Злиття ETH через рік: еволюція MEV-структури

Злиття ETH вже минув рік, частка ринку MEV-Boost стабільно тримається на рівні близько 90%. Наразі складність MEV надзвичайно висока, лише не користувацькі ролі включають пошукачів, будівельників, релейників, валідаторів та пропонентів. Вони в рамках 12 секунд часу на створення блоку ведуть багатосторонні ігри, намагаючись отримати максимальний прибуток.

У цій статті буде порівняно зміни рентабельності до та після MEV, проаналізовано життєвий цикл MEV після злиття та поділено особисті погляди на передові проблеми.

1. Після злиття прибутки MEV значно зменшилися

Згідно з даними статистики:

• Середній прибуток за рік до злиття становив 22MU/M
• Середня рентабельність після злиття становила 8,3 MU/M

Після виключення хакерських подій, які не належать до MEV, загальна прибутковість знизилася приблизно на 62%.

Слід зазначити, що методи статистики на різних платформах відрізняються, тому це лише макро перевірка, а не абсолютно точна.

2. Традиційна модель MEV

MEV в основному отримується трейдерами DeFi через різні арбітражні стратегії, а не безпосередньо видобувачами. В мережі існує багато хакерів, які шукають вразливості в контрактах, але вони стикаються з дилемою, як отримати прибуток, не потрапивши в ситуацію, коли їх обійдуть.

Після того, як підпис交易 хакера потрапляє до пам'яті Ethereum, він публічно поширюється і може бути помічений численними мисливцями та змодельовано за кілька секунд. Розумні хакери використовують метод контракт на контракті, щоб приховати логіку отримання прибутку, але все ще можуть бути випереджені.

Крім того, деякі вузли займають P2P-з'єднання, але не поширюють дані про пул транзакцій, щоб підвищити власну прибутковість MEV. Навколо серверів біржі також спостерігається подібне "оточення".

В цілому, традиційна модель MEV, хоч і конкурентна, але модель отримання прибутку є відносно зрозумілою. Після злиття ETH складна система архітектури порушила цю картину.

3. Модель MEV після злиття

Ethereum після переходу з POW на POS стабілізував інтервал між блоками на 12 секунд, а винагорода за блок також значно зменшилася. Це мало важливий вплив на MEV:

1. Стабільний інтервал між блоками дозволяє пошукачам накопичувати кращі послідовності транзакцій, але також посилює конкуренцію.
2. Зниження стимулів для майнерів спонукає валідаторів більше приймати аукціони MEV.

3.1 Життєвий цикл транзакцій після злиття

Після злиття залучені ролі, такі як пошуковці, будівельники, ретранслятори, пропонувальники та верифікатори. Перші три належать до MEV-boost, що реалізує розділення обов'язків з видобутку блоків та сортування.

Життєвий цикл кожного блоку такий:

1. Будівельник створює блок
2. Будівельник подає блок до реле
3. Проміжна перевірка дійсності блоків і розрахунок суми платежу
4. Релей передає блокувальнику пакет послідовності транзакцій та ставку
5. Майнер оцінює всі ставки, обирає пакет послідовності з найвищим доходом
6. Майнери відправляють заголовок підпису назад до ретранслятора
7. Розподіл винагород після публікації блоку

4. Підсумок

1. MEV-Boost перетворив життєвий цикл транзакцій, розділивши його на більш детальні етапи для змагання між різними сторонами. Пошуковці та будівельники перебувають у стані високої конкуренції, в результаті чого замовлення стає королем.

2. Передові дослідження включають: приватні транзакції ( порогове шифрування, затримане шифрування тощо ), справедливі транзакції ( FSS, MEV аукціони тощо ) та покращення протокольного PBS.

3. Ethereum має певний опір до перевірки OFAC, якщо лише не 100% валідаторів перевіряють транзакції, то транзакції з опором перевірці все ще можуть бути записані в блокчейн.

4. Нестача стимулів для релейних вузлів може призвести до централізації, в майбутньому можливо отримати прибуток через MEV-share та інші механізми.

5. Швидке зростання абстрактних гаманців ERC4337 може збільшити складність MEV у короткостроковій перспективі, але довгостроковий вплив обмежений.

6. DeFi та CeFi мають свої переваги, орієнтуючись на різні цільові аудиторії.

7. У Layer-2 Optimism та Arbitrum використовують різні підходи для зменшення MEV для майнерів, але на таких сайдчейнах, як BSC, все ще існують можливості для MEV.