Правда про відкат ринку криптоактивів: тиск Трампа викликав страх перед ризиками
Минулого тижня ринок криптоактивів зазнав значного коригування. Хоча ринок загалом пов'язує причини з висловлюваннями голови Федеральної резервної системи Пауела, які викликали занепокоєння щодо інфляції та економічної рецесії, насправді це може бути лише вторинним фактором. Справжній вплив походить від сильного тиску Трампа, який об'єднався з Маском для тиску на Конгрес щодо короткострокового бюджету, а також невизначеності, викликаної погрозами скасувати правила щодо обмеження боргу, що в кінцевому підсумку спровокувало прагнення до уникнення ризику.
Макроекономічні дані не підтримують занепокоєння щодо ризиків монетарної політики
Рішення щодо процентних ставок FOMC в минулий четвер вранці відповідало очікуванням ринку, зниження на 25 базисних пунктів. Ринок пов'язує зниження ризикових активів з двома аспектами: по-перше, на діаграмі розподілу голосів не було досягнуто єдиного рішення; по-друге, середнє значення цільової ставки на 2025 рік було підвищено, а очікування зниження ставок зменшилися з 4 до 2.
Однак аналіз змін кривої доходності американських державних облігацій показує, що хоча віддалені ставки зросли, це не справляє значного впливу на річну дохідність. Це свідчить про те, що ринок має певні побоювання щодо майбутніх економічних перспектив, але ризики не є короткостроковими.
З макроекономічних даних, індекс PCE, непередбачувана зайнятість та рівень безробіття, а також зростання ВВП не показують явних ознак погіршення. Ці дані не можуть підтвердити прогноз про відновлення інфляції або економічну рецесію в наступному році. Тому занепокоєння Пауела щодо ризиків інфляції, ймовірно, не походить від змін макроекономічних показників, а є результатом невизначеності, пов'язаної з політикою Трампа.
Трамп погрожує скасувати ліміт боргу, викликаючи занепокоєння на ринку
Минулої середи Трамп разом з Маском чинили великий тиск на Конгрес щодо короткострокового витратного законопроекту, навіть погрожуючи скасувати правила щодо ліміту боргу, що викликало величезну тривогу на ринку. Хоча новий витратний законопроект врешті-решт був ухвалений, що дозволило уникнути часткового призупинення роботи уряду, але позиція Трампа щодо скасування ліміту боргу явно викликала побоювання на ринку.
Враховуючи, що Трамп має значний вплив у Палаті представників, нові конгресмени вступлять на посаду 3 січня, і в цей час можливість скасування стелі боргу значно зросте. Якщо стеля боргу справді буде скасована, це означатиме, що США протягом тривалого часу не підлягатимуть жодним фінансовим дисциплінам, і вплив цього на кредитну систему долара важко буде передбачити.
Трамп, ймовірно, робить це, щоб подолати ризики боргової кризи в короткостроковій перспективі. Зниження податків і зменшення державного боргу є його двома основними напрямками у владі, але зниження податків неминуче призведе до скорочення доходів уряду в короткостроковій перспективі. Щоб подолати період політичних труднощів, скасування обмежень за боргом і тимчасова залежність від подальшого запозичення для виходу з фінансової кризи виглядають дуже доцільно.
Цей крок завдав удару по ринку криптоактивів, головним чином підриваючи наратив "США вирішують боргову кризу шляхом створення резервів біткоїнів". Якщо Трамп безпосередньо скасує правила щодо ліміту боргу, це непрямо зменшить цінність цього наративу, викликавши фіксацію прибутків і хеджування.
Отже, в наступний період спостереження за політичними курсами команди Трампа буде важливішим за інші фактори, і потребує постійної уваги.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Правда про відкат BTC: боргова політика Трампа викликала ринковий ризик.
Правда про відкат ринку криптоактивів: тиск Трампа викликав страх перед ризиками
Минулого тижня ринок криптоактивів зазнав значного коригування. Хоча ринок загалом пов'язує причини з висловлюваннями голови Федеральної резервної системи Пауела, які викликали занепокоєння щодо інфляції та економічної рецесії, насправді це може бути лише вторинним фактором. Справжній вплив походить від сильного тиску Трампа, який об'єднався з Маском для тиску на Конгрес щодо короткострокового бюджету, а також невизначеності, викликаної погрозами скасувати правила щодо обмеження боргу, що в кінцевому підсумку спровокувало прагнення до уникнення ризику.
Макроекономічні дані не підтримують занепокоєння щодо ризиків монетарної політики
Рішення щодо процентних ставок FOMC в минулий четвер вранці відповідало очікуванням ринку, зниження на 25 базисних пунктів. Ринок пов'язує зниження ризикових активів з двома аспектами: по-перше, на діаграмі розподілу голосів не було досягнуто єдиного рішення; по-друге, середнє значення цільової ставки на 2025 рік було підвищено, а очікування зниження ставок зменшилися з 4 до 2.
Однак аналіз змін кривої доходності американських державних облігацій показує, що хоча віддалені ставки зросли, це не справляє значного впливу на річну дохідність. Це свідчить про те, що ринок має певні побоювання щодо майбутніх економічних перспектив, але ризики не є короткостроковими.
З макроекономічних даних, індекс PCE, непередбачувана зайнятість та рівень безробіття, а також зростання ВВП не показують явних ознак погіршення. Ці дані не можуть підтвердити прогноз про відновлення інфляції або економічну рецесію в наступному році. Тому занепокоєння Пауела щодо ризиків інфляції, ймовірно, не походить від змін макроекономічних показників, а є результатом невизначеності, пов'язаної з політикою Трампа.
Трамп погрожує скасувати ліміт боргу, викликаючи занепокоєння на ринку
Минулої середи Трамп разом з Маском чинили великий тиск на Конгрес щодо короткострокового витратного законопроекту, навіть погрожуючи скасувати правила щодо ліміту боргу, що викликало величезну тривогу на ринку. Хоча новий витратний законопроект врешті-решт був ухвалений, що дозволило уникнути часткового призупинення роботи уряду, але позиція Трампа щодо скасування ліміту боргу явно викликала побоювання на ринку.
Враховуючи, що Трамп має значний вплив у Палаті представників, нові конгресмени вступлять на посаду 3 січня, і в цей час можливість скасування стелі боргу значно зросте. Якщо стеля боргу справді буде скасована, це означатиме, що США протягом тривалого часу не підлягатимуть жодним фінансовим дисциплінам, і вплив цього на кредитну систему долара важко буде передбачити.
Трамп, ймовірно, робить це, щоб подолати ризики боргової кризи в короткостроковій перспективі. Зниження податків і зменшення державного боргу є його двома основними напрямками у владі, але зниження податків неминуче призведе до скорочення доходів уряду в короткостроковій перспективі. Щоб подолати період політичних труднощів, скасування обмежень за боргом і тимчасова залежність від подальшого запозичення для виходу з фінансової кризи виглядають дуже доцільно.
Цей крок завдав удару по ринку криптоактивів, головним чином підриваючи наратив "США вирішують боргову кризу шляхом створення резервів біткоїнів". Якщо Трамп безпосередньо скасує правила щодо ліміту боргу, це непрямо зменшить цінність цього наративу, викликавши фіксацію прибутків і хеджування.
Отже, в наступний період спостереження за політичними курсами команди Трампа буде важливішим за інші фактори, і потребує постійної уваги.