Криптоактиви ринку нова норма: чотири паралельні цикли

Нещодавно, спілкуючись з досвідченими професіоналами галузі, з'явилося спільне розуміння - традиційна теорія "чотири роки - один цикл" більше не підходить для поточного ринку криптоактивів. Якщо інвестори все ще дотримуються старих поглядів, очікуючи простих прибутків від бичачого ринку, вони, ймовірно, вже залишилися позаду на ринку.

Сьогодні ринок криптоактивів перетворився на чотири абсолютно різні, але одночасно працюючі циклічні моделі, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку.

Суперцикл біткойнів: довгострокове повільне зростання під контролем інститутів

Біткоїн еволюціонував від спекулятивного об'єкту до інституційного активу. Обсяги коштів та логіка розподілу на Уолл-стрит, серед публічних компаній та ETF радикально змінили традиційну модель зміни бичачих і ведмежих ринків. Частка роздрібних інвесторів, що володіють монетою, значно зменшується, тоді як інституційні інвестори, представлені деякими технологічними компаніями, активно входять на ринок. Ця фундаментальна зміна в структурі капіталу перетворює механізм визначення ціни біткоїна та його волатильність.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть витримувати період утримання 3-5 років, щоб дочекатися реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібним інвесторам очевидно важко мати таку терплячість і фінансові можливості.

У майбутньому може з'явитися тривалий біткоїн-суперповільний бичачий ринок, що триватиме більше десяти років. Річна дохідність може стабільно коливатися в діапазоні 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, більше нагадуючи акції технологічних компаній з стабільним зростанням. Що стосується верхньої межі ціни біткоїна, з поточної точки зору роздрібних інвесторів, навіть важко точно її передбачити.

MEMEмонета короткий цикл: від народних свят до професійної конкуренції

Ринок MEME монет по суті є спекулятивним носієм "миттєвого задоволення". Він не потребує білого паперу, технічної перевірки чи дорожньої карти, лише символу, який може викликати резонанс. Від теми домашніх тварин до політичних мемів, від упаковки концепцій ШІ до інкубації спільнотних IP, MEME перетворився на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".

Особливість "короткого та швидкого" MEME монет робить їх барометром ринкових настроїв та резервуаром для капіталу. Коли грошей багато, це улюблене поле для спекуляцій; коли грошей не вистачає, вони стають останнім притулком для спекулянтів.

Однак, ринок MEME монет переходить від "народних свят" до "професійних змагань". Звичайним роздрібним інвесторам стає дедалі важче отримувати прибуток у таких умовах високочастотного обертання. З приходом професійних команд, досвідчених інвесторів та великих гравців, цей колись "народний рай" стикається з серйозною інволюцією.

Технічні інновації довгострокового циклу: розміщення в долині смерті, очікуючи вибух вартості

Справжні інноваційні проекти з технологічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технології ZK, інфраструктура ШІ тощо, зазвичай потребують 2-3 років або навіть більше для розробки, щоб побачити реальні результати. Ці проекти дотримуються кривої зрілості технології, а не циклу емоцій на капітальному ринку, між цими двома існує фундаментальна часовий дисонанс.

Технічні проекти часто отримують критику з боку ринку, головним чином через те, що на стадії концепції їм присвоюється занадто висока оцінка, а на стадії "долини смерті", коли технологія справді реалізується, навпаки, спостерігається недооцінка їхньої вартості. Це визначає, що вартість технічних проектів вивільняється з нелінійним стрибкоподібним характером.

Для інвесторів, які мають терпіння та технічну оцінку, стратегія вкладення в потенційні технологічні проекти на етапі "смертної долини" може бути найкращим способом отримання надприбутку. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривалі періоди очікування та коливання ринку.

Інноваційні гарячі точки короткочасного циклу: використання вікна 1-3 місяців

До формування основного наративу технологій ринок часто демонстрував швидкі коливання різних малих гарячих тем, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна мала тема зазвичай має лише 1-3 місяці вікна уваги.

Фрагментація цього наративу та висока частота ротації відображають дефіцит уваги на поточному ринку та високу ефективність пошуку прибутку. Типові цикли малих гарячих точок зазвичай слідують шестиетапній моделі "перевірка концепції → дослідження фінансів → посилення громадської думки → панічні покупки → завищена оцінка → вихід капіталу".

Щоб отримати прибуток у цьому режимі, ключовим є входження на етапі "перевірки концепції" до етапу "пробного капіталу" і вихід на піку "панічних покупок". Варто зазначити, що якщо наступні гарячі точки зможуть продовжити і оновити попередню гарячу точку, утворюючи системний замкнутий цикл вартості, це може призвести до виникнення масштабного зростання, подібного до "літа DeFi".

З огляду на поточну малу гарячу ситуацію, найбільш ймовірно, що в галузі інфраструктури ШІ буде досягнуто проривів. Якщо базові технології, такі як протоколи контексту моделей, стандарти комунікації між агентами, розподілені обчислення, інференція, мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, це справді має потенціал для створення значної інвестиційної можливості, подібної до "літа ШІ".

Висновок

Розуміння сутності цих чотирьох паралельних циклів є критично важливим для знаходження відповідних стратегій у їхніх ритмах. Очевидно, що просте мислення "чотирирічного циклу" вже не може впоратися з складністю сучасного ринку. Адаптація до нової норми "паралельних багаточасових циклів" може стати ключем до справжнього прибутку в цьому ринковому циклі.