У сучасному ринку криптовалют стейблкоїни відіграють надзвичайно важливу роль. Станом на кінець липня 2024 року загальна капіталізація стейблкоїнів досягла приблизно 165 мільярдів доларів, що становить майже 7% від загальної капіталізації ринку криптовалют у 2.417 трильйона доларів. Серед них, стейблкоїн-гігант Tether (USDT) наразі є третьою за капіталізацією криптовалютою, поступаючись лише біткоїну та ефіріуму.
Ця стаття глибоко дослідить визначення стейблкоїнів, їх класифікацію та важливу роль у екосистемі цифрових валют. Ми також розглянемо механізм роботи та потенційні ризики через випадок USDe.
Визначення та функції стейблкоїнів
Згідно з визначеннями Фінансової стабільності ради та Міжнародного банку реконструкції та розвитку, стейблкоїн є "криптовалютою, яка має на меті підтримувати стабільну вартість відносно певного активу або групи активів". Зазвичай стейблкоїни прив'язані до фіатних валют, таких як долар США.
Отже, чому нам потрібні стейблкоїни?
По-перше, на фоні бурхливого розвитку додатків Web3, цифрові активи пропонують вищу ліквідність у порівнянні з традиційними активами. Стейблкоїни, як засіб обміну з стабільною вартістю, не лише сприяють щоденним транзакціям, але й дозволяють здійснювати швидкі та низькозатратні міжнародні платежі, уникаючи затримок обробки та високих витрат традиційних банківських систем.
По-друге, стейблкоїни допомагають зменшити вплив коливань вартості. Оскільки основні криптовалюти, такі як біткойн або ефір, мають значну волатильність цін, вони не підходять як стабільний засіб зберігання вартості. У періоди ринкових коливань стейблкоїни забезпечують інвесторам притулок для збереження вартості.
Підтримувані стейблкоїни повністю забезпечені іншими активами, що гарантує їхню вартість за рахунок реального заставного майна. Основні включають:
Фіатна монета, забезпечена стейблкоїном: підтримується резервами законних валют, такими як USDT і USDC.
Товари, що забезпечують стейблкоїни: підтримуються фізичними активами, такими як золото, наприклад, Tether Gold (XAUt).
Криптовалютна заставка стейблкоїн: підтримується резервами інших криптовалют, таких як DAI.
алгоритмічний стейблкоїн
Алгоритмічні стейблкоїни підтримують стабільність ціни за допомогою алгоритмічних механізмів, основні методи включають:
Ліквідація: через аукціон ліквідувати ризикове забезпечення, забезпечуючи повну заставу стейблкоїн боргу.
Знищення та карбування: вплив на ціну шляхом коригування кількості токенів.
Коригування процентних ставок по кредитах: контроль за постачанням стейблкоїнів шляхом зміни процентних ставок по кредитах.
Варто зазначити, що багато стейблкоїнів використовують комбінацію кількох механізмів для підвищення своєї стабільності та надійності.
Безпекові ризики стейблкоїнів та рішення
прозорість застави
Щодо стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами або товарами, користувачі можуть сумніватися у безпеці зберігання застави та можливості її викупу в будь-який час. Багато проектів підвищують прозорість через третє сторони, регулярні аудити та публікацію звітів про резерви.
коливання вартості застави
Щодо стейблкоїнів, забезпечених криптовалютою, коливання цін на базові активи можуть призвести до недостатності забезпечення. Щоб вирішити цю проблему, багато проектів використовують надмірне забезпечення та механізми ліквідації для зменшення потенційних ризиків.
вразливість смарт-контракту
стейблкоїн, особливо алгоритмічні стейблкоїни, залежать від складних смарт-контрактів для реалізації свого механізму стабільності. Суворий аудит безпеки та постійний моніторинг є надзвичайно важливими для забезпечення безпеки протоколу.
Ринкові коливання
У крайніх ринкових умовах механізм стабілізації може не встигнути зреагувати, що призводить до значних відхилень ціни від цільової. Крім того, ринок з недостатньою ліквідністю легше піддається маніпуляціям, а помилки в даних оракула також можуть викликати проблеми з ціноутворенням.
Огляд основних стейблкоїнів
Згідно з останніми даними, монета стабільних стейблкоїнів у топ-20 займає понад 99% від загальної капіталізації стейблкоїнів. Серед них, перші 5 великих стейблкоїнів (USDT, USDC, DAI, USDe та FDUSD) займають 96% від загальної капіталізації, що свідчить про високу концентрацію ринку.
Серед цих основних стейблкоїнів всі стейблкоїни використовують певну форму забезпечення активами, при цьому близько половини також поєднує алгоритмічні стабілізаційні механізми. Це явище свідчить про те, що, незважаючи на те, що алгоритмічні стейблкоїни стверджують, що мають відмінний дизайн, користувачі все ще більше схиляються до вибору стейблкоїнів, які мають реальну підтримку активами, особливо стейблкоїнів, підтримуваних законними валютами.
Дослідження випадку USDe
USDe є новим типом стейблкоїну, випущеним Ethena Labs, який на даний момент став четвертим за капіталізацією стейблкоїном. Його принципи дизайну базуються на операціях централізованої біржі (CEX) та використовує стратегію "дельта-хеджування" для підтримки стабільності заставлених активів.
Джерела прибутку USDe включають доходи від стейкінгу ETH, а також доходи від деривативних позицій хеджування delta. Останні поділяються на прибуток від процентних ставок та прибуток від бенчмаркового спреду. Історичні дані показують, що навіть у періоди ринкової депресії ця комбінація прибутків все ще може залишатися позитивною.
Однак, USDe також стикається з деякими потенційними ризиками:
Централізований ризик: залежність від CEX може стати вразливим місцем системи.
Ринковий ризик: постійно негативна ставка фінансування може призвести до проблем з дизайном прибутку.
стейблкоїн в екосистемі криптовалют відіграє ключову роль, забезпечуючи стабільність ринку та сприяючи торгівлі. Від традиційних фіатних валют, що використовуються як забезпечення, до нових алгоритмічних механізмів, різні типи стейблкоїнів задовольняють різноманітні потреби криптоспільноти.
З появою інноваційних проектів, таких як USDe, в індустрії висуваються більш високі вимоги до безпеки та надійності стейблкоїнів. Постійний аудит безпеки та моніторинг є надзвичайно важливими для підтримки стабільності ринку та довіри користувачів. У майбутньому, чи зможуть стейблкоїни зберігати стабільність та уникати системних ризиків у умовах жорсткої конкуренції на ринку, стане спільним предметом уваги всього сектору.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн:цифровий актив екосистеми основа ринкова капіталізація1650 мільярдів доларів займає7%
Стейблкоїн: основа цифрових активів
У сучасному ринку криптовалют стейблкоїни відіграють надзвичайно важливу роль. Станом на кінець липня 2024 року загальна капіталізація стейблкоїнів досягла приблизно 165 мільярдів доларів, що становить майже 7% від загальної капіталізації ринку криптовалют у 2.417 трильйона доларів. Серед них, стейблкоїн-гігант Tether (USDT) наразі є третьою за капіталізацією криптовалютою, поступаючись лише біткоїну та ефіріуму.
Ця стаття глибоко дослідить визначення стейблкоїнів, їх класифікацію та важливу роль у екосистемі цифрових валют. Ми також розглянемо механізм роботи та потенційні ризики через випадок USDe.
Визначення та функції стейблкоїнів
Згідно з визначеннями Фінансової стабільності ради та Міжнародного банку реконструкції та розвитку, стейблкоїн є "криптовалютою, яка має на меті підтримувати стабільну вартість відносно певного активу або групи активів". Зазвичай стейблкоїни прив'язані до фіатних валют, таких як долар США.
Отже, чому нам потрібні стейблкоїни?
По-перше, на фоні бурхливого розвитку додатків Web3, цифрові активи пропонують вищу ліквідність у порівнянні з традиційними активами. Стейблкоїни, як засіб обміну з стабільною вартістю, не лише сприяють щоденним транзакціям, але й дозволяють здійснювати швидкі та низькозатратні міжнародні платежі, уникаючи затримок обробки та високих витрат традиційних банківських систем.
По-друге, стейблкоїни допомагають зменшити вплив коливань вартості. Оскільки основні криптовалюти, такі як біткойн або ефір, мають значну волатильність цін, вони не підходять як стабільний засіб зберігання вартості. У періоди ринкових коливань стейблкоїни забезпечують інвесторам притулок для збереження вартості.
Класифікація стейблкоїнів
стейблкоїн主要分为两大类:抵押 стейблкоїн 和 алгоритм стейблкоїн。
заставити стейблкоїн
Підтримувані стейблкоїни повністю забезпечені іншими активами, що гарантує їхню вартість за рахунок реального заставного майна. Основні включають:
алгоритмічний стейблкоїн
Алгоритмічні стейблкоїни підтримують стабільність ціни за допомогою алгоритмічних механізмів, основні методи включають:
Варто зазначити, що багато стейблкоїнів використовують комбінацію кількох механізмів для підвищення своєї стабільності та надійності.
Безпекові ризики стейблкоїнів та рішення
прозорість застави
Щодо стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами або товарами, користувачі можуть сумніватися у безпеці зберігання застави та можливості її викупу в будь-який час. Багато проектів підвищують прозорість через третє сторони, регулярні аудити та публікацію звітів про резерви.
коливання вартості застави
Щодо стейблкоїнів, забезпечених криптовалютою, коливання цін на базові активи можуть призвести до недостатності забезпечення. Щоб вирішити цю проблему, багато проектів використовують надмірне забезпечення та механізми ліквідації для зменшення потенційних ризиків.
вразливість смарт-контракту
стейблкоїн, особливо алгоритмічні стейблкоїни, залежать від складних смарт-контрактів для реалізації свого механізму стабільності. Суворий аудит безпеки та постійний моніторинг є надзвичайно важливими для забезпечення безпеки протоколу.
Ринкові коливання
У крайніх ринкових умовах механізм стабілізації може не встигнути зреагувати, що призводить до значних відхилень ціни від цільової. Крім того, ринок з недостатньою ліквідністю легше піддається маніпуляціям, а помилки в даних оракула також можуть викликати проблеми з ціноутворенням.
Огляд основних стейблкоїнів
Згідно з останніми даними, монета стабільних стейблкоїнів у топ-20 займає понад 99% від загальної капіталізації стейблкоїнів. Серед них, перші 5 великих стейблкоїнів (USDT, USDC, DAI, USDe та FDUSD) займають 96% від загальної капіталізації, що свідчить про високу концентрацію ринку.
Серед цих основних стейблкоїнів всі стейблкоїни використовують певну форму забезпечення активами, при цьому близько половини також поєднує алгоритмічні стабілізаційні механізми. Це явище свідчить про те, що, незважаючи на те, що алгоритмічні стейблкоїни стверджують, що мають відмінний дизайн, користувачі все ще більше схиляються до вибору стейблкоїнів, які мають реальну підтримку активами, особливо стейблкоїнів, підтримуваних законними валютами.
Дослідження випадку USDe
USDe є новим типом стейблкоїну, випущеним Ethena Labs, який на даний момент став четвертим за капіталізацією стейблкоїном. Його принципи дизайну базуються на операціях централізованої біржі (CEX) та використовує стратегію "дельта-хеджування" для підтримки стабільності заставлених активів.
Джерела прибутку USDe включають доходи від стейкінгу ETH, а також доходи від деривативних позицій хеджування delta. Останні поділяються на прибуток від процентних ставок та прибуток від бенчмаркового спреду. Історичні дані показують, що навіть у періоди ринкової депресії ця комбінація прибутків все ще може залишатися позитивною.
Однак, USDe також стикається з деякими потенційними ризиками:
! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe
! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe
Висновок
стейблкоїн в екосистемі криптовалют відіграє ключову роль, забезпечуючи стабільність ринку та сприяючи торгівлі. Від традиційних фіатних валют, що використовуються як забезпечення, до нових алгоритмічних механізмів, різні типи стейблкоїнів задовольняють різноманітні потреби криптоспільноти.
З появою інноваційних проектів, таких як USDe, в індустрії висуваються більш високі вимоги до безпеки та надійності стейблкоїнів. Постійний аудит безпеки та моніторинг є надзвичайно важливими для підтримки стабільності ринку та довіри користувачів. У майбутньому, чи зможуть стейблкоїни зберігати стабільність та уникати системних ризиків у умовах жорсткої конкуренції на ринку, стане спільним предметом уваги всього сектору.