Регуляторна структура стейблкоїнів почала формуватися, у всьому світі активно ухвалюються відповідні закони

В останні роки стейблкоїни швидко розвиваються в усьому світі, стаючи невід'ємною частиною ринку криптовалют. З точки зору застосування, сучасний криптовалютний світ не має суттєвих відмінностей у порівнянні з 5-10 років тому, але його масштаб значно зріс, причому Defi є найбільшою привабливістю. Проте справжніми криптовалютами, які досягли широкого впровадження, залишаються біткоїн та стейблкоїни.

На даний момент, світова капіталізація стейблкоїнів досягла 243,8 мільярда доларів США. Згідно з даними статистичної платформи, за останні 12 місяців загальний обсяг торгівлі стейблкоїнами склав 33,4 трильйона доларів США, кількість транзакцій досягла 5,8 мільярдів, а загальна кількість активних унікальних адрес становить 250 мільйонів. Ці дані повністю свідчать про те, що попит на застосування стейблкоїнів та його логіка стали зрілими.

З точки зору регулювання, стейблкоїни все ще перебувають на стадії налагодження. У всьому світі регулювання стейблкоїнів постійно вдосконалюється. Нещодавно Сенат США проголосував за Законопроект "Закон про керівництво та сприяння національним інноваціям стейблкоїнів США" (GENIUS ), що знову усунуло перешкоди для глобального регулювання стейблкоїнів.

! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стабільних монет

Стейблкоїн розвивається швидко, ефект голови явно помітний

стейблкоїн забезпечує стабільність вартості шляхом прив'язки до фіатних валют, дорогоцінних металів та інших базових активів, з метою усунення високої волатильності криптовалют. Як міра вартості на крипторинку, розширення масштабу стейблкоїнів відображає зростання галузі. У 2017 році загальний обіг стейблкоїнів у світі становив менше 1 мільярда доларів, сьогодні він наближається до 250 мільярдів доларів. У той же час глобальний обсяг крипторинку зріс з менше трильйона до 3 трильйонів доларів.

Цей раунд бичачого ринку можна розглядати як бичачий ринок стейблкоїнів. Після події з FTX світове постачання стейблкоїнів зменшилося з 190 мільярдів до 120 мільярдів доларів, а потім протягом наступних 18 місяців стабільно зростало. Тим часом ціна BTC зросла з низької точки в 17500 доларів до понад 100000 доларів. Це в основному зумовлено втручанням зовнішніх установ, які зазвичай віддають перевагу стейблкоїнам як засобу.

стейблкоїн різноманітний, його можна класифікувати за контрольним центром, типом фіатної валюти, наявністю відсотків, забезпеченням та іншими вимірами. На відміну від інших криптовалют, стейблкоїн як основний інструмент ціноутворення має стабільну вартість, не використовується для спекуляцій, і зазвичай не має офіційних обмежень, може використовуватися по всьому світу, що закладає основу для його становлення глобальною валютою.

стейблкоїн має широкий спектр застосування, окрім таких основних регіонів, як США, Європа та Японія, нові ринки, такі як Бразилія, Індія, Індонезія, Нігерія та Туреччина, також почали використовувати їх у повсякденних транзакціях. Згідно з доповіддю певної платформи для платежів, найпопулярнішими застосуваннями стейблкоїнів у не-криптовалютній сфері є заміна валюти (69%), оплата товарів і послуг (39%) та міжнародні платежі (39%).

Наразі доларові стейблкоїни займають 99% частки ринку стейблкоїнів. Зокрема, одна централізована монета має ринкову капіталізацію 152 мільярди доларів, що становить 62,29%; друга за величиною стейблкоїн має ринкову капіталізацію 60,3 мільярда доларів, що становить 24,71%. Обидва разом займають понад 80% загальної ринкової вартості. З точки зору публічних блокчейнів, Ethereum займає домінуючу позицію з часткою ринку 50%, за ним йдуть Tron(31,36%), Solana(4,85%) та BSC(4,15%).

Випуск стейблкоїнів є прибутковим бізнесом. Масове випускання може наблизити граничні витрати до нуля, а модель прямого обміну цифрової монети на готівку приносить емітенту значний прибуток. Це привернуло увагу традиційних фінансових установ і інтернет-компаній, які почали активно розвиватися в цій сфері.

! Закон GENIUS був проголосований і прийнятий Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стейблкоїнів

Прискорене регулювання, Сенат США ухвалив закон GENIUS

Зі входженням інститутів у сферу стейблкоїнів, регулювання також стало актуальним. Наразі в США, Європейському Союзі, Сінгапурі, Дубаї, Гонконгу та інших місцях вже розпочато або завершено законодавство рамок регулювання стейблкоїнів. Як центр криптовалют, регуляторні тенденції США викликають велику увагу.

До 2025 року Конгрес США ще не ухвалив спеціальні норми щодо стейблкоїнів. Такі органи, як SEC, CFTC та OCC, регулюють стейблкоїни відповідно до існуючого законодавства, що призводить до фрагментації та плутанини в регулюванні. Але з приходом нової влади регулювання стейблкоїнів отримало прискорення.

У лютому цього року Конгрес США представив законопроекти STABLE та GENIUS. У березні Білий дім провів перший саміт з криптовалют, на якому керівництво висловило підтримку законодавству про стейблкоїни. 17 березня Комітет з банківських справ Сенату ухвалив законопроект GENIUS. 3 квітня законопроект STABLE був ухвалений Комітетом з фінансових послуг Палати представників.

Законопроєкти STABLE та GENIUS мають дещо різні акценти. Закон STABLE підкреслює єдине федеральне регулювання, тоді як закон GENIUS будує подвійний адміністративний режим з паралельним управлінням на рівні штатів і федеральному рівні. Обидва вимагають 1:1 резервного забезпечення та щомісячного розкриття інформації, але існують відмінності в умовах випуску, алгоритмічних стейблкоїнах, нарахуванні відсотків тощо.

Наразі законопроект GENIUS просувається швидше. Після того, як 9 травня перше голосування в Сенаті провалилося, законопроект було доопрацьовано. 19 числа ввечері Сенат схвалив процедурну пропозицію щодо законопроекту GENIUS з результатом 66 голосів «за» та 32 голоси «проти», що усунуло перешкоди для остаточного законодавства. Очікується, що законопроект буде найближчим часом поданий до офісу президента для підписання та стане офіційним законом.

Прийняття цього закону заповнить прогалину в регулюванні стейблкоїнів у США, сприятиме розвитку індустрії стейблкоїнів і водночас посилить вплив долара на крипторинку. Варто зазначити, що закон вимагає, щоб стейблкоїни були забезпечені державними облігаціями США та іншими активами, створюючи новий попит на купівлю американських облігацій.

! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, щоб надати огляд глобального регуляторного ландшафту стейблкоїнів

Попередня формація глобальної регуляторної структури стейблкоїнів

За межами США, такі регіони, як Європейський Союз і Гонконг, також впровадили рамки регулювання стейблкоїнів. Законопроект MiCA ЄС забезпечує всебічне регулювання криптоактивів, включаючи стейблкоїни. Гонконг минулого грудня представив проект закону про стейблкоїни, законодавство якого, як очікується, буде завершено найближчим часом. Сінгапур, Дубай та інші регіони також вже задіяні в регулюванні стейблкоїнів.

В цілому, різниця в регулюванні глобальних стейблкоїнів обмежена, в основному це зосереджено навколо ліцензійної системи, з чітким визначенням вимог до резервів, ізоляції ризиків, боротьби з відмиванням грошей тощо. Різниця в основному проявляється в дозволених категоріях стейблкоїнів, обмеженнях для емітентів та вимогах до локальної відповідності.

Головні регіони світу послідовно впроваджують регулювання стейблкоїнів, що відображає те, що стейблкоїни стають важливою складовою частиною глобального валютного ринку. Це не тільки підвищує вплив крипторинку, але й закладає основу для ключових застосувань у криптосфері. Водночас стейблкоїни надають країнам третього світу можливість глобальних розрахунків цілодобово, у певному сенсі реалізуючи бачення децентралізованих електронних грошей.

Оглядаючись на розвиток криптовалют, справжніх застосувань, які мають цінність і значення, можливо, не так вже й багато, але принаймні стейблкоїн і біткоїн все ще продовжать виконувати свою роль.

! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стейблкоїнів