Нові можливості криптоактивів у контексті реконструкції глобальних торгових правил

Нещодавно в китайсько-американських торгових відносинах з'явилися ознаки пом'якшення, що сприяло зростанню фондового ринку США та ринку криптоактивів. Проте, переформатування глобальних торгових правил все ще стикається з численними невизначеностями, а децентралізовані та міжсуверенні характеристики криптоактивів все більше приваблюють інвесторів.

Економічні дані США за травень викликають змішані почуття. У квітні зростання неформальної зайнятості перевищило очікування, що свідчить про те, що ринок праці залишається стійким. США та Китай досягли угоди про "період призупинення мит", що зменшило занепокоєння ринку щодо розриву глобальних ланцюгів постачання. Індекс споживчої впевненості у травні значно зріс, досягнувши найбільшого місячного зростання за останні чотири роки.

Проте, ринок державних облігацій США продовжує бути нестабільним. Доходність 30-річних облігацій США стрімко зросла до найвищого рівня за останні 20 років. Проблема з борговим лімітом США викликала занепокоєння, існують прогнози, що частка боргу США від ВВП може зрости з нинішніх близько 98% до 125%. Федеральна резервна система зберігає позицію щодо призупинення зниження процентних ставок, вважаючи, що інфляція може бути більш тривалою, ніж очікувалося.

В цілому, американська економіка перебуває на етапі "стабільності з ризиками". Короткострокова стійкість зростання підтримує ринок, але фон фіскальної та монетарної політики може обмежити його потенціал для зростання. Політика США все ще має невизначеність у балансуванні між стимулюванням короткострокового зростання та підтримкою довгострокового кредиту.

На цьому фоні фондовий ринок США та ринок криптоактивів швидко відновилися. Індекс S&P 500 та Nasdaq продемонстрували найсильніші показники травня за кілька десятиліть. Технологічні гіганти стали найбільшими вигодонабувачами, але ринок також продемонстрував характеристики "високої волатильності та високої диференціації".

Біткоїн, як барометр цифрових активів, показав яскраві результати в травні. З початку місяця з 95 тисяч доларів США підвищився до 105 тисяч доларів США наприкінці місяця, місячний приріст склав 12%. Цей резонансний ефект з американським фондовим ринком відображає переналаштування активів інвесторами в умовах невизначеності політики.

На рівні фінансів, біткоїн-ETF залучив велику кількість грошових потоків, тоді як золоте фонд зазнав відтоку капіталу. Це свідчить про те, що частина інвесторів переходить до біткоїну як нового засобу зберігання вартості та хеджування. Головні фінансові установи також почали приймати біткоїн, наприклад, JPMorgan оголосив про дозвіл клієнтам інвестувати в біткоїн.

У сфері регулювання новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США заявив про ціль створення "глобальної столиці криптоактивів" та планує ввести низку реформ. США та Гонконг поступово просувають законодавство щодо регулювання стабільних монет, надаючи інституційну підтримку розвитку криптоактивів.

У майбутньому, коливання традиційних фінансових ринків можуть на певних етапах стати підмогою зростанню криптоактивів. Зростання доходності державних облігацій США викликане фінансовими побоюваннями, може спонукати приток капіталу в крипто ринок. У довгостроковій перспективі, погіршення фінансового становища США може підвищити привабливість криптоактивів як засобу захисту.

Результати ринку криптоактивів у травні відображають, що на фоні зростаючої глобальної економічної невизначеності біткойн стає новим вибором для капіталу для хеджування ризиків. З поступовим проясненням регуляторного середовища ця тенденція може ще більше прискоритися. Незважаючи на численні виклики, позиціювання біткойна як "цифрового золота" поступово було прийнято ринком.