Фонд інвестицій у нерухомість готелю Касуміга-секи виходить на ринок J-REIT вперше за 4 роки | Підходи до інвестицій в J-REIT | Manekuri - інформація про інвестиції та медіа, корисні для фінансів Monex Securities
Індекс REIT Токійської фондової біржі продовжує коливатися на рівні 1,800 пунктів
Ціни J-REIT демонструють стабільний рух. Індекс REIT Токійської фондової біржі коливався на рівні 1800 пунктів на закриття з 14 по 22 липня. Це вперше з січня 2024 року, коли індекс REIT Токійської фондової біржі перебував на рівні 1800 пунктів більше 5 торгових днів, що становить майже 10% зростання індексу в порівнянні з кінцем 2024 року.
Однак фондовий ринок значно зріс у відповідь на укладення торговельних переговорів між Японією та США, але, здається, не спостерігається відтік капіталу з ринку J-REIT до фондового ринку. Крім того, унаслідок результатів виборів до Сенату додався фактор зростання доходності 10-річних державних облігацій, що є причиною зниження цін на J-REIT, але попит інвесторів на інвестиції в J-REIT не зменшується.
Інвестиційна корпорація REIT готелю Касумігасекі виходить на біржу
У зв'язку з позитивними тенденціями ринкових цін, 9 липня було оголошено про лістинг інвестиційного фонду нерухомості Kasumigaseki Hotel (далі – KHR). Лістинг на ринку J-REIT відбувається вперше з червня 2021 року, коли був зареєстрований Tokaido REIT Investment Corporation (2989). Спонсором є компанія Kasumigaseki Capital (3498), яка має лістинг на TSE Prime і займається розробкою логістичних об'єктів та готелів через консалтингові послуги з нерухомості та фонди розвитку.
Дата запланованого лістингу - 13 серпня, період бронювання буде з 29 липня по 1 серпня. Під час лістингу буде випущено 285,700 одиниць, з очікуваним залученням 27,5 мільярдів єн з інвестиційного ринку, а також придбання 15 об'єктів готелів в Японії за 49,2 мільярда єн. Флагманський об'єкт - це "seven × seven Ісігакі", розташований на острові Ісігакі в префектурі Окінава, з вартістю придбання 18,7 мільярдів єн.
Особливістю бренду є орієнтація на об'єкти з багатьма номерами для гостей, а також впровадження автоматизації, зокрема поєднання харчування та роботи на рецепції всередині готелю, а також використання DX (цифрова трансформація), з метою розширення GOP (Gross Operating Profit, валовий операційний прибуток), що є основою для розрахунку змінної орендної плати.
Високі доходи, які вимагаються від готельних компаній при IPO
KHR буде зареєстровано як спеціалізовану готельну компанію у зв'язку з стабільним зростанням кількості іноземних туристів (візитів до Японії). Очікується, що іноземний туризм продовжить зростати і в 2025 році, а кількість іноземних туристів, які відвідали Японію в першій половині 2025 року, перевищить 21,51 мільйона, встановивши новий рекорд. Завдяки стабільному попиту на проживання, акції готельних компаній, за винятком Hoshino Resort REIT Investment Corporation (3287) (далі - HRR), перевищують рівень розподільних платежів до пандемії, і результати показують позитивну динаміку.
【図表】Доходність акцій готельної галузі (※) та зміна ціни (в порівнянні з кінцем минулого року)
!
Джерело: На основі даних Токійської фондової біржі та публікацій кожного цінного паперу, підготовлено компанією Айбі Содзі.
※Доходність на 23 липня, доходність індексу TSE RETI є зваженим середнім значенням
Згідно з графіком, ціна демонструє коливання між різними марками, але дохідність дивідендів HRR ледь досягає середнього ринку, тоді як інші три готельні марки перевищують середню дохідність ринку. З точки зору інвестора, готельні марки, скоріш за все, будуть вважатися такими, що мають високий інвестиційний ризик на ринку J-REIT.
Якщо врахувати, що мова йде про нові лістингові акції, то KHR, ймовірно, буде продовжувати демонструвати низькі ціни, оскільки інвестиційний ринок вважає, що він потребує високих прибутків. Крім того, інші акції готельного сектору зростають у ціні завдяки прибуткам від продажу майна, але в випадку KHR продаж майна після первинного лістингу не передбачається, тому в найближчій перспективі очікується зростання дивідендів за рахунок змінних орендних платежів.
Крім того, оскільки флагманський об'єкт "seven × seven Іссік" нещодавно відкрився, договір на фіксовану орендну плату діє протягом перших 4 років після виходу на біржу. Інші 3 об'єкти також мають фіксовану орендну плату протягом 2 років, тому приблизно 38% від суми придбання не буде підлягати змінній орендній платі протягом 2 років. З цих причин вважається, що можливості для збільшення дивідендів в порівнянні з іншими готельними об'єктами є обмеженими, тому з моменту виходу на біржу можуть вимагати високої дохідності з ринку.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Фонд інвестицій у нерухомість готелю Касуміга-секи виходить на ринок J-REIT вперше за 4 роки | Підходи до інвестицій в J-REIT | Manekuri - інформація про інвестиції та медіа, корисні для фінансів Monex Securities
Індекс REIT Токійської фондової біржі продовжує коливатися на рівні 1,800 пунктів
Ціни J-REIT демонструють стабільний рух. Індекс REIT Токійської фондової біржі коливався на рівні 1800 пунктів на закриття з 14 по 22 липня. Це вперше з січня 2024 року, коли індекс REIT Токійської фондової біржі перебував на рівні 1800 пунктів більше 5 торгових днів, що становить майже 10% зростання індексу в порівнянні з кінцем 2024 року.
Однак фондовий ринок значно зріс у відповідь на укладення торговельних переговорів між Японією та США, але, здається, не спостерігається відтік капіталу з ринку J-REIT до фондового ринку. Крім того, унаслідок результатів виборів до Сенату додався фактор зростання доходності 10-річних державних облігацій, що є причиною зниження цін на J-REIT, але попит інвесторів на інвестиції в J-REIT не зменшується.
Інвестиційна корпорація REIT готелю Касумігасекі виходить на біржу
У зв'язку з позитивними тенденціями ринкових цін, 9 липня було оголошено про лістинг інвестиційного фонду нерухомості Kasumigaseki Hotel (далі – KHR). Лістинг на ринку J-REIT відбувається вперше з червня 2021 року, коли був зареєстрований Tokaido REIT Investment Corporation (2989). Спонсором є компанія Kasumigaseki Capital (3498), яка має лістинг на TSE Prime і займається розробкою логістичних об'єктів та готелів через консалтингові послуги з нерухомості та фонди розвитку.
Дата запланованого лістингу - 13 серпня, період бронювання буде з 29 липня по 1 серпня. Під час лістингу буде випущено 285,700 одиниць, з очікуваним залученням 27,5 мільярдів єн з інвестиційного ринку, а також придбання 15 об'єктів готелів в Японії за 49,2 мільярда єн. Флагманський об'єкт - це "seven × seven Ісігакі", розташований на острові Ісігакі в префектурі Окінава, з вартістю придбання 18,7 мільярдів єн.
Особливістю бренду є орієнтація на об'єкти з багатьма номерами для гостей, а також впровадження автоматизації, зокрема поєднання харчування та роботи на рецепції всередині готелю, а також використання DX (цифрова трансформація), з метою розширення GOP (Gross Operating Profit, валовий операційний прибуток), що є основою для розрахунку змінної орендної плати.
Високі доходи, які вимагаються від готельних компаній при IPO
KHR буде зареєстровано як спеціалізовану готельну компанію у зв'язку з стабільним зростанням кількості іноземних туристів (візитів до Японії). Очікується, що іноземний туризм продовжить зростати і в 2025 році, а кількість іноземних туристів, які відвідали Японію в першій половині 2025 року, перевищить 21,51 мільйона, встановивши новий рекорд. Завдяки стабільному попиту на проживання, акції готельних компаній, за винятком Hoshino Resort REIT Investment Corporation (3287) (далі - HRR), перевищують рівень розподільних платежів до пандемії, і результати показують позитивну динаміку.
【図表】Доходність акцій готельної галузі (※) та зміна ціни (в порівнянні з кінцем минулого року) ! Джерело: На основі даних Токійської фондової біржі та публікацій кожного цінного паперу, підготовлено компанією Айбі Содзі. ※Доходність на 23 липня, доходність індексу TSE RETI є зваженим середнім значенням Згідно з графіком, ціна демонструє коливання між різними марками, але дохідність дивідендів HRR ледь досягає середнього ринку, тоді як інші три готельні марки перевищують середню дохідність ринку. З точки зору інвестора, готельні марки, скоріш за все, будуть вважатися такими, що мають високий інвестиційний ризик на ринку J-REIT.
Якщо врахувати, що мова йде про нові лістингові акції, то KHR, ймовірно, буде продовжувати демонструвати низькі ціни, оскільки інвестиційний ринок вважає, що він потребує високих прибутків. Крім того, інші акції готельного сектору зростають у ціні завдяки прибуткам від продажу майна, але в випадку KHR продаж майна після первинного лістингу не передбачається, тому в найближчій перспективі очікується зростання дивідендів за рахунок змінних орендних платежів.
Крім того, оскільки флагманський об'єкт "seven × seven Іссік" нещодавно відкрився, договір на фіксовану орендну плату діє протягом перших 4 років після виходу на біржу. Інші 3 об'єкти також мають фіксовану орендну плату протягом 2 років, тому приблизно 38% від суми придбання не буде підлягати змінній орендній платі протягом 2 років. З цих причин вважається, що можливості для збільшення дивідендів в порівнянні з іншими готельними об'єктами є обмеженими, тому з моменту виходу на біржу можуть вимагати високої дохідності з ринку.