Розкриття таємного вальсу Трампа "фашистської економіки" та крипто-булл-рынку — смертельні танці біткойна та "кредитного барабана", чи встигає ваш інвестиційний танець?
Найвища похвала людства Всесвіту не що інше, як радість, що виникає від танцю. Більшість релігій вплітають у свої обряди якусь музику та танець. А те, у що я вірю, — House Music, місце, де вона «приводить у рух твоє тіло», це не церква в неділю вранці, а танцювальний майданчик Club Space в той же час.
У університеті я приєднався до клубу бальних танців, щоб тілом оспівувати ритм. Кожен вид бального танцю має строгі правила (наприклад, в румбі не можна ставити вагу на зігнуту ногу), найскладнішою частиною для початківців є вміння добре танцювати базовий крок у такт. Найбільша складність полягає в тому, щоб спочатку визначити ритм пісні, а потім знати, де падає кожен такт.
Мій улюблений бальний танець — кантрі, має 4/4 такт; а вальс — 3/4. Як тільки ви дізнаєтеся про такти, ваші вуха повинні уловити, який інструмент грає на акценті, і порахувати інші удари в такті. Якщо в кожній пісні просто звучитиме бас-барабан, який б'є "раз, два, три, чотири", це буде дуже нудно. Музика є захоплюючою завдяки тому, як композитори та продюсери накладають інші інструменти та звуки, щоб додати глибини та багатства пісні. Але під час танцю слухати всі ці другорядні звуки є зайвим, щоб поставити ноги в правильне місце у правильний момент.
Як і музика, графіки цін є коливаннями людських емоцій, і наші інвестиційні портфелі також танцюють у відповідь. Як і в бальному танці, наші рішення щодо купівлі та продажу різних типів активів повинні слідувати певному ритму та темпу ринку. Якщо ми вийдемо з ритму, ми втратимо гроші. Втрачати гроші, як танцюрист, що вибився з ритму, - це неприємно. Отже, виникає питання: якщо ми хочемо залишатися красивими та багатими, які інструменти на фінансових ринках ми повинні слухати?
Якщо говорити про те, що є незаперечною основою моєї інвестиційної філософії, то це: найважливішим змінним фактором прибуткової торгівлі є розуміння того, як змінюється постачання фіатних грошей.
Для криптовалют це ще більш критично, оскільки, принаймні, для біткойна це актив з фіксованою пропозицією. Отже, швидкість розширення пропозиції фіатних грошей визначає швидкість зростання ціни біткойна. З початку 2009 року було створено величезну кількість фіатних грошей, які змагаються за відносно незначну пропозицію біткойнів, що робить біткойн найкращим активом, оціненим у фіатних валютах в історії людства.
Наразі, різкі звуки, викликані фінансовими та політичними подіями, формують тризвуку. Ринок продовжує зростати, але існують деякі дуже серйозні, на перший погляд негативні каталізатори, які створюють дисгармонію. Чи варто вам ховатися через мита та/або війну? Чи це просто неістотні інструменти? Якщо так, чи можемо ми почути силу керівництва, що виходить від барабана — тобто кредитного створення?
Мита та війна дуже важливі, оскільки окремий інструмент чи звук можуть знищити музичний твір. Але ці дві проблеми взаємопов'язані і в кінцевому підсумку не мають відношення до безперервного зростання біткоїна. Президент США Дональд Трамп не може накласти на Китай значні мита, оскільки Китай перерве постачання рідкоземельних металів до «гарної країни» та її васальних держав. Без рідкоземельних металів США не зможе виготовляти зброю для продажу Україні, а також для продажу Ізраїлю. Тому США та Китай проводять божевільний танець танго, обидві сторони лише частково випробовують один одного, щоб не надто порушити основу в економічному чи геополітичному плані. Саме тому поточна ситуація, хоча й є сумною та смертельною для людей у двох цих місцях, наразі не матиме суттєвого впливу на глобальні фінансові ринки.
У той же час, кредитний дно продовжує розділяти час і ритм. Америці потрібна промислова політика, що є евфемізмом для національного капіталізму, технічно відомим як те брудне слово: фашизм. Америці потрібно перейти від напівкапіталістичної економічної системи до фашистської економічної системи, оскільки її промислові гіганти не можуть виробляти військові матеріали в достатній кількості, щоб впоратися з сучасним геополітичним середовищем.
Війна між Ізраїлем та Іраном тривала лише дванадцять днів, оскільки Ізраїль вичерпав постачання ракет зі США і не зміг ідеально працювати свою систему протиповітряної оборони. Президент Росії Путін залишається байдужим до загрози, що США та НАТО постійно поглиблюють підтримку України, оскільки вони не можуть виробляти зброю в такій же кількості, швидкості та за низькою ціною, як Росія.
США також потрібен більш фашистський економічний устрій для стимулювання зайнятості та прибутків підприємств. З кейнсіанської точки зору, війна має величезну користь для економіки. Затриманий органічний попит населення замінюється безкінечним попитом уряду на зброю.
Врешті-решт, банківська система також готова надати кредити підприємствам, оскільки вони отримують гарантії прибутку, виробляючи продукти, необхідні уряду. Президент під час війни користується великою популярністю, принаймні на початку, оскільки всім здається, що вони стали багатшими. Якщо ми застосуємо більш комплексний підхід до вимірювання економічного зростання, стане дуже зрозуміло, що війна має руйнівний вплив на чисті вигоди. Але таке мислення не виграє вибори, а головною метою кожного політика є переобрання, якщо не для себе, то для членів їхніх партій. Трамп є президентом під час війни, як і більшість його попередників у США, тому він ставить економіку США в стан війни. Таким чином, знайти ритм стає легше; ми повинні шукати способи, якими кредит вливається в економіку.
Я пояснив у статті «Чорне або біле», як державні гарантії прибутку призводять до того, що «ключові» галузі отримують банківське кредитування. Я назвав цю політику «кількісне пом'якшення для бідних» (QE 4 Poor People), і вона створює кредитний фонтан. Я передбачав, що це буде способом команди Трампа підняти економіку США, а угода з MP Materials стала нашим першим масштабним реальним випадком.
Перша частина цієї статті розгляне, як ця угода розширить постачання кредитів у доларах, і стане шаблоном, якого дотримуватиметься уряд Трампа у спробах виробляти ключові товари, необхідні для війни XXI століття (напівпровідники, рідкоземельні метали, промислові метали тощо).
Війна також вимагає від уряду продовжувати позичати величезні суми грошей. Навіть якщо активи багатих осіб через збільшення кредитних поставок зростають, що призводить до збільшення доходів від податку на капітальний прибуток, уряд все ще зіткнеться з постійно зростаючим бюджетним дефіцитом. Хто купуватиме ці борги? Емітенти стабільних монет.
Зі зростанням загальної капіталізації криптовалют частина з них зберігається у формі стейблкоїнів. Більша частина активів, що управляються цими стейблкоїнами (AUC), інвестується в державні облігації США.
Отже, якщо уряд Трампа зможе забезпечити сприятливе регуляторне середовище для участі традиційних фінансів (TradFi) у криптовалюті та інвестування в неї, загальна ринкова капіталізація криптовалют різко зросте. Таким чином, активи, які резервуються для стабільних монет, автоматично збільшаться, що створить більше купівельної спроможності для казначейських векселів. Міністр фінансів США Бессент (Bessent) продовжить випускати казначейські векселі, які значно перевищують казначейські цінні папери або облігації, для купівлі стабільними монетами.
Давайте станцюємо кредитний вальс, я навчу читачів, як ідеально виконати S-образний крок.
Кількісне пом'якшення для бідних (QE 4 Poor People)
Центральний банк друкує гроші, але це не може створити потужну воєнну економіку. Фінанси замінили ракетну інженерію. Щоб виправити цю невдачу воєнного виробництва, банківська система була заохочена надавати кредитування галузям, які уряд вважає ключовими, а не підприємцям-піратам.
Американські приватні компанії прагнуть максимізації прибутку. З 70-х років XX століття до сьогодні, займаючись "інтелектуальною" працею на території США, вони одночасно перемістили виробництво за кордон, де прибутки вищі. Китай дуже охоче підвищує свої виробничі навички, ставши світовим дешевим, а з часом і високоякісним виробничим заводом. Проте виробництво кросівок Nike вартістю 1 долар не становить загрози для еліти "красивої країни". Справжня проблема полягає в тому, що в момент, коли його гегемонія серйозно під загрозою, "красива країна" не може виробляти військові матеріали. Тому всі розмови про рідкісні землі і виникають.
Рідкоземельні елементи не є рідкісними, але їх обробка є дуже складною, в значній мірі через величезні екологічні зовнішні витрати та вимоги до капітальних витрат. Понад 30 років тому лідер Китаю Дун Сяопін вирішив, що Китай буде домінувати в виробництві рідкоземельних елементів, і тепер ця далекоглядна політика може бути використана нинішніми лідерами. Наразі всі сучасні військові системи потребують рідкоземельних елементів; отже, це Китай, а не США, вирішує, як довго триватиме війна. Щоб виправити цю ситуацію, Трамп запозичує китайську економічну систему, щоб забезпечити збільшення виробництва рідкоземельних елементів в США, щоб він міг продовжувати свою агресивну політику.
Ось основні моменти угоди MP Materials за версією Reuters:
Міністерство оборони США стане найбільшим акціонером MP Materials
Ця угода підвищить видобуток рідкоземельних металів у США та послабить домінування Китаю
Міністерство оборони також надасть гарантійні ціни на ключові рідкоземельні продукти
Гарантована ціна буде вдвічі вищою за поточну ринкову ціну в Китаї
Після публікації новини, акції MP Materials зросли майже на 50%
Це все добре, але звідки беруться кошти на будівництво заводу?
Компанія MP повідомила, що JPMorgan та Goldman Sachs надають кредит у розмірі 1 мільярд доларів для будівництва заводу з потужністю в 10 разів більшою.
Чому банки раптом готові надавати кредити реальному сектору? Тому що уряд США гарантує, що цей «проект, що спалює гроші», є прибутковим для позичальників. Нижче наведено T-профіль, який пояснює, як ця угода створює кредит з нічого, що призводить до економічного зростання.
MP Materials (MP) потрібно побудувати завод з переробки рідкоземельних металів і отримати кредит у 1000 доларів від JPMorgan. Операція з кредитування створила 1000 нових фіатних грошей (wampum), які були зараховані в JPMorgan.
Компанія MP потім побудувала завод з переробки рідкоземельних металів. Для цього їй потрібно найняти робітників, тобто «плебеїв» (Plebes). У цьому спрощеному прикладі я припускаю, що всі витрати складаються з витрат на працю. Компанія MP повинна виплатити робітникам, що призводить до дебетування рахунку MP на 1000 доларів, а рахунок плебеїв у JPM кредитується на 1000 доларів.
Міністерство оборони (DoD) повинно оплатити витрати на ці рідкоземельні елементи. Фінансування надається Міністерством фінансів, яке повинно випустити борг для фінансування Міністерства оборони. JPMorgan перетворює свої корпоративні кредитні активи для MP через вікно дисконту на резерви, які тримає Федеральний резерв. Ці резерви використовуються для покупки боргу, що призводить до зарахування на загальний рахунок Міністерства фінансів (TGA). Міністерство оборони потім купує рідкоземельні елементи, що стає доходом компанії MP, в кінцевому підсумку повертаючись до JPMorgan у вигляді депозитів.
Залишок фіатних грошей (EB) на кінець терміну перевищує початкову суму позики від JPMorgan на 1000 доларів. Це розширення зумовлено ефектом мультиплікатора грошей.
Це те, як державні закупівлі гарантій через кредитування комерційними банками можуть використовуватися для будівництва нових фабрик і найму працівників. Я не включив це в приклад, але JPMorgan тепер надає кредити цим "громадським" позичальникам, щоб вони могли купувати активи та товари (житло, автомобілі, iPhone тощо), оскільки у них є стабільна хороша робота. Це ще один приклад нового кредиту, який врешті-решт потрапляє в руки інших американських компаній, а ці доходи знову надходять у банківську систему. Як ви бачите, грошовий мультиплікатор більше 1, і це виробництво під час війни призводить до збільшення економічної активності, що обчислюється як "зростання".
Зростання грошової маси, економічної активності та державного боргу відбувається синхронно. Усі щасливі. "Низи" мають роботу, фінансисти/підприємці отримують прибутки, гарантовані державою. Якщо ці фашистські економічні політики можуть створити вигоди для всіх з нічого, чому це ще не стало глобальною економічною політикою кожної національної держави? Тому що це призведе до інфляції.
Обмежені людські ресурси та сировина, необхідні для виробництва товарів. Уряд, заохочуючи банківську систему створювати гроші з повітря, витісняє фінансування інших товарів та їх остаточне виробництво. Врешті-решт це призведе до дефіциту сировини та робочої сили. Проте, фіатні гроші не бракує. Тому, заробітна плата та інфляція товарів зростуть, що зрештою завдасть болю будь-якій особі або суб'єкту, які не мають прямого зв'язку з урядом чи банківською системою. Якщо ви мені не вірите, прочитайте повсякденну історію двох світових воєн.
Торгівля MP Materials є першим масштабним випадком, який відображає політику "кількісного пом'якшення для бідних". Найкраще в цій політиці те, що вона не потребує схвалення Конгресу. Міністерство оборони може за вказівкою Трампа та його наступника у 2028 році видавати гарантовані закупівельні замовлення в процесі своєї звичайної діяльності. Жадібні банки прийдуть слідом, виконуючи свої "патріотичні" обов'язки, щоб надати фінансування компаніям, які залежать від уряду. Насправді, обрані представники від усіх партій будуть змагатися, щоб обґрунтувати, чому компанії у їхніх округах повинні отримати закупівельні замовлення Міністерства оборони.
Якщо ми знаємо, що цей тип кредитного створення не підлягатиме політичному опору, як ми можемо захистити наш портфель від впливу інфляції, що настане після цього?
Лити бульбашки, старанно їх надувати
Політики не є невігласами: вони знають, що стимулювання "ключових" галузей шляхом прискорення зростання кредитування призведе до інфляції. Виклик полягає в тому, щоб використати надлишковий кредит для створення бульбашки в активах, які не зруйнують соціальну стабільність. Якщо ціна на пшеницю злетить так, як це сталося з біткоїном за останні 15 років, більшість урядів можуть бути скинуті революцією народу. Натомість уряди заохочують населення (яке інстинктивно відчуває, що їхня реальна купівельна спроможність знижується) брати участь у кредитній грі, інвестуючи в активи, визнані державою як засоби хеджування інфляції, щоб отримати прибуток.
Давайте розглянемо реальний приклад з не-криптовалютної сфери, повернувшись до Китаю. Китай є найкращим прикладом фашистської економічної системи. З кінця 80-х років XX століття їхня банківська система за найкоротший час в історії цивілізованого людства створила найбільшу кількість кредитів, і в основному розподілила їх державним підприємствам. Вони успішно стали низькобюджетною, високоякісною фабрикою світу; наразі третина світової продукції виготовляється в Китаї. Якщо ви все ще вважаєте, що продукти китайських компаній низької якості, спробуйте протестувати BYD, а потім протестуйте Tesla.
Грошова маса Китаю (M2) з 1996 року зросла на 5000%. Ті, хто сподівається позбутися від цього кредитного інфляційного «грунту», стикаються з дуже низькими процентними ставками на банківські вклади. В результаті вони масово переходять до покупки квартир, і уряд також заохочує цю поведінку в рамках своєї стратегії урбанізації. Постійне зростання цін на житло, принаймні до 2020 року, допомагало стримувати попит населення на накопичення інших товарів. Ціни на житло в перших містах Китаю (Пекін, Шанхай, Шеньчжень, Гуанчжоу) стали найвищими у світі за показником доступності.
19 років, ціни на землю зросли у 80 разів, середньорічний темп зростання (CAGR) склав 26%.
Ця інфляція цін на житло не порушує соціальну стабільність, оскільки звичайні громадяни середнього класу можуть позичити гроші для покупки принаймні однієї квартири. Таким чином, усі беруть участь у цьому. Одним із вкрай важливих побічних ефектів є те, що місцеві органи влади в основному фінансують соціальні послуги шляхом продажу землі забудовникам, які, в свою чергу, будують квартири для продажу "простим людям". З підвищенням цін на житло зростають і ціни на землю, а також обсяги продажу, податки також зростають.
Цей випадок говорить нам, що якщо уряд Трампа дійсно має намір повністю запровадити економічний фашизм, тоді надлишкове зростання кредиту повинно надути бульбашку, яка дозволить звичайним людям заробити гроші і одночасно фінансувати уряд.
Уряд Трампа надує бульбашку, яка зосередиться на криптовалютах.
Перед тим, як я детально розгляну, як криптобульбашка реалізує різні політичні цілі адміністрації Трампа, дозвольте мені спочатку пояснити, чому біткойн та криптовалюти злетять вгору в умовах, коли США стають фашистською економікою.
Я створив на терміналі Bloomberg власний індекс під назвою <.BANKUS U Index> (біла лінія). Це сума резервів банків, які утримує Федеральна резервна система, та інших депозитів і зобов'язань банківської системи, що є показником зростання кредитування. Біткоїн - це золота лінія, обидві лінії індексовані з базою в 100 з січня 2020 року. Зростання кредитування подвоїлося, і біткоїн зріс у 15 разів. Фіатна ціна біткоїна має високе кредитне плечо відносно зростання кредитування.
Отже, незалежно від того, чи є ви роздрібним, чи інституційним інвестором, ви не можете заперечувати, що якщо ви вірите, що в майбутньому буде створено більше фіатних грошей, біткоїн є найкращим інвестиційним вибором.
Трамп і Бесент також вже «стали оранжевими» (orange-pilled, тобто були під впливом ідеї біткоїна). З їхньої точки зору, найкраще в біткоїні та всій криптовалюті те, що порівняно з заможним поколінням бебі-бумерів, традиційно не володіючі акціями (молодь, бідні та не білі) мають вищий відсоток володіння криптовалютою. Отже, якщо криптовалюта процвітатиме, це створить більш широкий і різноманітний контингент людей, які задоволені економічною платформою правлячої партії.
Крім того, для заохочення всіх типів заощаджень інвестування в криптовалюту відповідно до нещодавнього адміністративного наказу, плани пенсійного забезпечення 401(k) тепер чітко дозволяють інвестувати в криптоактиви. Ці плани володіють приблизно 8,7 трильйона доларів активів. Boom Shak-A-Laka！
Смертельний удар — це пропозиція президента Трампа скасувати податок на капітальний прибуток з криптовалют. Трамп пропонує безумний кредитний ріст під впливом війни, дозволяючи пенсійним фондам інвестувати готівку в криптовалюту, а також — TMD, без податків! Ура!
Усе це добре, але є одна проблема. Уряд повинен випустити все більше боргу, щоб фінансувати закупівлі, які Міністерство оборони та інші установи здійснюють для приватних компаній. Хто купуватиме цей борг? Криптовалюта знову перемагає.
Якщо капітал потрапляє на ринок криптовалют, він зазвичай не йде назад. Якщо інвестор хоче спостерігати збоку, він може тримати стейблкойни, прив'язані до долара, такі як USDT.
USDT, щоб отримати прибуток з своїх довірених активів, інвестуватиме в найнадійніші традиційні фінансові (TradFi) інструменти з доходом: казначейські облігації. Термін казначейських облігацій триває менше року, тому ризик процентної ставки близький до нуля, і вони мають ліквідність, як готівка. Уряд США може безкоштовно друкувати долари в необмежених кількостях, тому ніколи не відбудеться номінального дефолту. В даний час дохідність казначейських облігацій коливається в межах 4.25-4.50% в залежності від терміну. Отже, чим вища загальна ринкова капіталізація криптовалюти, тим більше коштів накопичує емітент стабільних монет. Врешті-решт, більшість цих довірених активів буде інвестовано в казначейські облігації.
В середньому, коли загальна ринкова капіталізація криптовалют збільшується на 1 долар, в стабільні монети надходить 0,09 долара. Припустимо, що Трамп виконає свої обов'язки, до 2028 року, коли він залишить посаду, він підвищить загальну ринкову капіталізацію криптовалют до 100 трильйонів доларів. Це приблизно в 25 разів більше, ніж теперішній рівень;
Якщо ви вважаєте, що це неможливо, це означає, що ви недостатньо довго займаєтеся криптовалютою. Це створить приблизно 90 трильйонів доларів США купівельної спроможності казначейських облігацій, яка буде реалізована емітентами стейблкоїнів через глобальні фінансові потоки.
Історичний контекст свідчить про те, що коли Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США потребували фінансування для американської військової авантюри під час Другої світової війни, вони також зверталися до випуску значно більшої кількості казначейських векселів, ніж облігацій.
Тепер Трамп і Бесент вже "намалювали коло" (вирішили проблему):
Вони скопіювали китайську модель, створивши американську фашистську економічну систему для виробництва матеріалів.
Інфляційний імпульс фінансових активів, викликаний зростанням кредитування, перенаправлений у криптовалюту, криптовалюта різко зросла, і широкі маси населення відчувають себе багатшими завдяки її приголомшливим прибуткам. Вони проголосують за Республіканську партію у 2026 та 2028 роках... якщо тільки у них немає дочки-підлітка... або, можливо, люди завжди голосують за гаманцем.
Постійно зростаючий ринок криптовалют приносить величезні потоки капіталу в стейблкоїни, прив'язані до долара. Ці емітенти інвестують свої довірчі активи в нові випуски казначейських облігацій, що забезпечує фінансування для постійно зростаючого федерального дефіциту.
Барабани б'ють. Кредит накачують. Чому ти ще не інвестував у криптовалюту повністю? Не бійтеся мит, не бійтеся війни і не бійтеся випадкових соціальних проблем.
Торгові стратегії
Це дуже просто: Maelstrom вже повністю інвестував. Оскільки ми дегенерати, сфера альткойнів пропонує неймовірні можливості, щоб випередити біткойн, цей крипто-резервний актив.
Незабаром Ethereum-биків ринок повністю вибухне.
Відтоді, як Solana зросла з 7 доларів до 280 доларів на руїнах FTX, Ethereum залишався найбільш непопулярною великою криптовалютою. Але зараз все інакше; західні інституційні інвестори, головним уболівальником яких є Том Лі, дуже люблять Ethereum.
Спочатку купи, потім запитай. Або не купуй, а потім, як сумний хлопець, пий жахливо несмачне світле пиво, яке нагадує сечу, поки група людей, які, на твою думку, мають нижчий IQ, витрачають купу грошей на шампанське за сусіднім столом.
Це не фінансова порада, тому вирішуйте самі. Maelstrom займається всім, що стосується Ethereum, всім, що стосується DeFi, а також усім, що пов'язано з іграми "деградаторів", які керуються ERC-20 альткоїнами.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Останній прогноз Артура Хейза: Біткойн 25W, Ethereum 1W, до кінця року!
Оригінальний автор: Артур Хейз
Оригінальна назва: Time Signature
Компиляція та організація: BitpushNews
Розкриття таємного вальсу Трампа "фашистської економіки" та крипто-булл-рынку — смертельні танці біткойна та "кредитного барабана", чи встигає ваш інвестиційний танець?
Найвища похвала людства Всесвіту не що інше, як радість, що виникає від танцю. Більшість релігій вплітають у свої обряди якусь музику та танець. А те, у що я вірю, — House Music, місце, де вона «приводить у рух твоє тіло», це не церква в неділю вранці, а танцювальний майданчик Club Space в той же час.
У університеті я приєднався до клубу бальних танців, щоб тілом оспівувати ритм. Кожен вид бального танцю має строгі правила (наприклад, в румбі не можна ставити вагу на зігнуту ногу), найскладнішою частиною для початківців є вміння добре танцювати базовий крок у такт. Найбільша складність полягає в тому, щоб спочатку визначити ритм пісні, а потім знати, де падає кожен такт.
Мій улюблений бальний танець — кантрі, має 4/4 такт; а вальс — 3/4. Як тільки ви дізнаєтеся про такти, ваші вуха повинні уловити, який інструмент грає на акценті, і порахувати інші удари в такті. Якщо в кожній пісні просто звучитиме бас-барабан, який б'є "раз, два, три, чотири", це буде дуже нудно. Музика є захоплюючою завдяки тому, як композитори та продюсери накладають інші інструменти та звуки, щоб додати глибини та багатства пісні. Але під час танцю слухати всі ці другорядні звуки є зайвим, щоб поставити ноги в правильне місце у правильний момент.
Як і музика, графіки цін є коливаннями людських емоцій, і наші інвестиційні портфелі також танцюють у відповідь. Як і в бальному танці, наші рішення щодо купівлі та продажу різних типів активів повинні слідувати певному ритму та темпу ринку. Якщо ми вийдемо з ритму, ми втратимо гроші. Втрачати гроші, як танцюрист, що вибився з ритму, - це неприємно. Отже, виникає питання: якщо ми хочемо залишатися красивими та багатими, які інструменти на фінансових ринках ми повинні слухати?
Якщо говорити про те, що є незаперечною основою моєї інвестиційної філософії, то це: найважливішим змінним фактором прибуткової торгівлі є розуміння того, як змінюється постачання фіатних грошей.
Для криптовалют це ще більш критично, оскільки, принаймні, для біткойна це актив з фіксованою пропозицією. Отже, швидкість розширення пропозиції фіатних грошей визначає швидкість зростання ціни біткойна. З початку 2009 року було створено величезну кількість фіатних грошей, які змагаються за відносно незначну пропозицію біткойнів, що робить біткойн найкращим активом, оціненим у фіатних валютах в історії людства.
Наразі, різкі звуки, викликані фінансовими та політичними подіями, формують тризвуку. Ринок продовжує зростати, але існують деякі дуже серйозні, на перший погляд негативні каталізатори, які створюють дисгармонію. Чи варто вам ховатися через мита та/або війну? Чи це просто неістотні інструменти? Якщо так, чи можемо ми почути силу керівництва, що виходить від барабана — тобто кредитного створення?
Мита та війна дуже важливі, оскільки окремий інструмент чи звук можуть знищити музичний твір. Але ці дві проблеми взаємопов'язані і в кінцевому підсумку не мають відношення до безперервного зростання біткоїна. Президент США Дональд Трамп не може накласти на Китай значні мита, оскільки Китай перерве постачання рідкоземельних металів до «гарної країни» та її васальних держав. Без рідкоземельних металів США не зможе виготовляти зброю для продажу Україні, а також для продажу Ізраїлю. Тому США та Китай проводять божевільний танець танго, обидві сторони лише частково випробовують один одного, щоб не надто порушити основу в економічному чи геополітичному плані. Саме тому поточна ситуація, хоча й є сумною та смертельною для людей у двох цих місцях, наразі не матиме суттєвого впливу на глобальні фінансові ринки.
У той же час, кредитний дно продовжує розділяти час і ритм. Америці потрібна промислова політика, що є евфемізмом для національного капіталізму, технічно відомим як те брудне слово: фашизм. Америці потрібно перейти від напівкапіталістичної економічної системи до фашистської економічної системи, оскільки її промислові гіганти не можуть виробляти військові матеріали в достатній кількості, щоб впоратися з сучасним геополітичним середовищем.
Війна між Ізраїлем та Іраном тривала лише дванадцять днів, оскільки Ізраїль вичерпав постачання ракет зі США і не зміг ідеально працювати свою систему протиповітряної оборони. Президент Росії Путін залишається байдужим до загрози, що США та НАТО постійно поглиблюють підтримку України, оскільки вони не можуть виробляти зброю в такій же кількості, швидкості та за низькою ціною, як Росія.
США також потрібен більш фашистський економічний устрій для стимулювання зайнятості та прибутків підприємств. З кейнсіанської точки зору, війна має величезну користь для економіки. Затриманий органічний попит населення замінюється безкінечним попитом уряду на зброю.
Врешті-решт, банківська система також готова надати кредити підприємствам, оскільки вони отримують гарантії прибутку, виробляючи продукти, необхідні уряду. Президент під час війни користується великою популярністю, принаймні на початку, оскільки всім здається, що вони стали багатшими. Якщо ми застосуємо більш комплексний підхід до вимірювання економічного зростання, стане дуже зрозуміло, що війна має руйнівний вплив на чисті вигоди. Але таке мислення не виграє вибори, а головною метою кожного політика є переобрання, якщо не для себе, то для членів їхніх партій. Трамп є президентом під час війни, як і більшість його попередників у США, тому він ставить економіку США в стан війни. Таким чином, знайти ритм стає легше; ми повинні шукати способи, якими кредит вливається в економіку.
Я пояснив у статті «Чорне або біле», як державні гарантії прибутку призводять до того, що «ключові» галузі отримують банківське кредитування. Я назвав цю політику «кількісне пом'якшення для бідних» (QE 4 Poor People), і вона створює кредитний фонтан. Я передбачав, що це буде способом команди Трампа підняти економіку США, а угода з MP Materials стала нашим першим масштабним реальним випадком.
Перша частина цієї статті розгляне, як ця угода розширить постачання кредитів у доларах, і стане шаблоном, якого дотримуватиметься уряд Трампа у спробах виробляти ключові товари, необхідні для війни XXI століття (напівпровідники, рідкоземельні метали, промислові метали тощо).
Війна також вимагає від уряду продовжувати позичати величезні суми грошей. Навіть якщо активи багатих осіб через збільшення кредитних поставок зростають, що призводить до збільшення доходів від податку на капітальний прибуток, уряд все ще зіткнеться з постійно зростаючим бюджетним дефіцитом. Хто купуватиме ці борги? Емітенти стабільних монет.
Отже, якщо уряд Трампа зможе забезпечити сприятливе регуляторне середовище для участі традиційних фінансів (TradFi) у криптовалюті та інвестування в неї, загальна ринкова капіталізація криптовалют різко зросте. Таким чином, активи, які резервуються для стабільних монет, автоматично збільшаться, що створить більше купівельної спроможності для казначейських векселів. Міністр фінансів США Бессент (Bessent) продовжить випускати казначейські векселі, які значно перевищують казначейські цінні папери або облігації, для купівлі стабільними монетами.
Давайте станцюємо кредитний вальс, я навчу читачів, як ідеально виконати S-образний крок.
Кількісне пом'якшення для бідних (QE 4 Poor People)
Центральний банк друкує гроші, але це не може створити потужну воєнну економіку. Фінанси замінили ракетну інженерію. Щоб виправити цю невдачу воєнного виробництва, банківська система була заохочена надавати кредитування галузям, які уряд вважає ключовими, а не підприємцям-піратам.
Американські приватні компанії прагнуть максимізації прибутку. З 70-х років XX століття до сьогодні, займаючись "інтелектуальною" працею на території США, вони одночасно перемістили виробництво за кордон, де прибутки вищі. Китай дуже охоче підвищує свої виробничі навички, ставши світовим дешевим, а з часом і високоякісним виробничим заводом. Проте виробництво кросівок Nike вартістю 1 долар не становить загрози для еліти "красивої країни". Справжня проблема полягає в тому, що в момент, коли його гегемонія серйозно під загрозою, "красива країна" не може виробляти військові матеріали. Тому всі розмови про рідкісні землі і виникають.
Рідкоземельні елементи не є рідкісними, але їх обробка є дуже складною, в значній мірі через величезні екологічні зовнішні витрати та вимоги до капітальних витрат. Понад 30 років тому лідер Китаю Дун Сяопін вирішив, що Китай буде домінувати в виробництві рідкоземельних елементів, і тепер ця далекоглядна політика може бути використана нинішніми лідерами. Наразі всі сучасні військові системи потребують рідкоземельних елементів; отже, це Китай, а не США, вирішує, як довго триватиме війна. Щоб виправити цю ситуацію, Трамп запозичує китайську економічну систему, щоб забезпечити збільшення виробництва рідкоземельних елементів в США, щоб він міг продовжувати свою агресивну політику.
Ось основні моменти угоди MP Materials за версією Reuters:
Це все добре, але звідки беруться кошти на будівництво заводу?
Компанія MP повідомила, що JPMorgan та Goldman Sachs надають кредит у розмірі 1 мільярд доларів для будівництва заводу з потужністю в 10 разів більшою.
Чому банки раптом готові надавати кредити реальному сектору? Тому що уряд США гарантує, що цей «проект, що спалює гроші», є прибутковим для позичальників. Нижче наведено T-профіль, який пояснює, як ця угода створює кредит з нічого, що призводить до економічного зростання.
Компанія MP потім побудувала завод з переробки рідкоземельних металів. Для цього їй потрібно найняти робітників, тобто «плебеїв» (Plebes). У цьому спрощеному прикладі я припускаю, що всі витрати складаються з витрат на працю. Компанія MP повинна виплатити робітникам, що призводить до дебетування рахунку MP на 1000 доларів, а рахунок плебеїв у JPM кредитується на 1000 доларів.
Міністерство оборони (DoD) повинно оплатити витрати на ці рідкоземельні елементи. Фінансування надається Міністерством фінансів, яке повинно випустити борг для фінансування Міністерства оборони. JPMorgan перетворює свої корпоративні кредитні активи для MP через вікно дисконту на резерви, які тримає Федеральний резерв. Ці резерви використовуються для покупки боргу, що призводить до зарахування на загальний рахунок Міністерства фінансів (TGA). Міністерство оборони потім купує рідкоземельні елементи, що стає доходом компанії MP, в кінцевому підсумку повертаючись до JPMorgan у вигляді депозитів.
Залишок фіатних грошей (EB) на кінець терміну перевищує початкову суму позики від JPMorgan на 1000 доларів. Це розширення зумовлено ефектом мультиплікатора грошей.
Це те, як державні закупівлі гарантій через кредитування комерційними банками можуть використовуватися для будівництва нових фабрик і найму працівників. Я не включив це в приклад, але JPMorgan тепер надає кредити цим "громадським" позичальникам, щоб вони могли купувати активи та товари (житло, автомобілі, iPhone тощо), оскільки у них є стабільна хороша робота. Це ще один приклад нового кредиту, який врешті-решт потрапляє в руки інших американських компаній, а ці доходи знову надходять у банківську систему. Як ви бачите, грошовий мультиплікатор більше 1, і це виробництво під час війни призводить до збільшення економічної активності, що обчислюється як "зростання".
Зростання грошової маси, економічної активності та державного боргу відбувається синхронно. Усі щасливі. "Низи" мають роботу, фінансисти/підприємці отримують прибутки, гарантовані державою. Якщо ці фашистські економічні політики можуть створити вигоди для всіх з нічого, чому це ще не стало глобальною економічною політикою кожної національної держави? Тому що це призведе до інфляції.
Обмежені людські ресурси та сировина, необхідні для виробництва товарів. Уряд, заохочуючи банківську систему створювати гроші з повітря, витісняє фінансування інших товарів та їх остаточне виробництво. Врешті-решт це призведе до дефіциту сировини та робочої сили. Проте, фіатні гроші не бракує. Тому, заробітна плата та інфляція товарів зростуть, що зрештою завдасть болю будь-якій особі або суб'єкту, які не мають прямого зв'язку з урядом чи банківською системою. Якщо ви мені не вірите, прочитайте повсякденну історію двох світових воєн.
Торгівля MP Materials є першим масштабним випадком, який відображає політику "кількісного пом'якшення для бідних". Найкраще в цій політиці те, що вона не потребує схвалення Конгресу. Міністерство оборони може за вказівкою Трампа та його наступника у 2028 році видавати гарантовані закупівельні замовлення в процесі своєї звичайної діяльності. Жадібні банки прийдуть слідом, виконуючи свої "патріотичні" обов'язки, щоб надати фінансування компаніям, які залежать від уряду. Насправді, обрані представники від усіх партій будуть змагатися, щоб обґрунтувати, чому компанії у їхніх округах повинні отримати закупівельні замовлення Міністерства оборони.
Якщо ми знаємо, що цей тип кредитного створення не підлягатиме політичному опору, як ми можемо захистити наш портфель від впливу інфляції, що настане після цього?
Лити бульбашки, старанно їх надувати
Політики не є невігласами: вони знають, що стимулювання "ключових" галузей шляхом прискорення зростання кредитування призведе до інфляції. Виклик полягає в тому, щоб використати надлишковий кредит для створення бульбашки в активах, які не зруйнують соціальну стабільність. Якщо ціна на пшеницю злетить так, як це сталося з біткоїном за останні 15 років, більшість урядів можуть бути скинуті революцією народу. Натомість уряди заохочують населення (яке інстинктивно відчуває, що їхня реальна купівельна спроможність знижується) брати участь у кредитній грі, інвестуючи в активи, визнані державою як засоби хеджування інфляції, щоб отримати прибуток.
Давайте розглянемо реальний приклад з не-криптовалютної сфери, повернувшись до Китаю. Китай є найкращим прикладом фашистської економічної системи. З кінця 80-х років XX століття їхня банківська система за найкоротший час в історії цивілізованого людства створила найбільшу кількість кредитів, і в основному розподілила їх державним підприємствам. Вони успішно стали низькобюджетною, високоякісною фабрикою світу; наразі третина світової продукції виготовляється в Китаї. Якщо ви все ще вважаєте, що продукти китайських компаній низької якості, спробуйте протестувати BYD, а потім протестуйте Tesla.
Грошова маса Китаю (M2) з 1996 року зросла на 5000%. Ті, хто сподівається позбутися від цього кредитного інфляційного «грунту», стикаються з дуже низькими процентними ставками на банківські вклади. В результаті вони масово переходять до покупки квартир, і уряд також заохочує цю поведінку в рамках своєї стратегії урбанізації. Постійне зростання цін на житло, принаймні до 2020 року, допомагало стримувати попит населення на накопичення інших товарів. Ціни на житло в перших містах Китаю (Пекін, Шанхай, Шеньчжень, Гуанчжоу) стали найвищими у світі за показником доступності.
Ця інфляція цін на житло не порушує соціальну стабільність, оскільки звичайні громадяни середнього класу можуть позичити гроші для покупки принаймні однієї квартири. Таким чином, усі беруть участь у цьому. Одним із вкрай важливих побічних ефектів є те, що місцеві органи влади в основному фінансують соціальні послуги шляхом продажу землі забудовникам, які, в свою чергу, будують квартири для продажу "простим людям". З підвищенням цін на житло зростають і ціни на землю, а також обсяги продажу, податки також зростають.
Уряд Трампа надує бульбашку, яка зосередиться на криптовалютах.
Перед тим, як я детально розгляну, як криптобульбашка реалізує різні політичні цілі адміністрації Трампа, дозвольте мені спочатку пояснити, чому біткойн та криптовалюти злетять вгору в умовах, коли США стають фашистською економікою.
Я створив на терміналі Bloomberg власний індекс під назвою <.BANKUS U Index> (біла лінія). Це сума резервів банків, які утримує Федеральна резервна система, та інших депозитів і зобов'язань банківської системи, що є показником зростання кредитування. Біткоїн - це золота лінія, обидві лінії індексовані з базою в 100 з січня 2020 року. Зростання кредитування подвоїлося, і біткоїн зріс у 15 разів. Фіатна ціна біткоїна має високе кредитне плечо відносно зростання кредитування.
Отже, незалежно від того, чи є ви роздрібним, чи інституційним інвестором, ви не можете заперечувати, що якщо ви вірите, що в майбутньому буде створено більше фіатних грошей, біткоїн є найкращим інвестиційним вибором.
Крім того, для заохочення всіх типів заощаджень інвестування в криптовалюту відповідно до нещодавнього адміністративного наказу, плани пенсійного забезпечення 401(k) тепер чітко дозволяють інвестувати в криптоактиви. Ці плани володіють приблизно 8,7 трильйона доларів активів. Boom Shak-A-Laka！
Смертельний удар — це пропозиція президента Трампа скасувати податок на капітальний прибуток з криптовалют. Трамп пропонує безумний кредитний ріст під впливом війни, дозволяючи пенсійним фондам інвестувати готівку в криптовалюту, а також — TMD, без податків! Ура!
Усе це добре, але є одна проблема. Уряд повинен випустити все більше боргу, щоб фінансувати закупівлі, які Міністерство оборони та інші установи здійснюють для приватних компаній. Хто купуватиме цей борг? Криптовалюта знову перемагає.
Якщо капітал потрапляє на ринок криптовалют, він зазвичай не йде назад. Якщо інвестор хоче спостерігати збоку, він може тримати стейблкойни, прив'язані до долара, такі як USDT.
USDT, щоб отримати прибуток з своїх довірених активів, інвестуватиме в найнадійніші традиційні фінансові (TradFi) інструменти з доходом: казначейські облігації. Термін казначейських облігацій триває менше року, тому ризик процентної ставки близький до нуля, і вони мають ліквідність, як готівка. Уряд США може безкоштовно друкувати долари в необмежених кількостях, тому ніколи не відбудеться номінального дефолту. В даний час дохідність казначейських облігацій коливається в межах 4.25-4.50% в залежності від терміну. Отже, чим вища загальна ринкова капіталізація криптовалюти, тим більше коштів накопичує емітент стабільних монет. Врешті-решт, більшість цих довірених активів буде інвестовано в казначейські облігації.
Якщо ви вважаєте, що це неможливо, це означає, що ви недостатньо довго займаєтеся криптовалютою. Це створить приблизно 90 трильйонів доларів США купівельної спроможності казначейських облігацій, яка буде реалізована емітентами стейблкоїнів через глобальні фінансові потоки.
Історичний контекст свідчить про те, що коли Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США потребували фінансування для американської військової авантюри під час Другої світової війни, вони також зверталися до випуску значно більшої кількості казначейських векселів, ніж облігацій.
Барабани б'ють. Кредит накачують. Чому ти ще не інвестував у криптовалюту повністю? Не бійтеся мит, не бійтеся війни і не бійтеся випадкових соціальних проблем.
Торгові стратегії
Це дуже просто: Maelstrom вже повністю інвестував. Оскільки ми дегенерати, сфера альткойнів пропонує неймовірні можливості, щоб випередити біткойн, цей крипто-резервний актив.
Незабаром Ethereum-биків ринок повністю вибухне.
Відтоді, як Solana зросла з 7 доларів до 280 доларів на руїнах FTX, Ethereum залишався найбільш непопулярною великою криптовалютою. Але зараз все інакше; західні інституційні інвестори, головним уболівальником яких є Том Лі, дуже люблять Ethereum.
Спочатку купи, потім запитай. Або не купуй, а потім, як сумний хлопець, пий жахливо несмачне світле пиво, яке нагадує сечу, поки група людей, які, на твою думку, мають нижчий IQ, витрачають купу грошей на шампанське за сусіднім столом.
Це не фінансова порада, тому вирішуйте самі. Maelstrom займається всім, що стосується Ethereum, всім, що стосується DeFi, а також усім, що пов'язано з іграми "деградаторів", які керуються ERC-20 альткоїнами.
Моя кінцева мета на рік:
Яхта вільна, ТМД!