Ethereum вступає в епоху інститутів, ETH стає новим резервним активом

Ethereum входить у нову стадію розвитку, стаючи світовою провідною програмованою блокчейн-платформою. Як найбільш децентралізована та безпечна мережа смарт-контрактів, вона вже привернула увагу численних установ. Подібно до того, як біткоїн вважається "цифровим золотом", рідний токен Ethereum ETH також здобуває статус "рідкісної цифрової нафти".

Нещодавно великі інституції почали активно нарощувати свої запаси ETH як частину своєї довгострокової стратегії. Станом на 2025 рік, обсяг "стратегічних резервів ETH", що належать інститутам, перевищив 1,7 мільйона одиниць. З ростом обсягів володіння інституцій, ETH став першим цифровим товаром, який може приносити дохід.

ETH може розглядатися як "інтернет-облігація", що забезпечує інституціям низькоризиковий спосіб накопичення доходу через стейкінг. З розширенням екосистеми Ethereum, рідкість ETH також зростає. Інституційні інвестори починають звертати увагу на стейкінг та технологію розподілених валідаторів, оскільки ці рішення можуть забезпечити вищий рівень безпеки.

Установи вважають, що Ethereum стане основною інфраструктурою, що сприяє розвитку глобальної економіки на блокчейні. Це один з основних факторів, чому Ethereum має потенціал стати мережею вартістю в трильйони доларів у майбутньому.

Настав етап інституційного Ethereum

Основні фінансові установи починають приймати технологію Ethereum. З появою потенціалу інноваційних застосувань, таких як стабільні монети, DeFi та токенізація фізичних активів, Ethereum стає їхнім вибором як децентралізована платформа. Кілька великих фінансових установ вже здійснюють бізнес-структурування на базі Ethereum, цінуючи його домінуючу позицію в цих вертикальних сферах, а також значні переваги децентралізації та безпеки.

ETH також стає новим типом резервного активу. За останні кілька років кілька великих підприємств включили біткойн до своїх резервів. Нещодавно низка публічних компаній, організацій DAO та криптоорієнтованих фондів почали накопичувати ETH як актив для довгострокового утримання. Наразі більше 1,7 мільйона ETH(, що дорівнює приблизно 5,9 мільярда доларів), було заблоковано як резервний актив, загальна кількість зросла вдвічі в річному обчисленні.

Ethereum стає наступною глобальною фінансовою інфраструктурою. Інституційні інвестори вибирають зберігати ETH, оскільки вони усвідомлюють, що ETH є основним активом цієї інфраструктури. ETH є першим цифровим активом, що має довірену нейтральність, обмеженість, практичність і прибутковість. Біткоїн вважається першим резервним активом у сфері криптовалют, тоді як ETH є першим резервним активом, який може приносити прибуток.

Причини, чому установи віддають перевагу "цифровій нафти", а не "цифровому золоту"

Біткоїн безперечно є першим у світі "цифровим золотом". Як несуворний засіб зберігання вартості, біткоїн має унікальні властивості, які є привабливими для інституцій. Але Ethereum — це більш динамічний актив, оскільки він сприяє розвитку глобальної економіки на блокчейні. З переходом світової економіки на блокчейн, практичність та дефіцитність Ethereum зростатимуть синхронно. Якщо біткоїн — це цифрове золото, то Ethereum — це цифрова нафта.

Інституції починають віддавати перевагу "цифровій нафти", а не "цифровому золоту"; ця тенденція, як очікується, триватиме протягом наступних десяти років. Основних причин три:

1. BTC знаходиться в статичному зберіганні, ETH бере участь у реальних застосуваннях. Біткойн досяг успіху, виконуючи роль пасивного інструменту зберігання вартості. На відміну від цього, успіх Ethereum полягає в його постійній ефективній роботі. Ethereum є незамінним паливом для найбільш децентралізованої та безпечної блокчейн-мережі смарт-контрактів у світі. Кожна операція в величезній децентралізованій фінансовій екосистемі Ethereum, кожне карбування NFT та кожне врегулювання в другому рівні вимагають ETH як плату за транзакції. З моменту запуску EIP-1559 у серпні 2021 року Ethereum знищив близько 4,6 мільйона ETH, що за поточною ціною становить близько 15,6 мільярда доларів, що свідчить про те, що цей актив виконує роль цифрової нафти в економіці на блокчейні.

2. BTC має тенденцію до інфляції, ETH поступово стає дефляційним. Постачання BTC є фіксованим, поточна швидкість випуску становить близько 0.85%, і з часом вона буде програмно знижуватись. Оскільки блокові винагороди зменшуються на 50% кожні чотири роки, майнери дедалі більше покладатимуться на доходи від комісій за транзакції для підтримки своєї діяльності. Ethereum застосовує іншу монетарну політику, яка безпосередньо пов'язана з економічною діяльністю. Загальний ліміт випуску ETH становить 1.51%, щоб стимулювати безпеку мережі, але оскільки близько 80% комісій за транзакції знищуються через EIP-1559, з моменту злиття чиста швидкість випуску ETH в середньому становить лише 0.1% на рік. ETH часто демонструє чисту дефляцію, і з ростом попиту на блок-простір Ethereum загальна пропозиція, як очікується, зменшиться.

3. BTC не приносить прибутку, ETH є активом з прибутком. Сам біткоїн не приносить прибутку. Але ETH є високопродуктивним цифровим товаром. Стейкери ETH можуть виступати як верифікатори, заморожуючи Етер, і отримувати близько 2,1% фактичного прибутку. Стейкери можуть отримувати обсяг випуску ETH та частину комісій за транзакції, і при цьому немає ризику контрагента, що стимулює довгострокове утримання та активну участь у мережі.

ETH як провідний резервний актив у світі

ETH є глобальним лідером серед резервних активів завдяки кільком унікальним властивостям:

Чисті забезпечення для розрахунків. Оскільки нова економіка продовжує будуватися на токенізованих активах, що несуть ризики емітента та юрисдикції, фінансова система потребує надійного нейтрального, несувенітетного забезпечення. Цим активом є ETH. Окрім BTC, ETH є єдиним "чистим" забезпеченням в онлайновій економіці, яке може повністю протистояти ризикам зовнішніх контрагентів.

Висока ліквідність. ETH є найбільш ліквідним і основним активом у торгових парах DeFi. Роль ETH в онлайновій економіці подібна до ролі долара на традиційному валютному ринку. Глибока ліквідність ETH і його широкий спектр застосування спонукають багато інституцій змагатися за накопичення ETH як стратегічного активу.

Природний дохід від угоди. Фінансові керівники компаній прагнуть дохідності, але отримати прибуток без значних кредитних або контрагентських ризиків не так просто. Стейкінг ETH забезпечує безризиковий дохід у розмірі 2-4%, який безпосередньо походить від доходу, отриманого від стейкінгу L1. Це означає, що фінансові керівники можуть отримати ефективний інструмент, здатний генерувати грошові потоки для резервування, що безпосередньо пов'язує їх баланс з ростом і безпекою нової економічної бази.

"Інтернет-облігації"

Оскільки стейкінг призвів до отримання рідного доходу протоколу, ETH став першим у світі "інтернет-облігацією". На відміну від традиційних облігацій, ETH не має дати погашення, дохід генерується на постійній основі. Оскільки дохід генерується протоколом, стейкінг ETH також усуває ризик контрагента.

ETH є глобальним, стійким до цензури товаром, чия прибутковість не залежить від традиційних процентних циклів. Інституції продовжують проявляти інтерес до стейкінгу Ethereum, незважаючи на те, що дохідність короткострокових державних облігацій вища, що свідчить про їхню тверду віру в це. Якщо процентні ставки знизяться, ці інституції можуть отримати вигоду з більшої прибутковості базового активу, а з підвищенням ризикового апетиту на ринку базовий актив також може зрости в ціні.

Інституції змагаються за накопичення ETH

Дані показують, що наразі близько 1,7 мільйона монет ETH( вартістю приблизно 5,9 мільярда доларів США, що становить близько 1,44% від загальної кількості ), утримуються в стратегічних запасах. Від початку змагання за стратегічні запаси на початку другого кварталу організації накопичили значно більше ETH, ніж було випущено для виплат валідаторам. У міру загострення цієї конкуренції ETH зазнає все більшого дефляційного тиску.

ETH є прибутковим активом

Різні установи починають використовувати мережу Ethereum, а ETH стає їхнім вибором для супутніх активів. Різноманітні ознаки вказують на те, що з падінням доходності державних облігацій попит на стейкінг ETH з боку установ зросте, оскільки ці установи хочуть, щоб їхній капітал отримував реальний дохід, а стейкінг може забезпечити цей дохід з мінімальним ризиком. Розподілені валідатори відіграють ключову роль у цьому процесі, оскільки установи дуже зважують безпеку та зменшення ризику контрагента у своїх стратегіях розподілу капіталу.

ETH стейкінг структурно відрізняється від усіх інших варіантів отримання доходу в ETH. Це пов'язано з тим, що він пропонує передбачуваний дохід на рівні протоколу, який пов'язаний з безпековими стимулами та прийняттям мережі. Серед усіх стратегій отримання доходу, які можуть використовувати власники Ethereum, стейкінг є єдиним варіантом, який не створює ризиків позичальника, контрагента або кредитного ризику.

Для установ, які прагнуть отримувати прибуток, ETH-стейкінг є найкращим шляхом, оскільки він пропонує практично безризикову дохідність у порівнянні з іншими стратегіями. Проте, хоча фінансові керівники визнають, що нативний стейкінг, очевидно, є стратегічно мудрим вибором, їм потрібно врахувати й інші фактори. Для цих установ питання полягає не лише в тому, чи слід стейкати, а й у тому, як здійснити стейкінг, щоб забезпечити безпеку та гнучкість на рівні установ.

ETH приховує можливість на трильйони доларів

ETH більше не є предметом неправильного розуміння як спекулятивний актив. Після біткоїна, Ethereum стає інституційним активом, яким володіють великі підприємства, DAO та інші установи. Але ETH має переваги, яких немає у BTC: він є основою мережі Ethereum, яка є наріжним каменем фінансової системи наступного покоління. Як перший резервний актив з "продуктивністю", ETH одночасно виконує функції надійного нейтрального зберігання вартості, застави для розрахунків та активу, що приносить дохід.

З підвищенням рівня прийняття, унікальне становище ETH робить його більш ймовірно рідкісним. Як базова валюта Ethereum, ETH має дефляційну механіку, і з розвитком мережі його пропозиція зменшиться. Немає інших активів, які одночасно мають ці характеристики та забезпечують надійну нейтральність.

Протягом першого десятиліття Ethereum заклав основи для революційних інновацій, таких як DeFi, стейблкоїни, NFT та інших. З початком другого десятиліття Ethereum вступає в епоху інституцій. Великі компанії вважають ETH головним "продуктивним" активом, конкуренція за його накопичення прискорюється. У цю нову епоху шлях Ethereum до трильйонної мережі ніколи не був таким ясним.