Аналіз стратегії резервування криптоактивів компаній, що котируються на біржі
Вступ
Нещодавно все більше публічних компаній почали впроваджувати стратегію резервування криптоактивів, ця тенденція не обмежується лише біткоїном та ефіром. Деякі компанії сприймають це як останній шанс врятувати бізнес, інші ж просто копіюють дії попередників, але також є кілька дійсно інноваційних проектів, які виділяються.
Ця стаття розгляне лідерів у сфері стратегічних резервів біткойнів та ефіру, аналізуючи, як вони пропонують альтернативи спотовим ETF, впроваджують складні фінансові структури, реалізують податкову оптимізацію, створюють доходи від стейкінгу, інтегрують екосистему DeFi та використовують свої унікальні конкурентні переваги.
Стратегія резервування біткоїнів
Загальний огляд
Згідно з даними статистики, серед суб'єктів, що публічно розкривають свої позиції, MicroStrategy швидко піднялася до рангу найбільшого корпоративного власника, поступаючись лише iShares Bitcoin Trust, контролюючи майже 2,865% від загального обсягу в 21 мільйон.
Проте, ETF та трести все ще домінують, очолювані iShares, Fidelity та Grayscale. На рівні суверенних держав США має найбільше біткоїнів, а Україна також зберігає значні резерви. Серед приватних компаній Block.one та Tether Holdings є лідерами.
Серед усіх суб'єктів, що мають біткоїн, США та Канада займають перші місця, за ними йде Великобританія. Але варто звернути увагу також на те, що японський Metaplanet( займає 5) місце, а китайський Next Technology Holding( займає 12) місце.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f64fb422db023624e5473e5f753527ad.webp)
Наступний список демонструє ситуацію з володінням біткоїнами у тридцяти найбільших публічних компаніях, де MicroStrategy займає помітну перевагу на першому місці. Навіть без врахування MicroStrategy, MARA та Twenty One Capital все ще залишаються на передових позиціях, але розподіл активів залишається надзвичайно концентрованим.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f7a5c4ab42cd6ebfb6b622caabc8abd.webp)
При оцінці резервів біткойнів публічних компаній є два показники, на які варто звернути особливу увагу:
Поточне значення та вартісний коефіцієнт: порівняння поточної доларової вартості біткоїн-активів з початковими витратами. Вищий коефіцієнт означає значні нереалізовані прибутки.
Біткоїн чистий актив множник ( BTC NAV Multiple ): використовується для розрахунку вартості компанії, ділячи ринкову капіталізацію на доларову вартість її резервів біткоїнів. Цей множник відображає оцінку премії інвесторами щодо основного бізнесу компанії поза криптоактивами.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f9f8e9132c0c4ef42c3cdcbb9852d75.webp)
Аналіз множників NAV перших 30 компаній показує значні відмінності в групах, такі як Tesla та Coinbase. Після виключення компаній з нерезервами біткойнів видно, що більшість компаній насправді торгуються з вищими множниками NAV, багато з яких перевищують 2. Лише чотири компанії мають NAV=1, а великі власники, такі як MSTR та MARA, не демонструють тих екстремальних множників, що спостерігаються серед малих компаній.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c5734cfd4353a8b3e1021f76c974b917.webp)
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Серед численних публічних компаній, які наслідують стратегію MicroStrategy, японська компанія Metaplanet вирізняється. Станом на сьогодні вона придбала в загальному 16,352 монети Bitcoin, увійшовши до п'ятірки найбільших публічних компаній, що володіють Bitcoin.
Metaplanet використовує інноваційну фінансову структуру:
Залучити готівку шляхом випуску облігацій без відсотків терміном на шість місяців за номінальною вартістю.
Надати EVO фонду відповідну кількість опціонів на акції (SARs).
У момент погашення облігацій використовувати готівку, сплачену через SARs з фонду EVO, як єдине джерело фінансування для викупу облігацій.
Ця угода уникнула будь-яких регулярних витрат на відсотки. Доходи фонду EVO складаються з гарантії основної суми та прибутку від зростання.
Податкові переваги становлять ще одну основну цінність: в Японії прибуток з капіталу від акцій та дивіденди підлягають єдиному податку близько 20%, тоді як прибуток від торгівлі спотовими біткоїнами класифікується як різний дохід, а загальна податкова ставка може досягати 55%. Для інвесторів з високим податковим навантаженням, які шукають експозицію до біткоїнів, Metaplanet стає надзвичайно привабливим альтернативним варіантом.
Інші підприємства з резервами біткойнів
Багато компаній змагаються за наслідування стратегії резервування біткойнів MicroStrategy. Варто зазначити, що такі компанії SPAC, як Twenty One Capital та ProCap Finance, через складні структури залучення коштів миттєво стають провідними власниками після завершення злиття.
Шлях SPAC Twenty One Capital поєднує зобов'язання щодо фізичного біткоїна, PIPE та конвертоване боргове фінансування, а також двоступеневу структуру злиття, що дозволяє компанії мати повністю профінансовані резерви 42,000 монет біткоїна вже в перший день торгів на Nasdaq.
ProCap Financial залучила 10,08 мільярда доларів для запуску своєї платформи резервів біткоїнів, з яких 256 мільйонів доларів було отримано з SPAC тресту, 517 мільйонів з привілейованих акцій PIPE, а 235 мільйонів з нульових, привілейованих забезпечених конвертованих облігацій. Близько 95% загальної суми залучення (9,5 мільярда доларів ) було відразу інвестовано в придбання 9 498 монет біткоїнів.
Одночасно деякі криптоплатформи з великою кількістю готівки також продовжують стабільно інвестувати в цифрові активи:
Tether з кінця 2022 року активно почала включати біткойн до резервів, щокварталу використовуючи до 15% чистого прибутку для прямих ринкових покупок та інвестицій у відновлювальну енергетику.
Block вперше інвестував 50 мільйонів доларів у біткойн у жовтні 2020 року і з тих пір підтримує свою позицію в біткойнах. У квітні 2024 року буде запущено корпоративну програму середньозваженої вартості долара, в рамках якої 10% валового прибутку від продуктів біткойн щомісяця буде використовуватися для систематичних покупок.
Coinbase у серпні 2021 року офіційно підтвердила корпоративну біткойн-стратегію, рада директорів затвердила одноразову покупку цифрових активів на суму 500 мільйонів доларів, а також пообіцяла інвестувати 10% квартального чистого прибутку в портфель, що включає біткойн.
Резервна стратегія Ethereum
Багато компаній з таким же ентузіазмом, як і MicroStrategy, приєдналися до табору резервів Ethereum. За цим стоять очікування зростання ETH, винагороди за стейкінг та той факт, що на даному етапі ETH ETF не можуть брати участь у стейкінгу.
Учасниками провідної стратегії резервування Ethereum є компанії BitMine, SharpLink, Big Digital та BTCS, які за останні 30 днів суттєво збільшили свої позиції.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6df194fe332959d39d43a1656a24682.webp)
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming - це компанія з iGaming, що торгується на Nasdaq, яка оголосила про запуск стратегії резервів Ethereum через приватне розміщення на суму 425 мільйонів доларів у 2025 році.
SharpLink побудував цю стратегію навколо двох фінансових каналів: великого PIPE та механізму акцій ATM. 27 травня 2025 року SharpLink оголосив про завершення розподілу PIPE на 425 мільйонів доларів, що був лідований основними криптоінвестиційними фондами, такими як Consensys, ParaFi Capital та Electric Capital.
Після завершення угоди Джозеф Лубін приєднався до ради директорів SharpLink та обійняв посаду голови, відповідального за стратегічний напрямок проекту резервів Ethereum.
SharpLink обіцяє використовувати майже 100% своїх активів ETH для стейкінгу з метою отримання прибутку. Станом на середину липня 2025 року приблизно 99.7% його активів Ethereum вже брали участь у стейкінгу.
10 липня 2025 року SharpLink уклав остаточну угоду з Фондом Ethereum, безпосередньо придбавши 10,000 монета ETH за загальну суму 25,723,680 доларів США. Це була перша позабіржова угода між Фондом Ethereum та публічною компанією.
BTCS Inc. (BTCS)
8 липня 2025 року BTCS оголосила про плани залучити 100 мільйонів доларів у 2025 році для придбання своїх резервів ефіріуму.
BTCS розробила гібридну фінансова модель, поєднуючи традиційне фінансування з децентралізованими фінансами: фінансування для безперервного накопичення ETH буде забезпечено через продаж акцій ATM, випуск конвертованих облігацій та через позики DeFi на основі Aave.
У частині на ланцюзі стратегія BTCS базується на Aave: компанія запозичує USDT під заставу ETH на протоколі Aave, а отримані кошти використовує для додаткової покупки ETH. Потім BTCS через свою мережу валідаторів NodeOps ставить ці ETH на заставу для отримання винагород.
Інші компанії
BitMine Immersion Technologies: У липні 2025 року запустить стратегію резервування "легких активів" Ethereum та в той же день завершить приватний розподіл на 250 мільйонів доларів для покупки ETH. Протягом тижня BitMine накопичив приблизно 300,657 монет ETH.
Bit Digital: 7 липня 2025 року оголосила про завершення трансформації до стратегії резервів Ethereum. Через публічний випуск акцій було залучено близько 172 мільйонів доларів США, і ліквідовано 280 BTC на балансі, а отримані кошти були повторно інвестовані в Ethereum.
GameSquare Holdings: 10 липня 2025 року запустить резервний план на основі ефіру на суму до 100 мільйонів доларів. У цьому ж повідомленні підтверджено перші інвестиції в розмірі 5 мільйонів доларів для придбання приблизно 1,818 монет ETH за ціною близько 2,749 доларів за монету.
Висновок
Хвиля резервування криптоактивів підприємствами вже значно перевищила межі біткоїна та ефіру, багато компаній розширюють свої резерви до SOL, BNB, XRP, HYPE тощо, щоб зайняти лідируючі позиції.
Однак більшість проєктів мають серйозну однорідність, їм бракує стійкої конкурентної переваги, і їхня NAV-премія, швидше за все, з часом буде знищена конкурентами з більшою стратегічною перевагою.
Справжні компанії з перевагами зазвичай мають більш потужну фінансову структуру та стратегічні партнерські відносини. Наприклад, Metaplanet виграє від пільгового оподаткування акцій в Японії та відсутності ринку BTC-спотових ETF; Twenty One використовує складну фінансову структуру для використання всіх доступних каналів для отримання біткоїнів і встановила стратегічні партнерські відносини з Tether, Bitfinex та SoftBank; SharpLink очолює Consensys і провідні крипто-VC, Джозеф Лубін приєднався до їхньої ради директорів, тоді як BTCS займається екосистемою DeFi Ethereum.
Для публічних інвесторів важливо дотримуватися обережності: на тлі великого хайпу багато компаній все ще мають високе NAV, їхні акції часто коливаються через оголошення. Крім того, більш широкий ринковий ризик, особливо під час ведмежого ринку, може швидко знищити будь-які премії, що виникають внаслідок цих стратегій.
У сфері інститутів все більше криптофондів інвестують у криптоактиви, навіть запускають спеціалізовані фонди. Тим часом досвідчені професіонали галузі виступають у ролі стратегічних консультантів.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f18a077860de30828a6d4838872796d.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f73802d63ddb0ad5c6a1c72d5e1263dd.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0680fd7f4d8f5cbe78844581066cd19a.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0aad24dc0c12db067742e9821f6d6b94.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
StakeTillRetire
· 2год тому
Накопичення монет哥萨勒 还是狠
Переглянути оригіналвідповісти на0
SerumSqueezer
· 2год тому
Дивитися, як нові невдахи заходять на ринок, насправді дуже приємно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkPrince
· 2год тому
Біткойн резервний вал захисту, яка компанія сильніша?
Переглянути оригіналвідповісти на0
SelfMadeRuggee
· 2год тому
Ще одна хвиля невдах готова до обдурювання людей, як лохів
Переглянути оригіналвідповісти на0
LightningAllInHero
· 2год тому
btc знову зростання!
Переглянути оригіналвідповісти на0
AltcoinMarathoner
· 2год тому
так само, як миля 20 в циклі btc... спостерігати, як ці корпорації накопичують сатоші, - це чиста гра на витривалість. microstrategy провідний в інституційному марафоні rn
Переглянути оригіналвідповісти на0
BrokenYield
· 2год тому
просто ще одна стратегія-копія... ngmi, якщо чесно
Публічна компанія формує резерви цифрових грошей: MicroStrategy змагається з молодими зірками.
Аналіз стратегії резервування криптоактивів компаній, що котируються на біржі
Вступ
Нещодавно все більше публічних компаній почали впроваджувати стратегію резервування криптоактивів, ця тенденція не обмежується лише біткоїном та ефіром. Деякі компанії сприймають це як останній шанс врятувати бізнес, інші ж просто копіюють дії попередників, але також є кілька дійсно інноваційних проектів, які виділяються.
Ця стаття розгляне лідерів у сфері стратегічних резервів біткойнів та ефіру, аналізуючи, як вони пропонують альтернативи спотовим ETF, впроваджують складні фінансові структури, реалізують податкову оптимізацію, створюють доходи від стейкінгу, інтегрують екосистему DeFi та використовують свої унікальні конкурентні переваги.
Стратегія резервування біткоїнів
Загальний огляд
Згідно з даними статистики, серед суб'єктів, що публічно розкривають свої позиції, MicroStrategy швидко піднялася до рангу найбільшого корпоративного власника, поступаючись лише iShares Bitcoin Trust, контролюючи майже 2,865% від загального обсягу в 21 мільйон.
Проте, ETF та трести все ще домінують, очолювані iShares, Fidelity та Grayscale. На рівні суверенних держав США має найбільше біткоїнів, а Україна також зберігає значні резерви. Серед приватних компаній Block.one та Tether Holdings є лідерами.
Серед усіх суб'єктів, що мають біткоїн, США та Канада займають перші місця, за ними йде Великобританія. Але варто звернути увагу також на те, що японський Metaplanet( займає 5) місце, а китайський Next Technology Holding( займає 12) місце.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f64fb422db023624e5473e5f753527ad.webp)
Наступний список демонструє ситуацію з володінням біткоїнами у тридцяти найбільших публічних компаніях, де MicroStrategy займає помітну перевагу на першому місці. Навіть без врахування MicroStrategy, MARA та Twenty One Capital все ще залишаються на передових позиціях, але розподіл активів залишається надзвичайно концентрованим.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f7a5c4ab42cd6ebfb6b622caabc8abd.webp)
При оцінці резервів біткойнів публічних компаній є два показники, на які варто звернути особливу увагу:
Поточне значення та вартісний коефіцієнт: порівняння поточної доларової вартості біткоїн-активів з початковими витратами. Вищий коефіцієнт означає значні нереалізовані прибутки.
Біткоїн чистий актив множник ( BTC NAV Multiple ): використовується для розрахунку вартості компанії, ділячи ринкову капіталізацію на доларову вартість її резервів біткоїнів. Цей множник відображає оцінку премії інвесторами щодо основного бізнесу компанії поза криптоактивами.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f9f8e9132c0c4ef42c3cdcbb9852d75.webp)
Аналіз множників NAV перших 30 компаній показує значні відмінності в групах, такі як Tesla та Coinbase. Після виключення компаній з нерезервами біткойнів видно, що більшість компаній насправді торгуються з вищими множниками NAV, багато з яких перевищують 2. Лише чотири компанії мають NAV=1, а великі власники, такі як MSTR та MARA, не демонструють тих екстремальних множників, що спостерігаються серед малих компаній.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c5734cfd4353a8b3e1021f76c974b917.webp)
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Серед численних публічних компаній, які наслідують стратегію MicroStrategy, японська компанія Metaplanet вирізняється. Станом на сьогодні вона придбала в загальному 16,352 монети Bitcoin, увійшовши до п'ятірки найбільших публічних компаній, що володіють Bitcoin.
Metaplanet використовує інноваційну фінансову структуру:
Залучити готівку шляхом випуску облігацій без відсотків терміном на шість місяців за номінальною вартістю.
Надати EVO фонду відповідну кількість опціонів на акції (SARs).
У момент погашення облігацій використовувати готівку, сплачену через SARs з фонду EVO, як єдине джерело фінансування для викупу облігацій.
Ця угода уникнула будь-яких регулярних витрат на відсотки. Доходи фонду EVO складаються з гарантії основної суми та прибутку від зростання.
Податкові переваги становлять ще одну основну цінність: в Японії прибуток з капіталу від акцій та дивіденди підлягають єдиному податку близько 20%, тоді як прибуток від торгівлі спотовими біткоїнами класифікується як різний дохід, а загальна податкова ставка може досягати 55%. Для інвесторів з високим податковим навантаженням, які шукають експозицію до біткоїнів, Metaplanet стає надзвичайно привабливим альтернативним варіантом.
Інші підприємства з резервами біткойнів
Багато компаній змагаються за наслідування стратегії резервування біткойнів MicroStrategy. Варто зазначити, що такі компанії SPAC, як Twenty One Capital та ProCap Finance, через складні структури залучення коштів миттєво стають провідними власниками після завершення злиття.
Шлях SPAC Twenty One Capital поєднує зобов'язання щодо фізичного біткоїна, PIPE та конвертоване боргове фінансування, а також двоступеневу структуру злиття, що дозволяє компанії мати повністю профінансовані резерви 42,000 монет біткоїна вже в перший день торгів на Nasdaq.
ProCap Financial залучила 10,08 мільярда доларів для запуску своєї платформи резервів біткоїнів, з яких 256 мільйонів доларів було отримано з SPAC тресту, 517 мільйонів з привілейованих акцій PIPE, а 235 мільйонів з нульових, привілейованих забезпечених конвертованих облігацій. Близько 95% загальної суми залучення (9,5 мільярда доларів ) було відразу інвестовано в придбання 9 498 монет біткоїнів.
Одночасно деякі криптоплатформи з великою кількістю готівки також продовжують стабільно інвестувати в цифрові активи:
Tether з кінця 2022 року активно почала включати біткойн до резервів, щокварталу використовуючи до 15% чистого прибутку для прямих ринкових покупок та інвестицій у відновлювальну енергетику.
Block вперше інвестував 50 мільйонів доларів у біткойн у жовтні 2020 року і з тих пір підтримує свою позицію в біткойнах. У квітні 2024 року буде запущено корпоративну програму середньозваженої вартості долара, в рамках якої 10% валового прибутку від продуктів біткойн щомісяця буде використовуватися для систематичних покупок.
Coinbase у серпні 2021 року офіційно підтвердила корпоративну біткойн-стратегію, рада директорів затвердила одноразову покупку цифрових активів на суму 500 мільйонів доларів, а також пообіцяла інвестувати 10% квартального чистого прибутку в портфель, що включає біткойн.
Резервна стратегія Ethereum
Багато компаній з таким же ентузіазмом, як і MicroStrategy, приєдналися до табору резервів Ethereum. За цим стоять очікування зростання ETH, винагороди за стейкінг та той факт, що на даному етапі ETH ETF не можуть брати участь у стейкінгу.
Учасниками провідної стратегії резервування Ethereum є компанії BitMine, SharpLink, Big Digital та BTCS, які за останні 30 днів суттєво збільшили свої позиції.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6df194fe332959d39d43a1656a24682.webp)
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming - це компанія з iGaming, що торгується на Nasdaq, яка оголосила про запуск стратегії резервів Ethereum через приватне розміщення на суму 425 мільйонів доларів у 2025 році.
SharpLink побудував цю стратегію навколо двох фінансових каналів: великого PIPE та механізму акцій ATM. 27 травня 2025 року SharpLink оголосив про завершення розподілу PIPE на 425 мільйонів доларів, що був лідований основними криптоінвестиційними фондами, такими як Consensys, ParaFi Capital та Electric Capital.
Після завершення угоди Джозеф Лубін приєднався до ради директорів SharpLink та обійняв посаду голови, відповідального за стратегічний напрямок проекту резервів Ethereum.
SharpLink обіцяє використовувати майже 100% своїх активів ETH для стейкінгу з метою отримання прибутку. Станом на середину липня 2025 року приблизно 99.7% його активів Ethereum вже брали участь у стейкінгу.
10 липня 2025 року SharpLink уклав остаточну угоду з Фондом Ethereum, безпосередньо придбавши 10,000 монета ETH за загальну суму 25,723,680 доларів США. Це була перша позабіржова угода між Фондом Ethereum та публічною компанією.
BTCS Inc. (BTCS)
8 липня 2025 року BTCS оголосила про плани залучити 100 мільйонів доларів у 2025 році для придбання своїх резервів ефіріуму.
BTCS розробила гібридну фінансова модель, поєднуючи традиційне фінансування з децентралізованими фінансами: фінансування для безперервного накопичення ETH буде забезпечено через продаж акцій ATM, випуск конвертованих облігацій та через позики DeFi на основі Aave.
У частині на ланцюзі стратегія BTCS базується на Aave: компанія запозичує USDT під заставу ETH на протоколі Aave, а отримані кошти використовує для додаткової покупки ETH. Потім BTCS через свою мережу валідаторів NodeOps ставить ці ETH на заставу для отримання винагород.
Інші компанії
BitMine Immersion Technologies: У липні 2025 року запустить стратегію резервування "легких активів" Ethereum та в той же день завершить приватний розподіл на 250 мільйонів доларів для покупки ETH. Протягом тижня BitMine накопичив приблизно 300,657 монет ETH.
Bit Digital: 7 липня 2025 року оголосила про завершення трансформації до стратегії резервів Ethereum. Через публічний випуск акцій було залучено близько 172 мільйонів доларів США, і ліквідовано 280 BTC на балансі, а отримані кошти були повторно інвестовані в Ethereum.
GameSquare Holdings: 10 липня 2025 року запустить резервний план на основі ефіру на суму до 100 мільйонів доларів. У цьому ж повідомленні підтверджено перші інвестиції в розмірі 5 мільйонів доларів для придбання приблизно 1,818 монет ETH за ціною близько 2,749 доларів за монету.
Висновок
Хвиля резервування криптоактивів підприємствами вже значно перевищила межі біткоїна та ефіру, багато компаній розширюють свої резерви до SOL, BNB, XRP, HYPE тощо, щоб зайняти лідируючі позиції.
Однак більшість проєктів мають серйозну однорідність, їм бракує стійкої конкурентної переваги, і їхня NAV-премія, швидше за все, з часом буде знищена конкурентами з більшою стратегічною перевагою.
Справжні компанії з перевагами зазвичай мають більш потужну фінансову структуру та стратегічні партнерські відносини. Наприклад, Metaplanet виграє від пільгового оподаткування акцій в Японії та відсутності ринку BTC-спотових ETF; Twenty One використовує складну фінансову структуру для використання всіх доступних каналів для отримання біткоїнів і встановила стратегічні партнерські відносини з Tether, Bitfinex та SoftBank; SharpLink очолює Consensys і провідні крипто-VC, Джозеф Лубін приєднався до їхньої ради директорів, тоді як BTCS займається екосистемою DeFi Ethereum.
Для публічних інвесторів важливо дотримуватися обережності: на тлі великого хайпу багато компаній все ще мають високе NAV, їхні акції часто коливаються через оголошення. Крім того, більш широкий ринковий ризик, особливо під час ведмежого ринку, може швидко знищити будь-які премії, що виникають внаслідок цих стратегій.
У сфері інститутів все більше криптофондів інвестують у криптоактиви, навіть запускають спеціалізовані фонди. Тим часом досвідчені професіонали галузі виступають у ролі стратегічних консультантів.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f18a077860de30828a6d4838872796d.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f73802d63ddb0ad5c6a1c72d5e1263dd.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0680fd7f4d8f5cbe78844581066cd19a.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0aad24dc0c12db067742e9821f6d6b94.webp)
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](