Аналіз ринку стейблкоїнів: потенціал розвитку та виклики

25 квітня 2025 року відома фінансова установа опублікувала дослідницький звіт про "цифровий долар". У звіті було проведено глибокий аналіз перспектив розвитку ринку стейблкоїнів, в якому наведено кілька ключових моментів:

1. 2025 рік може стати важливим поворотним моментом для застосування блокчейн-технологій у фінансовому та державному секторах, цей тренд буде сприяти змінам у регулюванні.

2. Очікується, що до 2030 року загальний обсяг обігу стейблкоїнів у базовому сценарії може зростати до 1,6 трильйона доларів США; в оптимістичному сценарії може досягти 3,7 трильйона доларів США, у песимістичному сценарії - приблизно 500 мільярдів доларів США.

3. Постачання стейблкоїнів, ймовірно, залишиться в основному в доларах США (близько 90%), в той час як інші країни сприятимуть розвитку своїх власних цифрових валют центрального банку.

4. Регуляторна рамка США щодо стейблкоїнів може сприяти збільшенню чистого попиту на державні облігації США, до 2030 року емітенти стейблкоїнів можуть стати одним із основних тримачів державних облігацій США.

5. Стейблкоїн через заміну частини депозитів становить певний виклик традиційній банківській екосистемі. Але в той же час надає банкам і фінансовим установам можливість розробляти нові послуги.

Механізм роботи стейблкоїнів

стейблкоїн є криптовалютою, яка має на меті зберігати стабільну вартість, зазвичай пов'язану з фіатними валютами, золотом та іншими активами. Основними компонентами системи стейблкоїнів є:

• Емітент стейблкоїнів: особа, що відповідає за підтримання прив'язки ціни стейблкоїна.
• Блокчейн-реєстр: фіксує транзакції зі стейблкоїнами та зміни власності
• Резерви та застави: забезпечити можливість викупу стейблкоїнів за прив'язаною вартістю
• Постачальник цифрових гаманців: дозволяє користувачам зберігати, надсилати та отримувати стейблкоїн

Стан ринку та перспективи

Станом на квітень 2025 року загальний обсяг обігу стейблкоїнів перевищив 230 мільярдів доларів США, що на 54% більше в порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Два провідні стейблкоїни займають більше 90% ринкової частки.

У першому кварталі 2025 року місячний обсяг торгів стейблкоїнів становитиме від 650 до 700 мільярдів доларів, що приблизно вдвічі більше рівня з другої половини 2021 року до першої половини 2024 року. Підтримка криптоекосистеми залишається основним сценарієм використання стейблкоїнів.

Фактори, що сприяють прийняттю стейблкоїнів

1. Практичні переваги: швидкість, низька вартість, доступність цілодобово
2. Макродеманд: хеджування інфляції, підвищення фінансової інклюзивності
3. Підтримка та інтеграція існуючих фінансових установ
4. Чіткість регулювання
5. Покращення користувацького досвіду
6. Інновації та підвищення ефективності

Прогноз потенційного розміру ринку

На основі різних факторів звіт прогнозує розмір ринку стейблкоїнів у 2030 році:

• Базовий сценарій: 1,6 трильйона доларів
• Оптимістичний сценарій: 3.7 трильйона доларів
• Песимістичний сценарій: 0.5 трильйона доларів

Основні сценарії застосування

1. Криптовалютна торгівля: передбачається, що вона залишиться найбільшим сценарієм використання, становлячи приблизно 50% використання стейблкоїнів.
2. Платежі між підприємствами: можуть становити 20-25% ринку
3. Грошові перекази споживачів: очікується, що займатимуть 10-20% ринкової частки
4. Інституційна торгівля та ринок капіталів: може становити 10-15% ринкової частки
5. Ліквідність міжбанківського ринку та управління коштами: очікується, що частка ринку становитиме менше 10%

стейблкоїн та традиційна фінансова система

Ринок стейблкоїнів може демонструвати подібну до банківської картки траєкторію розвитку, з'являючись нові учасники та національні проекти. Водночас багато країн розробляють центральні банківські цифрові монети (CBDC) як інструмент національної стратегічної автономії.

Для банків стейблкоїни приносять як можливості, так і виклики. Банки можуть брати участь в екосистемі стейблкоїнів різними способами, такими як безпосереднє випускання стейблкоїнів, надання відповідних платіжних рішень тощо. Однак, перехід депозитів до стейблкоїнів може вплинути на традиційну функцію кредитного створення банків, цей вплив подібний до суперечок навколо "вузької банківської" моделі.

Загалом, ринок стейблкоїнів перебуває на етапі швидкого розвитку, у наступні кілька років він зіткнеться з різноманітними викликами та можливостями в сфері регулювання, технологій та ринку. Фінансові установи, регулятори та учасники ринку повинні уважно стежити за змінами в цій сфері, щоб адаптуватися до нової структури цифрових фінансів.