Ринок торгівлі боргами FTX активізується, кілька інвестиційних компаній змагаються за придбання

Нещодавно кілька відомих інвестиційних установ активнo ведуть переговори про придбання боргових зобов'язань FTX. Відомо, що деякі менші інвестиційні компанії вже придбали частину боргових зобов'язань у хедж-фондів, які прагнуть вийти з ринку. Ці угоди, ймовірно, були продані за ціною, нижчою за суму, що буде остаточно розподілена в рамках процедури банкрутства.

Як колишній гігант криптовалютної торгівлі, FTX подала заяву на банкрутство минулого місяця, залишивши близько 1 мільйона кредиторів з загальним боргом у кілька десятків мільярдів доларів. Згідно з судовими документами, лише борги перших 50 кредиторів становлять 3,1 мільярда доларів. Хоча багато кредиторів обирають чекати завершення процесу банкрутства, деякі з них почали шукати способи швидко позбутися через брокерів проблемних боргів та покупців.

Однак поточний продаж боргових зобов'язань означає, що потрібно буде зазнати величезних втрат, оскільки ціна продажу боргових зобов'язань становить лише кілька відсотків від номінальної вартості. Придбання боргових зобов'язань потребує терпіння, оскільки потрібно чекати, проходячи процедуру банкрутства, щоб сподіватися повернути більше коштів.

Один з експертів галузі зазначив: "Ринок зацікавлений у цих боргових зобов'язаннях, але більшість людей не має глибокого розуміння цього. Дехто навіть не знає концепцію стейблкоїнів."

Досвідчений засновник інвестиційної компанії має великий досвід у торгівлі складними криптоактивами, раніше він придбавав боргові зобов'язання кількох компаній з цифрових активів, що збанкрутували. Він зазначив, що для придбання таких боргових зобов'язань потрібна величезна терплячість, оскільки відповідні юридичні спори можуть зайняти роки для повного роз'яснення.

Глибокий ліквідний пул, про який заявляв FTX, привабив багатьох інституційних інвесторів, включаючи крипто-хедж-фонди тощо. Керівники кількох компаній з управління активами вже публічно розкрили, що активи їх компаній були заблоковані в FTX.

Експерти галузі стверджують, що більшість фондів компаній бажають якомога швидше вийти з ситуації, а не стикатися з тривалими судовими процесами. Деякі клієнти FTX також хочуть завершити продаж боргових зобов'язань до кінця року, щоб мати можливість зменшити збитки під час податкової декларації.

Наразі на ринку вже завершено кілька угод з борговими зобов'язаннями FTX, ціна угоди складає приблизно 5-6% від номінальної вартості. Деякі інвестори ведуть переговори щодо боргового зобов'язання приблизно на 100 мільйонів доларів з менеджером фонду в Сінгапурі та контактують з німецьким фондом, який має боргові зобов'язання на 23 мільйони доларів. Ці фонди зазвичай просять близько 10% від номінальної вартості.

Оцінка майбутньої вартості боргових вимог у разі банкрутства вважається більше мистецтвом, ніж наукою. Хоча можна приблизно оцінити доступні активи та зобов'язання, величезні повернення часто залежать від юридичних аргументів.

Одна з юридичних стратегій полягає в ставці на те, що американський суд визнає активи клієнта, що утримуються у формі трасту, на основі британського законодавства про трасти. Це означає, що активи, що утримуються трастом, матимуть пріоритетні права, а відповідні клієнти сподіваються на пріоритетне отримання виплат.

Варто зауважити, що боргові зобов'язання не завжди пов'язані з активами клієнтів. На ринку також обігує контракт на працевлаштування FTX US, який містить положення про гарантовану оплату заробітної плати протягом наступних 9 років. Річна зарплата за цим контрактом становить 525 000 доларів, і гарантовано щорічне підвищення не менше ніж на 15%, плюс бонуси. Однак, фахівці зазначають, що американський суд навряд чи виконає такі умови, а невиплачена заробітна плата в процесі банкрутства практично нічого не варта.