Криптоактиви ринку нова норма: чотири паралельні цикли

Останнім часом в індустрії активно обговорюють спільну тему: традиційна теорія "чотири роки один цикл" вже застаріла. Якщо інвестори все ще сподіваються отримати величезний прибуток через довгострокове утримання, або мріють про можливість "бичачого ринку, що приносить десятки або сотні разів більше", вони, можливо, вже відстають від ринку.

Чому так? Тому що інвестори з високою ринковою інтуїцією вже виявили, що поточний ринок Криптоактиви більше не підходить для використання єдиної стратегії, а натомість існує одночасно чотири цілком різні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку.

Суперцикл біткоїнів: вихід роздрібних інвесторів, можливий повільний ріст на довгий термін

Традиційна модель періоду наполовину більше не підходить. Біткоїн еволюціонував з об'єкта спекуляцій у активи для інституційного розміщення; обсяги фінансування та логіка розміщення з Уолл-стріт, публічних компаній та ETF суттєво відрізняються від стратегії "чередування бичачого та ведмежого ринку" роздрібних інвесторів.

Ключова зміна полягає в різкому зниженні частки монет, що належать роздрібним інвесторам, тоді як значні обсяги коштів від інституційних інвесторів, представлених деякими технологічними компаніями, активно входять на ринок. Ця фундаментальна зміна в структурі володіння монетами переробляє механізм виявлення ціни та волатильні характеристики біткойна.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском, пов'язаним із часовими витратами та витратами на можливості. Інституційні інвестори можуть витримувати термін утримання 3-5 років, щоб дочекатися реалізації довгострокової вартості біткоїнів, тоді як роздрібні інвестори, очевидно, не можуть зберігати таку терплячість і фінансові можливості.

У майбутньому може виникнути тривалий період повільного зростання біткоїна, що триватиме більше десяти років. Річна дохідність може стабілізуватися в межах 20-30%, але денна волатильність значно зменшиться, більше нагадуючи акції стабільного зростання в технологічному секторі. Що стосується цінового максимуму біткоїна, з точки зору роздрібних інвесторів, ймовірно, буде важко точно передбачити.

MEMEмонета короткостроковий цикл: від народних святкувань до професійних змагань

Думка про те, що MEME монета може існувати в довгостроковій перспективі, має певний сенс. Коли не вистачає технічної нарації, MEME нарація завжди заповнює "нудну порожнечу" на ринку у ритмі емоцій, фінансів та уваги.

Суть MEME монет полягає в тому, що вони є спекулятивним інструментом миттєвого задоволення. Їм не потрібні білі книги, технічні перевірки або дорожні карти, достатньо символу, який може викликати резонанс. Від тематик домашніх тварин до політичних мемів, від упаковки концепцій ШІ до інкубації спільнотних IP, MEME перетворився на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".

Особливість "короткого, швидкого та простого" MEME монета робить її барометром ринкових настроїв та резервуаром для капіталу. Коли грошей багато, вона стає обраним полем для спекуляцій; коли грошей бракує, вона перетворюється на останній притулок для спекулянтів.

Однак реальність жорстока. Ринок MEME перетворюється з "народного свята" на "професійні змагання". Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток в цих умовах високочастотного обертання. З приходом професійних команд, науковців та великих капіталів, цей колишній "народний рай" стає все більш конкурентним.

Технічні інновації довгострокового циклу: розміщення в низькій точці, потенційно високий дохід

Технологічні інновації не зникли. Справжні інновації з технологічними бар'єрами, такі як масштабування Layer2, технології нульових знань, інфраструктура ШІ тощо, потребують 2-3 років, а можливо, навіть більше, щоб побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітальних ринків, між якими існує принципова різниця в часі.

Причина, чому технологічні проєкти критикуються ринком, полягає в тому, що на етапі концепції вони переоцінюються, а на етапі реалізації технології, що називається "смертною долиною", недооцінюються. Це визначає, що вивільнення вартості технологічних проєктів має нелінійний стрибкоподібний характер.

Для інвесторів з терпінням і технічним чуттям розміщення перспективних технологічних проектів на стадії "долини смерті" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривалі періоди очікування та коливання ринку, а також можливі сумніви.

Інноваційні гарячі точки короткого циклу: скористайтеся вікном можливостей, формуючи великі тенденції

Перед формуванням основного технологічного наративу різні маломасштабні інноваційні гарячі точки швидко змінювали одна іншу: від фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна така гаряча точка могла мати лише 1-3 місяці вікна.

Фрагментація та висока частота обертання цього наративу відображає подвійні обмеження сучасного ринку: дефіцит уваги та прагнення капіталу до ефективності.

Типовий малий гарячий цикл проходить шість етапів: "перевірка концепції → тестування коштів → розширення думки → страх пропустити → надмірна оцінка → виведення коштів". Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до "тестування коштів" та вихід на піку "страху пропустити".

Конкуренція між маленькими гарячими точками по суті є нульовою грою ресурсів уваги. Проте між гарячими точками існує технічна взаємозв'язок та концептуальні прогресії. Наприклад, протоколи контексту моделей та стандарти взаємодії між агентами в AI інфраструктурі насправді є технічною реконструкцією бази наративу AI агентів. Якщо подальший наратив зможе продовжити попередні гарячі точки, сформувати системне оновлення та на протязі цього процесу дійсно встановити стійкий замкнутий цикл цінності, це, ймовірно, призведе до виникнення значної тенденції, подібної до літа DeFi.

З огляду на існуючу модель малих гарячих точок, на рівні інфраструктури штучного інтелекту найімовірніше, що прорив відбудеться в першу чергу. Якщо такі базові технології, як протоколи контексту моделей, стандарти комунікації між агентами, розподілені обчислення, інференція, мережі даних тощо, можуть бути органічно інтегровані, дійсно є потенціал створити значну тенденцію, подібну до "літа ШІ".

Загалом, щоб зрозуміти суть цих чотирьох паралельних циклів, потрібно знайти відповідну стратегію в їхніх ритмах. Безсумнівно, однобоке мислення "чотирирічного циклу" вже не може впоратися зі складністю сучасного ринку. Адаптація до нової норми "паралельних багатоперіодних циклів" може бути ключем до справжнього прибутку на цьому ринку.