Стейблкоїн юаня повинен застосовувати модель розвитку, що поєднує внутрішні та зовнішні фактори

З розвитком технологій блокчейн та розподіленого реєстру, цифрові валюти центральних банків та стейблкоїни процвітають, водночас створюючи великі виклики для фінансового регулювання. Нещодавно, з наближенням впровадження "Закону про стейблкоїни" в Гонконзі, тема стейблкоїнів знову викликала широкі обговорення.

Традиційно, зовнішня офшорна діяльність з юанями переважно зосереджена в Гонконзі, Сінгапурі, Лондоні та інших місцях, тоді як внутрішня офшорна діяльність має характеристики як "на березі", так і "офшорні". Наразі загально вважається, що спочатку слід протестувати офшорний стейблкоїн юаня в Гонконзі, а після того, як умови покращаться, можна досліджувати вільну економічну зону в країні.

Однак стейблкоїни на базі Web3.0 вже вийшли за межі традиційних концепцій офшорних та внутрішніх. Для досягнення стратегічного управління та активного регулювання пропонується прийняти модель розвитку стейблкоїнів у юанях з взаємодією між внутрішніми та зовнішніми ринками. Ось чому: по-перше, у зв'язку з швидким розвитком стейблкоїнів у доларах США та еволюцією регулювання в різних країнах, нашій країні необхідно активно реагувати з точки зору фінансової безпеки та валютного суверенітету; по-друге, обсяг ринку офшорних юанів у Гонконгу обмежений, і він не може самостійно підтримувати досягнення масштабу для стейблкоїнів у юанях; по-третє, регулювання стейблкоїнів торкається таких актуальних викликів, як ідентифікація особистостей і боротьба з відмиванням грошей, що вимагає лідерства центральних органів та координації з регулюванням у Гонконгу.

З огляду на те, що у Шанхаї зони вільної торгівлі вже створено інституційну систему, яка відповідає міжнародним правилам, і що всіляко підтримується будівництво міжнародного фінансового центру Шанхаю, можна розглянути можливість спільного дослідження інновацій у стейблкоїнах у Шанхаї зоною вільної торгівлі та Гонконгом.

Щодо внутрішніх офшорних юанів стейблкоїн (CNYC), можна застосувати два моделі: перша - це встановлення емітентів в зоні вільної торгівлі організаціями розрахунків, великими банками, платіжними установами тощо, досліджуючи механізм випуску на блокчейні, формуючи оптовий та роздрібний ринок; друга - це безпосереднє карбування стейблкоїнів на основі операційної організації цифрового юаня у філії в зоні вільної торгівлі. Незалежно від обраної моделі, необхідно одночасно забезпечити достатнє резервування активів, вдосконалити механізм управління ризиками, обмежити коло правомірних суб'єктів використання тощо.

Щодо закордонних офшорних стейблкоїнів (CNHC), можна створити установу для випуску в Гонконзі або дозволити внутрішнім установам випускати через гонконгські юридичні особи. Це створює подвійну систему стейблкоїнів у юанях як на території, так і за її межами, та досліджує механізми їх взаємодії. CNYC використовується для підвищення ефективності розрахунків у міжнародній торгівлі, тоді як CNHC зміцнює позицію Гонконгу в міжнародній валютній системі юаня, підтримуючи операції з активами на основі юаня, спільно підвищуючи глобальний вплив юаня.

У сфері регулювання внутрішні та зовнішні регуляторні органи повинні співпрацювати з емітентами, використовуючи смарт-технології для моніторингу діяльності на вторинному ринку та запобігання незаконним фінансовим потокам. Водночас пошук стейблкоїна в юанях все ще потребує суворого контролю ризиків, поступового підходу та якнайшвидшого сприяння розробці відповідних нормативних актів. У майбутньому можна запозичити концепцію "фінансового інтернету", запропоновану Міжнародним банком, для сприяння спільному розвитку цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів.