Aave є багатоланцюговим кредитним протоколом, основний бізнес якого полягає в реалізації кредитування криптоактивів через динамічну модель процентних ставок та ліквідні фонди. Наразі його загальна заблокована вартість займає третє місце серед DeFi проектів, особливо в категорії кредитування займає лідируючу позицію. Avara поступово розширює свій бізнес у нові сфери, включаючи міжланцюгове кредитування, стейблкоїни, відкриті соціальні протоколи та платформи для інституційного кредитування.
Загальна пропозиція токенів AAVE становить 16 мільйонів штук, з яких 13 мільйонів штук розподілено серед тримачів токенів, а залишок у 3 мільйони штук був введений у резерв екосистеми Aave. Наразі в обігу на ринку знаходиться близько 14,8 мільйона токенів AAVE.
З розширенням і зрілістю бізнесу Aave, на тлі відновлення ринку в 2024 році, TVL та ціна AAVE зростають. Avara в травні оголосила про план оновлення версії Aave V4, зосередившись на подальшому підвищенні ліквідності та використання активів Aave.
Версія Aave V3 наразі фактично замінила версію V2, а поступова стабілізація бізнес-моделі та користувацької бази також призвела до того, що Aave значно випереджає інші кредитні протоколи за TVL, обсягом торгівлі та кількістю підтримуваних ланцюгів.
Avara зіткнулася з деякими викликами в розширенні бізнесу. Наразі її основний дохід все ще залежить від традиційного кредитування. Стейблкоїн GHO, після певного періоду девальвації, нещодавно відновив своє прив'язування. TVL (загальний обсяг заблокованих коштів) кредитної платформи Aave Arc, після різкого падіння, довгий час залишався на низькому рівні.
Щодо майбутнього розвитку Aave, рекомендується включити подальшу оптимізацію його крос-чейн кредитування, зміцнити його бізнес зі стабільними монетами та глибоко інтегрувати його з платформою Aave, інтегрувати DeFi можливості Aave в нових бізнесах, таких як соціальні платформи, а також об'єднати наразі відносно незалежні бізнес-сегменти в єдину комплексну екосистему.
Історія розвитку Aave
У травні 2017 року Стани Кулечов заснував проект ETHLend. Спочатку ETHLend зіткнувся з серйозними проблемами ліквідності під час роботи. До кінця 2018 року ETHLend провів стратегічну трансформацію, перейшовши з моделі «пір на пір» на модель «пір на контракт», ввівши модель ліквідного фонду, і офіційно змінив назву на Aave. Ця трансформація стала знаковою для офіційного запуску Aave у 2020 році.
У листопаді 2023 року одна компанія оголосила про зміну бренду на Avara. Avara поступово впроваджує нові бізнеси, включаючи стейблкоїн GHO, протокол соціальної мережі Lens, а також платформу кредитування для установ Aave Arc, і починає стратегічну розробку у багатьох сферах, таких як криптогаманець, ігри тощо.
Поточна версія Aave V3 стабільно використовується, її послуги вже розширено на 12 різних блокчейнів. Тим часом Aave Labs продовжує спроби модернізувати платформу кредитування, у травні 2024 року було оголошено про пропозицію оновлення версії V4.
Згідно з даними, наданими платформою даних, станом на 15 травня 2024 року, AAVE займає третє місце за загальною заблокованою вартістю в сфері DeFi, досягнувши 1,0694 мільярда доларів.
Основна команда Aave
Головний офіс Avara розташований у Лондоні, Великобританія, спочатку складався з інноваційної команди з 18 осіб, наразі в компанії працює 96 осіб.
Засновник і генеральний директор: Стани Кулечов отримав ступінь магістра права в Університеті Гельсінкі, його магістерська дисертація була присвячена використанню технологій для підвищення ефективності бізнес-протоколів, він також є підприємцем з досвідом безперервного стартапу в сфері Web 3.
Головний операційний директор: Jordan Lazaro Gustave познайомився з кодом у підлітковому віці, здобув магістерський ступінь у галузі управління ризиками в Університеті Париж X Нантерр.
Головний фінансовий директор: Peter Kerr закінчив Massey University та University of Oxford, працював у кількох відомих банках, у 2021 році приєднався до Avara на посаді CFO.
Керівник корпоративного бізнесу: Ajit Tripathi закінчив IMD Business School та Індійський інститут технологій, раніше працював у кількох відомих компаніях у сфері Децентралізація.
Фінансування Aave
У 2017 році ETHLend зібрав 16,2 мільйона доларів через ICO, під час якого було продано 1 мільярд одиниць токенів LEND.
У 2018 році бренд проекту було вдосконалено до Aave.
У липні 2020 року Aave отримала 3 мільйони доларів у раунді фінансування серії A, який очолила Three Arrows Capital.
У жовтні 2020 року Aave отримала 25 мільйонів доларів інвестицій у раунді B та запустила токен управління $AAVE.
У травні 2021 року, протокол AAVE був розгорнутий на Polygon, і протягом року отримає позикові винагороди за майнінг Matic на загальну суму 200 мільйонів доларів США, які надає Polygon.
Еволюція технічної архітектури Aave
З моменту свого debut у січні 2020 року Aave завдяки своїм основним характеристикам, таким як кредитні пулі, модель aToken, інноваційний механізм процентних ставок та функція миттєвих кредитів, закріпила своє важливе місце у сфері децентралізованих фінансів. З переходом Aave з V1 до V3 її бізнес-модель кредитування демонструє стабільну та стійку динаміку розвитку.
У грудні 2020 року Aave випустила версію V2, яка значно покращила користувацький досвід за рахунок спрощення та оптимізації своєї архітектури, а також впровадження функцій токенізації боргу та кредитів на одну добу V2. Згідно з офіційним білом, оптимізація архітектури V2 має зменшити витрати Gas на приблизно 15% до 20%. У січні 2023 року Aave представила версію V3, яка далі підвищила ефективність використання капіталу на основі V2, загальні зміни в архітектурі залишилися незначними. Версія V3 впровадила три нові функції: ефективний режим, ізольований режим та портал.
У травні 2024 року Aave запропонував пропозицію версії V4, у новому дизайні планується використання абсолютно нової архітектури, введення єдиного шару ліквідності, розмивання контролю процентних ставок, нативна інтеграція GHO, Aave Network та інші дизайни.
Механізм процентних ставок позик Aave
Aave для кожного резерву розробив спеціальний контракт стратегії відсоткових ставок. Зокрема, у базовому контракті стратегії визначено наступне:
Оптимальна ефективність використання
Надмірне використання процентної ставки нахилу
Коефіцієнт відсоткової ставки нижче оптимального використання
Аналізуючи модель процентних ставок, ми можемо виявити, що коли поточне використання нижче оптимального рівня використання для даного ринку, процентні ставки за позиками повільно зростають. Однак, коли поточне використання перевищує оптимальний рівень використання, ставки за позиками різко зростають зі збільшенням використання, тобто: коли ліквідність у торговому пулі висока, низькі ставки заохочують позики; коли ліквідність низька, високі ставки підтримують ліквідність.
Aave V3 відповідно до ризикового стану різних активів, розділяє три стратегії моделі відсоткових ставок:
Стратегія стабільних монет: оптимальна використання 80%, базова процентна ставка 0%
Стратегія великих активів: оптимальне використання 70%, базова процентна ставка 1%
Стратегія малих активів: оптимальне використання 45%, базова ставка 3%
Процес кредитування Aave
У процесі взаємодії з Aave процес позики виглядає наступним чином:
Депоненти можуть отримати відповідні aToken, вносячи токени в пул активів Aave. Ці aToken слугують доказом депозиту, не лише підтверджуючи факт внесення депозиту, але й дозволяючи вільно торгувати та передавати їх на вторинному ринку.
Для позичальників вони можуть отримати криптовалюту шляхом надмірного забезпечення або кредиту на основі миттєвих позик. Коли позичальник готовий погасити борг, крім повернення основної суми, також потрібно сплатити відсотки, розраховані відповідно до коефіцієнта використання активів та умов попиту і пропозиції на ринку. Щойно борг буде погашено, позичальник зможе не лише викупити свої забезпечені активи, але й відповідні aToken, пов'язані з його забезпеченими активами, будуть знищені.
Механізм ліквідації Aave виглядає так:
Коли ринкова вартість заставного активу знижується або вартість запозиченого активу зростає, що призводить до того, що вартість застави позичальника падає нижче встановленого порогу ліквідації, спрацьовує механізм ліквідації Aave. Різні токени мають різні співвідношення вартості позики та пороги ліквідації в залежності від їхніх ризикових характеристик. Під час ліквідації позичальник, окрім сплати основної суми та відсотків, також має сплатити третій стороні, яка здійснює ліквідацію, певний відсоток штрафу за ліквідацію.
Пов'язані параметри:
Коефіцієнт кредитування: визначає максимальну суму активів, яку може отримати позичальник. Наприклад, LTV 70% означає, що для забезпечення вартістю 100 USDT позичальник може позичити максимум 70 USDT.
Здоров'я: відображає рівень безпеки позиції позики, чим вищий показник здоров'я, тим сильніша здатність позичальника погашати борг; навпаки, чим нижчий показник здоров'я, тим слабша здатність погашати борг. Як тільки показник здоров'я знижується до 1 або нижче, це вказує на те, що заставлене майно може підлягати ліквідації.
Ліміт ліквідації: встановлює мінімальне співвідношення між вартістю заставних активів та вартістю запозичених активів. Коли позиція позичальника досягає цього ліміту, його застава підлягає ризику ліквідації.
Швидкий кредит Aave
У протоколі Aave, миттєвий кредит є революційною фінансовою інновацією, яка спирається на атомарні властивості транзакцій в ефірі: усі дії в транзакції або виконуються повністю, або не виконуються зовсім. Цей механізм дозволяє учасникам позичати великі активи без надання забезпечення. Позичальник протягом одного блоку часу позичає кошти з Aave і в межах того ж блоку здійснює повернення, забезпечуючи швидке завершення процесу кредитування.
Швидкі позики значно спростили процес виконання арбітражу цін, автоматизації торгових стратегій та інших операцій децентралізованих фінансів, водночас ефективно уникнувши ризиків ліквідності. У протоколі Aave V3, комісія за кожну транзакцію швидкого позики становить 0,05%, цей тариф значно нижчий за 0,3% на деяких DEX, що надає користувачам більш економічний вибір позик.
Кредитна делегування механізм Aave
Aave запустила механізм кредитного делегування в серпні 2020 року, завдяки якому вкладники можуть делегувати свої невикористані кредитні ліміти іншим користувачам, а позичальники можуть отримати додаткову позичкову спроможність.
Деяка платформа у вересні 2020 року запровадила продукти кредитних дефолтних свопів (CDS) для механізму кредитного делегування Aave. CDS як інструмент управління ризиками дозволяє інвесторам перенести ризик дефолту конкретного позичальника, що додає додатковий рівень захисту до механізму кредитного делегування. У наступному тексті пояснюється, як працює механізм кредитного делегування та його реалізаційні деталі на прикладі, наданому Aave:
Карен, як депозитар, внесла 1 мільйон доларів США у USDT в Aave, згідно з налаштуваннями Aave, її річна процентна ставка становить 5%. Як підтвердження депозиту Карен отримала aUSDT вартістю 1 мільйон доларів США.
Щоб далі брати участь у механізмі кредитного делегування, Карен потрібно створити смарт-контракт CDV. Цей контракт дозволить Карен внести aUSDT на суму 1 мільйон доларів США та налаштувати різні параметри, включаючи кредитний ліміт. Для цього Карен потрібно сплатити 3% стабільного збору в ETH.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Пропозиція оновлення Aave V4: реконструкція Ліквідність-слою, уніфікація фондів для підвищення використання активів
Децентралізація кредитування протоколу Aave
Aave є багатоланцюговим кредитним протоколом, основний бізнес якого полягає в реалізації кредитування криптоактивів через динамічну модель процентних ставок та ліквідні фонди. Наразі його загальна заблокована вартість займає третє місце серед DeFi проектів, особливо в категорії кредитування займає лідируючу позицію. Avara поступово розширює свій бізнес у нові сфери, включаючи міжланцюгове кредитування, стейблкоїни, відкриті соціальні протоколи та платформи для інституційного кредитування.
Загальна пропозиція токенів AAVE становить 16 мільйонів штук, з яких 13 мільйонів штук розподілено серед тримачів токенів, а залишок у 3 мільйони штук був введений у резерв екосистеми Aave. Наразі в обігу на ринку знаходиться близько 14,8 мільйона токенів AAVE.
З розширенням і зрілістю бізнесу Aave, на тлі відновлення ринку в 2024 році, TVL та ціна AAVE зростають. Avara в травні оголосила про план оновлення версії Aave V4, зосередившись на подальшому підвищенні ліквідності та використання активів Aave.
Версія Aave V3 наразі фактично замінила версію V2, а поступова стабілізація бізнес-моделі та користувацької бази також призвела до того, що Aave значно випереджає інші кредитні протоколи за TVL, обсягом торгівлі та кількістю підтримуваних ланцюгів.
Avara зіткнулася з деякими викликами в розширенні бізнесу. Наразі її основний дохід все ще залежить від традиційного кредитування. Стейблкоїн GHO, після певного періоду девальвації, нещодавно відновив своє прив'язування. TVL (загальний обсяг заблокованих коштів) кредитної платформи Aave Arc, після різкого падіння, довгий час залишався на низькому рівні.
Щодо майбутнього розвитку Aave, рекомендується включити подальшу оптимізацію його крос-чейн кредитування, зміцнити його бізнес зі стабільними монетами та глибоко інтегрувати його з платформою Aave, інтегрувати DeFi можливості Aave в нових бізнесах, таких як соціальні платформи, а також об'єднати наразі відносно незалежні бізнес-сегменти в єдину комплексну екосистему.
Історія розвитку Aave
У травні 2017 року Стани Кулечов заснував проект ETHLend. Спочатку ETHLend зіткнувся з серйозними проблемами ліквідності під час роботи. До кінця 2018 року ETHLend провів стратегічну трансформацію, перейшовши з моделі «пір на пір» на модель «пір на контракт», ввівши модель ліквідного фонду, і офіційно змінив назву на Aave. Ця трансформація стала знаковою для офіційного запуску Aave у 2020 році.
У листопаді 2023 року одна компанія оголосила про зміну бренду на Avara. Avara поступово впроваджує нові бізнеси, включаючи стейблкоїн GHO, протокол соціальної мережі Lens, а також платформу кредитування для установ Aave Arc, і починає стратегічну розробку у багатьох сферах, таких як криптогаманець, ігри тощо.
Поточна версія Aave V3 стабільно використовується, її послуги вже розширено на 12 різних блокчейнів. Тим часом Aave Labs продовжує спроби модернізувати платформу кредитування, у травні 2024 року було оголошено про пропозицію оновлення версії V4.
Згідно з даними, наданими платформою даних, станом на 15 травня 2024 року, AAVE займає третє місце за загальною заблокованою вартістю в сфері DeFi, досягнувши 1,0694 мільярда доларів.
Основна команда Aave
Головний офіс Avara розташований у Лондоні, Великобританія, спочатку складався з інноваційної команди з 18 осіб, наразі в компанії працює 96 осіб.
Фінансування Aave
Еволюція технічної архітектури Aave
З моменту свого debut у січні 2020 року Aave завдяки своїм основним характеристикам, таким як кредитні пулі, модель aToken, інноваційний механізм процентних ставок та функція миттєвих кредитів, закріпила своє важливе місце у сфері децентралізованих фінансів. З переходом Aave з V1 до V3 її бізнес-модель кредитування демонструє стабільну та стійку динаміку розвитку.
У грудні 2020 року Aave випустила версію V2, яка значно покращила користувацький досвід за рахунок спрощення та оптимізації своєї архітектури, а також впровадження функцій токенізації боргу та кредитів на одну добу V2. Згідно з офіційним білом, оптимізація архітектури V2 має зменшити витрати Gas на приблизно 15% до 20%. У січні 2023 року Aave представила версію V3, яка далі підвищила ефективність використання капіталу на основі V2, загальні зміни в архітектурі залишилися незначними. Версія V3 впровадила три нові функції: ефективний режим, ізольований режим та портал.
У травні 2024 року Aave запропонував пропозицію версії V4, у новому дизайні планується використання абсолютно нової архітектури, введення єдиного шару ліквідності, розмивання контролю процентних ставок, нативна інтеграція GHO, Aave Network та інші дизайни.
Механізм процентних ставок позик Aave
Aave для кожного резерву розробив спеціальний контракт стратегії відсоткових ставок. Зокрема, у базовому контракті стратегії визначено наступне:
Формула обчислення змінної процентної ставки:
Змінна процентна ставка позики = Базова змінна процентна ставка позики + Використання * Нахил
Аналізуючи модель процентних ставок, ми можемо виявити, що коли поточне використання нижче оптимального рівня використання для даного ринку, процентні ставки за позиками повільно зростають. Однак, коли поточне використання перевищує оптимальний рівень використання, ставки за позиками різко зростають зі збільшенням використання, тобто: коли ліквідність у торговому пулі висока, низькі ставки заохочують позики; коли ліквідність низька, високі ставки підтримують ліквідність.
Aave V3 відповідно до ризикового стану різних активів, розділяє три стратегії моделі відсоткових ставок:
Процес кредитування Aave
У процесі взаємодії з Aave процес позики виглядає наступним чином:
Механізм ліквідації Aave виглядає так:
Коли ринкова вартість заставного активу знижується або вартість запозиченого активу зростає, що призводить до того, що вартість застави позичальника падає нижче встановленого порогу ліквідації, спрацьовує механізм ліквідації Aave. Різні токени мають різні співвідношення вартості позики та пороги ліквідації в залежності від їхніх ризикових характеристик. Під час ліквідації позичальник, окрім сплати основної суми та відсотків, також має сплатити третій стороні, яка здійснює ліквідацію, певний відсоток штрафу за ліквідацію.
Пов'язані параметри:
Швидкий кредит Aave
У протоколі Aave, миттєвий кредит є революційною фінансовою інновацією, яка спирається на атомарні властивості транзакцій в ефірі: усі дії в транзакції або виконуються повністю, або не виконуються зовсім. Цей механізм дозволяє учасникам позичати великі активи без надання забезпечення. Позичальник протягом одного блоку часу позичає кошти з Aave і в межах того ж блоку здійснює повернення, забезпечуючи швидке завершення процесу кредитування.
Швидкі позики значно спростили процес виконання арбітражу цін, автоматизації торгових стратегій та інших операцій децентралізованих фінансів, водночас ефективно уникнувши ризиків ліквідності. У протоколі Aave V3, комісія за кожну транзакцію швидкого позики становить 0,05%, цей тариф значно нижчий за 0,3% на деяких DEX, що надає користувачам більш економічний вибір позик.
Кредитна делегування механізм Aave
Aave запустила механізм кредитного делегування в серпні 2020 року, завдяки якому вкладники можуть делегувати свої невикористані кредитні ліміти іншим користувачам, а позичальники можуть отримати додаткову позичкову спроможність.
Деяка платформа у вересні 2020 року запровадила продукти кредитних дефолтних свопів (CDS) для механізму кредитного делегування Aave. CDS як інструмент управління ризиками дозволяє інвесторам перенести ризик дефолту конкретного позичальника, що додає додатковий рівень захисту до механізму кредитного делегування. У наступному тексті пояснюється, як працює механізм кредитного делегування та його реалізаційні деталі на прикладі, наданому Aave: