Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової світової торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - Кризу формують новий порядок

Фінанси починають рухатися до епохи хаосу

Відтоді, як Трамп знову зайняв пост президента, низка економічних та політичних заходів призвела до тривалої нестабільності на глобальних ринках. Найбільші коливання викликала ескалація тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США запроваджують єдиний "базовий тариф" у 10% на всі імпортовані товари, а також накладають вищі "зворотні тарифи" на Китай, В'єтнам та ще 60 країн. У короткостроковій перспективі, тарифна політика Трампа спричинила значні коливання на глобальних ринках: американські облігації зазнали хвилі продажів, а дохідність 10-річних американських облігацій зросла до понад 4,5%; американські акції пережили різкі коливання, наближаючись до автоматичного призупинення торгівлі; індекс долара США постійно знижувався, зафіксувавши найбільше падіння за кілька років.

Після Другої світової війни, старий міжнародний економічний порядок, що базується на США, стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік послаблює відносні переваги США, а накопичений протягом тривалого часу величезний борг і бюджетний дефіцит США постійно підривають репутацію долара, частка долара в глобальних валютних резервів знижується. Особливо швидкий розвиток Китаю після вступу до СОТ у багатьох технологічних сферах поступово наближається, а іноді навіть перевершує США, викликаючи глибокі тривоги серед американських еліт.

На цьому фоні американське керівництво почало розробляти новий торговий та фінансовий порядок для підтримки своїх глобальних домінуючих позицій. Стратегічні цілі адміністрації Трампа полягали не лише в отриманні кращих умов у торгових переговорах, а й у спробі "почати з нуля" — шляхом розробки нової системи правил для повторного встановлення центральної ролі США. Це має два аспекти: по-перше, протистояти основним конкурентам, по-друге, шукати нові цінові якорі. В рамках цієї концепції традиційний кредит у доларах потребує більшої підтримки, і США стали звертати увагу на такі активи, як золото та біткоїн, сподіваючись таким чином відновити довіру до глобальної фінансової системи.

З моменту приходу Трампа до влади, позиція уряду США щодо криптовалют зазнала значних змін. Незабаром після вступу на посаду Трамп відкрито висловив занепокоєння щодо розвитку віртуальних валют, що суперечить його попередній критичній позиції щодо біткоїна. Частина сил у Республіканській партії та деякі державні уряди останнім часом також поступово приймають біткоїн, сприймаючи його як "цифрове золото" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткоїн у національну стратегічну візію.

Біткойн та золото: новий «подвійний якор» для долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з перетвореннями, Сполучені Штати намагаються створити нову кредитну основу для долара, використовуючи "подвійне забезпечення активами": до традиційних золотих резервів додаються нові резерви у вигляді біткоїнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку через комбінацію фізичних активів та цифрових активів.

Золото як засіб збереження вартості вже давно широко утримується центральними банками різних країн, а золотовалютні резерви США є важливою основою доларової гегемонії. Сьогодні ж біткоїн отримує подібний стратегічний статус — його вважають "цифровим золотом" нової ери. Станом на кінець 2024 року загальна капіталізація біткоїна становитиме близько 2 трильйонів доларів, що лише приблизно в десять разів менше вартості золота (близько 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо колись капіталізація біткоїна зможе зрівнятися з золотовалютними резервами, тоді його ціна все ще має кількаразовий простір для зростання. Саме тому, вважаючи цей потенціал зростання обнадійливим, а також у зв'язку з унікальними перевагами біткоїна, такими як децентралізація, обмежений випуск (21 мільйон монет) та висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США зробив ряд важливих кроків у сфері криптовалют: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, оголосивши про створення "стратегічних резервів біткоїнів" та "резервів цифрових активів США". На наступний день Білий дім з гучним успіхом провів криптопікнік, запросивши лідерів галузі, членів Конгресу та чиновників. Трамп на зустрічі відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши просувати законодавство про регулювання стейблкойнів та цифрових активів, щоб забезпечити чітке правове середовище. Ще більш вражаюче, Трамп на саміті заявив: "створення резерву біткоїнів - це створення віртуального Форт-Нокс" — іншими словами, США мають намір розглядати резерви біткоїнів як золото державної скарбниці в епоху цифрових технологій. Ця заява знаменує офіційний вступ біткоїна на рівень національної стратегії США, наділяючи його статусом, схожим на золото.

Цей ряд дій свідчить про те, що США прагнуть закріпити біткойн разом із золотом як нові активи фінансової системи. На практиці уряд США вже володіє значними запасами біткойнів (головним чином з конфіскованих активів) і планує їх подальше нарощування. За чутками, мета полягає в накопиченні контролю над приблизно 1 мільйоном біткойнів (5% від загальної пропозиції), що наближається до частки офіційних золотих запасів США у світовому обсязі золота. Хоча ця ціль ще не була повністю досягнута, тенденція вже проявляється: деякі штатні уряди США навіть першими вирішили діяти, затвердивши використання державних коштів для купівлі біткойнів для резервів; на федеральному рівні також через адміністративні накази та законодавчі пропозиції намагаються "визнати" біткойн. Якщо долар у майбутньому зможе частково закріпитися за фізичним золотом і цифровим золотом (біткойном), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, то США можуть отримати перевагу в майбутній глобальній фінансовій боротьбі, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткоїна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг, який тягне на собі уряд США, стає все важчим, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватиме достатню кількість запасів біткоїна і в майбутньому підніме його ціну, вони можуть заповнити боргову дірку, продавши частину запасів, таким чином майстерно знявши боргові ризики. Ця ідея "зменшення боргу за рахунок криптоактивів" стає новою уявою фінансової стратегії США. Одночасно, США також активізують регулювання цифрових валют: нещодавно запропонований законопроект передбачає, що стабільні монети з обсягом обігу понад 10 мільярдів доларів потраплять під нагляд Федеральної резервної системи, що свідчить про те, що США прагнуть контролювати право на випуск і правила випуску криптодолара (доларових стабільних монет), щоб зміцнити домінуючу позицію долара в криптовсесвіті. Доларова стабільна монета + золото + біткоїн, ці три елементи спільно малюють ескіз нового порядку долара — зберігаючи законний статус долара, а також підтримуючи його матеріальними та цифровими активами, підвищуючи здатність до ризиків.

Корекція ринкового середовища та "Що робити в другій половині"

Протягом більше року світовий крипторинок зазнав різкої зміни від ейфорії до спокою. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів з історичного максимуму близько 3,71 трильйона доларів знизилася до приблизно 3,04 трильйона доларів, ринок увійшов у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічні потрясіння (такі як зростання інфляції, підвищення процентних ставок) у поєднанні з посиленням регуляторного контролю призвели до того, що велика кількість проектів, які не мають справжньої цінності, зникла під час цього коригування. Однак для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент навпаки є найкращим часом для закладення основи та накопичення сил, щоб створити нові можливості — відтік бульбашки попереднього циклу є хорошою нагодою для спокійної шліфовки продукту, накопичення ресурсу та виділення на фоні інших.

У такому "другому таймі" підприємці повинні замислитися над тим, що робити в другій половині. Простий підхід до трафіку вже важко підтримувати, його замінив підхід до підприємництва, орієнтований на жорстку цінність. У поточній ринковій ситуації наступні кілька напрямків приховують нові можливості:

• Екосистема біткойна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткойна ("BTC Fi"), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, що повертаються до суті ефективності та прибутковості на публічних блокчейнах, таких як Ethereum, позбавляючись від простого "накручування трафіку", створюючи орієнтовані на продукт стійкі застосування децентралізованого фінансування (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нових моделей, що мають стабільний грошовий потік.

• Акції концепції криптовалюти: зверніть увагу на хвилю "акцій блокчейн-концепції", що зростають на традиційних капітальних ринках, а також на новий шлях до акціонування стартапів Web3.

Далі ми проведемо аналіз навколо вищезазначеної ідеї, обговоримо конкретні підприємницькі можливості, на які варто звернути увагу в період макроекономічної корекції.

Можливості для стартапів навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткоїн тривалий час вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, але нещодавно ряд технологічних та застосункових досягнень надає нову енергію біткоїн-екосистемі. Навколо мережі BTC ми бачимо три великі підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Біткойн Фінанси): створення нових фінансових активів на мережі біткойн. Біткойн більше не є лише статичним зберіганням вартості, а перетворюється на базову платформу для випуску різних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи BRC-20, Runes та інші призвели до буму випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets (TA-протокол), розроблений Lightning Labs, робить можливим випуск стейблкоїнів, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі біткойн. Це означає, що основна мережа біткойн має потенціал взяти на себе більше функцій зберігання вартості в наступному циклі, переходячи від "цифрового золота" до мережі зберігання вартості, що підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти зосереджуються на побудові децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, деривативи тощо, сприяючи стрибку можливостей фінансування та випуску активів BTC.

• BTC Infra (Біткойн Інфраструктура): перетворення інтелектуальної інфраструктури на базі біткойна. Щоб компенсувати нестачі рідної функціональності BTC, індустрія намагається створити для біткойна шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum. Один з шляхів - розвиток біткойн-бічних ланцюгів або Layer2, сумісних з EVM (наприклад, BTC L2 з можливістю смарт-контрактів Ethereum), розширюючи територію розробки DApp в мережі BTC. Інший напрямок - це рішення, рідні для протоколу біткойна, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші технології другого рівня, рідні для біткойна, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий і економічний шар виконання на ланцюгу для основної мережі BTC. Представницькі проекти зосереджені на створенні Layer2 для біткойна, інструментів посередництва тощо, покращуючи екосистему розробки та масштабованість біткойна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Відкриття потенціалу біткоїна в сфері реальних світових активів та платежів. RWA на основі біткоїн-мережі поступово стає популярним, наприклад, токенізація американських державних облігацій, фізичних активів тощо, де біткоїн виступає як розрахунковий шар, що забезпечує глобальний перевіряємий механізм розрахунків, надаючи таким активам високо надійне цінове закріплення. Одночасно, завдяки таким платіжним інфраструктурам, як мережа Lightning, виникає модель "PayFi", яка повертає біткоїн на сцену платежів — наприклад, поєднуючи штучні інтелектуальні агенти (AI Agent) з біткоїн-мікроплатежами, що дозволяє здійснювати реальні мікроплатежі між машинами і між людьми та машинами, надаючи ефективні рішення для платежів у таких сценаріях, як SaaS-сервіси, обмін даними тощо. Представницькі проекти зосереджуються на підвищенні ефективності реального використання біткоїна в RWA і платіжних сценаріях, а також на покращенні користувацького досвіду, надаючи можливості для платежів і обігу BTC.

В цілому, екосистема біткойна пробуджується від базового протоколу до рівня додатків. Незалежно від того, чи це випуск активів на основній мережі BTC, створення шару смарт-контрактів або використання BTC для розрахунків реальних активів та миттєвих платежів, біткойн має потенціал стати новою благодатною землею для інновацій та підприємництва. Для підприємців перегляд можливостей мережі біткойн може відкрити недооцінені золоті можливості.

Можливості для стартапів навколо інших блокчейнів: логіка стартапів, орієнтована на ефективність і продукцію

Окрім біткойна, інші публічні блокчейни (такі як Ethereum, BSC, Solana тощо) також вирощують нові логіки підприємництва та можливості. Після епопеї DeFi та битви публічних блокчейнів галузь почала повертатися до раціональності, виникли дві великі тенденції:

• Повернення до базової логіки «заробляти гроші»: незалежно від того, чи йдеться про позики на ланцюгу, торгівлю, маркет-мейкерство чи деривативи.