Криптоактиви ринковий звіт: економічні дані дещо перевищили очікування, ринок тимчасово отримав віддушину

Цього тижня ціна відкриття біткоїна становила 80708.21 доларів США, а ціна закриття — 82562.57 доларів США, за тиждень зростання на 2.31%, амплітуда становила 10.86%, обсяги торгів продовжили знижуватися в порівнянні з минулим тижнем. Ціна біткоїна рухається в межах низхідного каналу, злегка відскочивши.

Дані CPI, опубліковані США, трохи перевищують очікування, в той час як конфлікт між Росією та Україною має шанси на досягнення угоди про припинення вогню. Ці фактори надали короткочасну можливість для відновлення американських акцій і біткоїнів.

Однак, оцінка фондового ринку США все ще перебуває на стадії падіння, і, згідно з історичними даними, існує простір для подальшого зниження. Основна причина зниження оцінок - плутанина в митній політиці, яка може викликати інфляцію, викликавши побоювання щодо того, що економіка США може потрапити в стан "стагфляції", не зникла. Ситуація все ще залишається заплутаною, ставлення приймаючих рішень не зазнало суттєвих змін. Ця невизначеність ускладнює усунення занепокоєння щодо "стагфляції", і чим довше це триває, тим більше може бути простір для зниження оцінок. Це також є причиною нашої обережної позиції щодо можливого відновлення біткоїна в короткостроковій перспективі.

Аналіз макроекономічних даних

Минулого тижня опубліковані дані про зайнятість у США показали, що кількість нових робочих місць нижча за очікування, рівень безробіття незначно зріс, що свідчить про ознаки уповільнення на ринку праці, посиливши занепокоєння щодо рецесії в американській економіці, що призвело до різкого падіння фондового ринку.

Цього тижня США оприлюднили дані про CPI за лютий. Не скоригований за сезонними коливаннями CPI зріс на 2,8% у річному вимірі, що нижче очікуваних 2,9%, попереднє значення становило 3%; скоригований за сезонними коливаннями CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що також нижче очікуваних 0,3%, попереднє значення становило 0,5%. Дані CPI нижчі за очікування, що в певній мірі зменшило панічні настрої, викликані даними про зайнятість минулого тижня, що дало ринку тимчасову можливість для відновлення.

Після значного падіння на минулому тижні та позитивних даних CPI цього тижня, американські акції перейшли від глибокого падіння до тимчасової стабілізації, повернувши частину втрат, але за весь тиждень все ще демонстрували тенденцію до зниження. Індекс Nasdaq все ще знаходиться нижче 250-денної середньої, тижневе зниження скоротилося до 2,43%; індекс S&P 500 піднявся вище 250-денної середньої; індекс Dow Jones знизився на 3,07%, трохи піднявшись до приблизно 250-денної середньої.

14 березня Університет Мічигану оприлюднив попереднє значення індексу споживчої довіри на рівні 57,9, що значно нижче від очікуваних 63,1 та зниження з попереднього значення 64,7. Одночасно попереднє значення однорічної інфляції зросло до 4,9%, перевищивши очікуване 4,2% та попереднє 4,3%. Ці дані свідчать про посилення занепокоєння американських споживачів щодо економічних перспектив.

Індекс споживчої довіри університету Мічигану відображає вплив поточної політики на довіру кінцевих споживачів. Ринки та підприємці, можливо, повинні зіткнутися з більш тривалою невизначеністю, перш ніж побачити зміну політичного курсу.

У п'ятницю основні світові фондові ринки зазнали значного rebound, в основному завдяки новині про те, що конфлікт між Росією та Україною має шанс на досягнення 30-денного мирного договору.

Наразі на ринку існує безліч припущень щодо напрямку американської економіки. З об'єктивної точки зору, суть поточної корекції на фондовому ринку США може бути пов'язана з коригуванням оцінок, викликаним очікуваннями щодо зниження процентних ставок. Шиллерівський коефіцієнт ціни до прибутку (CAPE) індексу S&P 500 досягнув піку в 37,80 разів у грудні минулого року, наближаючись до нещодавнього максимуму в 38,71 разів, зафіксованого у листопаді 2021 року. Ця висока оцінка включала очікування поліпшення торгових перспектив та стрімкого розвитку галузі штучного інтелекту. З початку року очікування зростання в сфері ШІ зазнали викликів, а політика тарифів та звільнення вплинули на прогнози економічного зростання, що ускладнило ринку підтримувати такі високі оцінки, спонукаючи до зниження для пошуку нової рівноваги.

Станом на сьогодні, максимальні падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones склали відповідно 14,59%, 10,36% та 9,79%, і всі вони наблизилися до 250-денного середнього, потрапивши в зону "ринкової корекції" (падіння на 10%-20%). Але це не означає, що ринкова корекція закінчилася. Наразі шіллерівське співвідношення ціни до прибутку індексу S&P 500 дорівнює 34,75 разів, що на приблизно 8,07% нижче від максимуму. Згідно з історичними закономірностями за останні 20 років, якщо падіння продовжиться, воно може досягти 32,89 разів, що означає, що залишається ще понад 5% простору для падіння; якщо повернутися до середнього рівня в 27,25 разів, то залишається понад 21% простору для корекції. Звичайно, ймовірність такого глибокого коригування є низькою, якщо тільки економіка справді не потрапить у рецесію.

У умовах ринкових коливань зростання ризикових настроїв спонукало ціну на золото тимчасово перевищити 3000 доларів за унцію. Індекс долара незначно зріс після досягнення нового мінімуму, прибутковість 2-річних облігацій США зросла на 0,7%, а прибутковість 10-річних облігацій США зросла на 0,37%, що свідчить про те, що частина капіталу почала переходити з ринку облігацій на фондовий ринок у пошуках можливостей.

В цілому, американський фондовий ринок перейшов у стадію корекції, але прогнози щодо інфляції та очікування зниження процентних ставок залишаються невизначеними, особливо враховуючи вплив тарифної політики та звільнень, що триває, що може призвести до подальшої корекції ринку для адаптації до поточного складного економічного середовища. Під впливом біткойн-ETF, ми вважаємо, що ціна біткойна все ще буде залежати від руху американського фондового ринку. Хоча біткойн нещодавно відскочив до близько 83000 доларів, проте в наступні два місяці все ще є ймовірність зниження до рівня близько 73000 доларів.

Рух стабільних монет та спотових ETF на біткоїн

У порівнянні з минулим тижнем, коли чистий приплив за двома каналами склав 12,82 млрд доларів, цього тижня приплив коштів за двома каналами зменшився до 2,37 млрд доларів. Зокрема, з біткойн-ETF вивели 842 млн доларів, з ефіріум-ETF вивели 184 млн доларів, тоді як стабільні монети отримали 1,264 млрд доларів.

Незважаючи на зменшення обсягу надходжень стабільних монет і збільшення виводу коштів з ETF, поточний обсяг коштів, що надходять на біржі, перетворюється на попит для підтримки цін на біткоїн, що дозволяє йому повернутися до 83000 доларів. Наразі обсяг коштів на біржах трохи зріс, що може відображати часткову активність інвесторів з метою купувати на дні, але обсяг поки що недостатній для сприяння повному розвороту ринку.

Емоції ринку та зміни в позиціях

Згідно з даними аналізу, минулого тижня група короткострокових інвесторів продовжувала знижувати свої втрати на ринку під час падіння, 13 березня зафіксовано найбільші втрати, але обсяг був меншим, ніж 10 березня.

З точки зору плаваючих прибутків і збитків, короткострокові інвестори наразі в середньому несуть близько 9% збитків, включаючи велику кількість власників ETF. У цій хвилі падіння короткострокові інвестори були як силою, що спровокувала падіння, так і основними понесеними збитками. В умовах подальшої волатильності вони продовжать стикатися з тиском і можуть стати джерелом подальшого падіння.

Протягом останніх трьох тижнів падіння, довгострокові власники перейшли від зменшення до збільшення своїх позицій, додавши близько 100 тисяч монет Bitcoin. Іншою групою, на яку варто звернути увагу, є великі власники, які також збільшили свої позиції майже на 60 тисяч монет, з витратами нижче 80 тисяч доларів. У довгостроковій перспективі ці дві групи, як правило, демонструють хороші результати та виконують роль стабілізаторів на ринку.

Індикатор ринкового циклу

Згідно з даними аналітичного движка, індикатор ринкового циклу біткоїна наразі становить 0.375, що вказує на те, що ринок перебуває на етапі висхідного продовження.