Дилема VC та її вирішення: нові зміни в інвестиційних моделях сфери криптоактивів
Нещодавно, після участі в Гонконгській конференції, я глибоко відчув, що ризиковий інвестування (VC) стикається з безпрецедентними викликами. Багато VC-інститутів мають труднощі з залученням коштів, втрачають кадри, а деяким навіть доводиться трансформуватися, щоб шукати шляхи виживання. Це явище не обмежується лише сферою криптоактивів, традиційна VC-індустрія також переживає подібні труднощі.
Оглядаючись на історичні дані, незалежно від того, США це чи Китай, золотий вік VC як класу інвестиційних активів, здається, минув. Міфічні прибутки, які раніше виникали завдяки демографічним дивідендам та швидкому зростанню нових галузей, нині важко відтворити. Посилення регулювання, зменшення ліквідності, зниження галузевих дивідендів та інші фактори призвели до різкого зниження доходності VC-інститутів.
У поточному ринковому середовищі основна проблема, з якою стикається VC, - це надзвичайна нестача ліквідності та загострення ринкових ігор. Цей раунд бичачого ринку в основному підштовхнули американські спотові ETF на біткойн та інституційні інвестори, але потоки коштів зазнали значних змін: більшість коштів зосереджені на біткойні та супутніх продуктах, і їх важко поширити на більш широкий ринок криптоактивів. Водночас, відсутність справжньої технологічної та продуктової інновації підтримує те, що безліч проектів криптоактивів важко підтримувати високу оцінку.
Це призвело до того, що модель VC піддається серйозному сумніву в поточному ринковому середовищі. Роздрібні інвестори вважають, що VC має несправедливу перевагу, може отримати монети за нижчою вартістю та контролювати ключову інформацію. Ця інформаційна асиметрія призводить до руйнування довіри на ринку, що ще більше загострює виснаження ліквідності. На відміну від цього, стратегії фондів вторинного ринку не створюють такої сильної протилежності до ринкових настроїв.
На цьому фоні виникла і швидко зросла модель фінансування Meme. Основна цінність цієї моделі полягає в тому, що вона забезпечує більш справедливий механізм участі та нижчий поріг входу. Роздрібні інвестори можуть відстежувати інформацію за допомогою даних на блокчейні та отримувати ранні жетони за відносно справедливою ціновою механікою. Водночас це дозволяє розробникам "спочатку мати активи, а потім продукти", що ще більше знижує бар'єри для інновацій.
Однак, модель фінансування Meme також не є ідеальною. Її найбільша проблема полягає в дуже низькому співвідношенні сигнал/шум, що викликає безпрецедентні виклики довіри. Через дуже низькі витрати на випуск активів, ринок переповнений великою кількістю низькоякісних проектів. Водночас, висока ліквідність означає високу гри, важливість довгострокового будівництва проекту зменшується, а сторони більше зосереджуються на тому, як отримати прибуток у короткостроковій грі.
Стикаючись з цією новою ситуацією, VC потрібно переосмислити свою роль. Хоча модель Meme принесла більше можливостей для "абсолютної справедливості", це також може призвести до ще більш темного світу на ланцюгу. Відсутність підтримки продуктів і технологій ускладнює виявлення справжніх будівельників на довгострокову перспективу.
VC не ймовірно повністю зникне, оскільки у світі все ще існує величезна інформаційна та довірча асиметрія. Але VC повинні адаптуватися до цих змін, не можуть більше просто використовувати інформаційну асиметрію для отримання прибутку, як це було в минулому. Ключем до майбутнього буде знайти баланс між високою ліквідністю фінансування Meme та короткостроковим ігровим мисленням, а також довгостроковою підтримкою та наділенням цінності від VC.
Незалежно від змін на ринку, справжню довгострокову цінність завжди визначають ті видатні засновники, які мають бачення, надзвичайну виконавчу здатність і готові постійно будувати. VC повинні переосмислити, як у цю нову епоху реалізувати свої переваги, щоб підтримувати та надавати можливості справді цінним проектам.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
VC та гра з фінансуванням Meme: нова революція інвестиційних моделей на крипторинку
Дилема VC та її вирішення: нові зміни в інвестиційних моделях сфери криптоактивів
Нещодавно, після участі в Гонконгській конференції, я глибоко відчув, що ризиковий інвестування (VC) стикається з безпрецедентними викликами. Багато VC-інститутів мають труднощі з залученням коштів, втрачають кадри, а деяким навіть доводиться трансформуватися, щоб шукати шляхи виживання. Це явище не обмежується лише сферою криптоактивів, традиційна VC-індустрія також переживає подібні труднощі.
Оглядаючись на історичні дані, незалежно від того, США це чи Китай, золотий вік VC як класу інвестиційних активів, здається, минув. Міфічні прибутки, які раніше виникали завдяки демографічним дивідендам та швидкому зростанню нових галузей, нині важко відтворити. Посилення регулювання, зменшення ліквідності, зниження галузевих дивідендів та інші фактори призвели до різкого зниження доходності VC-інститутів.
У поточному ринковому середовищі основна проблема, з якою стикається VC, - це надзвичайна нестача ліквідності та загострення ринкових ігор. Цей раунд бичачого ринку в основному підштовхнули американські спотові ETF на біткойн та інституційні інвестори, але потоки коштів зазнали значних змін: більшість коштів зосереджені на біткойні та супутніх продуктах, і їх важко поширити на більш широкий ринок криптоактивів. Водночас, відсутність справжньої технологічної та продуктової інновації підтримує те, що безліч проектів криптоактивів важко підтримувати високу оцінку.
Це призвело до того, що модель VC піддається серйозному сумніву в поточному ринковому середовищі. Роздрібні інвестори вважають, що VC має несправедливу перевагу, може отримати монети за нижчою вартістю та контролювати ключову інформацію. Ця інформаційна асиметрія призводить до руйнування довіри на ринку, що ще більше загострює виснаження ліквідності. На відміну від цього, стратегії фондів вторинного ринку не створюють такої сильної протилежності до ринкових настроїв.
На цьому фоні виникла і швидко зросла модель фінансування Meme. Основна цінність цієї моделі полягає в тому, що вона забезпечує більш справедливий механізм участі та нижчий поріг входу. Роздрібні інвестори можуть відстежувати інформацію за допомогою даних на блокчейні та отримувати ранні жетони за відносно справедливою ціновою механікою. Водночас це дозволяє розробникам "спочатку мати активи, а потім продукти", що ще більше знижує бар'єри для інновацій.
Однак, модель фінансування Meme також не є ідеальною. Її найбільша проблема полягає в дуже низькому співвідношенні сигнал/шум, що викликає безпрецедентні виклики довіри. Через дуже низькі витрати на випуск активів, ринок переповнений великою кількістю низькоякісних проектів. Водночас, висока ліквідність означає високу гри, важливість довгострокового будівництва проекту зменшується, а сторони більше зосереджуються на тому, як отримати прибуток у короткостроковій грі.
Стикаючись з цією новою ситуацією, VC потрібно переосмислити свою роль. Хоча модель Meme принесла більше можливостей для "абсолютної справедливості", це також може призвести до ще більш темного світу на ланцюгу. Відсутність підтримки продуктів і технологій ускладнює виявлення справжніх будівельників на довгострокову перспективу.
VC не ймовірно повністю зникне, оскільки у світі все ще існує величезна інформаційна та довірча асиметрія. Але VC повинні адаптуватися до цих змін, не можуть більше просто використовувати інформаційну асиметрію для отримання прибутку, як це було в минулому. Ключем до майбутнього буде знайти баланс між високою ліквідністю фінансування Meme та короткостроковим ігровим мисленням, а також довгостроковою підтримкою та наділенням цінності від VC.
Незалежно від змін на ринку, справжню довгострокову цінність завжди визначають ті видатні засновники, які мають бачення, надзвичайну виконавчу здатність і готові постійно будувати. VC повинні переосмислити, як у цю нову епоху реалізувати свої переваги, щоб підтримувати та надавати можливості справді цінним проектам.