Гонконг запроваджує послугу за стейкати ETF на Етер, вплив на крипторинок
Вступ
7 квітня 2025 року, під час Web3 карнавальної події в Гонконзі, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу випустила циркуляр щодо надання засобів за стейкати на платформах віртуальних активів. Регулятор визнала потенційні переваги стейкання в підвищенні безпеки блокчейн-мереж та можливості отримання прибутку для інвесторів.
Після публікації листа, фонди Huaxia та Bosera швидко відреагували. 11 квітня Bosera оголосила, що її ETF на Етер отримав схвалення і з 25 квітня може застыкати до 30% своїх позицій в Етері. 18 квітня Huaxia також оголосила, що запустить послугу застыкання для свого ETF на Етер, ставши другим фондом у Гонконгу, який надає такі послуги.
застейкати є важливою характеристикою PoS публічних ланцюгів. Інвестори можуть застейкати свої токени управління PoS публічних ланцюгів до вузлів або платформ для ліквідного заставлення, отримуючи розподіл доходів. Це не тільки приносить пасивне зростання, але також може забезпечити активний дохід.
Порівняно з цим, хоча Гонконг також запустив Bitcoin ETF, проте PoW блокчейн не має механізму застави, інвестори Bitcoin ETF не можуть отримувати додатковий дохід через заставу.
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів раніше за SEC США схвалила послуги за стейкування ETF на Етер, що є важливою віхою для Гонконгу як центру Web3 в Азії. Це свідчить про глибоке вивчення механізмів розподілу доходів на блокчейні з боку гонконгських регуляторів, а також про позитивне ставлення уряду до криптоіндустрії. Для традиційних інвесторів реальні вигоди, які приносить послуга стейкування ETF, заслуговують на особливу увагу. У наступному розділі буде проаналізовано доходи від стейкування ETH та їхній вплив на індустрію Web3 у Гонконгу.
1. Аналіз прибутковості за стейкінг ETH
1.1 механізм застеки Етер та прибуток від застеки на ланцюзі
Механізм за стейкингу Ethereum: вузли повинні застейкати 32 ETH, щоб стати валідатором, отримуючи винагороду за блоки, MEV та доходи від чаєвих. Звичайні тримачі монет можуть непрямо отримувати частку доходу вузлів через послуги за стейкінгу.
застейкати收益率 = (блокова винагорода + MEV + Tips) / застейкати ETH загальна вартість
Згідно з даними, у листопаді 2022 року APY за застейканий ETH перевищив 5%, досягнувши нещодавнього максимуму. А під час бичачого ринку у грудні 2024 року APY становив лише близько 3,3%. У травні 2025 року APY за застейканий ETH становив 3,07%, що не є високою доходністю для фінансового продукту.
Основними факторами, що впливають на прибутковість за стейком, є доходи від MEV та Tips. Наприклад, у травні 2023 року обсяги торгівлі популярних проєктів, таких як PEPE, різко зросли, що призвело до суттєвого зростання доходів від MEV та Tips, в результаті чого APY на короткий час перевищив 10%. Але така ситуація є рідкісною.
В майбутньому доходи від застави ETF Huaxia та Bosera будуть тісно пов'язані з операцією вузлів OSL та HashKey.
1.2 ETHзастейкати收益率vs SOLзастейкати收益率
Порівняно з ETH, дохідність за заставою SOL є більш конкурентоспроможною. У травні 2025 року APY за заставою на SOL-ланцюгу становитиме 8,70%, що на 5 процентних пунктів більше, ніж у ETH. Це призвело до того, що рівень застави на ланцюзі SOL досяг 67,97%, що значно перевищує 28,56% для ETH.
Однією з важливих причин зниження прибутковості від стейкингу ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція передбачає знищення базового Gas збору, що суттєво зменшує доходи вузлів. У той же час Solana обрала проміжний шлях, знищуючи 50% базового збору, а 50% винагороджуючи вузли, що робить прибутковість стейкингу SOL вищою.
Загалом, хоча застейкати ETF Ethereum не приносить великого доходу, він надає традиційним інвесторам приблизно 3% додаткових дивідендів, що є етапним прогресом у переході від Web2 до Web3.
2. Гонконгський ETF на Етер за стейкати є політикою довгого хвоста позитивного впливу
У порівнянні з США, Гонконг швидше просувається в затвердженні та реалізації ETH ETF. Але ринкова ліквідність США очевидно вигідніша, активи ETF iShares ETH Trust від BlackRock досягнуть 3,584 мільярдів доларів до кінця 2024 року, що приблизно в 15 разів більше загального обсягу трьох ETH ETF Гонконгу.
Теоретично, ETF Ethereum в Гонконзі, отримуючи додатковий дохід через застейкання, є більш привабливими для інвесторів. Але насправді, після запуску сервісу застейкання, попит на ETF Ethereum в Гонконзі не зріс помітно, а в США не було великомасштабних викупів.
Цей феномен можна пояснити з трьох сторін:
Недостатня ліквідність на ринку Гонконгу
Американським інвесторам важко відкрити рахунок у Гонконзі
Традиційні інвестори мають обмежене розуміння концепції "застейкати"
Гонконг затвердив за стейкати ETF на Етер, що є довгостроковою позитивною політикою, проте в короткостроковій перспективі важко суттєво збільшити обсяги. З поглибленням освіти ринку та вдосконаленням інфраструктури, його довгостроковий ефект, ймовірно, поступово проявиться.
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Гонконг перевагу надав схваленню ETF на Ethereum, а не на SOL, в основному враховуючи переваги Ethereum на ринку криптовалют і в обсягах активів RWA. Станом на травень 2025 року активи RWA в мережі Ethereum перевищують 7 мільярдів доларів, а активи стейблкоїнів перевищують 120 мільярдів доларів, що є першим серед публічних блокчейнів.
Гонконг приділяє велике значення розвитку RWA. У серпні 2024 року Гонконгська грошова управлінська служба запустила проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізованим застосуванням. На початку 2025 року було завершено кілька проектів з реальних активів RWA, а фонд Huaxia також запустив перший роздрібний токенізований фонд.
Випуск послуг за стейком ETH може свідчити про те, що Гонконг бере участь у управлінні мережею Ethereum та має більшу стратегію розвитку екосистеми RWA. Основні вузли мають значний вплив на розвиток екосистеми Ethereum, а Гонконг може підвищити свій вплив у спільноті Ethereum через послуги за стейком, що, в свою чергу, сприятиме побудові регульованої екосистеми RWA.
4. Висновок
Гонконг у своїй політиці щодо екосистеми Ethereum зробив прорив і заклав основи для майбутнього розвитку через розміщення RWA. Схваливши застейкати ETF на ETH, Гонконг зміцнив своє становище як центр інновацій Web3 в Азії та продемонстрував стратегічну перспективність у сфері RWA. Мережа Ethereum стала основним мостом між традиційними фінансами та світом шифрування.
З появою все більшої кількості проектів токенізації реальних активів, Гонконг залучає проекти RWA завдяки політичним перевагам та технологічній сумісності. У майбутньому, з підвищенням впливу в управлінні Ethereum, Гонконг має всі шанси стати ключовим вузлом для випуску, торгівлі та легалізації активів RWA в Азії, сприяючи інноваційному злиттю реальної економіки та технології блокчейн.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RebaseVictim
· 18год тому
Закрита позиція收益咱都懂
Переглянути оригіналвідповісти на0
AltcoinAnalyst
· 18год тому
Дані говорять! заステкати APY понад 5%
Переглянути оригіналвідповісти на0
MemeEchoer
· 18год тому
Гонконг ця хвиля справді може впоратися з цим, бичачий
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrodingerPrivateKey
· 18год тому
Я дійсно здивований, Гонконг справді все зрозумів!
Гонконг запустив послугу за стейкати ETF на Етер, поглиблюючи розташування RWA та зміцнюючи статус центру Web3.
Гонконг запроваджує послугу за стейкати ETF на Етер, вплив на крипторинок
Вступ
7 квітня 2025 року, під час Web3 карнавальної події в Гонконзі, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу випустила циркуляр щодо надання засобів за стейкати на платформах віртуальних активів. Регулятор визнала потенційні переваги стейкання в підвищенні безпеки блокчейн-мереж та можливості отримання прибутку для інвесторів.
Після публікації листа, фонди Huaxia та Bosera швидко відреагували. 11 квітня Bosera оголосила, що її ETF на Етер отримав схвалення і з 25 квітня може застыкати до 30% своїх позицій в Етері. 18 квітня Huaxia також оголосила, що запустить послугу застыкання для свого ETF на Етер, ставши другим фондом у Гонконгу, який надає такі послуги.
застейкати є важливою характеристикою PoS публічних ланцюгів. Інвестори можуть застейкати свої токени управління PoS публічних ланцюгів до вузлів або платформ для ліквідного заставлення, отримуючи розподіл доходів. Це не тільки приносить пасивне зростання, але також може забезпечити активний дохід.
Порівняно з цим, хоча Гонконг також запустив Bitcoin ETF, проте PoW блокчейн не має механізму застави, інвестори Bitcoin ETF не можуть отримувати додатковий дохід через заставу.
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів раніше за SEC США схвалила послуги за стейкування ETF на Етер, що є важливою віхою для Гонконгу як центру Web3 в Азії. Це свідчить про глибоке вивчення механізмів розподілу доходів на блокчейні з боку гонконгських регуляторів, а також про позитивне ставлення уряду до криптоіндустрії. Для традиційних інвесторів реальні вигоди, які приносить послуга стейкування ETF, заслуговують на особливу увагу. У наступному розділі буде проаналізовано доходи від стейкування ETH та їхній вплив на індустрію Web3 у Гонконгу.
1. Аналіз прибутковості за стейкінг ETH
1.1 механізм застеки Етер та прибуток від застеки на ланцюзі
Механізм за стейкингу Ethereum: вузли повинні застейкати 32 ETH, щоб стати валідатором, отримуючи винагороду за блоки, MEV та доходи від чаєвих. Звичайні тримачі монет можуть непрямо отримувати частку доходу вузлів через послуги за стейкінгу.
застейкати收益率 = (блокова винагорода + MEV + Tips) / застейкати ETH загальна вартість
Згідно з даними, у листопаді 2022 року APY за застейканий ETH перевищив 5%, досягнувши нещодавнього максимуму. А під час бичачого ринку у грудні 2024 року APY становив лише близько 3,3%. У травні 2025 року APY за застейканий ETH становив 3,07%, що не є високою доходністю для фінансового продукту.
Основними факторами, що впливають на прибутковість за стейком, є доходи від MEV та Tips. Наприклад, у травні 2023 року обсяги торгівлі популярних проєктів, таких як PEPE, різко зросли, що призвело до суттєвого зростання доходів від MEV та Tips, в результаті чого APY на короткий час перевищив 10%. Але така ситуація є рідкісною.
В майбутньому доходи від застави ETF Huaxia та Bosera будуть тісно пов'язані з операцією вузлів OSL та HashKey.
1.2 ETHзастейкати收益率vs SOLзастейкати收益率
Порівняно з ETH, дохідність за заставою SOL є більш конкурентоспроможною. У травні 2025 року APY за заставою на SOL-ланцюгу становитиме 8,70%, що на 5 процентних пунктів більше, ніж у ETH. Це призвело до того, що рівень застави на ланцюзі SOL досяг 67,97%, що значно перевищує 28,56% для ETH.
Однією з важливих причин зниження прибутковості від стейкингу ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція передбачає знищення базового Gas збору, що суттєво зменшує доходи вузлів. У той же час Solana обрала проміжний шлях, знищуючи 50% базового збору, а 50% винагороджуючи вузли, що робить прибутковість стейкингу SOL вищою.
Загалом, хоча застейкати ETF Ethereum не приносить великого доходу, він надає традиційним інвесторам приблизно 3% додаткових дивідендів, що є етапним прогресом у переході від Web2 до Web3.
2. Гонконгський ETF на Етер за стейкати є політикою довгого хвоста позитивного впливу
У порівнянні з США, Гонконг швидше просувається в затвердженні та реалізації ETH ETF. Але ринкова ліквідність США очевидно вигідніша, активи ETF iShares ETH Trust від BlackRock досягнуть 3,584 мільярдів доларів до кінця 2024 року, що приблизно в 15 разів більше загального обсягу трьох ETH ETF Гонконгу.
Теоретично, ETF Ethereum в Гонконзі, отримуючи додатковий дохід через застейкання, є більш привабливими для інвесторів. Але насправді, після запуску сервісу застейкання, попит на ETF Ethereum в Гонконзі не зріс помітно, а в США не було великомасштабних викупів.
Цей феномен можна пояснити з трьох сторін:
Гонконг затвердив за стейкати ETF на Етер, що є довгостроковою позитивною політикою, проте в короткостроковій перспективі важко суттєво збільшити обсяги. З поглибленням освіти ринку та вдосконаленням інфраструктури, його довгостроковий ефект, ймовірно, поступово проявиться.
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Гонконг перевагу надав схваленню ETF на Ethereum, а не на SOL, в основному враховуючи переваги Ethereum на ринку криптовалют і в обсягах активів RWA. Станом на травень 2025 року активи RWA в мережі Ethereum перевищують 7 мільярдів доларів, а активи стейблкоїнів перевищують 120 мільярдів доларів, що є першим серед публічних блокчейнів.
Гонконг приділяє велике значення розвитку RWA. У серпні 2024 року Гонконгська грошова управлінська служба запустила проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізованим застосуванням. На початку 2025 року було завершено кілька проектів з реальних активів RWA, а фонд Huaxia також запустив перший роздрібний токенізований фонд.
Випуск послуг за стейком ETH може свідчити про те, що Гонконг бере участь у управлінні мережею Ethereum та має більшу стратегію розвитку екосистеми RWA. Основні вузли мають значний вплив на розвиток екосистеми Ethereum, а Гонконг може підвищити свій вплив у спільноті Ethereum через послуги за стейком, що, в свою чергу, сприятиме побудові регульованої екосистеми RWA.
4. Висновок
Гонконг у своїй політиці щодо екосистеми Ethereum зробив прорив і заклав основи для майбутнього розвитку через розміщення RWA. Схваливши застейкати ETF на ETH, Гонконг зміцнив своє становище як центр інновацій Web3 в Азії та продемонстрував стратегічну перспективність у сфері RWA. Мережа Ethereum стала основним мостом між традиційними фінансами та світом шифрування.
З появою все більшої кількості проектів токенізації реальних активів, Гонконг залучає проекти RWA завдяки політичним перевагам та технологічній сумісності. У майбутньому, з підвищенням впливу в управлінні Ethereum, Гонконг має всі шанси стати ключовим вузлом для випуску, торгівлі та легалізації активів RWA в Азії, сприяючи інноваційному злиттю реальної економіки та технології блокчейн.