати, трейдери уникали нових напрямкових позицій, незважаючи на важливий термін виконання червневих контрактів, загальний ризиковий експозиція залишалася незмінною. Річна премія на біткойн-ф'ючерси залишається слабкою, коливаючись в межах 7-8%, і під час ранкової торгівлі у вівторок знизилася до 6.5%, що є найнижчим рівнем за останні 8 днів.
Левериджні ETF: Активність левериджних ETF також помірна, з невеликими відтоками коштів з четверга минулого тижня, що свідчить про стабільну низьку ризикову прихильність на ринку. Протягом минулого тижня на одній з торгових платформ кількість відкритих контрактів зменшилася на 2,105 BTC, головною причиною чого стало те, що трейдери тримали червневі контракти вартістю 8,960 BTC до терміну виконання. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткойна залишалася вище 100,000 доларів, кількість відкритих контрактів коливалася в вузькому діапазоні від 145,000 до 160,000 BTC.
Вічні контракти: Ринок вічних контрактів також відображає таку ж обережність. Середня річна процентна ставка за 7 днів становить лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня 10,95%. Це свідчить про те, що на ринку досі немає бажання відкривати нові довгі позиції, що призвело до того, що ціни вічних контрактів залишаються нижчими за спотові ціни. Обсяг позицій вічних контрактів на біткоїн все ще значно нижчий за травневий максимум, фактично зупинившись на рівні 266 тисяч біткоїнів, лише трохи відскочивши від низького рівня минулого тижня в 257 тисяч біткоїнів.
Ринок опціонів: Тим часом, на ринку біткойн-опціонів, через тривале бокове рух ціни та зменшення торгової активності, попит на напрямкові ставки зменшився, і схилення по всіх термінах стало нейтральним. Одночасно, тривала консолідація призвела до зменшення імпліцитної волатильності до нового щорічного мінімуму, і ринок очікує, що літній ринок продовжить повільно просуватися.
Зростання ринку похідних продуктів на базі альткоїнів
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до сьогоднішніх 5,6%, що свідчить про те, що кредитне торгівлю альткоїнами стало значно активнішим порівняно з минулим роком.
Обсяг відкритих позицій за певною основною криптовалютою зріс на 68%, з 3,5 мільйона до 6,88 мільйона.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RektButStillHere
· 07-11 18:25
Знову повертаємось до ядерної зими?
Переглянути оригіналвідповісти на0
SeeYouInFourYears
· 07-09 15:31
Працював над проектами, втомився, якраз відпочину.
об'єм досягнув дев'ятимісячного мінімуму, у липні може продовжитися літнє затишшя на ринку
Ринок входить у спокійний період, чи буде липень ще одним "літнім упадком"?
Ринок увійшов у стадію спокою, обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, а волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць. Ці ознаки свідчать про те, що, незважаючи на велику кількість важливих подій у липні, ринок, ймовірно, продовжить тенденцію уповільнення зростання влітку.
Досвід минулих чотирьох років показує, що щороку в липні відбуваються деякі значні події, але ціни залишаються відносно стабільними. Здається, трейдери більше схильні насолоджуватися життям у цьому місяці, а не зосереджуватися на ринкових операціях. Чи буде цього року липень іншим?
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Наступні події стануть важливими. Дії одного політичного діяча продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та впливаючи на ціновий тренд біткоїна. Липень буде під впливом цього політичного діяча: бюджетні пропозиції, закінчення терміну дії тарифних пільг та крайній термін нових криптоадміністративних указів заплановані на цей місяць.
Бюджетний проект: Один політичний діяч підпише бюджетний проект 5 липня. Цей законопроект викликав багато суперечок через свою експансивність, що може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів. Експансивний бюджет вигідний для дефіцитних активів, таких як біткоїн, але ця вигода може бути затінена знову активізованими дискусіями щодо мит.
Проблема митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня, очікується, що з'явиться більше коментарів щодо мит з різних країн, вплив нових мит поступово проявиться і буде коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо митних зборів дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Криптоадміністративний наказ: Третім можливим напрямком є політика, пов'язана з криптовалютою. 22 липня є останнім терміном для остаточного криптоадміністративного наказу, до якого робоча група повинна подати доповідь, запропонувати законодавчу та регуляторну основу, а також оцінити резерви цифрових активів. Цей резерв раніше підлягав впливу адміністративного наказу під назвою "Стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цього наказу минули, інформація про кількість біткоїнів, що належать нинішньому уряду, плани на майбутні закупівлі або компенсацію жертвам досі не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде оприлюднено, рішення та оголошення щодо SBR можуть бути представлені в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який фактор буде домінувати: фіскальне розширення чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності, викликане святом Дня незалежності США 4 липня, може збільшити невизначеність на ринку в найближчі дні та змусити трейдерів уникати ризикованих угод.
Політичний вплив та ринковий настрій у процесі еволюції
Дії певного політичного діяча безсумнівно порушили ринок. Протягом його першого півріччя на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої в'ялості ринку (особливо крипторинку). З точки зору таких показників, як ставка фінансування, незакриті контракти, відкриті позиції ліквідних ETF, обсяги торгівлі та схилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% від історичного максимуму. У поточному середовищі, де домінує невизначеність, ризикова схильність ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти досить помірно, що робить ціну та здатність до ризику абсолютно відмінними від структурного стану попередніх бичачих ринків.
Ця пригнічена схильність до ризику може бути витлумачена як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежене захоплення означає, що якщо подальша ситуація на ринку покращиться, ризики ліквідації також будуть нижчими. Наразі на ринку немає причин для масштабного розвантаження, загальний рівень позикових коштів все ще контролюється, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний спад.
Історія повторюється чи прорив звичних рамок?
Оглядуючи період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгів, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було чимало заголовків, здатних потрясти ринок.
У середовищі, де відсутні ознаки перегріву ринку, вибір продовжувати утримувати спот і залишатися терплячими може бути більш надійною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спот-торгівлі
Торгові активності на спотовому ринку в останні сім днів ще більше зменшилися, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів знизився до 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Це зниження активності в основному зумовлене вузьким діапазоном консолідації та відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяг спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизився до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну низьку торгову тенденцію влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% часу протягом року, але вносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень (складає 6,1% від річного обсягу торгівлі) та вересень (складає 6% від річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями року.
У сфері волатильності також спостерігається подібна тенденція. 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчою позначкою з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом останнього року таке низьке значення 7-добової волатильності (менше 1%) тривало лише два дні, що вказує на можливість більш суттєвих ринкових змін у короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони на видобуток у певній країні в 2021 році, банкрутств крипто-компаній у 2022 році та значних політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася досить низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, грошові потоки демонструють сильні результати. Bitcoin ETP (біржовий торгівельний продукт) за минулий тиждень зафіксував чистий приток 18,877 BTC, що майже повністю зумовлено значними грошовими потоками з американського спотового ETF, встановивши найсильніший тижневий приток з 28 травня. Однак сильний приток грошових коштів різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного продавця тиску на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може коливатися на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, переходячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
Загалом, низький преміум на ф'ючерси на певній торговій платформі, обмежені потоки капіталу в ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів вказують на те, що ризик ринкового стиснення, яке підживлюється важелем, обмежений у короткостроковій перспективі.
Зростання ринку похідних продуктів на базі альткоїнів
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до сьогоднішніх 5,6%, що свідчить про те, що кредитне торгівлю альткоїнами стало значно активнішим порівняно з минулим роком.
Обсяг відкритих позицій за певною основною криптовалютою зріс на 68%, з 3,5 мільйона до 6,88 мільйона.