Новий бум публічних компаній: Велика деконструкція економічної моделі резервів криптоактивів
Вступ
До середини 2025 року все більше публічних компаній почнуть включати Криптоактиви (, особливо монету Біткойн ), до структури активів корпоративної скарбниці. Ця тенденція надихнула деякі успішні приклади. Наприклад, дані свідчать, що лише в червні 2025 року 26 нових компаній включили монету Біткойн до своїх балансів, що підвищило загальну кількість компаній, які володіють BTC, до приблизно 250.
Ці компанії охоплюють кілька галузей ( технології, енергетики, фінансів, освіти тощо ) та різні країни та регіони. Багато компаній розглядають обмежене постачання біткоїнів у 21 мільйон як інструмент хеджування проти інфляції та підкреслюють його низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами. Ця стратегія поступово стає основною: станом на травень 2025 року 64 компанії, зареєстровані в SEC, мають у загальному близько 688 000 BTC, що становить приблизно 3-4% від загальної пропозиції біткоїнів. Аналітики оцінюють, що в світі вже більше 100-200 компаній включили криптоактиви до своїх фінансових звітів.
Модель резервів криптоактивів
Коли публічна компанія розміщує частину активів на балансі в криптоактиви, виникає ключове питання: як вони фінансували придбання цих активів? На відміну від традиційних фінансових установ, більшість компаній, які використовують стратегію криптосховища, не покладаються на прибутковість основного бізнесу для підтримки. Наступний аналіз буде орієнтований на одну торгову платформу як основний приклад, оскільки більшість інших компаній насправді також копіюють її модель.
Головний бізнес грошовий потік(Операційний грошовий потік)
Хоча теоретично най"здоровішим" і найменш розмиваючим способом є купівля криптоактивів за рахунок вільного грошового потоку, що генерується основною діяльністю компанії, на практиці такий підхід майже неможливий. Більшість компаній самі по собі не мають достатнього перевіреного та масштабного грошового потоку, щоб накопичити значні резерви BTC, ETH або SOL без залучення зовнішнього фінансування.
В якості типового прикладу певної торгової платформи: компанія була заснована у 1989 році, спочатку це була компанія, що спеціалізується на програмному забезпеченні для бізнес-аналітики, її основні продукти включають HyperIntelligence, AI аналітичні панелі тощо, але ці продукти досі можуть генерувати лише обмежений дохід. Насправді, річний операційний грошовий потік компанії є від'ємним, що суттєво відрізняється від сотень мільярдів доларів її інвестицій у біткоїн. Таким чином, можна побачити, що стратегія криптосховища компанії з самого початку не базувалася на внутрішній прибутковості, а залежала від зовнішніх капіталовкладень.
Схожі ситуації також виникають у інших компаній. Ці компанії явно не можуть покладатися на доходи від свого B2B ігрового бізнесу для реалізації цієї операції. Їхня стратегія формування капіталу переважно базується на PIPE фінансуванні ( приватних інвестиціях у публічні акції ) та прямому випуску акцій, а не на операційних доходах.
фінансування на ринку капіталу
У компаній, які використовують стратегію криптогаманець, найпоширенішим і найбільш масштабованим способом є фінансування через відкритий ринок ( публічне розміщення ), шляхом випуску акцій або облігацій для залучення коштів, які будуть використані для купівлі біткоїнів та інших криптоактивів. Ця модель дозволяє компаніям будувати масштабний криптогаманець без використання нерозподіленого прибутку та повністю запозичає фінансові інженерні методи традиційних капітальних ринків.
Випуск акцій: традиційний випадок розмивного фінансування
У більшості випадків випуск нових акцій супроводжується витратами. Коли компанія залучає фінансування шляхом додаткового випуску акцій, зазвичай відбувається дві речі:
Власність розводиться: частка існуючих акціонерів у компанії зменшується.
Кожна акція прибуток ( EPS ) знижується: при незмінному чистому прибутку збільшення загальної кількості акцій призводить до зниження EPS.
Ці ефекти зазвичай призводять до зниження цін на акції, і основними причинами є два:
Логіка оцінки: якщо коефіцієнт P/E( залишається незмінним, а EPS знижується, то ціна акцій також знизиться.
Психологія ринку: інвестори часто сприймають фінансування як нестачу коштів у компанії або її скрутне становище, особливо коли залучені кошти використовуються для ще не перевірених планів зростання. Крім того, великі обсяги нових акцій, що надходять на ринок, також можуть знижувати ринкові ціни.
) Одне виключення: модель акціонерного капіталу з антирозмиванням на одній з торгових платформ
Торгова платформа є типовим контрприкладом відходу від традиційного наративу «розмиття капіталу = збиток акціонерам». З 2020 року компанія активно купує біткоїн через акціонерне фінансування, і її загальна кількість акцій в обігу зросла з менш ніж 100 мільйонів акцій до понад 224 мільйонів до кінця 2024 року.
Незважаючи на розведення капіталу, показники компанії часто перевищують сам біткоїн. Чому? Тому що компанія тривалий час перебуває в стані "ринкова вартість перевищує чисту вартість біткоїнів, які вона має", тобто ми говоримо про mNAV > 1.
![IOSG: нова хвиля для публічних компаній, великий розбір економічної моделі резервів криптоактивів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-311c7e030de001f1109029141ba8f5ff.webp(
) Розуміння премії: що таке mNAV?
Коли mNAV > 1, ринок оцінює цю компанію вище, ніж справедлива ринкова вартість її утримуваних біткоїнів.
Іншими словами, коли інвестори отримують експозицію до біткоїнів через цю компанію, ціна, яку вони сплачують за одиницю, є вищою за вартість прямого придбання BTC. Це премія відображає довіру ринку до капітальної стратегії компанії і може також означати, що ринок вважає, що компанія пропонує важелі, активно керуючи експозицією до BTC.
Підтримка традиційної фінансової логіки
Хоча mNAV є криптоактивним показником оцінки, концепція "торговельна ціна перевищує вартість базового активу" вже давно поширена в традиційних фінансах.
Компанія часто торгує за цінами, що перевищують балансову вартість або чисті активи, в основному з наступних причин:
Дисконтовані грошові потоки###DCF( метод оцінки
Інвестори звертають увагу на теперішню вартість майбутніх грошових потоків ), а не лише на активи, які вони наразі мають.
Цей метод оцінки часто призводить до того, що ціна акцій компанії значно перевищує її балансову вартість, особливо в таких ситуаціях:
Очікується зростання доходів та прибутковості
Компанія має право встановлювати ціни або технологічний/комерційний захист
Приклад: оцінка певної технологічної компанії не базується на її грошових чи апаратних активах, а залежить від стабільного грошового потоку від підписних програмних продуктів у майбутньому.
Прибуток та метод оцінки множників доходу(EBITDA)
У багатьох галузях з високим зростанням компанії зазвичай використовують P/E( коефіцієнт ціни до прибутку) або множник доходу для оцінки:
Компанії програмного забезпечення з високим зростанням можуть торгуватися з множником EBITDA 20-30 разів;
Ранні компанії можуть торгуватися за множником 50 разів або більше, навіть якщо не мають прибутку.
Приклад: фондовий ринок електронної комерції у 2013 році мав коефіцієнт ціни до прибутку 1078 разів.
Хоча прибуток невеликий, інвестори все ще ставлять на його майбутнє домінування в електронній комерції та хмарних обчисленнях.
Деяка торгова платформа має переваги, яких немає у самого біткоїна: компанія-оболонка, яка може підключатися до традиційних фінансових каналів. Як американська публічна компанія, вона може випускати акції, облігації, навіть привілейовані монети (preferred equity) для залучення коштів, і вона дійсно це робила, і результати вражаючі.
Генеральний директор компанії майстерно використовує цю систему: він залучив десятки мільярдів доларів, випустивши нульові процентні конвертовані облігації ( та нещодавно запроваджені інноваційні пріоритетні акції, і всі ці кошти були вкладені в біткоїн.
Інвестори усвідомлюють, що компанія здатна використовувати "гроші інших" для масового придбання біткоїнів, і ця можливість не є легкою для копіювання індивідуальними інвесторами. Премія компанії "не пов'язана з короткостроковим арбітражем NAV", а виходить з високої довіри ринку до її здатності залучати та розподіляти капітал.
) mNAV > 1 як реалізувати антирозведення
Коли торговельна ціна певної торговельної платформи перевищує її чисту вартість активів у біткоїнах (, тобто mNAV > 1), компанія може:
Випуск нових акцій за ціною з надбавкою
Використання залучених коштів для покупки більше Криптоактиви ###BTC(
Збільшити загальні BTC позиції
Сприяти одночасному зростанню NAV та корпоративної вартості )Enterprise Value(
Навіть у випадку збільшення обсягу обігових акцій, кількість BTC на акцію )BTC/share( може залишатися стабільною або навіть зростати, що робить випуск нових акцій антирозмивною операцією.
! [IOSG: новий бум для лістингових компаній, велика деконструкція економічної моделі криптовалютних резервів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8a10b19ebf5eadb9fc0f9acc8d19569b.webp(
) Якщо mNAV < 1 що станеться?
Коли mNAV < 1, це означає, що ринкова вартість BTC, представлена кожною акцією компанії, перевищує 1 долар (, принаймні на папері це так ).
З точки зору традиційних фінансів, компанія торгується з дисконтом, тобто нижче своєї чистої вартості активів ###NAV(. Це створює виклики в розподілі капіталу. Якщо компанія в цій ситуації фінансує себе акціями, щоб купити BTC, з точки зору акціонерів, вона фактично купує BTC за високою ціною, таким чином:
Розведення BTC/монета ) кожна монета BTC має (
та зменшити вартість існуючих акціонерів
Коли компанія стикається з ситуацією mNAV < 1, вона не зможе продовжувати підтримувати той вид "випуск нових акцій → купівля BTC → підвищення BTC/акція" флайвілл-ефект.
Тож які ще є варіанти?
) викуп акцій, а не продовження купувати BTC
Коли mNAV < 1, викуп акцій компанії є дією, що збільшує вартість (value-accretive), причини включають:
Ви викуповуєте акції за ціною нижче їх внутрішньої вартості BTC
Зі зменшенням кількості акцій в обігу, BTC/монета зросте
Генеральний директор компанії чітко заявив: якщо mNAV буде нижчим за 1, найкраща стратегія - викупити акції, а не продовжувати купувати BTC.
![IOSG: Нова хвиля публічних компаній, велика деконструкція економічної моделі резервів криптоактивів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07628575e6c8b45d4ea6d4e19e387270.webp(
) Спосіб 1: випуск привілейованих акцій (Preferred Stock)
Привілейовані акції – це змішаний цінний папір, який займає проміжне положення між боргом і звичайними акціями в капітальній структурі компанії. Вони зазвичай забезпечують фіксований дивіденд, не мають права голосу і мають пріоритет над звичайними акціями при розподілі прибутку та ліквідації. На відміну від боргу, привілейовані акції не підлягають поверненню основної суми; на відміну від звичайних акцій, вони забезпечують більш передбачуваний дохід.
Деяка торгова платформа випустила три класи привілейованих акцій: STRK, STRF та STRC.
STRF є найпрямішим інструментом: це незворотний постійний привілейований капітал, який виплачує фіксовану грошову дивіденду в розмірі 10% на рік за номіналом $100. Він не має опції конвертації акцій і не бере участі в зростанні акцій компанії, а лише забезпечує дохід.
Ціна на ринку STRF буде коливатися навколо наступної логіки:
Якщо компанії потрібне фінансування, вона випустить додаткові STRF, що призведе до збільшення пропозиції та зниження ціни;
Якщо попит на доходи на ринку різко зросте ###, як у періоди низьких процентних ставок (, ціна STRF зросте, що призведе до зниження ефективної доходності;
Це сформувало механізм саморегулювання цін, діапазон цін зазвичай досить вузький ), наприклад $80-$100 (, що зумовлено попитом на прибутковість та пропозицією і попитом.
Приклад: якщо ринок вимагає 15% прибутковості, ціна STRF може впасти до $66.67; якщо ринок приймає 5%, то вона може зрости до $200.
Оскільки STRF є неконвертованим, в основному незворотним інструментом ), за винятком випадків, коли виникають податкові або капітальні тригери (, його поведінка подібна до вічних облігацій, компанія може неодноразово використовувати його для "доларових" BTC, не потребуючи повторного фінансування.
! [IOSG: новий бум лістингових компаній, велика деконструкція економічної моделі криптовалютних резервів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d8f97a647375717a5309256f7c76ba.webp(
STRK подібний до STRF, річний дивіденд становить 8%, але має одну ключову особливість: коли ціна акцій компанії перевищує $1,000, її можна конвертувати в загальні акції за співвідношенням 10:1.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ThatsNotARugPull
· 07-29 14:03
булран要来咯
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketBard
· 07-29 13:58
Працівники справді напружені, купіть кілька Біткойн і спіть спокійно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugPullSurvivor
· 07-29 13:53
обдурювати людей, як лохів, тільки тоді можна мати право висловлюватися
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFTArchaeologist
· 07-29 13:53
Накопичення монет стає все більш потужним.
Переглянути оригіналвідповісти на0
Web3ProductManager
· 07-29 13:52
омг ці метрики усиновлення неймовірні... 3-4% постачання btc вже в корпоративних скарбницях? тут, чесно кажучи, великі сигнали відповідності продукту та ринку
Нові тенденції публічних компаній: аналіз моделі економіки шифрувальних резервів та стратегії фінансування з протидії розмиванню.
Новий бум публічних компаній: Велика деконструкція економічної моделі резервів криптоактивів
Вступ
До середини 2025 року все більше публічних компаній почнуть включати Криптоактиви (, особливо монету Біткойн ), до структури активів корпоративної скарбниці. Ця тенденція надихнула деякі успішні приклади. Наприклад, дані свідчать, що лише в червні 2025 року 26 нових компаній включили монету Біткойн до своїх балансів, що підвищило загальну кількість компаній, які володіють BTC, до приблизно 250.
! IOSG: новий бум лістингових компаній, деконструкція економічної моделі криптовалютних резервів
Ці компанії охоплюють кілька галузей ( технології, енергетики, фінансів, освіти тощо ) та різні країни та регіони. Багато компаній розглядають обмежене постачання біткоїнів у 21 мільйон як інструмент хеджування проти інфляції та підкреслюють його низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами. Ця стратегія поступово стає основною: станом на травень 2025 року 64 компанії, зареєстровані в SEC, мають у загальному близько 688 000 BTC, що становить приблизно 3-4% від загальної пропозиції біткоїнів. Аналітики оцінюють, що в світі вже більше 100-200 компаній включили криптоактиви до своїх фінансових звітів.
Модель резервів криптоактивів
Коли публічна компанія розміщує частину активів на балансі в криптоактиви, виникає ключове питання: як вони фінансували придбання цих активів? На відміну від традиційних фінансових установ, більшість компаній, які використовують стратегію криптосховища, не покладаються на прибутковість основного бізнесу для підтримки. Наступний аналіз буде орієнтований на одну торгову платформу як основний приклад, оскільки більшість інших компаній насправді також копіюють її модель.
Головний бізнес грошовий потік(Операційний грошовий потік)
Хоча теоретично най"здоровішим" і найменш розмиваючим способом є купівля криптоактивів за рахунок вільного грошового потоку, що генерується основною діяльністю компанії, на практиці такий підхід майже неможливий. Більшість компаній самі по собі не мають достатнього перевіреного та масштабного грошового потоку, щоб накопичити значні резерви BTC, ETH або SOL без залучення зовнішнього фінансування.
В якості типового прикладу певної торгової платформи: компанія була заснована у 1989 році, спочатку це була компанія, що спеціалізується на програмному забезпеченні для бізнес-аналітики, її основні продукти включають HyperIntelligence, AI аналітичні панелі тощо, але ці продукти досі можуть генерувати лише обмежений дохід. Насправді, річний операційний грошовий потік компанії є від'ємним, що суттєво відрізняється від сотень мільярдів доларів її інвестицій у біткоїн. Таким чином, можна побачити, що стратегія криптосховища компанії з самого початку не базувалася на внутрішній прибутковості, а залежала від зовнішніх капіталовкладень.
Схожі ситуації також виникають у інших компаній. Ці компанії явно не можуть покладатися на доходи від свого B2B ігрового бізнесу для реалізації цієї операції. Їхня стратегія формування капіталу переважно базується на PIPE фінансуванні ( приватних інвестиціях у публічні акції ) та прямому випуску акцій, а не на операційних доходах.
фінансування на ринку капіталу
У компаній, які використовують стратегію криптогаманець, найпоширенішим і найбільш масштабованим способом є фінансування через відкритий ринок ( публічне розміщення ), шляхом випуску акцій або облігацій для залучення коштів, які будуть використані для купівлі біткоїнів та інших криптоактивів. Ця модель дозволяє компаніям будувати масштабний криптогаманець без використання нерозподіленого прибутку та повністю запозичає фінансові інженерні методи традиційних капітальних ринків.
Випуск акцій: традиційний випадок розмивного фінансування
У більшості випадків випуск нових акцій супроводжується витратами. Коли компанія залучає фінансування шляхом додаткового випуску акцій, зазвичай відбувається дві речі:
Ці ефекти зазвичай призводять до зниження цін на акції, і основними причинами є два:
) Одне виключення: модель акціонерного капіталу з антирозмиванням на одній з торгових платформ
Торгова платформа є типовим контрприкладом відходу від традиційного наративу «розмиття капіталу = збиток акціонерам». З 2020 року компанія активно купує біткоїн через акціонерне фінансування, і її загальна кількість акцій в обігу зросла з менш ніж 100 мільйонів акцій до понад 224 мільйонів до кінця 2024 року.
Незважаючи на розведення капіталу, показники компанії часто перевищують сам біткоїн. Чому? Тому що компанія тривалий час перебуває в стані "ринкова вартість перевищує чисту вартість біткоїнів, які вона має", тобто ми говоримо про mNAV > 1.
![IOSG: нова хвиля для публічних компаній, великий розбір економічної моделі резервів криптоактивів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-311c7e030de001f1109029141ba8f5ff.webp(
) Розуміння премії: що таке mNAV?
Іншими словами, коли інвестори отримують експозицію до біткоїнів через цю компанію, ціна, яку вони сплачують за одиницю, є вищою за вартість прямого придбання BTC. Це премія відображає довіру ринку до капітальної стратегії компанії і може також означати, що ринок вважає, що компанія пропонує важелі, активно керуючи експозицією до BTC.
Підтримка традиційної фінансової логіки
Хоча mNAV є криптоактивним показником оцінки, концепція "торговельна ціна перевищує вартість базового активу" вже давно поширена в традиційних фінансах.
Компанія часто торгує за цінами, що перевищують балансову вартість або чисті активи, в основному з наступних причин:
Дисконтовані грошові потоки###DCF( метод оцінки
Інвестори звертають увагу на теперішню вартість майбутніх грошових потоків ), а не лише на активи, які вони наразі мають.
Цей метод оцінки часто призводить до того, що ціна акцій компанії значно перевищує її балансову вартість, особливо в таких ситуаціях:
Приклад: оцінка певної технологічної компанії не базується на її грошових чи апаратних активах, а залежить від стабільного грошового потоку від підписних програмних продуктів у майбутньому.
Прибуток та метод оцінки множників доходу(EBITDA)
У багатьох галузях з високим зростанням компанії зазвичай використовують P/E( коефіцієнт ціни до прибутку) або множник доходу для оцінки:
Приклад: фондовий ринок електронної комерції у 2013 році мав коефіцієнт ціни до прибутку 1078 разів.
Хоча прибуток невеликий, інвестори все ще ставлять на його майбутнє домінування в електронній комерції та хмарних обчисленнях.
! IOSG: Новий бум лістингових компаній, деконструкція економічної моделі криптовалютних резервів
Деяка торгова платформа має переваги, яких немає у самого біткоїна: компанія-оболонка, яка може підключатися до традиційних фінансових каналів. Як американська публічна компанія, вона може випускати акції, облігації, навіть привілейовані монети (preferred equity) для залучення коштів, і вона дійсно це робила, і результати вражаючі.
Генеральний директор компанії майстерно використовує цю систему: він залучив десятки мільярдів доларів, випустивши нульові процентні конвертовані облігації ( та нещодавно запроваджені інноваційні пріоритетні акції, і всі ці кошти були вкладені в біткоїн.
Інвестори усвідомлюють, що компанія здатна використовувати "гроші інших" для масового придбання біткоїнів, і ця можливість не є легкою для копіювання індивідуальними інвесторами. Премія компанії "не пов'язана з короткостроковим арбітражем NAV", а виходить з високої довіри ринку до її здатності залучати та розподіляти капітал.
) mNAV > 1 як реалізувати антирозведення
Коли торговельна ціна певної торговельної платформи перевищує її чисту вартість активів у біткоїнах (, тобто mNAV > 1), компанія може:
Навіть у випадку збільшення обсягу обігових акцій, кількість BTC на акцію )BTC/share( може залишатися стабільною або навіть зростати, що робить випуск нових акцій антирозмивною операцією.
! [IOSG: новий бум для лістингових компаній, велика деконструкція економічної моделі криптовалютних резервів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8a10b19ebf5eadb9fc0f9acc8d19569b.webp(
) Якщо mNAV < 1 що станеться?
Коли mNAV < 1, це означає, що ринкова вартість BTC, представлена кожною акцією компанії, перевищує 1 долар (, принаймні на папері це так ).
З точки зору традиційних фінансів, компанія торгується з дисконтом, тобто нижче своєї чистої вартості активів ###NAV(. Це створює виклики в розподілі капіталу. Якщо компанія в цій ситуації фінансує себе акціями, щоб купити BTC, з точки зору акціонерів, вона фактично купує BTC за високою ціною, таким чином:
Коли компанія стикається з ситуацією mNAV < 1, вона не зможе продовжувати підтримувати той вид "випуск нових акцій → купівля BTC → підвищення BTC/акція" флайвілл-ефект.
Тож які ще є варіанти?
) викуп акцій, а не продовження купувати BTC
Коли mNAV < 1, викуп акцій компанії є дією, що збільшує вартість (value-accretive), причини включають:
Генеральний директор компанії чітко заявив: якщо mNAV буде нижчим за 1, найкраща стратегія - викупити акції, а не продовжувати купувати BTC.
![IOSG: Нова хвиля публічних компаній, велика деконструкція економічної моделі резервів криптоактивів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07628575e6c8b45d4ea6d4e19e387270.webp(
) Спосіб 1: випуск привілейованих акцій (Preferred Stock)
Привілейовані акції – це змішаний цінний папір, який займає проміжне положення між боргом і звичайними акціями в капітальній структурі компанії. Вони зазвичай забезпечують фіксований дивіденд, не мають права голосу і мають пріоритет над звичайними акціями при розподілі прибутку та ліквідації. На відміну від боргу, привілейовані акції не підлягають поверненню основної суми; на відміну від звичайних акцій, вони забезпечують більш передбачуваний дохід.
Деяка торгова платформа випустила три класи привілейованих акцій: STRK, STRF та STRC.
STRF є найпрямішим інструментом: це незворотний постійний привілейований капітал, який виплачує фіксовану грошову дивіденду в розмірі 10% на рік за номіналом $100. Він не має опції конвертації акцій і не бере участі в зростанні акцій компанії, а лише забезпечує дохід.
Ціна на ринку STRF буде коливатися навколо наступної логіки:
Приклад: якщо ринок вимагає 15% прибутковості, ціна STRF може впасти до $66.67; якщо ринок приймає 5%, то вона може зрости до $200.
Оскільки STRF є неконвертованим, в основному незворотним інструментом ), за винятком випадків, коли виникають податкові або капітальні тригери (, його поведінка подібна до вічних облігацій, компанія може неодноразово використовувати його для "доларових" BTC, не потребуючи повторного фінансування.
! [IOSG: новий бум лістингових компаній, велика деконструкція економічної моделі криптовалютних резервів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d8f97a647375717a5309256f7c76ba.webp(
STRK подібний до STRF, річний дивіденд становить 8%, але має одну ключову особливість: коли ціна акцій компанії перевищує $1,000, її можна конвертувати в загальні акції за співвідношенням 10:1.