На початковому етапі впровадження MiCA ЄС виявляє регуляторні відмінності, швидке затвердження Мальти викликає суперечки

Регламентування ринку криптоактивів ЄС ( MiCA ) був впроваджений лише кілька тижнів тому, а маленька південноєвропейська країна Мальта вже видала ліцензії кільком провідним торговим платформам, що викликало сумніви в галузі щодо швидкості та суворості їхнього процесу затвердження. Компанії, які мають ліцензію MiCA, можуть вільно працювати в 30 країнах Європейського економічного простору, що робить Мальту вибором номер один для криптовалютних гігантів, які планують вихід на європейський ринок.

Закон про віртуальні фінансові активи, прийнятий Мальтою в 2018 році, (VFA) заклав основу для плавного переходу до системи MiCA. Ця структура передбачає, що компанії, які володіють ліцензією VFA до 30 грудня 2024 року, матимуть право на швидкий доступ та попереднє схвалення в рамках MiCA. Місцеві регулятори заявили, що зріла національна система дозволить існуючим компаніям прискорити процес затвердження.

Проте, хоча здатність Мальти швидко адаптуватися до регуляторних змін полегшує ведення бізнесу, це також викликало сумніви щодо сутності її регулювання. Експерти зазначають, що малі юрисдикції дійсно можуть швидше реагувати на регуляторні зміни, але ставлять під сумнів, чи швидке затвердження забезпечене відповідними правоохоронними можливостями. Вони підкреслюють, що постійні регуляторні механізми та професійні команди з крипто-правозастосування є ключовими.

Деякі криптобіржі отримали попереднє схвалення MiCA через швидке затвердження в Мальті. Але варто зазначити, що одна з бірж, отримавши попереднє схвалення протягом місяця, уклала угоду на 500 мільйонів доларів з Міністерством юстиції США через звинувачення в незаконній діяльності. Мальтійський регулятор відповів, що застосовує принципи ризик-орієнтованого схвалення, підкреслюючи "обережну оцінку на основі інформації на той момент, балансуючи між ефективністю та ризиком."

Регулятори таких країн, як Франція, висловлюють занепокоєння і попереджають про ризик "фастфудного" схвалення MiCA. Вони закликають посилити координацію Європейського управління цінними паперами та ринками (ESMA), щоб запобігти вибору підприємствами найліберальніших місць для схвалення. Процес авторизації MiCA має проблеми з прозорістю, стандарти схвалення значно відрізняються між державами-членами. Деякі експерти зазначають, що Франція суворо дотримується стандартів ESMA, тоді як такі країни, як Мальта, видають ліцензії навіть при неповноті технічних деталей і навіть створюють "попередні схвалення", які не санкціоновані MiCA.

Ця регуляторна різниця призводить до чіткої тенденції вибору підприємств: Франція схвалила лише 3 постачальників послуг криптоактивів ( CASP ), її суворі стандарти призвели до того, що деякі великі торгові платформи відмовилися від ринку Франції. Регуляторні органи ЄС проводять перевірку Мальти, а ESMA розпочала "перегляд між країнами" щодо деяких країн-членів з м'яким регулюванням.

Керівник політики ЄС з інновацій у сфері криптовалют вказав, що заперечення Франції щодо швидкого процесу затвердження відображає фундаментальну суперечність у впровадженні MiCA в ЄС: проблема балансу між централізованим регулюванням і суверенітетом держав-членів. Він поставив ключове питання: "Чи повинна Європа обрати федеративну централізовану ухвалу рішень, щоб протистояти Китаю та США, чи залишитися децентралізованою, поважаючи професійні переваги кожної країни?"

Окрім суперечок щодо централізації регулювання, нещодавно посилився судовий конфлікт між Мальтою та Європейською комісією через "програму інвестиційного громадянства". Європейський суд виніс рішення, що програма "золотих віз", яка дозволяє країні продавати громадянство ЄС інвесторам, є незаконною. Європейська комісія стверджує, що ця програма відкриває двері для відмивання грошей, ухилення від сплати податків та корупції.

В цілому, система регулювання криптовалют Європейського Союзу на початковому етапі впровадження MiCA виявила очевидні розбіжності та суперечності. Як забезпечити ефективність регулювання, балансуючи інтереси країн-членів, стане важливим викликом для ЄС у майбутньому.