Таємниця зростання акцій Metaplanet на 2450% за рік: гра з ризиками нульових процентних ставок та Біткойном
Нещодавно японська публічна компанія Metaplanet привернула увагу завдяки включенню Біткойна до своїх резервних активів. Компанія нещодавно оголосила про досить суперечливий фінансовий план — випуск облігацій з нульовою процентною ставкою на суму 45 мільярдів єн (близько 30 мільйонів доларів США), метою якого є подальше збільшення її володіння Бітками. З моменту впровадження Біткойна як резервного активу у травні 2024 року, Metaplanet придбала понад 1,000 BTC. Крім того, з січня 2024 року акції Metaplanet зросли на 2,450%. Ця операція, яка поєднує волатильність криптовалют з високоризиковими фінансовими інструментами, не лише приносить ринку уявлення про високі прибутки, але й супроводжується тривожними потенційними ризиками.
Один. Стратегія Біткойна та механізм функціонування нульових процентних облігацій
Фінансування Metaplanet було здійснено за допомогою нульових облігацій. Цей тип облігацій не має процентних виплат, а дохід інвесторів походить від придбання облігацій за ціною нижче номіналу та отримання повного погашення при настанні терміну. Наприклад, облігація номіналом 100 єн може бути випущена за 90 єн, а по закінченню терміну інвестор отримує 100 єн, заробляючи 10 єн різниці.
Для компанії така облігаційна фінансова вартість є надзвичайно низькою. Немає процентної ставки, і не потрібно здійснювати регулярні платежі, єдиним тягарем є повернення основної суми в момент погашення облігацій. Однак Metaplanet не використала залучені кошти для звичайної бізнес-діяльності, а повністю зробила ставку на Біткойн, цей високо волатильний актив.
З травня 2024 року Metaplanet придбала понад 1,000 монет Біткойн. Ця стратегія використання Біткойн як резервного активу для грошових запасів стала важливим корпоративним представником у сфері криптовалют. Metaplanet вважає, що Біткойн має потенціал для довгострокового зростання, може протистояти інфляції, а також як рідкісний актив, його вартість, як очікується, буде постійно зростати з ростом попиту на ринку.
Однак ризики цієї стратегії очевидні. Якщо ціна Біткойна різко впаде, вартість активів, що належать Metaplanet, значно знизиться, в той час як при настанні терміну погашення облігацій потрібно буде повернути фіксовану суму основного боргу. Коли ринкова вартість активів не зможе покрити борги, дефіцит при погашенні боргу стане величезною проблемою.
Два, прояв ефекту важеля в цій грі
План фінансування боргових зобов'язань Metaplanet за своєю суттю є важелем. Компанія за допомогою низьковартісного боргу використовує Біткойн, як актив з потенційно високою віддачею, сподіваючись після зростання вартості Біткойна погасити борг за вищою ціною та отримати прибуток.
Наприклад, припустимо, що Metaplanet використовує 4,5 мільярда єн облігацій для купівлі Біткойн, початкова ціна становить 3 мільйони єн/монета, всього отримано 150 BTC.
Оптимістичний сценарій: ціна Біткойна зростає до 4500000 єн за монету, загальна капіталізація BTC, що належить компанії, становить 6.75 мільярдів єн. Після погашення основної суми облігацій у 4.5 мільярда єн залишається чистий прибуток у 2.25 мільярда єн, операція з важелями виявилася успішною.
Песимістичний сценарій: ціна Біткойна знижується до 1 мільйона єн/монета, загальна капіталізація BTC становить лише 1,5 мільярда єн. У цей час компанія не тільки не отримує прибутку, але й потребує додатково залучити 3 мільярди єн для погашення боргів, фінансовий тиск різко зростає.
Ця кредитна стратегія збільшує результати, що виникають від коливань ціни Біткойна: під час зростання прибуток подвоюється, а під час падіння ризик зростає в кілька разів.
Три. Тиск погашення боргу: подвійне випробування для ціни Біткойна та грошового потоку
Хоча облігації з нульовою процентною ставкою самі по собі не мають витрат на відсотки, їх зобов'язання щодо повернення основної суми при погашенні є фіксованим. Для Metaplanet здатність виконувати зобов'язання щодо боргу стикається з подвійними викликами: ціна Біткойна та управління грошовими потоками компанії.
1. Ціна Біткойн коливається
Metaplanet вкладе всі кошти від облігацій у Біткойн, що означає, що його здатність погашати борги сильно залежить від коливань ціни Біткойна. Якщо ціна знизиться, ринкова вартість Біткойнів, які має компанія, може бути недостатньою для покриття боргу в 4,5 мільярди єн.
Наприклад, якщо ціна Біткойна різко впаде до 1 мільйона єн за монету на момент погашення облігацій, ринкова вартість 150 монет, що належать компанії, залишиться лише 1,5 мільярда єн, і компанія зіткнеться з дефіцитом у 3 мільярди єн. У такому випадку компанії, можливо, доведеться продавати інші активи, використовувати операційний грошовий потік або навіть випускати нові облігації, щоб заповнити дефіцит. Це призведе до подвоєння фінансового тиску і навіть може викликати занепокоєння на ринку щодо її здатності погашати борги.
2. Ліквідність грошових потоків та можливості рефінансування
Якщо активи компанії у Біткойні не будуть вчасно реалізовані, або якщо на вторинному ринку буде недостатня ліквідність, компанія може зіткнутись із ситуацією "немає готівки" в момент виконання зобов'язань. Крім того, якщо ринок поставить під сумнів кредитний рейтинг Metaplanet, труднощі з повторним фінансуванням значно зростуть.
Наразі Metaplanet ще не оприлюднив конкретний кредитний рейтинг своїх облігацій, але його забезпечення облігацій вказує на певний рівень забезпечення погашення боргу — шляхом створення пріоритетного заставного права на нерухомість (наприклад, землю та будівлі), що належить дочірнім компаніям, тримачі облігацій можуть отримати певну компенсацію у разі дефолту. Однак таке забезпечення може покривати лише частину боргу, а не повністю вирішувати проблему.
Чотири, погляд інвестора: гра ризику та прибутку
Для інвесторів у облігації нульовий процентна ставка облігацій Metaplanet сповнена можливостей, але також приховує ризики:
Кредитний рейтинг та довіра ринку
Кредитний рейтинг та ринкова довіра є основними питаннями, що цікавлять інвесторів. Хоча випуск боргу Metaplanet забезпечує активи, інвестори повинні бути обережними щодо його здатності погасити борги, оскільки конкретний рейтинг не був опублікований.
Ядро змінних ринку Біткойн
Активи Metaplanet тісно пов'язані з ціною Біткойна. Якщо інвестори вважають, що Біткойн у майбутньому продовжить зростати, то цей облігаційний випуск стане відносно безпечним вибором; навпаки, невизначеність ціни Біткойна стане найбільшим ризиком.
Потенційний дохід і ризик дефолту існують одночасно
Нульова процентна ставка облігацій, хоча і не має виплат процентів, проте інвестори повинні зважити доходність між номінальною вартістю та ціною випуску з потенційним ризиком дефолту.
Висновок: ризики та можливості при високому важелі
Metaplanet через фінансування за допомогою нульових процентних облігацій продемонстрував дуже ризиковану інвестиційну стратегію: використання низьковартісних коштів для ставок на майбутню вартість Біткойн. Його логіка ясна і захоплююча — якщо ціна Біткойн продовжить зростати, компанія легко отримає прибуток, а акціонери та інвестори зможуть насолоджуватися дивідендами від зростання криптоактивів. Але в той же час, різкі коливання Біткойн можуть також призвести до болісних втрат у цій авантюрі.
У майбутньому успіх або невдача цієї гри залежатиме від двох ключових факторів: динаміки цін на Біткойн та здатності компанії управляти грошовими потоками. Для інвесторів, шукаючи високий прибуток, контролювання ризиків та диверсифікація інвестицій стануть найбільш розумною стратегічною тактикою.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Metaplanet акцій великий памп 2450% нульова відсоткова облігація купівля Біткойн за спиною ризикованої гри
Таємниця зростання акцій Metaplanet на 2450% за рік: гра з ризиками нульових процентних ставок та Біткойном
Нещодавно японська публічна компанія Metaplanet привернула увагу завдяки включенню Біткойна до своїх резервних активів. Компанія нещодавно оголосила про досить суперечливий фінансовий план — випуск облігацій з нульовою процентною ставкою на суму 45 мільярдів єн (близько 30 мільйонів доларів США), метою якого є подальше збільшення її володіння Бітками. З моменту впровадження Біткойна як резервного активу у травні 2024 року, Metaplanet придбала понад 1,000 BTC. Крім того, з січня 2024 року акції Metaplanet зросли на 2,450%. Ця операція, яка поєднує волатильність криптовалют з високоризиковими фінансовими інструментами, не лише приносить ринку уявлення про високі прибутки, але й супроводжується тривожними потенційними ризиками.
Один. Стратегія Біткойна та механізм функціонування нульових процентних облігацій
Фінансування Metaplanet було здійснено за допомогою нульових облігацій. Цей тип облігацій не має процентних виплат, а дохід інвесторів походить від придбання облігацій за ціною нижче номіналу та отримання повного погашення при настанні терміну. Наприклад, облігація номіналом 100 єн може бути випущена за 90 єн, а по закінченню терміну інвестор отримує 100 єн, заробляючи 10 єн різниці.
Для компанії така облігаційна фінансова вартість є надзвичайно низькою. Немає процентної ставки, і не потрібно здійснювати регулярні платежі, єдиним тягарем є повернення основної суми в момент погашення облігацій. Однак Metaplanet не використала залучені кошти для звичайної бізнес-діяльності, а повністю зробила ставку на Біткойн, цей високо волатильний актив.
З травня 2024 року Metaplanet придбала понад 1,000 монет Біткойн. Ця стратегія використання Біткойн як резервного активу для грошових запасів стала важливим корпоративним представником у сфері криптовалют. Metaplanet вважає, що Біткойн має потенціал для довгострокового зростання, може протистояти інфляції, а також як рідкісний актив, його вартість, як очікується, буде постійно зростати з ростом попиту на ринку.
Однак ризики цієї стратегії очевидні. Якщо ціна Біткойна різко впаде, вартість активів, що належать Metaplanet, значно знизиться, в той час як при настанні терміну погашення облігацій потрібно буде повернути фіксовану суму основного боргу. Коли ринкова вартість активів не зможе покрити борги, дефіцит при погашенні боргу стане величезною проблемою.
Два, прояв ефекту важеля в цій грі
План фінансування боргових зобов'язань Metaplanet за своєю суттю є важелем. Компанія за допомогою низьковартісного боргу використовує Біткойн, як актив з потенційно високою віддачею, сподіваючись після зростання вартості Біткойна погасити борг за вищою ціною та отримати прибуток.
Наприклад, припустимо, що Metaplanet використовує 4,5 мільярда єн облігацій для купівлі Біткойн, початкова ціна становить 3 мільйони єн/монета, всього отримано 150 BTC.
Оптимістичний сценарій: ціна Біткойна зростає до 4500000 єн за монету, загальна капіталізація BTC, що належить компанії, становить 6.75 мільярдів єн. Після погашення основної суми облігацій у 4.5 мільярда єн залишається чистий прибуток у 2.25 мільярда єн, операція з важелями виявилася успішною.
Песимістичний сценарій: ціна Біткойна знижується до 1 мільйона єн/монета, загальна капіталізація BTC становить лише 1,5 мільярда єн. У цей час компанія не тільки не отримує прибутку, але й потребує додатково залучити 3 мільярди єн для погашення боргів, фінансовий тиск різко зростає.
Ця кредитна стратегія збільшує результати, що виникають від коливань ціни Біткойна: під час зростання прибуток подвоюється, а під час падіння ризик зростає в кілька разів.
Три. Тиск погашення боргу: подвійне випробування для ціни Біткойна та грошового потоку
Хоча облігації з нульовою процентною ставкою самі по собі не мають витрат на відсотки, їх зобов'язання щодо повернення основної суми при погашенні є фіксованим. Для Metaplanet здатність виконувати зобов'язання щодо боргу стикається з подвійними викликами: ціна Біткойна та управління грошовими потоками компанії.
1. Ціна Біткойн коливається
Metaplanet вкладе всі кошти від облігацій у Біткойн, що означає, що його здатність погашати борги сильно залежить від коливань ціни Біткойна. Якщо ціна знизиться, ринкова вартість Біткойнів, які має компанія, може бути недостатньою для покриття боргу в 4,5 мільярди єн.
Наприклад, якщо ціна Біткойна різко впаде до 1 мільйона єн за монету на момент погашення облігацій, ринкова вартість 150 монет, що належать компанії, залишиться лише 1,5 мільярда єн, і компанія зіткнеться з дефіцитом у 3 мільярди єн. У такому випадку компанії, можливо, доведеться продавати інші активи, використовувати операційний грошовий потік або навіть випускати нові облігації, щоб заповнити дефіцит. Це призведе до подвоєння фінансового тиску і навіть може викликати занепокоєння на ринку щодо її здатності погашати борги.
2. Ліквідність грошових потоків та можливості рефінансування
Якщо активи компанії у Біткойні не будуть вчасно реалізовані, або якщо на вторинному ринку буде недостатня ліквідність, компанія може зіткнутись із ситуацією "немає готівки" в момент виконання зобов'язань. Крім того, якщо ринок поставить під сумнів кредитний рейтинг Metaplanet, труднощі з повторним фінансуванням значно зростуть.
Наразі Metaplanet ще не оприлюднив конкретний кредитний рейтинг своїх облігацій, але його забезпечення облігацій вказує на певний рівень забезпечення погашення боргу — шляхом створення пріоритетного заставного права на нерухомість (наприклад, землю та будівлі), що належить дочірнім компаніям, тримачі облігацій можуть отримати певну компенсацію у разі дефолту. Однак таке забезпечення може покривати лише частину боргу, а не повністю вирішувати проблему.
Чотири, погляд інвестора: гра ризику та прибутку
Для інвесторів у облігації нульовий процентна ставка облігацій Metaplanet сповнена можливостей, але також приховує ризики:
Кредитний рейтинг та довіра ринку
Кредитний рейтинг та ринкова довіра є основними питаннями, що цікавлять інвесторів. Хоча випуск боргу Metaplanet забезпечує активи, інвестори повинні бути обережними щодо його здатності погасити борги, оскільки конкретний рейтинг не був опублікований.
Ядро змінних ринку Біткойн
Активи Metaplanet тісно пов'язані з ціною Біткойна. Якщо інвестори вважають, що Біткойн у майбутньому продовжить зростати, то цей облігаційний випуск стане відносно безпечним вибором; навпаки, невизначеність ціни Біткойна стане найбільшим ризиком.
Потенційний дохід і ризик дефолту існують одночасно
Нульова процентна ставка облігацій, хоча і не має виплат процентів, проте інвестори повинні зважити доходність між номінальною вартістю та ціною випуску з потенційним ризиком дефолту.
Висновок: ризики та можливості при високому важелі
Metaplanet через фінансування за допомогою нульових процентних облігацій продемонстрував дуже ризиковану інвестиційну стратегію: використання низьковартісних коштів для ставок на майбутню вартість Біткойн. Його логіка ясна і захоплююча — якщо ціна Біткойн продовжить зростати, компанія легко отримає прибуток, а акціонери та інвестори зможуть насолоджуватися дивідендами від зростання криптоактивів. Але в той же час, різкі коливання Біткойн можуть також призвести до болісних втрат у цій авантюрі.
У майбутньому успіх або невдача цієї гри залежатиме від двох ключових факторів: динаміки цін на Біткойн та здатності компанії управляти грошовими потоками. Для інвесторів, шукаючи високий прибуток, контролювання ризиків та диверсифікація інвестицій стануть найбільш розумною стратегічною тактикою.