Tether запустить золотий Токен в Таїланді, тлумачення регуляторної політики цифрових активів Таїланду

13 травня 2025 року найбільший у світі емітент стейблкоїнів оголосив, що на певній цифровій платформі в Таїланді буде запущено золотий токен (XAU₮), 1 XAU₮ відповідатиме 1 унції золота у реальному світі.

Раніше, 10 березня 2025 року, Комісія з цінних паперів та бірж Таїланду (SEC) оголосила, що певний стейблкойн є визнаною криптовалютою, а віце-прем'єр Таїланду також заявив, що країна має намір використовувати криптовалюти та технології блокчейн для сприяння розвитку місцевої туристичної індустрії.

Ще 7 грудня 2023 року цей емітент стейблкоїнів співпрацював з найбільшим за обсягом торгівлі криптовалютним біржею в Таїланді для запуску освітнього проекту про стейблкоїни та технологію блокчейн в Таїланді. Сторони посилили обізнаність користувачів Таїланду про цифрові фінанси шляхом створення навчальних курсів, загальноосвітніх кампаній, стимулюючих навчальних програм та програм питань і відповідей. Варто зазначити, що цей стейблкоїн також є найбільшим за обсягом торгівлі стейблкоїном серед користувачів Таїланду та цієї біржі.

Згідно з останнім опублікованим фінансовим звітом за перший квартал 2025 року, станом на 31 березня, капіталізація стабільних монет, випущених компанією, становить приблизно 143,7 мільярда доларів США, обсяги володіння державними облігаціями США складають приблизно 120 мільярдів доларів США, нове постачання за перший квартал становить приблизно 7 мільярдів доларів США, нових 46 мільйонів гаманців користувачів.

Незважаючи на те, що компанія є лідером на ринку стабільних монет, в останні роки вона продовжує сподіватися на більше регуляторне схвалення та частку ринку, постійно приймаючи регуляцію. 13 січня цього року, після отримання ліцензії постачальника послуг цифрових активів (DASP), виданої Сальвадором, компанія оголосила про перенесення своєї штаб-квартири та відповідних структур з Британських Віргінських островів (BVI) до центральноамериканської країни Сальвадор. Генеральний директор і операційний директор компанії також придбали нерухомість на місці та отримали місцевий статус резидента.

Таїланд, як одна з найактивніших економік Південно-Східної Азії, є світовим туристичним центром, відомим своєю експортно орієнтованою економікою, з частими трансакціями капіталу та рухом людей через кордон. Під впливом різних факторів уряд Таїланду має доволі дружню політику щодо цифрових активів, що приваблює численні гіганти галузі та стартапи обирати Таїланд для ведення бізнесу з криптоактивами. У глобальному індексі прийняття криптовалют за країнами, опублікованому в 2024 році, Таїланд займає 16 місце в списку.

Далі ми розглянемо стратегічну позицію цього емітента стейблкоїнів у Таїланді, щоб підсумувати особливості регулювання цифрових активів на тайському ринку.

Регуляторна позиція Таїланду щодо цифрових активів

Регуляторна позиція Таїланду щодо цифрових активів пройшла шлях від обережного спостереження до активного прийняття, що тісно пов'язано з глобальними тенденціями розвитку цифрової економіки та коригуванням економічної стратегії в самій Таїланді.

14 травня 2018 року Таїланд ухвалив «Указ про бізнес цифрових активів», який розділяє цифрові активи на дві основні категорії: криптовалюти та цифрові токени. Основна відмінність між ними полягає в тому, що криптовалюти слугують як засіб обміну, а цифрові токени є представниками прав. У той же час указ регулює криптоактиви в основному з двох вимірів: перше - це випуск цифрових токенів, друге - це ведення бізнесу з цифровими активами, включаючи біржі, маркет-мейкерів, постачальників послуг, керуючих фондами, інвестиційних консультантів і постачальників послуг зберігання гаманців.

Регулювання випуску токенів в Таїланді

1. Регульоване випуск токенів:

Інвестиційний токен, корисний токен, який готується до виходу на біржу, криптовалюта.

Залежно від джерела доходу, Комісія з цінних паперів та бірж Таїланду класифікує категорії цифрових токенів на токени нерухомості, токени інфраструктури, токени, пов'язані зі сталим розвитком, токени боргових зобов'язань тощо. У 2022 році будівельна компанія SC Asset залучила близько 300 мільйонів батів (приблизно 8 мільйонів доларів США) через STO, ставши першим затвердженим випадком.

Інвестори, якщо хочуть випустити регульований токен, повинні виконати такі умови:

• Отримання ліцензії Комісії з цінних паперів Таїланду;
• Подати заявку на реєстрацію до Комісії з цінних паперів Таїланду щодо випуску цифрових токенів та подати проспект емісії токенів;
• Кваліфікаційні вимоги, що відповідають нормативним вимогам.

2. Випуск токенів без регуляторного контролю:

Цифровий токен, випущений Центральним банком Таїланду (BOT), споживчий корисний токен, обмежене випускання (limited offering), що відповідає певним умовам.

Споживчий утилітарний токен:

• Емітент випускає Токени на основі споживчих цілей або як цифровий сертифікат;
• Не базуються на споживчих цілях або як цифрові сертифікати, але обмежуються утилітарними токенами, які використовуються в конкретних розподілених бухгалтерських системах, наприклад, токени, що використовуються в централізованих фінансах CeFi та децентралізованих фінансах DeFi, або токени, які використовуються в ліцензованих цифрових біржах як знижки або інші субсидії, або токени, що представляють права голосу.

Емітент проводить обмежений випуск, якщо виконує вимоги SEC щодо розкриття інформації про інвесторів та відповідає одному з наступних специфічних умов:

• Випуск для інституційних інвесторів або надвисоких заможних клієнтів;
• Для спеціальних інвесторів, які мають особливі стосунки з емітентом, період випуску не повинен перевищувати 12 місяців, кількість спеціальних інвесторів не повинна перевищувати 50 осіб;
• Цикл випуску не перевищує 12 місяців, а загальна вартість випуску не перевищує 20 мільйонів тайських бат.

Регулювання цифрових активів в Таїланді

Регульовані цифрові активи біржової категорії: центри або мережі, які надають послуги з купівлі, продажу та угоди цифрових активів.

Умови, які повинні бути виконані для торгівлі цифровими активами:

1. Юридична особа, зареєстрована в Таїланді, яка отримала ліцензію від Міністерства фінансів Таїланду;
2. Біржа не має права займатися торгівлею цифровими активами;
3. Реальний статутний капітал не повинен бути менше 100 мільйонів тайських бат;
4. Підтримувати рівень чистих активів, що відповідає вимогам регулювання;
5. Дотримання вимог регулювання щодо протидії відмиванню коштів та фінансуванню тероризму;
6. Виконати обов'язок щодо KYC, CDD та своєчасного повідомлення про підозрілі транзакції.

Рекомендації щодо ведення бізнесу з цифровими активами в Таїланді

1. Для проведення бізнесу з випуску токенів у Таїланді необхідно зареєструвати компанію в Таїланді, а також оцінити, чи потрібно отримувати ліцензію Комісії з цінних паперів Таїланду, виходячи з характеристик токена;
2. Керівництво компанії, таке як директори, виконавчі директори та інші керівники, не повинно мати банкрутства або кримінальних справ.
3. Компанія повинна мати принаймні надійний бізнес-план, аудиторський фінансовий звіт;
4. Компанія повинна звертати увагу на своєчасне розкриття даних про свою діяльність та фінансові показники відповідно до вимог SEC.

Загалом, Таїланд має відносно відкритий підхід до регулювання цифрових активів, але водночас приділяє увагу контролю ризиків. Для компаній, які бажають вести бізнес з цифровими активами в Таїланді, надзвичайно важливо розуміти та дотримуватись місцевих регуляторних вимог.