ETH мікростратегія: нові дослідження компаній, що торгуються на американських фондових ринках

Починаючи з 2025 року, чотири компанії на американському фондовому ринку за допомогою масової закупівлі ETH та його онлайн-стейкінгу створили систему "ETH мікростратегії". Ця стратегія не лише перетворила структуру балансу компаній, але й сприяла еволюції наративу Ethereum на капітальних ринках. У цій статті розглядаються десять ключових питань, системно аналізуючи основну логіку цих компаній у питаннях фінансових шляхів, онлайн-розгортання, стратегічних мотивів та управління ризиками.

1. Компанії, що мають найбільше позицій ETH, котируються на американському ринку

Станом на липень 2025 року, найбільші компанії на американському фондовому ринку з найбільшими обсягами володіння ETH та їхньою кількістю монет такі:

• SharpLink Gaming: близько 358 тис. ETH
• Bitmine Immersion Tech: близько 300,7 тис ETH
• Bit Digital: приблизно 120,3K монет ETH
• BTCS Inc.: 31,9 тис. ETH

Ці чотири компанії складають представницький табір "мікростратегії" Ethereum на сучасному ринку акцій США.

2. Фон компанії та стратегічні рушії

• SharpLink Gaming: спочатку постачальник технологій для спортивних прогнозів та інтерактивних ігор. Голова правління Джозеф Лубін вважається ключовим рушієм цієї стратегічної трансформації.

• Bitmine Immersion Tech: спочатку була компанією з інфраструктури блокчейну. Співзасновник Fundstrat Том Лі був призначений головою ради директорів, ведучи стратегічний шлях ETH.

• Bit Digital: спочатку була компанією з видобутку біткоїнів, тепер перетворилася на платформу цифрової активної інфраструктури. Генеральний директор Самір Табар керує поетапним накопиченням та стейкінгом ETH.

• BTCS Inc.: зосереджена на будівництві інфраструктури блокчейн. Стратегію ETH очолює CEO Чарльз В. Аллен.

3. Джерело фінансування для покупки ETH

Ці компанії в основному забезпечують фінансування для ETH мікростратегії через різноманітні канали, такі як PIPE, збільшення випуску через ATM, конвертовані облігації, DeFi позики, монетизацію BTC активів тощо, що демонструє спільну стратегію "використання балансу активів для підвищення доходів на ланцюгу".

4. Причини вибору ETH замість BTC

У порівнянні з BTC, ETH має можливість стейкінгу та здатність генерувати стабільний дохід на блокчейні, ставши цифровим активом, подібним до "доходних державних облігацій". Водночас екосистема Ethereum все ще перебуває на стадії розподіленого нарративу, що надає більший край для нарративу, сильнішу цінову еластичність, що сприяє малим та середнім підприємствам входити через фінансування + стейкінг.

5. Стан стейкінгу ETH

• SharpLink: майже всі активи ETH були використані для стейкінгу, річна дохідність складає приблизно 3%--4%.
• Bit Digital: наприкінці першого кварталу вже було приблизно 21,568 монет ETH, що беруть участь у верифікації, що складає майже 88% від поточної позиції.
• BTCS: використовує різноманітні шляхи, шляхом стейкінгу приблизно 10,460 ETH через Rocket Pool та соло-стейкінг.
• Bitmine: ще не розкрито конкретну ситуацію з виконанням стейкінгу.

6. ETH прибуток і збиток та прозорість на ланцюгу

• SharpLink: єдина публічно доступна компанія з відстежуваними адресами ETH, яка станом на липень 2025 року досягла прибутку приблизно 260 мільйонів доларів.
• Bit Digital: Непублічна адреса в блокчейні, але ключові дані постійно оновлюються через фінансові звіти.
• BTCS: Невідкрита адреса, але на офіційному сайті та в документах SEC детально наведена структура конфігурації ETH.
• Bitmine: остання інформація про володіння складає 300,657 ETH, загальна вартість перевищує 1 мільярд доларів, але адреса в мережі та деталі стейкінгу ще не були опубліковані.

7. Частка ETH у структурі активів компанії

Станом на липень 2025 року частка активів ETH компаній у загальному ринковому капіталі становитиме приблизно:

• SharpLink:44%
• Бітмін:32%
• Біт Цифровий: 35%
• BTCS:74%

8. Вплив ETH-мікростратегії на ціну акцій

Чотири компанії зазнали значного зростання цін на акції, але також супроводжувалися різкими падіннями, загальна амплітуда коливань надзвичайно велика. ETH-мікростратегія стала ключовим каталізатором зростання цін на акції в короткостроковій перспективі, але ризик і характеристики високих коливань очевидні.

9. Основні ризики та сталість

Основні ризики включають:

• Ціна та ризик ліквідності
• Ризики на блокчейні та невизначеність повторного заставлення
• Ризик фінансової структури
• Тиск на зниження доходності PoS

Стійкість стратегії залежить від динамічних можливостей коригування портфеля підприємства, механізму фінансового планування та здатності контролювати ритм між операціями в ланцюзі та поза ним.

10. Можливість стати "Ethereum-версією MicroStrategy"

Наразі SharpLink та Bitmine попередньо сформували ринкове сприйняття компанії-символу "ETH мікростратегії", але до справжнього формування глобального цінового якірного ефекту, подібного до того, що має MicroStrategy на ринку біткоїнів, ще є значна відстань. Основні причини включають складну природу активів ETH, високі бар'єри для виконання стратегій на ланцюзі, невелику капіталізацію відповідних компаній, а також відсутність представницьких компаній.