Ethereum: нова нафта цифрової ери

Резюме

Глобальна фінансова система переживає епохальну трансформацію, активи в усьому світі поступово цифровізуються та переміщуються на блокчейн. Перехід від напівцифрових, незалежних фінансових систем до повністю цифрових, комбінованих фінансових систем потребує безпечного, нейтрального та надійного глобального розрахункового рівня, щоб підтримувати функціонування глобальних активів. Ethereum став цією основою.

Прийняття Ethereum установами швидко прискорюється, регуляторна база США відкрито підтримує інновації в блокчейні, цифрові активи стають основною складовою традиційних інвестиційних портфелів.

Біткоїн став загальновизнаним цифровим золотом лише через 15 років: це рідкісний валютний актив, який перевершує суверенний контроль. А Ethereum доповнює Біткоїн: він не лише може зберігати вартість, але й сприяти безперешкодному переміщенню вартості, встановленню довіри та глобальній співпраці. ETH є можливістю для асиметричних інвестицій наступного покоління, яка має потенціал стати основною частиною інвестиційного портфеля цифрових активів для інституцій.

Ethereum вже став стандартною платформою для стейблкоїнів, високовартісних токенізованих активів та інституційної блокчейн-інфраструктури. На даний момент понад 80% токенізованих активів існує на Ethereum. Ethereum завдяки своїй потужній архітектурі здобув довіру провідних світових компаній з управління активами та постачальників інфраструктури: це найбезпечніша, найдецентралізованіша блокчейн у світі, що забезпечує безпрецедентну надійність та нульовий час простою.

Однак, як актив, що підтримує цю революційну систему, ETH досі залишається однією з найбільш недооцінених можливостей на глобальному ринку. Незважаючи на те, що Ethereum займає очевидно домінуючу позицію на ринку та здійснив значні технологічні оновлення, поточна торгова ціна ETH значно нижча за його історичний максимум 2021 року. Ми вважаємо, що ця цінова різниця не буде тривати, і розуміння унікальної ціннісної пропозиції ETH принесе одну з найбільших можливостей зростання в сьогоднішньому класі активів.

ETH не лише токен, він також є заставою для економіки на блокчейні, паливом для обчислень та фінансовою інфраструктурою для отримання прибутку. Його активно зберігають, ставлять під заставу, знищують і використовують. Біткойн є товаром, що виступає простим зберіганням вартості, тоді як Ethereum також є товаром, який може слугувати зберіганням вартості, але в той же час має величезну корисність------це ефективно робить його продуктивним резервним активом: цифровою нафтою, що забезпечує енергією цифрову економіку.

Звіт викладає

Цей звіт має на меті пояснити, чому ETH слід розглядати як основну складову інституційних стратегій, особливо тих, які надають пріоритет довгостроковому створенню вартості, технологічному експозиції та фінансовій інфраструктурі, орієнтованій на майбутнє. Звіт поділений на три основні частини:

Розуміння ETH: цифрова нафта, що стимулює цифрову економіку

Цей розділ розгляне стосунки між Ethereum та ETH, практичність та унікальні характеристики ETH, оцінку відповідної оцінкової рамки для вартості активів ETH, а також причини, чому він наразі недооцінений та недостатньо представлений у портфелях інституційних інвесторів, які шукають асиметричні можливості та продуктивне зберігання вартості.

Ethereum: інфраструктура, що стоїть за зростанням ETH

Цей розділ охопить структурні, технологічні та економічні фактори, які стоять за постійно зростаючою динамікою мережі Ethereum. Він пояснить, яку роль Ethereum може зайняти як основний рівень глобальної цифрової фінансової системи та як ця роль підтримає і посилить економічну важливість ETH.

Ethereum та AI: економічний двигун автономної економіки

Цей розділ розгляне майбутнє, оцінить Ethereum------і через його похідний ETH------можливу роль і потенційну цінність у фінансовій системі, що керується автономними агентами.

Основні моменти

ETH є цифровою нафтою: ETH забезпечує енергію економіки Ethereum і накопичує вартість за рахунок своєї корисності, рідкості та доходу.

ETH є антицензурним зберіганням вартості: ETH є розрахунковим, безпечним та заставним активом цифрової економіки. З ростом кількості токенізованих активів під зовнішнім контролем (, стейблкоїнів, реальних світових активів та ліцензованих фінансових інструментів ) на Ethereum, попит на глобальні нейтральні, антицензурні резервні активи як основне зберігання вартості є надзвичайно важливим.

ETH не є технологічною компанією: оцінювальні рамки повинні еволюціонувати; ETH не можна оцінювати лише на основі доходів від зборів, як технологічні акції ------ Ethereum є унікальною цифровою інфраструктурою і запаковано як глобальний резервний актив.

Програмне випускання + знищення = передбачувана рідкість: теоретичний річний максимум загального випуску ETH становить 1,51%, але знищення товарів, що виникає внаслідок використання платформи, зазвичай призводить до ще нижчого чистого випуску. З вересня 2022 року інфляція постачання ETH коливається близько 0,09%, що нижче, ніж у фіатних валют та Bitcoin.

ETH надає рідний дохід: стейкинг валідатора перетворює стейкований ETH на продуктивний, дохідний цифровий товар.

ETH вже є резервним активом: ETH вже є резервним активом цифрової економіки Ethereum і незабаром стане резервним активом для установ і суверенних країн.

ETH недооцінений: відставання ETH від BTC є тимчасовим ціновим помилкою, а не структурною слабкістю, що створює рідкісну асиметричну інвестиційну можливість.

Роль ETH у майбутній економіці ШІ ще не оцінена: з інтеграцією автономних агентів у фінансовий світ знадобиться новий тип економічної інфраструктури. Ethereum є найкращою та найімовірнішою платформою, що підтримує це майбутнє, і буде слугувати операційним шаром гібридної економіки людини та машини ------ з ETH як його рідною валютою та резервним активом.

ETH має трильйонний потенціал: короткострокова мета - 8 000 доларів; у довгостроковій перспективі, за консервативними оцінками, як валютний резерв/товарний актив, ETH може перевищити 80 000 доларів.

ETH: цифрова нафта, що стимулює цифрову економіку

ETH є нативним активом мережі Ethereum і є економічним двигуном, що забезпечує її функціонування.

Це цифрова нафта------ актив, що забезпечує потужність, гарантію та резерви для нової фінансової системи Інтернету.

Традиційна фінансова система перебуває на початку структурної трансформації з аналогової інфраструктури до цифрової нативної архітектури. Ethereum має потенціал стати основним програмним шаром------подібно до операційної системи, наприклад, Microsoft Windows------новий глобальний фінансовий система буде побудована на цьому.

Коли все це здійсниться, ETH стане базовим активом комплексної глобальної платформи, яка охоплюватиме фінанси, токенізацію, ідентифікацію, обчислення, штучний інтелект та інші сфери майбутнього. Ця вроджена складність ускладнює визначення ETH, особливо в порівнянні з такими простими активами, як біткойн, що слугує засобом зберігання вартості ------ але це також робить ETH стратегічно більш цінним і означає, що ETH має більший довгостроковий потенціал.

ETH не просто криптовалюта, це багатофункціональний актив, його функції включають:

Обчислення пального: кожна операція в ланцюзі споживає ( знищених )ETH. Це базовий актив, який забезпечує обчислення, зберігання даних, передачу активів і розрахунок вартості на Ethereum, слугуючи паливом для наступних пунктів:

• Кожен переказ стейблкоїна.
• Кожен випуск токенізованих активів реального світу.
• Кожна транзакція, виконана на Ethereum.
• Кожен новий застосунок ------ DeFi, ігри, ШІ, ідентичність ------ їхня робота буде знищувати ETH.

Активи зберігання вартості з додатковим доходом: крім простого зберігання ETH як зберігання вартості, ETH також можна заробити шляхом стейкінгу. Коли хтось ставить ETH, вони погоджуються заблокувати його в системі, ставши валідатором — учасником мережі, чия роль схожа на роль арбітра, що перевіряє та підтверджує транзакції. Процес перевірки в основному відбувається автоматично, тому особа або суб'єкт, що здійснює стейкінг, зазвичай не потребує виконання жодної додаткової роботи, окрім як ставити свій ETH. Мережа випадковим чином обирає валідаторів для пропозиції або підтвердження нових блоків транзакцій. Якщо валідатор правильно виконує свою роботу, він отримує винагороду у формі ETH.

Первинне забезпечення розрахунків: ETH забезпечує безпеку для мільярдів стабільних монет, RWA( реальних світових активів ) та фінансових застосувань. ETH має стійкість до цензури, надійну нейтральність та не підлягає знеціненню, є основним забезпеченням екосистеми Ethereum. Наразі приблизно 32,6% загальної пропозиції ETH використовується в ролі забезпечення, а ще 3,5% виводиться для інших блокчейнів. Зі зростанням кількості токенізованих активів, що контролюються зовні на Ethereum (, таких як стабільні монети, RWA та ліцензовані фінансові інструменти ), потреба в нейтральному резервному активі, що виступає як основне сховище вартості, стає надзвичайно важливою. Токенізовані активи можуть нести ризики, пов'язані з емітентом, юрисдикцією та контрагентом; натомість ETH закріплює всю систему як глобально доступне, поза суверенне, нейтральне сховище вартості, забезпечуючи розрахунки, забезпечення та маршрутизацію ліквідності без необхідності впровадження системної залежності від будь-якого окремого учасника.

У світі, що дедалі більше заповнений токенізованими активами, які залежать від зовнішніх контрагентів, справжня нейтральність, первісність і ненадійність забезпечених активів значно зростає. ETH є єдиним первісним забезпеченням у економіці смарт-контрактів — повністю незалежним від ризику зовнішніх контрагентів. ETH представляє найвищий рівень довіри на Землі, що все більше і більше вплине на його майбутню валютну премію.

Дефляційний актив: з ростом активності в мережі ETH стане дефляційним. Приблизно 80,4% комісій за транзакції буде знищено, що призведе до зменшення загальної пропозиції ETH. Максимальна швидкість випуску в 1,51% на рік ( буде досягнута тільки в екстремальному випадку, коли 100% ETH буде задіяно в стейкінгу, і не буде знищення комісій за транзакції ), коли попит на мережеві ресурси буде великим, ETH перетвориться на дефляційний товар. На відміну від традиційних товарів, зростання попиту на ETH не призведе до збільшення виробництва, що може призвести до динаміки, коли попит протягом тривалого часу може перевищувати пропозицію.

Вияв економічного зростання токенізації: так само, як глобальний попит на нафту зростає в міру розширення економіки, ETH також отримує цінність від зростання економіки на ланцюгу ------ але через свій обмежений обсяг випуску, його еластичність постачання набагато менша, ніж у нафти:

• Загальна заблокована вартість Ethereum (: Ethereum наразі має активи на понад 767 мільярдів доларів. Це представляє найвищу TVS серед усіх блокчейнів, закріплюючи позицію Ethereum як основи токенізованої економіки.

• Експоненціальне зростання: Парадигма змінюється в бік дедалі більш децентралізованої глобальної економіки. Оскільки бізнес, торгівля та право власності на активи переходять на блокчейн, економічна пропускна здатність Ethereum має потенціал для експоненціального зростання. Це суттєво збільшить попит на ETH, як в якості пального для торгівлі, так і як основного резерву валют для нової глобальної фінансової системи.

Резервна торгова пара: Етер є основною резервною торгівельною парою на децентралізованих біржах, на Ethereum 70,6% торгових пар оцінюються в Етер. Як і більшість валют в традиційних фінансах торгуються з доларом, для ефективної торгівлі більшістю цифрових активів вони повинні торгуватися з Етером або доларовими стейблкоїнами.

Стратегічні резервні активи: все більше додатків, DeFi-протоколів та керуючих інституційними фондами накопичують ETH як стратегічні резервні активи. Оскільки все більше інституцій та суверенних утворень переходять до фінансової інфраструктури Ethereum, ця тенденція прискорюється. На відміну від інертних резервних активів, ETH повністю програмований, що дозволяє автоматизацію фондів та складне фінансове управління. Резервний ETH може бути програмно стейкований, використовуватися як забезпечення для позик, застосовуватися для автоматизованих маркет-мейкерів )AMM( або безпосередньо інтегруватися в кастодіальні протоколи, плани належності, платіжні системи, механізми мостів тощо. Хоча BTC переважно використовується як інертний резервний актив, ETH активно підвищує продуктивність фондів та операційну ефективність. ETH як нейтральний резервний актив є унікальним у забезпеченні та стимулюванні глобальної токенізованої фінансової системи.

• Це не теорія, конкуренція за накопичення ETH вже розпочалася. Стратегічні резерви ETH швидко зростають, наразі загальна сума публічно розкритих інституційних активів ETH наближається до 2 мільярдів доларів США. Оскільки інституції все більше усвідомлюють багатогранну цінність ETH, можливості для піонерів стають зрозумілими та помітними. ETH не лише стає стратегічним резервним активом, але й невід'ємною частиною управління фінансами інституцій.

Саме через всі ці унікальні функції та характеристики, ми не можемо оцінювати ETH як акції технологічної компанії. ETH є абсолютно новою категорією активів.

Тому ETH не може бути точно оцінено за допомогою методу дисконтованих грошових потоків. Натомість ETH слід розглядати з точки зору стратегічної цінності зберігання та утилітарного дефіциту. Така перспектива може захопити ET