Від святкування ліквідності до ціннісного руху: нова ера крипторинку
Для криптоінвесторів, які пережили бурхливий бичачий ринок 2020-2021 років, нинішня ситуація на ринку безсумнівно викликає плутанину та відчуття страждання. Це була епоха святкування, розпалена масштабною монетарною політикою центральних банків світу, де Ліквідність переповнювала ринок, все зростало, здавалося, що купівля будь-якого проекту приносила б надзвичайні прибутки. Однак ті дні вже минули. Сьогодні світові фінансові ринки перебувають у делікатному балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані США, з іншого - непохитна позиція Федеральної резервної системи щодо жорсткої політики, безпрецедентно високі процентні ставки як гора, тиснуть на всі ризикові активи.
Ця парадигма, керована макроекономічним середовищем, зробила цей цикл шифрування "найбільшою викликом" для роздрібних інвесторів. Минула модель, що залежала від ліквідності та чисто емоційного спекулювання, вже не працює, її місце зайняв "бичачий ринок вартості", який більше зосереджений на внутрішній вартості, з чіткою наративною та фундаментальною основою.
Однак інша сторона виклику є якраз можливістю. Коли вода відступає, справжні інвестори з цінностями зустрінуть свою «золоту еру». Адже саме в такому середовищі легальний вхід інституцій, програмне дефляційне регулювання та реальні застосування у поєднанні з реальною економікою виявляють свою справжню, циклічно стійку цінність. Ця стаття має на меті глибоко проаналізувати цю глибоку трансформацію, пояснивши, чому цей час, який є складним для спекулянтів, насправді є золотою дорогою для підготовлених інвесторів.
Один, найскладніший період: коли Ліквідність відходить
Складнощі цього циклу кореняться в фундаментальному зворотному русі макроекономічної політики. У порівнянні з надзвичайно дружнім середовищем минулого бичачого ринку "нульова ставка + безмежне кількісне пом'якшення", сучасний ринок стикається з найсуворішим макроекономічним вітром за десятиліття. Федеральна резервна система, щоб стримати найгіршу інфляцію за сорок років, розпочала безпрецедентний цикл жорсткої монетарної політики, що створило подвійний тиск на крипторинок і повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
1. Макродані в лабіринті: чому зниження відсоткових ставок ще не скоро
Ключ до подолання поточних ринкових труднощів полягає в розумінні того, чому Федеральна резервна система зволікає з пом'якшенням на завершальному етапі підвищення процентних ставок. Відповідь прихована в нещодавніх макроекономічних даних — ці, на перший погляд, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують пом'якшення.
Хоча інфляція знизилася з пікових значень, її прилипання значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річна ставка CPI США у травні хоча й трохи нижча за очікування, але основна інфляція залишилася впертою на високому рівні 2,8%. Це все ще має суттєву різницю від цілі Федеральної резервної системи у 2%. Ця впертість безпосередньо відображена в останньому економічному прогнозі Федеральної резервної системи (SEP) та широко обговорюваній "точковій діаграмі". Після червневої засідання Федеральної резервної системи,官員и суттєво знизили очікування щодо зниження ставок, зменшивши медіану кількості зниження ставки цього року з трьох до лише одного. Ця яструбина зміна важко вдарила по оптимізму ринку. Як сказав голова Федеральної резервної системи: "Нам потрібно побачити більше хороших даних, щоб зміцнити нашу впевненість у тому, що інфляція продовжує рухатися до 2%". Іншими словами, поріг зниження ставок Федеральної резервної системи став дуже високим.
Водночас, робочий ринок США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про непосадкову зайнятість за травень показав, що кількість нових робочих місць досягла 139 тисяч, що перевищує очікування ринку, тоді як рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати підтримуються, що, в свою чергу, може створити тиск на інфляцію, що змусить Федеральну резервну систему бути більш нерішучою щодо зниження відсоткових ставок.
2. Високі відсоткові ставки "привертають": ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища на крипторинку:
Ліквідність виснаження: високі відсоткові ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від нових коштів для підвищення цін, особливо для малих криптовалют, згортання ліквідності є найсмертельнішим ударом. Те, що раніше було "все зростає", у цьому циклі було замінено на структурний ринок з "ротацією секторів" або "лише кількома гарячими точками".
Витрати можливостей різко зростають: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з державних облігацій США, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткойн, які не генерують грошові потоки і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до того, що значні обсяги капіталу, що шукає стабільний дохід, виходять з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрати крові" на ринку.
Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі теми в умовах надлишкової ліквідності, зміни в цьому середовищі є жорстокими. Відсутність глибоких досліджень і прості стратегії сліпого слідування за натовпом можуть легко зазнати серйозних втрат у цьому циклі, що й є основною складністю цього циклу.
Два, найзолотіша епоха: від спекуляцій до цінності, виникнення нових можливостей
Проте, інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні вітри, як тести на стрес, виштовхують бульбашки з ринку, відфільтровуючи справжні активи та наративи з тривалими цінностями, відкриваючи безпрецедентну золоту еру для підготовлених інвесторів. Гнучкість цього циклу, насправді, зумовлена кількома потужними внутрішніми чинниками, які незалежні від макроекономічної монетарної політики.
1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційної участі
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів США (SEC) історично схвалила上市现货比特币ETF. Це не просто випуск продукту, а революція у світі шифрування. Це відкриває "золоті ворота" для трильйонів доларів традиційних фінансових коштів, щоб інвестувати в біткойн у відповідності та зручності.
Станом на другий квартал 2025 року, лише два основні ETF, активи яких перевищують кілька сотень мільярдів доларів, забезпечують ринку потужну купівельну спроможність завдяки постійному середньоденному чистому припливу коштів. Цей "новий живильник" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідні обмеження, спричинені високими процентними ставками.
Генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами назвав успіх біткойн-ETF "революцією на ринку капіталів" і зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Така підтримка з боку провідних установ значно підвищила впевненість на ринку та надала роздрібним інвесторам чіткий сигнал слідувати за діями установ і здійснювати довгострокові інвестиції в цінність.
2. Віра в код: жорстка підтримка в наративі про зменшення вдвічі
Четверте "зменшення" біткоїну у квітні 2024 року зменшить його щоденний новий обсяг постачання з 900 монет до 450 монет. Цей передбачуваний дефляційний обсяг постачання, закріплений кодом, є унікальною привабливістю біткоїну, що відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. В умовах стабільного або навіть зростаючого попиту (, особливо з боку ETF, зменшення обсягу постачання забезпечує біткоїну міцну математичну основу для підтримки ціни. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх зменшень ціна біткоїну досягала нових історичних максимумів. Для інвесторів в цінність це не є короткостроковим хайпом, а надійною довгостроковою логікою, що перетинає цикли.
) 3. Революція наративу: коли Web3 почне вирішувати реальні проблеми
Макроекономічні вітри змушують учасників ринку переходити від простого спекулювання до вивчення внутрішньої цінності проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є безпідставними спекулятивними активами, а є інноваційними наративами, які прагнуть вирішити проблеми реального світу:
Штучний інтелект ###AI( + Крипто: поєднання обчислювальної потужності ШІ з механізмом стимулювання блокчейну та правом власності на дані, що створює абсолютно нові децентралізовані інтелектуальні додатки.
Реальні світові активи ) RWA ( токенізація: переведення активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, арт-об'єкти, на блокчейн, щоб звільнити їх ліквідність і подолати бар'єри між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
Децентралізована фізична інфраструктурна мережа ) DePIN (: використовуючи токенізовані стимули, дозволити глобальним користувачам спільно створювати та експлуатувати інфраструктурну мережу фізичного світу, таку як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.
Ці наративи позначають основну зміну в криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестицій у вартість". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливості виявлення цінності через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто сміливість та удача.
Три, нові правила виживання в новому циклі: терпляче планувати між фіналом та прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. "Яструбина фінальна глава" Федерального резерву розгортається, а прелюдія до пом'якшення ще не почалася. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до проходження циклу та захоплення золотих можливостей.
) 1. Основна зміна інвестиційної парадигми
Від переслідування гарячих тем до інвестицій у вартість: відмовтеся від пошуку ілюзії "наступної сотні монет", зосередьтеся на дослідженні фундаментальних показників проекту, розумінні його технології, команди, економічної моделі та структури ринку, в якій він перебуває.
Від короткострокових спекуляцій до довгострокового утримання: у "ціннісному бичачому" ринку справжній дохід належить тим, хто може виявити основні активи та довгостроково їх утримувати, долаючи коливання, а не тим, хто часто торгує.
Побудова диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів будуть більш чіткими. Біткоїн ###BTC( як визнане інституціями "цифрове золото" є "баластом" портфеля; Ефір )ETH( завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF є основним активом, що поєднує властивості зберігання вартості та виробничих засобів; тоді як високозростаючі малі криптовалюти повинні бути "ракетою-прискорювачем", заснованою на глибоких дослідженнях та малих позиціях, зосереджуючись на AI, DePIN та інших перспективних напрямках з реальним потенціалом.
) 2. Зберігайте терпіння, плануйте заздалегідь
Дослідження виявило цікаве явище: у останні 12 місяців термінів трьох останніх голів Федеральної резервної системи, навіть коли процентні ставки залишалися високими, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок переконується, що цикл жорсткої монетарної політики завершено, навіть якщо зниження ставок ще не відбулося, ризиковий апетит може відновитися раніше.
Цей "випереджаючий" ринок також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку загалом зосереджена на короткострокових іграх "коли знижувати процентні ставки", справжні мудреці вже почали думати, які активи та які ніші займуть найбільш вигідні позиції в цій майбутній святковій події, що буде керуватися макроекономічними вітрами та циклом промисловості.
![З "водяного буйвола" до "ціннісного буйвола", чому роздрібним інвесторам так важко жити?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11ef90221fb483ec8550a123d17e69db.webp(
Висновок
Цей раунд шифрувальних циклів, безумовно, є екстремальним випробуванням для усвідомлення та психіки дрібних інвесторів. Той "святковий" період, коли можна було легко отримувати прибуток за допомогою сміливості та удачі, вже закінчився, настав "ціннісний" період, який вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та тривалого терпіння. Саме в цьому його "складність".
Проте саме в цю епоху інституційні інвестиції вливаються в ринок в небачених масштабах, забезпечуючи міцну основу для ринку; ціннісна логіка основних активів стає дедалі яснішою; справжні програми, здатні створювати цінність, починають вкорінюватися. Для тих, хто готовий навчатися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож з реалізації знань, це безсумнівно "золотий вік", в якому можна змагатися з найкращими розумами та ділитися довгостроковими дивідендами зростання галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивовижно схожа. Між фіналом і прологом терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NervousFingers
· 22год тому
Все можуть ризикувати, швидко, точно і жорстко втрачати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoDouble-O-Seven
· 23год тому
Трохи тривожно, чи варто тимчасово закрити всі позиції?
Ціннісно керований новий час: виклики та можливості крипторинку
Від святкування ліквідності до ціннісного руху: нова ера крипторинку
Для криптоінвесторів, які пережили бурхливий бичачий ринок 2020-2021 років, нинішня ситуація на ринку безсумнівно викликає плутанину та відчуття страждання. Це була епоха святкування, розпалена масштабною монетарною політикою центральних банків світу, де Ліквідність переповнювала ринок, все зростало, здавалося, що купівля будь-якого проекту приносила б надзвичайні прибутки. Однак ті дні вже минули. Сьогодні світові фінансові ринки перебувають у делікатному балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані США, з іншого - непохитна позиція Федеральної резервної системи щодо жорсткої політики, безпрецедентно високі процентні ставки як гора, тиснуть на всі ризикові активи.
Ця парадигма, керована макроекономічним середовищем, зробила цей цикл шифрування "найбільшою викликом" для роздрібних інвесторів. Минула модель, що залежала від ліквідності та чисто емоційного спекулювання, вже не працює, її місце зайняв "бичачий ринок вартості", який більше зосереджений на внутрішній вартості, з чіткою наративною та фундаментальною основою.
Однак інша сторона виклику є якраз можливістю. Коли вода відступає, справжні інвестори з цінностями зустрінуть свою «золоту еру». Адже саме в такому середовищі легальний вхід інституцій, програмне дефляційне регулювання та реальні застосування у поєднанні з реальною економікою виявляють свою справжню, циклічно стійку цінність. Ця стаття має на меті глибоко проаналізувати цю глибоку трансформацію, пояснивши, чому цей час, який є складним для спекулянтів, насправді є золотою дорогою для підготовлених інвесторів.
Один, найскладніший період: коли Ліквідність відходить
Складнощі цього циклу кореняться в фундаментальному зворотному русі макроекономічної політики. У порівнянні з надзвичайно дружнім середовищем минулого бичачого ринку "нульова ставка + безмежне кількісне пом'якшення", сучасний ринок стикається з найсуворішим макроекономічним вітром за десятиліття. Федеральна резервна система, щоб стримати найгіршу інфляцію за сорок років, розпочала безпрецедентний цикл жорсткої монетарної політики, що створило подвійний тиск на крипторинок і повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
1. Макродані в лабіринті: чому зниження відсоткових ставок ще не скоро
Ключ до подолання поточних ринкових труднощів полягає в розумінні того, чому Федеральна резервна система зволікає з пом'якшенням на завершальному етапі підвищення процентних ставок. Відповідь прихована в нещодавніх макроекономічних даних — ці, на перший погляд, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують пом'якшення.
Хоча інфляція знизилася з пікових значень, її прилипання значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річна ставка CPI США у травні хоча й трохи нижча за очікування, але основна інфляція залишилася впертою на високому рівні 2,8%. Це все ще має суттєву різницю від цілі Федеральної резервної системи у 2%. Ця впертість безпосередньо відображена в останньому економічному прогнозі Федеральної резервної системи (SEP) та широко обговорюваній "точковій діаграмі". Після червневої засідання Федеральної резервної системи,官員и суттєво знизили очікування щодо зниження ставок, зменшивши медіану кількості зниження ставки цього року з трьох до лише одного. Ця яструбина зміна важко вдарила по оптимізму ринку. Як сказав голова Федеральної резервної системи: "Нам потрібно побачити більше хороших даних, щоб зміцнити нашу впевненість у тому, що інфляція продовжує рухатися до 2%". Іншими словами, поріг зниження ставок Федеральної резервної системи став дуже високим.
Водночас, робочий ринок США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про непосадкову зайнятість за травень показав, що кількість нових робочих місць досягла 139 тисяч, що перевищує очікування ринку, тоді як рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати підтримуються, що, в свою чергу, може створити тиск на інфляцію, що змусить Федеральну резервну систему бути більш нерішучою щодо зниження відсоткових ставок.
2. Високі відсоткові ставки "привертають": ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища на крипторинку:
Ліквідність виснаження: високі відсоткові ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від нових коштів для підвищення цін, особливо для малих криптовалют, згортання ліквідності є найсмертельнішим ударом. Те, що раніше було "все зростає", у цьому циклі було замінено на структурний ринок з "ротацією секторів" або "лише кількома гарячими точками".
Витрати можливостей різко зростають: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з державних облігацій США, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткойн, які не генерують грошові потоки і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до того, що значні обсяги капіталу, що шукає стабільний дохід, виходять з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрати крові" на ринку.
Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі теми в умовах надлишкової ліквідності, зміни в цьому середовищі є жорстокими. Відсутність глибоких досліджень і прості стратегії сліпого слідування за натовпом можуть легко зазнати серйозних втрат у цьому циклі, що й є основною складністю цього циклу.
Два, найзолотіша епоха: від спекуляцій до цінності, виникнення нових можливостей
Проте, інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні вітри, як тести на стрес, виштовхують бульбашки з ринку, відфільтровуючи справжні активи та наративи з тривалими цінностями, відкриваючи безпрецедентну золоту еру для підготовлених інвесторів. Гнучкість цього циклу, насправді, зумовлена кількома потужними внутрішніми чинниками, які незалежні від макроекономічної монетарної політики.
1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційної участі
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів США (SEC) історично схвалила上市现货比特币ETF. Це не просто випуск продукту, а революція у світі шифрування. Це відкриває "золоті ворота" для трильйонів доларів традиційних фінансових коштів, щоб інвестувати в біткойн у відповідності та зручності.
Станом на другий квартал 2025 року, лише два основні ETF, активи яких перевищують кілька сотень мільярдів доларів, забезпечують ринку потужну купівельну спроможність завдяки постійному середньоденному чистому припливу коштів. Цей "новий живильник" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідні обмеження, спричинені високими процентними ставками.
Генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами назвав успіх біткойн-ETF "революцією на ринку капіталів" і зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Така підтримка з боку провідних установ значно підвищила впевненість на ринку та надала роздрібним інвесторам чіткий сигнал слідувати за діями установ і здійснювати довгострокові інвестиції в цінність.
2. Віра в код: жорстка підтримка в наративі про зменшення вдвічі
Четверте "зменшення" біткоїну у квітні 2024 року зменшить його щоденний новий обсяг постачання з 900 монет до 450 монет. Цей передбачуваний дефляційний обсяг постачання, закріплений кодом, є унікальною привабливістю біткоїну, що відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. В умовах стабільного або навіть зростаючого попиту (, особливо з боку ETF, зменшення обсягу постачання забезпечує біткоїну міцну математичну основу для підтримки ціни. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх зменшень ціна біткоїну досягала нових історичних максимумів. Для інвесторів в цінність це не є короткостроковим хайпом, а надійною довгостроковою логікою, що перетинає цикли.
) 3. Революція наративу: коли Web3 почне вирішувати реальні проблеми
Макроекономічні вітри змушують учасників ринку переходити від простого спекулювання до вивчення внутрішньої цінності проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є безпідставними спекулятивними активами, а є інноваційними наративами, які прагнуть вирішити проблеми реального світу:
Ці наративи позначають основну зміну в криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестицій у вартість". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливості виявлення цінності через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто сміливість та удача.
Три, нові правила виживання в новому циклі: терпляче планувати між фіналом та прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. "Яструбина фінальна глава" Федерального резерву розгортається, а прелюдія до пом'якшення ще не почалася. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до проходження циклу та захоплення золотих можливостей.
) 1. Основна зміна інвестиційної парадигми
) 2. Зберігайте терпіння, плануйте заздалегідь
Дослідження виявило цікаве явище: у останні 12 місяців термінів трьох останніх голів Федеральної резервної системи, навіть коли процентні ставки залишалися високими, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок переконується, що цикл жорсткої монетарної політики завершено, навіть якщо зниження ставок ще не відбулося, ризиковий апетит може відновитися раніше.
Цей "випереджаючий" ринок також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку загалом зосереджена на короткострокових іграх "коли знижувати процентні ставки", справжні мудреці вже почали думати, які активи та які ніші займуть найбільш вигідні позиції в цій майбутній святковій події, що буде керуватися макроекономічними вітрами та циклом промисловості.
![З "водяного буйвола" до "ціннісного буйвола", чому роздрібним інвесторам так важко жити?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11ef90221fb483ec8550a123d17e69db.webp(
Висновок
Цей раунд шифрувальних циклів, безумовно, є екстремальним випробуванням для усвідомлення та психіки дрібних інвесторів. Той "святковий" період, коли можна було легко отримувати прибуток за допомогою сміливості та удачі, вже закінчився, настав "ціннісний" період, який вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та тривалого терпіння. Саме в цьому його "складність".
Проте саме в цю епоху інституційні інвестиції вливаються в ринок в небачених масштабах, забезпечуючи міцну основу для ринку; ціннісна логіка основних активів стає дедалі яснішою; справжні програми, здатні створювати цінність, починають вкорінюватися. Для тих, хто готовий навчатися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож з реалізації знань, це безсумнівно "золотий вік", в якому можна змагатися з найкращими розумами та ділитися довгостроковими дивідендами зростання галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивовижно схожа. Між фіналом і прологом терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.