Біткойн екосистема зустрічає програмований рік, доларовий стейблкоїн змінить фінансовий порядок

Як піонер і довгостроковий свідок індустрії блокчейн, ім'я Ду Цзюнь майже пронизує кожну ключову хвилю: від спільного заснування у 2013 році відомої торгової платформи, що сприяло ранньому поширенню Біткойн в Китаї; до створення центральної вузлової точки для інформаційного обміну в індустрії; і до точної фіксації кількох циклів популярності в якості співзасновника певного інвестиційного фонду. Завдяки гострому сприйняттю технологічних трендів і довгостроковій стратегії капіталовкладень, він написав безліч класичних прикладів в індустрії.

Сьогодні він заснував інкубатор, що спеціалізується на перетворенні інновацій між ШІ та Crypto, продовжуючи бути активним на передовій галузі — на перехресті екосистеми Біткойн, змін стейблкоїнів та хвилі ШІ, постійно досліджуючи технологічні межі та впевнено дивлячись на підйом китайців у глобальному технологічному контексті.

Нещодавно засновник однієї медіа-компанії провів глибокий діалог з цією знаковою особистістю, що пережила коливання ринку. У цій інтелектуальній дискусії про майбутнє Ду Цзюнь не лише поділився своїм глибоким аналізом базової логіки блокчейну, але й вперше відкрито пояснив, чому вважає BitVM "ключовим стрибком" для екосистеми Біткойн, а також передбачив, що 2026 рік стане "роком програмованого Біткойн". Говорячи про пісочницю стабільних монет Гонконгу та ігри регуляторів США, він спокійно продемонстрував стримане судження капітального стратега.

Золотий вік китайських технологій

Ду Цзюнь вважає, що зараз дійсно епоха великих можливостей, китайці займають провідні позиції в багатьох передових технологічних галузях, особливо в індустрії блокчейн, де їхні переваги є особливо помітними.

Біржі майже повністю контролюються китайцями, так само як і виробництво майнінгового обладнання. Наприклад, деякі відомі проекти публічних блокчейнів мають у своїх засновницьких командах і керівництві велику кількість людей з китайським походженням. Озираючись на коло знайомих, можна побачити китайців практично у всіх сферах: біржах, виробниках майнінгового обладнання, а також у додатках для гаманців.

І ця впливовість вже розширилася з блокчейну на більш широкі технологічні сфери: у Силіконовій долині, індустрії ШІ та напівпровідників також часто з'являються китайські керівники, такі як деякі відомі підприємці, які відіграють вирішальну роль у своїх галузях. На відміну від епохи, коли домінували індійські інженери десять років тому, тепер "китайська дивіденда" стає новою головною темою. Саме тому Ду Цзюнь обирає часто залишатися в Силіконовій долині, щоб безпосередньо відчути та взяти участь у цій структурній силі зростання.

На думку Ду Цзюня, китайці в ключових технологічних сферах, таких як блокчейн, штучний інтелект, напівпровідники та нові джерела енергії, не лише володіють технічними інноваціями, але й поступово переходять до капітальних рішень та провідних позицій в індустрії. Цей всебічний підйом знаменує, що "золота епоха китайських технологій" вже настала і означає, що китайці відіграватимуть все більш важливу роль у глобальному технологічному конкурентному середовищі.

Позиціонування та майбутнє публічних блокчейнів

Ду Цзюнь вважає, що наразі справжніми основними блокчейнами, що стоять на ногах, є лише чотири: Біткойн, Ефір, певний блокчейн A та певний блокчейн B. Їхні переваги полягають не лише в самій технології, а й у чітко визначених ринкових позиціях.

• Біткойн - це цифрове золото, це очевидно;
• Ефір став фактичним стандартом інфраструктури DeFi;
• Деяка публічна блокчейн-мережа A зосереджена на переказах та розрахунках стейблкоїнів, має сильні сценарії впровадження в сфері платежів;
• А певний публічний ланцюг B орієнтується на високу продуктивність та низьку затримку, фокусуючись на крайньому користувацькому досвіді та гарячих точках ліквідності.

Ці публічні блокчейни дійшли до сьогодні, не завдяки "універсальним" функціональним пакетам, а завдяки чітким стратегічним виборам. У той же час багато інших публічних блокчейнів або мають розмите позиціонування, або технології середнього рівня, що ускладнює їх здатність подолати цикли та досягти прориву.

Щодо того, чи потрібні нові публічні блокчейни в майбутньому? Думка Ду Цзюня: у короткостроковій перспективі немає необхідності. Сьогодні рішення Layer1 Ethereum вже суттєво покращило масштабованість, знизило витрати та посилило взаємодію між активами. Крім дуже обмеженої кількості проектів Layer 2, які дійсно з'явилися, більшість вже давно зникли безвісти. Це схоже на швейцарський армійський ніж, справжніх функцій, які використовуються часто, насправді всього кілька. Ринок прагне "нових публічних блокчейнів", багато в чому це є ілюзорним попитом, що роздуте уявою. Принаймні в найближчі п'ять років він не вважає, що буде потрібно багато нових публічних блокчейнів — навіть через п'ять років ми, можливо, не побачимо структурних змін.

Кругообіг бірж та втрата інвестицій

Ду Цзюнь зазначив, що в цей раз він оптимістично налаштований щодо однієї нової торгової платформи, але шкодує, що не зміг інвестувати. Причин дві: по-перше, вони не приймають зовнішні інвестиції, команда Ду Цзюня дуже рано з ними зв'язалася, але команда платформи практично не отримувала зовнішніх коштів. По-друге, він не купив їх монету на ранніх стадіях, коли купував, вона вже піднялася до 15 доларів, і він упустив найкращий час. Раніше йому завжди вдавалося вчасно входити в інвестиції, а цього разу він був відволіканий дослідженнями в AI та інших сферах, тому не зміг приділити достатньо уваги первинному ринку.

Ду Цзюнь чесно зазначив, що можливості на біржі в цьому раунді бичачого ринку були втрачені, що відображає важливість зосередженості в інвестуванні. Він зазначив, що деякі інститути демонструють хороші результати в брендингу та інвестуванні, що свідчить про те, що первинний ринок ще має потенціал, але вимагає точних оцінок і вкладення ресурсів.

Біткойн екосистема: від почуттів до програмованого майбутнього

Ду Цзюнь зазначив, що в екосистемі Біткойна є певна ностальгія. До 2017 року деякі торгові платформи в основному торгували Біткойном та Лайткойном, а на початку навіть тільки Біткойном. Вони часто виправляли термін "клон монет", називаючи його "конкурентною монетою". Тоді вони рекламували незмінність, відстежуваність та розподіленість Біткойна, але дуже рідко згадували про Програмованість. Після появи Ефіру підкреслено Програмованість блокчейну та інноваційний простір. Спільнота Біткойна раніше поділялася на два табори: один табір сперечався про розширення, що призвело до певних форк-монет; інший табір希望, щоб Біткойн був Програмованим, як Ефір.

Протягом багатьох років технологія програмованих маршрутів була недосконалою, поки в 2023 році не з'явилися написи та руни. На думку Ду Цзюня, їй не вистачає підтримки довгострокової вартості, тому він не брав участі. Пізніше протокол BitVM запропонував реалізувати програмованість Біткойна через білий папір, що здалося йому дуже цікавим. Біткойн є активом вартістю 2 трильйони доларів, але ліквідність важко звільнити. У Ethereum є певні DeFi проекти та інші похідні фінансові продукти, тоді як WBTC Біткойна залежить від централізованих установ, що створює ризики. Технології, такі як BitVM, намагаються реалізувати децентралізоване карбування та викуп, об'єднуючи майнінг-пули для верифікації, створюючи активи, подібні до YBTC, для застосування в сценаріях на ланцюгу. Це мрія Ду Цзюня, вони інвестували в BitVM, RGB++, Lock in the World, Lightning та інші маршрути. Він підтримує все, що може реалізувати програмованість. Зараз маршрут BitVM чіткий, якість коду висока, очікується реалізація першого кроку до децентралізованого карбування та викупу до вересня цього року, а наступного року, можливо, буде представлено повний план. Цикл розробки довгий, але вже є світло в кінці тунелю, де певна команда має від 30 до 40 штатних технічних спеціалістів, які постійно працюють над ітераціями.

Ду Цзюнь вважає, що Програмованість екосистеми Біткойн є тенденцією. Оскільки ці технологічні напрямки вже почали реалізовуватися, це не просто повітряні замки. Минулого року це були лише гасла, зараз вже є прогрес. Програмованість екосистеми Біткойн є не тільки технічним проривом, але й ключем до вивільнення її 2 трильйонів доларів ліквідності.

Релігія Біткойну та боротьба за децентралізацію

З логічної точки зору, у майбутньому можуть з'явитися нові монети, адже немає нічого неможливого. Але суб'єктивно, Ду Цзюнь вважає, що це дуже важко. Біткойн і Ефір — це абсолютно різні концепції. Біткойн — це віра, як релігія, що символізує цифрове золото, безцінну свободу. Ви можете сказати, що він коштує 10 тисяч, 100 тисяч або навіть 1 трильйон доларів, адже він незамінний, є культури та віри в її первісному вигляді. Якщо Ефір втратить проекти DeFi, а обсяг транзакцій зменшиться з 5 мільйонів до 500 тисяч, це може призвести до його розпродажу, але біткойн не зазнає такого. На початку вони вигукували "поповнюйте віру", саме з цієї логіки. У короткостроковій перспективі важко, щоб якась монета зайняла місце біткойна.

Ду Цзюнь порівнює Біткойн з "релігією", підкреслюючи його унікальні культурні та вірові властивості, вважаючи, що його децентралізована природа, хоча й піддається сумнівам, все ж важко замінити.

Зміни в індустрії: від віри до голої реальності

Ду Цзюнь купив Біткойн у 2012 році, а в 2013 році разом з іншими заснував певну торгову платформу, де обіймав посаду CMO, популяризуючи платформу та Біткойн. На початку потрібно було зацікавити користувачів Біткойном, розповідаючи про його технологічну надійність, про розподіл активів тощо. Тоді не було багато застосункових сценаріїв, коливання цін були незначними, тому користувачів залучали технології та концепція цифрового золота. У 2015 році він говорив про Біткойн з місцевими органами влади, а з 2018 по 2022 рік продовжував це робити у Сінгапурі, почуття досягнення поступово зникало. Справа не в тому, що світ не прогресує, а в тому, що ми не прогресуємо, протягом десятиліть все ще говоримо про Біткойн. Це так само, як не говорити з батьками про протокол HTTP, а розповідати, як мобільний інтернет полегшує життя. Про блокчейн також слід говорити в контексті застосункових сценаріїв.

Два роки тому Ду Цзюнь виявив, що стейблкоїн є точкою прориву, оскільки ефективність міжнародних переказів висока, а витрати низькі. Традиційні перекази потребують від 1 до 4 днів, а витрати складають від 18 до 25 доларів, тоді як перекази на Ethereum коштують лише від 0,25 до 1 долара. Минулого року загальний обсяг переказів USDT та USDC становив 27 трильйонів доларів, що перевищило 25-26 трильйонів деяких платіжних гігантів, що свідчить про сприяння блокчейну економічній ефективності. В історії було кілька ключових моментів: 2008 рік - публікація білого паперу Біткойна, 2017 рік - ICO Ethereum надало рівні можливості для випуску грошей, 2020 рік - літо DeFi реалізувало децентралізовані фінанси на блокчейні, 2014-2017 роки - просування стейблкоїнів (деякі політики сприяли виникненню певних торгових платформ). Але в цьому циклі не було інновацій, лише проекти Meme та Tap2earn, які збирають користувачів, а не створюють цінність, що призводить до нудьги в індустрії. Без нових користувачів та активів біржам важко піднятися. Нові активи створюють нові біржі, як активи NFT сприяли виникненню певних NFT торгових платформ, так і активи Meme сприяють виникненню деяких нових торгових платформ. Якщо в індустрії залишаться лише Meme та Tap2earn, це може бути "гра закінчена".

Ду Цзюнь розмірковує над нестачею інновацій у галузі, вважаючи, що такі застосунки, як стейблкоїни, є надією майбутнього, а не просто спекулятивною логікою.

Перемога стейблкоїнів та їхнє майбутнє

Дослідження історії випуску грошей є дуже цікавим. На початку використовували черепашки, золото, після формування націй у кожного з'явилася своя валюта. У ринковій конкуренції перемогли долар і золото, ніхто не вибрав зімбабвійський долар або гонконгський долар. У межах суверенної держави валюта регулюється урядом, але у глобальному обігу домінує долар. У майбутньому, після прориву суверенітету, буде вільна конкуренція, де стейблкоїн долара матиме найбільші переваги. Стейблкоїн на основі золота нестабільний через свої інвестиційні властивості. USDT переміг завдяки широкому застосуванню і високій прийнятності. Гонконгські банкноти випускаються трьома банками, а США не піклуються про те, хто випускає стейблкоїн долара, головне - щоб він був прив'язаний до доларових активів. Наразі сфери використання гонконгського долара, нового долара та рієля Камбоджі обмежені, а онлайн-розширення все ще стикається з викликами. Стейблкоїни потребують підтримки з боку сфери використання, як деякі великі інтернет-компанії, які випускають монети, якщо немає сфери, їм також важко досягти успіху.

Дехто каже, що Біткойн стане резервуаром для стейблкоїнів, 60% вартості стейблкоїнів прив'язано до Біткойна. Ду Цзюнь вважає, що це можливе, але на даний момент стейблкоїни використовуються для платежів і арбітражу. Випуск стейблкоїнів не для купівлі інших монет, а для арбітражу. У реальному світі відсотки по долару 2%, по облігаціях США 4%, арбітраж в мережі може досягати десятків відсотків. Це забирає кошти з альткоїнів, що впливає на ціну монет. Чи стане це резервуаром у майбутньому, потрібно спостерігати, він не надто оптимістичний.

Щодо американського закону GENIUS та політики Гонконгу, що дозволяє випускати різні стейблкоїни, Ду Цзюнь зазначив, що не вивчав це детально, оскільки не планує випускати стейблкоїн. Найбільш прибутковими в блокчейні є біржі, стейблкоїни та публічні блокчейни, але бажання зробити щось і можливість це зробити – це дві різні справи. Стейблкоїни потребують підтримки сценаріїв, USDT та USDC перемогли завдяки своїм сценаріям, тоді як інші десятки провалилися.