Повний аналіз регуляторної системи віртуальних активів Дубая: шлях відповідності RWA

Регуляторна структура віртуальних активів та основні установи

Провідний регуляторний орган

Дубайська служба регулювання віртуальних активів (VARA) була створена в березні 2022 року і відповідає за регулювання законодавства Дубая про криптовалюти. Цей орган буде контролювати випуск, надання та розкриття віртуальних активів і NFT, а також співпрацюватиме з федеральними установами, такими як Центральний банк ОАЕ, для розробки відповідних політик і стратегій.

Дубайська служба фінансового нагляду (DFSA) є регулятором Міжнародного фінансового центру Дубая (DIFC). DFSA впровадила режим криптотокенів 1 листопада 2022 року, що має на меті всебічний захист користувачів фінансових послуг, пов'язаних з криптовалютами.

Ці дві великі установи відповідають за різні типи ліцензій та сфери діяльності.

Огляд регуляторної структури

Рамка VARA включає в себе закони та нормативні акти, правила, посібники та відповідні документи. DFSA має свою унікальну систему регулювання.

Конкретні регуляторні вимоги VARA

Передвипускна перевірка

1. Обов'язкові вимоги до ліцензування: видача ARVA належить до найвищої категорії нагляду, емітент повинен отримати ліцензію на випуск VA від VARA.

2. Одноразове схвалення активу: VASP, який отримав ліцензію VARA, повинен отримати схвалення VARA перед випуском кожного ARVA.

3. Вимоги до резервних активів:

   • Необхідно мати достатню резервну власність
   • Резервні активи повинні зберігатися ліцензованим зберігачем, окремо від власних активів VASP
   • Резервні активи не можуть бути повторно заставлені або обтяжені правами власності
   • Забезпечити юридичне відокремлення резервних активів від інших активів

Вимоги до розкриття інформації

1. Розкриття білого паперу: Перед випуском необхідно опублікувати білий документ. Окрім задоволення загальних вимог до розкриття інформації про віртуальні активи, ARVA також повинна відповідати додатковим вимогам до розкриття, включаючи політику підтримки вартості, деталі про базові активи, управління резервними активами тощо.

2. Постійне розкриття: Щомісяця на сайті публічно розкривати інформацію про кількість і вартість обігового ARVA, вартість та склад резервних активів тощо.

Вимоги до капіталу

Відповідність VASP, який отримав ліцензію на випуск ARVA, має підтримувати фактичний капітал не нижче з обох з наступних показників:

• 2500000 дирхам
• 2% середньої ринкової вартості резервних активів за останні 24 місяці

Законність передачі права власності

Якщо ARVA представляє пряму власність на RWA, емітент повинен забезпечити:

• Власність законно встановлена, право власності на RWA синхронізується під час передачі токенів
• Дотримання вимог правового врегулювання торговельних операцій RWA

Механізм викупу

• Потрібно дозволити власникам викупати за дирхам або іншими формами, еквівалентними тим, що розкриті в білому папері.
• Запит на викуп повинен бути оброблений у розумні терміни та безкоштовно

Аудит та звітність

• Призначити незалежного третього аудитора та повідомити VARA
• Вищий керівний склад повинен подати VARA довідку про точність аудиту
• Кожні 6 місяців проводити незалежний аудит обігових ARVA та резервних активів

Багаторазове дотримання правил

Емітент також повинен дотримуватися відповідних вимог кількох правил, таких як компанія, Відповідність та управління ризиками, технології та інформація, ринкова поведінка тощо.

Динаміка регулювання DFSA

DFSA 17 березня 2025 року опублікувала «Посібник з регуляторного пісочниці для токенізації», в якому токенізація RWA була включена до основної фінансової регуляторної системи. Процес участі в пісочниці поділений на два етапи:

1. Подати заяву про наміри:

   • Кваліфікація на申请：підприємства, що займаються токенізацією
   • Час подання заявки: 2025.3.17-2025.4.24
   • Оцінка DFSA: попередній аудит відповідності бізнесу

2. Інноваційна тестова ліцензія (ITL Tokenisation Cohort): Необхідно завершити процес авторизації DFSA, щоб приєднатися до цієї програми.

Висновок

Дубай через VARA та DFSA створив комплексну систему регулювання віртуальних активів. Ця система забезпечує чіткий шлях відповідності для глобальних проєктів і має потенціал сприяти здоровому розвитку інноваційних фінансових продуктів, таких як RWA.