шифрування ринку чотири великі цикли існують разом Інвестиційна стратегія повинна відповідати "тижню"

Ринок криптоактивів переживає глибокі зміни, традиційна теорія "чотири роки один цикл" вже виглядає застарілою. Наразі ринок демонструє чотири паралельні, але абсолютно різні циклічні моделі, кожна з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку.

Суперцикл біткоїнів: довгостроковий повільний бичачий ринок під керівництвом установ

Біткойн еволюціонував з об'єкта спекуляцій у активи для інституційного розподілу. Масштаби фінансування та логіка розподілу від Уолл-стріт, публічних компаній та ETF повністю змінили традиційну модель чергування бичачого та ведмежого ринків. Роздрібні інвестори масово виходять, в той час як інституційні кошти, представлені певною відомою технологічною компанією, активно заходять на ринок. Ця фундаментальна перебудова структури капіталу перезапускає механізм виявлення ціни та характеристики волатильності біткойна.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском часових витрат та витрат можливостей. Інститути можуть витримати термін утримання від 3 до 5 років, очікуючи реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібні інвестори явно не мають такого терпіння та фінансових можливостей.

Ми можемо стати свідками супер повільного бичачого ринку біткойна, що триватиме понад десять років. Щорічна доходність може стабільно коливатися в межах 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, більше нагадуючи акції технологічних компаній з стабільним зростанням. Що стосується цінового максимуму біткойна, з нинішньої точки зору дрібних інвесторів, можливо, важко точно передбачити.

MEME короткочасний цикл: від народних святкувань до професійної конкуренції

Аргументи про тривале існування проектів MEME все ще актуальні. Коли технічна наративна виразність недостатня, наратив MEME завжди буде відповідати ритму емоцій, фінансів та уваги, заповнюючи прогалини на ринку.

Суть MEME полягає в тому, що це спекулятивний носій "миттєвого задоволення". Від теми домашніх тварин до політичних мемів, від упаковки концепцій ШІ до інкубації спільнотних ІП, MEME вже перетворився на цілковиту індустрію "монетизації емоцій".

Особливість "швидкого та короткого" MEME робить його барометром ринкових настроїв та резервуаром для капіталу. Коли грошей багато, MEME стає першим вибором для спекулятивних інвестицій; коли грошей не вистачає, MEME перетворюється на останній притулок для спекулянтів.

Однак ринок MEME перетворюється з "народних свят" на "професійні змагання". Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цьому високочастотному обігу. Вхід професійних команд, аналітиків даних і великих капіталів робить цей колись "народний рай" надзвичайно конкурентним.

Технічний наратив стрибкоподібного довгого циклу: можливості для купівлі на дні долини смерті

Справжні інновації з технічним бар'єром, такі як розширення Layer2, технології ZK, інфраструктура ШІ тощо, потребують 2-3 років або навіть більше часу для розробки, перш ніж можна буде побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітального ринку, між якими існує фундаментальний часовий дисонанс.

Те, що технологічні наративи піддаються критиці на ринку, в основному пов'язано з тим, що проекти на етапі концепції отримують надто високу оцінку, а на етапі "долини смерті", коли технологія починає реалізовуватися, навпаки, відзначається заниження вартості. Це визначає, що вартість технологічних проектів вивільняється з нелінійним стрибкоподібним характером.

Для інвесторів, які мають терпіння та технічне чуття, розміщення справді цінних технічних проектів на етапі "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але при цьому інвесторам потрібно бути здатними витримати тривалі очікування та страждання на ринку, а також можливі сумніви.

Інноваційні малі гарячі точки короткострокового циклу: скористайтеся вікном можливостей, готуйте основний підйом.

Перед формуванням основного технічного наративу різні маленькі наративи швидко змінювалися, від RWA до розподіленої фізичної інфраструктури, від AI-інтелектуальних агентів до AI-інфраструктури, кожен маленький гарячий момент міг тривати лише 1-3 місяці.

Такий фрагментований наратив та висока частота обертання відображають подвійне обмеження сучасного ринку: дефіцит уваги та ефективність пошуку ренти.

Типовий малий нарративний цикл слідує шестиетапній моделі: "перевірка концепції→тестування фінансування→посилення громадської думки→підвищення цін і продаж→перевищення оцінки→виведення капіталу". Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до "тестування фінансування" та вихід на піку "підвищення цін і продаж".

Суть конкуренції між наративами в основному є нульовою грою ресурсів уваги. Але між наративами існує технологічна взаємозв'язок і концептуальна прогресія. Наприклад, протоколи контексту моделей у інфраструктурі ШІ та стандарти взаємодії між агентами насправді є технічним перетворенням бази наративу розумних агентів ШІ. Якщо наступні наративи зможуть продовжити попередні гарячі теми, створивши систематичну оновлену взаємодію, і в цьому процесі дійсно закріпити стійку ціннісну петлю, цілком ймовірно, що виникне суперактивний наратив, подібний до літа DeFi.

З огляду на існуючу малу наративну структуру, найбільш імовірно, що на рівні інфраструктури ШІ спочатку відбудуться прориви. Якщо базові технології, такі як протоколи контексту моделей, стандарти комунікації між агентами, розподілена обчислювальна потужність, міркування, мережі даних, можуть бути органічно інтегровані, це дійсно має потенціал створити супернаратив, подібний до "літа ШІ".

В цілому, розуміння сутності чотирьох паралельних ігрових циклів дозволяє знайти відповідну стратегію в кожному з ритмів. Очевидно, що однозначне мислення "чотири роки один цикл" вже зовсім не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "паралельних циклів з множинними іграми" можливо є справжнім ключем до отримання прибутку в цьому бичачому ринку.