Зараз я найбільше вірю в KAMINO серед трьох кредитних протоколів.
TVL AAVE випереджає всіх, на Defilama показує $27B TVL, на його власному сайті сказано, що $25B, чистий прибуток за рік приблизно $80M, наразі ринкова капіталізація $4.9B, PE приблизно 60 разів, MC/TVL приблизно 0.16, ринок все ще оцінює його досить високо, позиціює його як майбутній банківський Citigroup в ланцюзі, у EVM-системі немає конкурентів, токен вже майже повністю в обігу і почалася програма викупу. Проте я особисто не оптимістично налаштований щодо майбутнього зростання кредитування на ETH, ETH врешті-решт стане вибором для публічних ланцюгів різних країн, але не стане публічним ланцюгом для щоденного використання користувачами, 90% активів на AAVE знаходяться на основній мережі ETH, хоча обсяг великий, але я не вірю в його подальший обсяг використання, ринок наразі вже переоцінює його.
Morpho є найпотужнішим конкурентом AAVE, TVL $4.76B, Morpho наразі ще не активував «вимикач витрат», щоб отримати прибуток, але очікується, що після активації буде прибуток у $20M на рік, наразі ринкова капіталізація $600M (FDV $1.9B), PE приблизно 30 разів, MC/TVL приблизно 0.11. Основи Morpho непогані, але подальший тиск розблокування токенів занадто великий, якщо подивитися лише на FDV, то практично немає простору для зростання, адже TVL відстає від AAVE більш ніж у 5 разів, а FDV лише на більше ніж у 2 рази, наразі це занадто дорого.
Kamino є кредитним протоколом на Solana, TVL $4B, наразі річний прибуток близько 20M, а дохід $103M приблизно такий же, як у Morpho, але ринкова капіталізація відносно низька - всього $300M (FDV $600M), PE приблизно 15 разів, MC/TVL близько 0.075, в горизонтальному порівнянні це найбільш "дешевий" з цих трьох протоколів, але як провідний у Solana, майбутній потенціал зростання не поступається AAVE та Morpho, адже USDC має свою базу на Solana, я особисто вважаю, що стабільні монети продовжать розвиватися на Solana, тому Kamino для мене є непоганим активом з довгостроковою вартістю, наразі єдина проблема - це постійний тиск продажу через розблокування токенів, команда проекту зараз зосереджена на підвищенні TVL до $10B, не зосереджуючи уваги на ціні токенів, що є хорошим знаком.
Покупка по частинам нижче 0.6 є активом, який можна тримати більше року.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Зараз я найбільше вірю в KAMINO серед трьох кредитних протоколів.
TVL AAVE випереджає всіх, на Defilama показує $27B TVL, на його власному сайті сказано, що $25B, чистий прибуток за рік приблизно $80M, наразі ринкова капіталізація $4.9B, PE приблизно 60 разів, MC/TVL приблизно 0.16, ринок все ще оцінює його досить високо, позиціює його як майбутній банківський Citigroup в ланцюзі, у EVM-системі немає конкурентів, токен вже майже повністю в обігу і почалася програма викупу. Проте я особисто не оптимістично налаштований щодо майбутнього зростання кредитування на ETH, ETH врешті-решт стане вибором для публічних ланцюгів різних країн, але не стане публічним ланцюгом для щоденного використання користувачами, 90% активів на AAVE знаходяться на основній мережі ETH, хоча обсяг великий, але я не вірю в його подальший обсяг використання, ринок наразі вже переоцінює його.
Morpho є найпотужнішим конкурентом AAVE, TVL $4.76B, Morpho наразі ще не активував «вимикач витрат», щоб отримати прибуток, але очікується, що після активації буде прибуток у $20M на рік, наразі ринкова капіталізація $600M (FDV $1.9B), PE приблизно 30 разів, MC/TVL приблизно 0.11. Основи Morpho непогані, але подальший тиск розблокування токенів занадто великий, якщо подивитися лише на FDV, то практично немає простору для зростання, адже TVL відстає від AAVE більш ніж у 5 разів, а FDV лише на більше ніж у 2 рази, наразі це занадто дорого.
Kamino є кредитним протоколом на Solana, TVL $4B, наразі річний прибуток близько 20M, а дохід $103M приблизно такий же, як у Morpho, але ринкова капіталізація відносно низька - всього $300M (FDV $600M), PE приблизно 15 разів, MC/TVL близько 0.075, в горизонтальному порівнянні це найбільш "дешевий" з цих трьох протоколів, але як провідний у Solana, майбутній потенціал зростання не поступається AAVE та Morpho, адже USDC має свою базу на Solana, я особисто вважаю, що стабільні монети продовжать розвиватися на Solana, тому Kamino для мене є непоганим активом з довгостроковою вартістю, наразі єдина проблема - це постійний тиск продажу через розблокування токенів, команда проекту зараз зосереджена на підвищенні TVL до $10B, не зосереджуючи уваги на ціні токенів, що є хорошим знаком.
Покупка по частинам нижче 0.6 є активом, який можна тримати більше року.