Чи зможе Tether зберегти домінуючу позицію під час законопроекту про стейблкоїни в США?

Сенат США незабаром проведе остаточне обговорення Закону про національні інновації та створення стейблкоїнів США на 2025 рік (GENIUS Act). Це буде перший федеральний законопроект у сфері криптовалют, який пройде через законодавчий процес, і він може суттєво вплинути на емітента найбільшого стейблкоїна у світі USDT, компанію Tether.

Аналіз вказує на те, що поточна модель Tether може бути важкою для задоволення нових регуляторних вимог, які незабаром запровадять у США. Компанія має два варіанти: адаптувати свою бізнес-модель відповідно до нових правил або вийти з американського ринку та зосередитися на закордонному бізнесі. Чіткість регуляторної структури в США може призвести до розширення масштабу індустрії та вплинути на регуляторні орієнтації в інших країнах.

Згідно з проектом закону, іноземні стейблкоїн емітенти, які входять на ринок США, повинні відповідати кільком умовам: приймати нагляд від визнаних США іноземних регуляторів, реєструватися та підпадати під контроль у Офісі контролера валюти (OCC), утримувати достатні резерви в фінансових установах США тощо. Крім того, їм потрібно дотримуватися суворих вимог щодо управління резервами, розкриття інформації та боротьби з відмиванням грошей.

Деякі експерти вважають, що, будучи однією з найбільш прибуткових компаній у світі, Tether може продовжувати зосереджуватися на нових ринках. Нещодавно компанія перенесла свою штаб-квартиру до Сальвадору, де політика криптовалют є більш м'якою. Проте, міністр фінансів США має широкі регуляторні повноваження, які можуть вплинути на доступ Tether до ринку.

Критики зазначають, що в законопроекті все ще є прогалини, які можуть дозволити нерегульованим іноземним стейблкоїнам циркулювати через децентралізовані платформи США. Деякі сенатори висловили занепокоєння, вважаючи, що це може призвести до загрози національній безпеці.

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно заявив, що компанія, можливо, не буде безпосередньо вводити USDT на ринок США, а розглядає можливість випуску нового типу стейблкоїн через регульовані місцеві філії. Проте, поточна бізнес-модель Tether все ще далека від стандартів відповідності.

Хоча законодавчий процес позначає значний прорив у політиці галузі, невизначеність все ще існує. Палата представників представить свою власну версію, інші супутні законодавчі акти в галузі криптовалют все ще розробляються. До підписання президентом закону та до ухвалення виконавчих норм федеральними агентствами, стейблкоїни важко отримати чіткі вказівки щодо відповідності.

Якщо інституційні інвестори та традиційні фінансові компанії приймуть цифрові активи, а Tether продовжить залишатися поза межами американської фінансової системи, це може призвести до втрати можливостей для розвитку. Тим не менш, Tether в даний час навмисно уникатиме прямого контакту з американськими клієнтами, тому в короткостроковій перспективі це може не мати великого впливу.

З огляду на поступове уточнення регуляторної структури, чи зможе Tether зберегти глобальне лідерство, залишається під питанням. У будь-якому випадку, ухвалення закону про стейблкоїни в США матиме глибокий вплив на всю індустрію.