SUI: Від високопродуктивного публічного ланцюга до Програмованість Інтернет-платформи
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючого на Ethereum Solidity до більш безпечної та з ресурсною абстракцією мови Move. Move спочатку була розроблена Meta для її криптопроекту Diem, має такі характеристики, як ресурси першого класу, дружня до формальної верифікації тощо, і поступово стає важливим мовним вибором для основної архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos і SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem Aptos Labs, продовжуючи рідну технологічну стек Move, підкреслюючи стабільність, безпеку та модульну архітектуру; тоді як SUI був розроблений Mysten Labs, на основі успадкованої моделі безпеки Move, вводячи об'єктно-орієнтовану структуру даних і механізм паралельного виконання, сформувавши гілку SUI Move з більш значними проривами в продуктивності та інноваціях розробницьких парадигм, переосмислюючи управління ресурсами в ланцюзі та моделі виконання транзакцій. Можна сказати, що SUI є справжнім Layer1, який переосмислює механізм виконання смарт-контрактів і способи управління ресурсами в ланцюзі з нуля, це не про "високу TPS", а про переписування того, як має працювати блокчейн. Це робить SUI не лише потужним, а й провідним у своїй парадигмі, що є технологічною основою для складних взаємодій у ланцюзі та масштабних застосунків Web3.
Одне, прорватися через оточення, переформатувати структуру публічних блокчейнів
Після того, як Solana увійде в еру Firedancer, її криві продуктивності, ймовірно, залишаться на провідних позиціях; але вона все ще є "одноланковою високочастотною торгівлею" парадигмою. SUI намагається відповісти на потреби поза гонкою озброєнь продуктивності за рахунок горизонтального стеку + кінцевої конфіденційності/зберігання. Це суттєво відрізняється від Aptos (також Move, але досі одновимірне розширення) або Sei (спеціалізована ланка, зосередженість глибини ліквідності). Для інвестиційних установ це означає:
Якщо ви цінуєте високу TPS + постійні торгові збори, Solana та спеціалізовані ланцюги можуть приносити прибуток швидше;
Якщо ви зважаєте на "нові типи застосувань" та контроль над горизонтальними інтерфейсами, альфа SUI походить з ще не насиченої ніші SaaS/приватності/офлайн.
Aptos і SUI мають високий рівень накладення у DeFi та BTCFi, слід бути обережними з внутрішньою конкуренцією в галузі.
Порівняння з Solana: Solana пройшла через кілька циклів биків і ведмедів, її екосистема велика. SUI, як новачок, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, що запобігає вразливостям, викликаним паралельністю Rust+Sealevel в Solana, а також має низькі вимоги до апаратного забезпечення, що знижує витрати на верифікаційні вузли та сприяє децентралізації. Що стосується продуктивності, обидва проекти на одному рівні, TPS Solana трохи вищий, затримка підтвердження SUI нижча. В екосистемі більше проектів та користувачів Solana, яка зосереджена на складних DeFi (таких як Serum, Drift), а SUI розвивається швидше, активність користувачів одночасно досягала паритету, реалізуючи диференціацію завдяки новим сферам, таким як BTCFi та LSD. Спільнота Solana зріла, а міжнародна спільнота SUI ще потребує розширення. У майбутньому обидва проекти можуть співіснувати, Solana схиляється до екосистеми крипто-аборигенів, тоді як SUI більше зосереджується на проникненні в Web2 та ігровому соціальному середовищі. Обидва прагнуть досягти межі продуктивності: Solana покладається на багатопоточність Firedancer, а SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI мають спільне походження з Libra/Diem, Aptos запустився раніше, отримавши ореол "першого Move-ланцюга" та високу оцінку. Протягом минулого року розвиток екосистеми Aptos був повільним, активність користувачів та розробників нижча, ніж у SUI. Причини включають: Aptos використовує складну паралельну обробку Block-STM, продуктивність помітно знижується при високій конкуренції, об'єктна модель SUI є більш ефективною; Aptos позиціонується як надійна фінансова інфраструктура, зосереджена на DeFi та NFT, стиль близький до клонів Ethereum; SUI намагається створити різноманітні наративи, швидке зростання користувачів (нові користувачі з монетами 8,03 мільйона перевищують Aptos), але з високими ризиками. Щодо стимулів, Aptos мав аеродроп, але бракує постійних стимулів, у той час як SUI, хоча й без аеродропу, отримує велику підтримку від фонду, щомісячна активність адрес та обсяги транзакцій вищі, ніж у Aptos. Команда Aptos і фінансова спроможність сильні, в майбутньому вони можуть зосередитися на інституційному фінансуванні або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше вірить у SUI.
Порівняння з Sei: Sei є спеціалізованим торговим ланцюгом, що виник у 2023 році, побудованим на базі Cosmos, зосередженим на торгівлі за ордерною книжкою, час блоку приблизно 500 мс. Він намагається зайняти ринок, що виник внаслідок збоїв Solana, має високий короткостроковий попит, але TVL і зростання користувачів не були сталими, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузьке позиціонування, залежність від ліквідності, важко сформувати повноцінну екосистему. У порівнянні, SUI йде шляхом загального L1, підтримує різноманітні додатки, має вищу стійкість до ризиків. Кросчейнна сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча є можливість трансформації або повної інтеграції в екосистему EVM, у короткостроковій перспективі малоймовірно загрожувати SUI. Більш варто звернути увагу на Linera, що була інкубована Mysten, з позиціонуванням на високочастотні мікроплатежі, або як бічний ланцюг для розширення SUI, з відмінним позиціонуванням від SUI.
Порівняння з Ethereum L2: екосистема Ethereum L2 (така як Arbitrum, Base) процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Перевагою SUI є наднизька затримка і висока паралельність, з якою Rollup важко конкурувати, і низькі комісії за газ, що підходить для застосувань з високим TPS, таких як ігри. В той же час Ethereum L2 користується сильним ефектом мережевого капіталу і безпековим підтвердженням. Конкуренція між SUI та L2 по суті є конкуренцією нової парадигми (публічний ланцюг) та традиційної парадигми (Rollup), в довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, а в короткостроковій - залежить від того, хто більше зможе задовольнити потреби застосування.
Два, стрімкий прогрес, яскраві екологічні дані
З моменту запуску основної мережі SUI в травні 2023 року, зростання користувачів відбувається експоненціально: до квітня 2025 року на блокчейні SUI було створено понад 123 мільйона адрес користувачів. Це число практично наближається до загальної кількості адрес від таких старих блокчейнів, як Tron. У другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила приблизно 10 мільйонів на місяць; а з середини лютого 2025 року цей показник різко зріс і до середини квітня стабільно перевищив 40 мільйонів, що вчетверо більше. Щодо нових користувачів, наприкінці 2024 року спостерігався "переломний момент" — середня кількість нових адрес гаманців щодня зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів часто супроводжується великими обсягами кросчейнних інвестицій. SUI у середині 2024 року через третіх осіб-містків отримала першу хвилю трафіку: станом на листопад 2024 року було накопичено близько 944,8 мільйона доларів США через мости. Станом на середину 2025 року загальна заблокована сума SUI (TVL містків) становила приблизно 2,55 мільярда доларів США. Це свідчить про те, що, окрім TVL всередині DeFi, є багато активів, які залишаються в якості активів у мостах, підтримуючи потребу в ліквідності на SUI. Крім того, з підвищенням активності DeFi, постачання стейблкоінів в екосистемі SUI зростає: у середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стейблкоінів SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів США. Цей обсяг вже порівнянний з рівнем стейблкоінів таких старих публічних блокчейнів, як Tron, що підкреслює зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для зберігання та передачі цінності. У складі стейблкоінів USDC залишається абсолютним лідером, частка ринкової капіталізації завжди перевищує 60 відсотків. USDT також був випущений на SUI наприкінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча за пропускною здатністю SUI все ще відстає від Solana, він вже повністю покриває такі високочастотні сцени, як децентралізовані біржі з онлайновими ордерами, реальний PvP та соціальна взаємодія. Завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, він природно підходить для мікроплатежів, обміну ігровими активами та соціальними «лайками/коментарями». З оновленням Mahi-Mahi, яке має на меті >400 000 TPS, SUI продовжує зміцнювати свої конкурентні переваги в масштабованості, але подія з 150-хвилинним простоєм 21 листопада 2024 року попереджає, що стабільність основного протоколу за умов високої конкуренції все ще потребує подальшої перевірки. Крім того, низька середня плата за газ є ключовою перевагою SUI у боротьбі за розробників «онлайн-реальних застосунків»; проте, якщо пікові тарифи неодноразово підніматимуться до високих рівнів, у сценах ігор та соціальних мереж може відбуватися втрата користувачів. Тримачі/стейкери повинні звертати увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають досить вражаюче: по-перше, формується стійкість фінансової структури. У другому кварталі 2025 року стабільний TVL становитиме приблизно 1,6–1,8 мільярдів доларів США, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55%, відсутність стимулюючих субсидій також може забезпечити збереження — це свідчить про те, що "липкий капітал" після циклу гарячих грошей вже почав осідати. Крім того, частка адреси установ зросла з 6% до 14% (подвоїлася за півроку, за стандартами Artemis), частка коштів дрібних інвесторів знизилася, але активність зросла, кошти стають більш зосередженими, але більш активними, що забезпечує буфер для наступного розширення важелів/деривативів.
По-друге, збереження розробників вищий, ніж у однолітніх блокчейнів. Electric Capital підрахував, що 24-місячний коефіцієнт збереження (розробники, які продовжують роботу на GitHub протягом двох років) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими факторами є: об'єктна модель + Walrus / Seal native SDK знижують "психологічну вартість" переписування структури на ланцюзі; більшість команд готові написати перший контракт на SUI, а не переносити його.
По-перше, структура користувачів має двопік (DeFi + контент та розваги), що сприяє різноманітності взаємодій на блокчейні. У обсязі викликів на блокчейні контракти DeFi складають приблизно 49%; застосунки контенту, такі як FanTV, RECRD, Pebble City, забезпечують близько 35% обсягу викликів. Однак соціальні та споживчі застосунки ще не розпочали свою роботу, що є потенційним синім океаном. Веб3-формат контентного створення (музика, відео) вже має ознаки на SUI, але може розвиватися далі. Особливо, оскільки на SUI є чимало користувачів з Південно-Східної Азії, можна розглянути соціальні продукти, адаптовані до звичок користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео на блокчейні та системи винагороди для фанатів можуть бути затребувані. Коли ці продукти зростуть, вони можуть породжувати бізнес у сфері реклами, аналізу даних та інше, формуючи позитивний цикл для економіки екосистеми. Період росту соціальних продуктів довгий, але як тільки вони стають успішними, їхня привабливість стає дуже сильною.
Наприклад, у березні 2025 року обсяг BTCFi, заблокованого на ланцюзі SUI, перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже становитимуть 10% від загального TVL SUI, охоплюючи такі форми, як wBTC, LBTC, stBTC тощо. Іншими словами, на SUI вже використовується біткойн на суму приблизно 250 мільйонів доларів. Ці біткойн-активи на SUI використовуються в повному обсязі: користувачі можуть закладати активи, прив’язані до BTC, в кредитні протоколи для отримання стейблкоїнів, реалізуючи "отримання доходу від зберігання активів", або надавати ліквідність BTC/стейблкоїн для отримання комісій за угоди. Одноразові ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як заставу та запровадили стратегії агрегування доходу, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: RWA та рідні деривативи - два великі пробіли. У сфері RWA Seal/Nautilus пропонує відповідність вимогам конфіденційності + перевірювані обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та часток фондів; вже співпрацює з Open Market Group (планує випускати rwa дохідні документи на SUI), 21Shares (підприємство, що має існуючий обсяг SUI ETP близько 300M USD) та ін. для тестування токенізації реальних активів/облігацій. Це створює можливості для розробки SaaS для випуску RWA, послуг відповідності, вторинних торгівельних платформ на базі блокчейн та оракулів для оцінки. Що стосується рідних постійних/опціонів, наразі обсяг відкритих позицій на ланцюзі становить приблизно 20 мільйонів, з яких Bluefin займає близько 70%. Різниця між застосуваннями Hyperliquid-style та SUI = «продуктивність проти агрегування ліквідності». Якщо SUI вирішить реалізувати комбіновану/крос-протокольну угоду на рівні консенсусу (наприклад, DeepBook 2.0), є можливість створення єдиної інфраструктури деривативів з потенціалом зростання в 10 разів.
Три, стратегічне планування, фонд SUI, Mysten Labs та інші стають ключовими екологічними силами
Процвітаюча екосистема не може обійтися без каталізації та надання можливостей стратегічним капіталом. У процесі від зародження до швидкого зростання екосистеми SUI кілька установ відігравали надзвичайно важливу роль. Їхня інвестиційна стратегія не є простим фінансовим ставкою, а базується на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та потенціалу екосистеми, що дозволяє здійснити перспективне, системне планування, тим самим каталізуючи процвітання екосистеми SUI.
Екосистема Sui-додатків наразі концентрується на фінансових продуктах (DeFi + BTCFi) як на абсолютній основі, а також на розважальних продуктах (GameFi/NFT/соціальні мережі). Інструменти AI-native та похідні фінансові інструменти все ще перебувають на стадії раннього розвитку. Справжній вакуум зосереджений на кредитуванні RWA та похідних фінансових інструментах на блокчейні: перше чекає на реалізацію приватності та відповідності Seal/Nautilus, друге ж потребує більшої глибини угод та інструментів хеджування ризиків.
Багато установ було визнано ринком найранішими виявниками та стратегічними співбудівниками екосистеми SUI. Невдовзі після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, ці установи, завдяки своїй гострій інтуїції, рішуче вжили заходів та стратегічно інвестували в кілька ключових проектів, таких як Cetus, Navi, Momentum та Haedal.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Екосистема SUI стрімко розвивається, створюючи програмовану основу Інтернету.
SUI: Від високопродуктивного публічного ланцюга до Програмованість Інтернет-платформи
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючого на Ethereum Solidity до більш безпечної та з ресурсною абстракцією мови Move. Move спочатку була розроблена Meta для її криптопроекту Diem, має такі характеристики, як ресурси першого класу, дружня до формальної верифікації тощо, і поступово стає важливим мовним вибором для основної архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos і SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem Aptos Labs, продовжуючи рідну технологічну стек Move, підкреслюючи стабільність, безпеку та модульну архітектуру; тоді як SUI був розроблений Mysten Labs, на основі успадкованої моделі безпеки Move, вводячи об'єктно-орієнтовану структуру даних і механізм паралельного виконання, сформувавши гілку SUI Move з більш значними проривами в продуктивності та інноваціях розробницьких парадигм, переосмислюючи управління ресурсами в ланцюзі та моделі виконання транзакцій. Можна сказати, що SUI є справжнім Layer1, який переосмислює механізм виконання смарт-контрактів і способи управління ресурсами в ланцюзі з нуля, це не про "високу TPS", а про переписування того, як має працювати блокчейн. Це робить SUI не лише потужним, а й провідним у своїй парадигмі, що є технологічною основою для складних взаємодій у ланцюзі та масштабних застосунків Web3.
Одне, прорватися через оточення, переформатувати структуру публічних блокчейнів
Після того, як Solana увійде в еру Firedancer, її криві продуктивності, ймовірно, залишаться на провідних позиціях; але вона все ще є "одноланковою високочастотною торгівлею" парадигмою. SUI намагається відповісти на потреби поза гонкою озброєнь продуктивності за рахунок горизонтального стеку + кінцевої конфіденційності/зберігання. Це суттєво відрізняється від Aptos (також Move, але досі одновимірне розширення) або Sei (спеціалізована ланка, зосередженість глибини ліквідності). Для інвестиційних установ це означає:
Якщо ви цінуєте високу TPS + постійні торгові збори, Solana та спеціалізовані ланцюги можуть приносити прибуток швидше;
Якщо ви зважаєте на "нові типи застосувань" та контроль над горизонтальними інтерфейсами, альфа SUI походить з ще не насиченої ніші SaaS/приватності/офлайн.
Aptos і SUI мають високий рівень накладення у DeFi та BTCFi, слід бути обережними з внутрішньою конкуренцією в галузі.
Порівняння з Solana: Solana пройшла через кілька циклів биків і ведмедів, її екосистема велика. SUI, як новачок, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, що запобігає вразливостям, викликаним паралельністю Rust+Sealevel в Solana, а також має низькі вимоги до апаратного забезпечення, що знижує витрати на верифікаційні вузли та сприяє децентралізації. Що стосується продуктивності, обидва проекти на одному рівні, TPS Solana трохи вищий, затримка підтвердження SUI нижча. В екосистемі більше проектів та користувачів Solana, яка зосереджена на складних DeFi (таких як Serum, Drift), а SUI розвивається швидше, активність користувачів одночасно досягала паритету, реалізуючи диференціацію завдяки новим сферам, таким як BTCFi та LSD. Спільнота Solana зріла, а міжнародна спільнота SUI ще потребує розширення. У майбутньому обидва проекти можуть співіснувати, Solana схиляється до екосистеми крипто-аборигенів, тоді як SUI більше зосереджується на проникненні в Web2 та ігровому соціальному середовищі. Обидва прагнуть досягти межі продуктивності: Solana покладається на багатопоточність Firedancer, а SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI мають спільне походження з Libra/Diem, Aptos запустився раніше, отримавши ореол "першого Move-ланцюга" та високу оцінку. Протягом минулого року розвиток екосистеми Aptos був повільним, активність користувачів та розробників нижча, ніж у SUI. Причини включають: Aptos використовує складну паралельну обробку Block-STM, продуктивність помітно знижується при високій конкуренції, об'єктна модель SUI є більш ефективною; Aptos позиціонується як надійна фінансова інфраструктура, зосереджена на DeFi та NFT, стиль близький до клонів Ethereum; SUI намагається створити різноманітні наративи, швидке зростання користувачів (нові користувачі з монетами 8,03 мільйона перевищують Aptos), але з високими ризиками. Щодо стимулів, Aptos мав аеродроп, але бракує постійних стимулів, у той час як SUI, хоча й без аеродропу, отримує велику підтримку від фонду, щомісячна активність адрес та обсяги транзакцій вищі, ніж у Aptos. Команда Aptos і фінансова спроможність сильні, в майбутньому вони можуть зосередитися на інституційному фінансуванні або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше вірить у SUI.
Порівняння з Sei: Sei є спеціалізованим торговим ланцюгом, що виник у 2023 році, побудованим на базі Cosmos, зосередженим на торгівлі за ордерною книжкою, час блоку приблизно 500 мс. Він намагається зайняти ринок, що виник внаслідок збоїв Solana, має високий короткостроковий попит, але TVL і зростання користувачів не були сталими, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузьке позиціонування, залежність від ліквідності, важко сформувати повноцінну екосистему. У порівнянні, SUI йде шляхом загального L1, підтримує різноманітні додатки, має вищу стійкість до ризиків. Кросчейнна сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча є можливість трансформації або повної інтеграції в екосистему EVM, у короткостроковій перспективі малоймовірно загрожувати SUI. Більш варто звернути увагу на Linera, що була інкубована Mysten, з позиціонуванням на високочастотні мікроплатежі, або як бічний ланцюг для розширення SUI, з відмінним позиціонуванням від SUI.
Порівняння з Ethereum L2: екосистема Ethereum L2 (така як Arbitrum, Base) процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Перевагою SUI є наднизька затримка і висока паралельність, з якою Rollup важко конкурувати, і низькі комісії за газ, що підходить для застосувань з високим TPS, таких як ігри. В той же час Ethereum L2 користується сильним ефектом мережевого капіталу і безпековим підтвердженням. Конкуренція між SUI та L2 по суті є конкуренцією нової парадигми (публічний ланцюг) та традиційної парадигми (Rollup), в довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, а в короткостроковій - залежить від того, хто більше зможе задовольнити потреби застосування.
Два, стрімкий прогрес, яскраві екологічні дані
З моменту запуску основної мережі SUI в травні 2023 року, зростання користувачів відбувається експоненціально: до квітня 2025 року на блокчейні SUI було створено понад 123 мільйона адрес користувачів. Це число практично наближається до загальної кількості адрес від таких старих блокчейнів, як Tron. У другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила приблизно 10 мільйонів на місяць; а з середини лютого 2025 року цей показник різко зріс і до середини квітня стабільно перевищив 40 мільйонів, що вчетверо більше. Щодо нових користувачів, наприкінці 2024 року спостерігався "переломний момент" — середня кількість нових адрес гаманців щодня зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів часто супроводжується великими обсягами кросчейнних інвестицій. SUI у середині 2024 року через третіх осіб-містків отримала першу хвилю трафіку: станом на листопад 2024 року було накопичено близько 944,8 мільйона доларів США через мости. Станом на середину 2025 року загальна заблокована сума SUI (TVL містків) становила приблизно 2,55 мільярда доларів США. Це свідчить про те, що, окрім TVL всередині DeFi, є багато активів, які залишаються в якості активів у мостах, підтримуючи потребу в ліквідності на SUI. Крім того, з підвищенням активності DeFi, постачання стейблкоінів в екосистемі SUI зростає: у середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стейблкоінів SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів США. Цей обсяг вже порівнянний з рівнем стейблкоінів таких старих публічних блокчейнів, як Tron, що підкреслює зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для зберігання та передачі цінності. У складі стейблкоінів USDC залишається абсолютним лідером, частка ринкової капіталізації завжди перевищує 60 відсотків. USDT також був випущений на SUI наприкінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча за пропускною здатністю SUI все ще відстає від Solana, він вже повністю покриває такі високочастотні сцени, як децентралізовані біржі з онлайновими ордерами, реальний PvP та соціальна взаємодія. Завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, він природно підходить для мікроплатежів, обміну ігровими активами та соціальними «лайками/коментарями». З оновленням Mahi-Mahi, яке має на меті >400 000 TPS, SUI продовжує зміцнювати свої конкурентні переваги в масштабованості, але подія з 150-хвилинним простоєм 21 листопада 2024 року попереджає, що стабільність основного протоколу за умов високої конкуренції все ще потребує подальшої перевірки. Крім того, низька середня плата за газ є ключовою перевагою SUI у боротьбі за розробників «онлайн-реальних застосунків»; проте, якщо пікові тарифи неодноразово підніматимуться до високих рівнів, у сценах ігор та соціальних мереж може відбуватися втрата користувачів. Тримачі/стейкери повинні звертати увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають досить вражаюче: по-перше, формується стійкість фінансової структури. У другому кварталі 2025 року стабільний TVL становитиме приблизно 1,6–1,8 мільярдів доларів США, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55%, відсутність стимулюючих субсидій також може забезпечити збереження — це свідчить про те, що "липкий капітал" після циклу гарячих грошей вже почав осідати. Крім того, частка адреси установ зросла з 6% до 14% (подвоїлася за півроку, за стандартами Artemis), частка коштів дрібних інвесторів знизилася, але активність зросла, кошти стають більш зосередженими, але більш активними, що забезпечує буфер для наступного розширення важелів/деривативів.
По-друге, збереження розробників вищий, ніж у однолітніх блокчейнів. Electric Capital підрахував, що 24-місячний коефіцієнт збереження (розробники, які продовжують роботу на GitHub протягом двох років) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими факторами є: об'єктна модель + Walrus / Seal native SDK знижують "психологічну вартість" переписування структури на ланцюзі; більшість команд готові написати перший контракт на SUI, а не переносити його.
По-перше, структура користувачів має двопік (DeFi + контент та розваги), що сприяє різноманітності взаємодій на блокчейні. У обсязі викликів на блокчейні контракти DeFi складають приблизно 49%; застосунки контенту, такі як FanTV, RECRD, Pebble City, забезпечують близько 35% обсягу викликів. Однак соціальні та споживчі застосунки ще не розпочали свою роботу, що є потенційним синім океаном. Веб3-формат контентного створення (музика, відео) вже має ознаки на SUI, але може розвиватися далі. Особливо, оскільки на SUI є чимало користувачів з Південно-Східної Азії, можна розглянути соціальні продукти, адаптовані до звичок користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео на блокчейні та системи винагороди для фанатів можуть бути затребувані. Коли ці продукти зростуть, вони можуть породжувати бізнес у сфері реклами, аналізу даних та інше, формуючи позитивний цикл для економіки екосистеми. Період росту соціальних продуктів довгий, але як тільки вони стають успішними, їхня привабливість стає дуже сильною.
Наприклад, у березні 2025 року обсяг BTCFi, заблокованого на ланцюзі SUI, перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже становитимуть 10% від загального TVL SUI, охоплюючи такі форми, як wBTC, LBTC, stBTC тощо. Іншими словами, на SUI вже використовується біткойн на суму приблизно 250 мільйонів доларів. Ці біткойн-активи на SUI використовуються в повному обсязі: користувачі можуть закладати активи, прив’язані до BTC, в кредитні протоколи для отримання стейблкоїнів, реалізуючи "отримання доходу від зберігання активів", або надавати ліквідність BTC/стейблкоїн для отримання комісій за угоди. Одноразові ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як заставу та запровадили стратегії агрегування доходу, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: RWA та рідні деривативи - два великі пробіли. У сфері RWA Seal/Nautilus пропонує відповідність вимогам конфіденційності + перевірювані обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та часток фондів; вже співпрацює з Open Market Group (планує випускати rwa дохідні документи на SUI), 21Shares (підприємство, що має існуючий обсяг SUI ETP близько 300M USD) та ін. для тестування токенізації реальних активів/облігацій. Це створює можливості для розробки SaaS для випуску RWA, послуг відповідності, вторинних торгівельних платформ на базі блокчейн та оракулів для оцінки. Що стосується рідних постійних/опціонів, наразі обсяг відкритих позицій на ланцюзі становить приблизно 20 мільйонів, з яких Bluefin займає близько 70%. Різниця між застосуваннями Hyperliquid-style та SUI = «продуктивність проти агрегування ліквідності». Якщо SUI вирішить реалізувати комбіновану/крос-протокольну угоду на рівні консенсусу (наприклад, DeepBook 2.0), є можливість створення єдиної інфраструктури деривативів з потенціалом зростання в 10 разів.
Три, стратегічне планування, фонд SUI, Mysten Labs та інші стають ключовими екологічними силами
Процвітаюча екосистема не може обійтися без каталізації та надання можливостей стратегічним капіталом. У процесі від зародження до швидкого зростання екосистеми SUI кілька установ відігравали надзвичайно важливу роль. Їхня інвестиційна стратегія не є простим фінансовим ставкою, а базується на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та потенціалу екосистеми, що дозволяє здійснити перспективне, системне планування, тим самим каталізуючи процвітання екосистеми SUI.
Екосистема Sui-додатків наразі концентрується на фінансових продуктах (DeFi + BTCFi) як на абсолютній основі, а також на розважальних продуктах (GameFi/NFT/соціальні мережі). Інструменти AI-native та похідні фінансові інструменти все ще перебувають на стадії раннього розвитку. Справжній вакуум зосереджений на кредитуванні RWA та похідних фінансових інструментах на блокчейні: перше чекає на реалізацію приватності та відповідності Seal/Nautilus, друге ж потребує більшої глибини угод та інструментів хеджування ризиків.
Багато установ було визнано ринком найранішими виявниками та стратегічними співбудівниками екосистеми SUI. Невдовзі після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, ці установи, завдяки своїй гострій інтуїції, рішуче вжили заходів та стратегічно інвестували в кілька ключових проектів, таких як Cetus, Navi, Momentum та Haedal.