Шифрувальний щотижневик (6.15-6.22): Загострення геополітичних ризиків впливає на рухи крипторинку

Цього тижня ринок криптоактивів зазнав складних змін середовища. Постійний приплив інституційних коштів, зростання обережності на ринку похідних фінансових інструментів та раптове збільшення геополітичних ризиків – ці три фактори переплітаються, впливаючи на динаміку ринку.

Біткоїн коливався в діапазоні 102000-109000 доларів. У вихідні під впливом загострення ситуації на Близькому Сході відбулося короткочасне панічне падіння, після чого відбулося часткове відновлення. Внутрішня структура крипторинку все ще залишається стабільною, що є важливим фактором підтримки цін. Однак загострення геополітичних конфліктів призвело до зниження цін на біткоїн з боку короткострокових трейдерів.

Майбутній рух біткоїна значною мірою залежатиме від розвитку ситуації на Близькому Сході. Якщо конфлікти поступово зменшаться, біткоїн, швидше за все, повернеться до рівня приблизно 105000 доларів.

Політика, макрофінанси та економічні дані

На цьому тижні ситуація на Близькому Сході загострюється.

З 16 по 18 червня Ізраїль продовжував проводити точкові повітряні удари по певних цілях, після чого зазнав репресивних ударів у відповідь. Ринок одразу перейшов у режим захисту: за тиждень ціна на нафту марки Brent зросла майже на 7%, одного разу перевищивши позначку 78 доларів; ціна на золото також зросла, досягнувши максимуму 33452,37 долара за унцію.

19 червня ситуація ще більше загострилася. Ф'ючерси на нафту марки Brent знову зросли на 2,8%, склавши 78,85 доларів, що є новим п'ятимісячним максимумом; індекс волатильності VIX зріс, а дохідність державних облігацій США знизилася через побоювання.

20 червня на ринку з'явилися короткочасні ознаки полегшення, ціни на нафту трохи знизилися, а світові фондові індекси продемонстрували технічний відскок.

Проте, вранці 21 червня ситуація знову погіршилася. Специфічні ядерні об'єкти зазнали точкових ударів. Цей крок одразу ж викликав різкі дипломатичні хвилювання. Генеральний секретар ООН Антоніу Гутерріш охарактеризував ситуацію як "критичну", ЄС та Велика Британія закликали усі сторони до стриманості.

Оскільки події відбулися під час вихідних, ціноутворення на основних фінансових ринках буде оголошено в понеділок. Але похідні та офшорна торгівля вже дали попередні сигнали: енергетичні та військові ETF у нічних торгах зросли; обсяги відкритих позицій на опціони на нафту CME помітно зросли на рівні виконання вище 90 доларів; а високий ризик шифрування активів спочатку відчув тиск на продаж, біткойн впав приблизно на 1,14%, а ефіріум знизився більш ніж на 2,96%.

Цього тижня розвиток подій вже вивів ситуацію в "контрольовану конфронтацію" та "подальше загострення" між сірими зонами, ринок увійшов у типовий режим "інфляція нафти - захист від американських облігацій - корекція технологій - популярність дорогоцінних металів". Якщо в найближчі кілька тижнів конфлікт буде контролюватися, ринок може переварити ситуацію в умовах високої волатильності; але якщо конфлікт ще більше розшириться, масштаби та ритм переоцінки глобальних активів значно посиляться.

Історичні дані показують, що біткойн на початкових етапах геополітичних криз часто спочатку відкатується, а потім демонструє слабку негативну кореляцію з золотом; але якщо конфлікт розвинеться в двосторонній тиск на глобальну ліквідність і витрати на капітал, чутливість біткойна та ефіріума суттєво зросте.

крипторинок

На початку цього тижня ринок відновився незначно в очікуванні "контрольованої" ситуації: біткойн досяг піку в 109000 доларів, а біткойн-ETF на спот-ринку продовжував чистий приплив протягом восьми торгових днів. Ці дані про фінансові потоки забезпечують ключову підтримку ціні на фоні макроекономічного шуму. На фоні охолодження фінансування на ринку, покупець з боку інституцій став основною силою, що підтримує ціну біткойна на рівні понад 100000 доларів.

Результати FOMC, оприлюднені 19 червня, "без змін + зменшення точки", не порушили ритм коливань біткойна, але на ф'ючерсному ринку спостерігається збільшення обсягів хеджування.

Дані після закриття ринку в п’ятницю показують, що ETH ETF зафіксував найбільший одноденний чистий відток з червня (11,3 мільйона доларів), скорочення позицій інституцій викликало ланцюгову деверсифікацію, а котирування ETH до долара США в один момент різко впали до 2,372 долара, обсяги торгів зросли, що призвело до синхронного зниження активів з високим β, таких як SOL, DOGE.

20 червня під час американської сесії, одна хвиля високого кредитного плеча на ринку призвела до швидкого падіння біткоїна нижче 103000 доларів, з яких більше 90% становили довгі позиції; ETH, SOL та інші впали на 6-9%. Ця подія "мгновенного знищення" підтвердила вразливість надмірного кредитного плеча на ринку деривативів і стала першим масовим системним ліквідацією на ринку після швидкого зростання у травні.

Вихідні ризики досягли піку в період з 21 по 22 червня в ранкові години за східним часом США: геополітичні ризики раптово зросли. Крипторинок, як єдиний клас активів, що торгується в реальному часі 24/7 по всьому світу, спостерігав, як біткойн одного разу впав нижче 100 тисяч доларів, але закрився з падінням на 1,14%, продемонструвавши відносну стійкість, тоді як ETH після двох днів падіння майже на 10% знову впав на 2,96%, що свідчить про дуже слабку ліквідність високоліквідних активів.

З технічних показників видно, що геополітичний конфлікт призвів до тимчасового зниження біткоїна нижче першої лінії висхідного тренду, але він все ще перебуває в діапазоні від 90000 до 110000 доларів. Структурований тиск на ринку зберігається, фінансова підтримка змінюється незначно, а зниження ціни біткоїна цього тижня в основному викликане панікою, спричиненою загостренням геополітичного конфлікту. Якщо конфлікт більше не буде загострюватися, цей вплив поступово зникне, але якщо конфлікт продовжить погіршуватися, це перевірить ключові рівні підтримки на 100000 та 90000 доларів.

Виведення та введення коштів

Після великого відскоку в квітні-травні, потоки капіталу почали диференціюватися, капітал у каналі стабільних монет почав зменшуватися, в той час як капітал у каналі BTC Spot ETF залишався відносно активним і стабільним.

Цього тижня обсяги коштів, що надходять через BTC Spot ETF, становили 10,22 мільярда доларів США, що значно менше, ніж 13,84 мільярда минулого тижня, проте залишається на високому рівні. Але наступного тижня ці дані можуть стикнутися з серйозними викликами, якщо геополітичні конфлікти продовжать впливати на американський фондовий ринок, обсяги коштів через BTC Spot ETF, ймовірно, не зможуть показати незалежну динаміку.

Канал стейблкоїнів минулого тижня отримав 1,273 мільярда, а цього тижня став витікати 132 мільйони. Це швидке охолодження узгоджується з тенденціями, які ми спостерігали на ринку контрактів і ринку кредитування.

Цього тижня в ETH Spot ETF надійшло 40,77 мільйона доларів, протягом першої половини тижня обсяги надходжень зменшилися, а до п'ятниці відбулося відтік понад 100 мільйонів доларів. Зменшення обсягів надходжень ETH може призвести до тиску на активи з високим β. У разі різкого зниження це може завдати значної шкоди ринку.

Тиск на продаж та продаж

На фоні зниження відсоткових ставок і зростання геополітичних ризиків ціна біткойна утримується на високому рівні 100-120 тисяч доларів, визначальними силами є інституційні інвестиції та структурна напруга на ринку.

Цього тижня довгострокові власники продовжили збільшувати свої позиції на 28920 монет, тоді як короткострокові власники продовжили зменшувати свої позиції на 24650 монет, а обсяги на централізованих біржах продовжують зменшуватись. Через панічні продажі та зменшення спекулятивного ентузіазму, цього тижня обсяги виводу з бірж суттєво зменшилися до 1555.9 монет.

Ці дані можуть свідчити про те, що впевненість довгострокових власників у біткоїні продовжує зростати, але ентузіазм короткострокових трейдерів охолоджується швидше, а короткострокове ціноутворення біткоїна визначається короткостроковими трейдерами на ринку та коштами з каналу BTC Spot ETF. Наразі обидва показники також демонструють охолодження, у разі якщо геополітичний конфлікт швидко вирішиться, біткоїн може вийти з кризи і знову повернутися до рівня 105000, якщо ситуація погіршиться, з високою ймовірністю він впаде нижче 100000, навіть може перевірити 90000 доларів (ймовірність низька).

Експерти вважають, що логіка середньо- та довгострокового руху ціни біткоїна не змінилася, якщо тільки геополітичні конфлікти не переростуть у більш масштабні регіональні конфлікти.

Індикатори циклу

Згідно з відповідними даними, циклічний індикатор BTC становить 0.625, перебуває в періоді зростання.