Революція стейблкоїнів триває: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі через застарілу інфраструктуру, тривалість розрахункових циклів та високі витрати стикаються з повним викликом з боку стейблкоїнів. Ці цифрові активи перепроєктовують способи міжкордонного руху вартості, корпоративних угод та доступу до особистих фінансових послуг.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні органи повільно інтегрують стейблкоїни в споживчі застосунки та корпоративні фінансові потоки. У той же час нові фінансові інструменти, такі як платіжні шлюзи, канали вводу/виводу та програмовані продукти доходу, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів з технічної та бізнесової точки зору. Досліджуються ключові учасники цієї сфери, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також рушійні сили попиту, що сприяють їхньому застосуванню. Крім того, розглядається, як стейблкоїни можуть стимулювати нові фінансові сценарії застосування та виклики, з якими вони стикаються в процесі інтеграції в глобальну економіку.

Одне. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматичні клірингові палати (ACH) та платежі «точка-точка». Хоча вони вже стали невід'ємною частиною повсякденного життя, інфраструктура багатьох платіжних каналів існує з 70-х років XX століття. Хоча на той час це було новаторським, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур є застарілими та сильно децентралізованими. У загальному, ці платіжні методи мають проблеми з високими витратами, значними витратами часу, довгими термінами обробки, неможливістю здійснювати розрахунки в режимі 24/7 та складними процесами на задньому плані. Крім того, вони часто ( потребують оплати ) непотрібних додаткових послуг, пов’язаних з перевіркою особи, кредитуванням, дотриманням вимог, боротьбою з шахрайством та банківською інтеграцією.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. Порівняно з традиційними способами платежів, використання блокчейн для розрахунків значно спростило процеси, зменшило проміжні етапи, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїнами включають:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки традиційної банківської системи.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну гарантує безпеку та прозорість транзакцій, забезпечуючи захист для користувачів.
• Зниження витрат: виключення посередницьких етапів значно знизило торгові витрати, заощаджуючи кошти для користувачів.
• Глобальне покриття: децентралізовані платформи можуть обслуговувати ринки, які недостатньо покриті традиційними фінансами (, включаючи людей без банківських рахунків ), сприяючи фінансовій інклюзії.

Два. Стан стабільної монети в платіжній індустрії

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири технологічних рівні:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Застосунковий рівень в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які об'єднують кілька незалежних платіжних установ для внесення та виведення коштів на єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний доступ до стейблкоїнів, пропонують інструменти для розробників застосунків і забезпечують користувачів Web3 послугами кредитних карт.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це служба, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

Відомими інноваційними компаніями в цій сфері є:

• Відомий постачальник платіжних послуг: інтеграція стейблкоїнів, таких як USDC, для глобальних платежів.
• Деякий криптогаманець: сам по собі не надає можливість прямого обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з поповнення та виведення коштів через інтеграцію третіх сторін.
• Якась платіжна платформа: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну мільйони електронних комерційних продавців можуть здійснювати оплату у криптовалюті та миттєво перетворювати USDY на інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Багато веб-додатків для платежів Web2 також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери їх застосування.

Постачальників платіжних шлюзів можна поділити на два типи ( з певним перекриттям ):

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників, як правило, більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи таким чином свій основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологій і компаній, які потребують вбудовувати інфраструктуру стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають API, SDK та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Корпоративна платіжна інфраструктура: надає API рішення, що забезпечують безперебійну інтеграцію процесів, має платіжну платформу для міжнародних бізнес-платежів, а також дозволяє підприємствам утримувати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами в корпоративному рахунку, а також надає підприємствам інструменти, необхідні для прийому платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробка понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові ринки в Африці, Латинській Америці, Південно-Східній Азії тощо.
• Деякий постачальник API ( тестовий етап ): надає API для безшовної інтеграції стейблкоїн торгівлі в існуючий бізнес. Він надає підприємствам глобальні канали входу та виходу, інфраструктуру для оплати стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані платіжні робочі процеси (, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу ).
• API для корпоративних платежів: надає ряд API для корпоративних платежів, виплат зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), американський долар (USD), стейблкоїн (USDT), доларова монета (USDC). Основна мета - африканський ринок, дані про операції наразі відсутні.

Споживчий платіжний шлюз орієнтований на користувача, пропонує простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатних валют та безшовні транзакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджуються на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Банківська платформа на певному блокчейні: реалізація особистих витрат, переказів та стейблкоїн-транзакцій у 184 країнах; співпраця з місцевими каналами в Латинській Америці, практично нульові витрати на виведення коштів, більше 10 тисяч користувачів з Південної Америки, висока оцінка серед розробників певного блокчейну.
• Рішення для депозиту та виведення: безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між фіатними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Також підтримується покупка USDC через Apple Pay, що спрощує процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Деякий споживчий платіжний додаток: функція гаманця стейблкоїнів використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

b. Криптовалютна картка

Криптовалютні картки дозволяють користувачам витрачати криптовалюту або стейблкоїни в традиційних торгових точках. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, забезпечуючи безшовні транзакції шляхом автоматичного перетворення криптовалютних активів у фіатні гроші на точках продажу.

Проект включає:

• Один азіатський емітент карт: клієнти включають понад 40 підприємств, продають білосніжні рішення, в основному заробляють на комісійних від обсягу торгівлі, співпрацюють з банками Гонконгу, можуть охоплювати більшість регіонів за межами США, можуть підтримувати мульти-ланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне 30 мільйонів доларів.
• Деякі емітенти карт в Америці: підтримують випуск карт для кількох компаній, найбільша особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів у США та Латинській Америці. Випустили корпоративну карту USDC, використовуючи активи на блокчейні ( для оплати витрат на відрядження, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Один європейський емітент карток + web3 банк: бізнес-модель подібна до вищезазначених двох, підтримує випуск карток багатьма підприємствами; швейцарська ліцензія, основні послуги для європейських + азійських користувачів, наразі не підтримує повноцінні транзакції, лише поповнення на певних публічних блокчейнах. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тисяч, місячний дохід 10-15 тисяч доларів США.
• Універсальна картка певного блокчейну: зростає швидко, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяги торгівлі у грудні 2024 року становитимуть 7 мільйонів доларів, дохід 200 тисяч доларів.
• Екосистема певного стейблкоїна: нещодавно випущено кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, та надано набір інструментів для розробників, що полегшує інтеграцію L1 та L2, на стадії тестування поки що немає даних.

Постачальників криптовалютних карт є багато, і вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

![стейблкоїн революція триває: технічна архітектура та бізнес-екосистема в резонансі])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df8883f82eb6669593c351c97d7c4ea.webp(

) 2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг входу та виходу коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

а. Оператор обробки депозитів та зняттів

• Деяка криптоплатформа для платежів: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різноманітні способи внесення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Деяка крипто мережа: охоплює понад 150 країн, надає послуги введення та виведення для більше 90 криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC### ідентифікації(, AML) протидії відмиванню грошей( та вимоги щодо відповідності, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг введення та виведення.
• Деякий гібридний платіжний шлюз: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що забезпечує інтеграцію платежів у традиційних фіатних валютах та криптоактивах.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Інфраструктура певного стейблкоїна: основні продукти включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн-платежі та обміну, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі має ліцензії в США та Європі, а також встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості дотримання нормативних вимог та ресурсні переваги.
• Платформа випуску стейблкоїнів ) на етапі тестування (: подібна до зазначених продуктів, є регульованою платформою для випуску стейблкоїнів, яка надає API для управління координацією та резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у штатах США, компанії-партнери повинні пройти перевірку KYB) корпоративної ідентичності (, тоді як користувачі повинні відкрити рахунок для проходження KYC. Більшість клієнтів - це OG на блокчейні, порівняно з зазначеною платформою, підтримка інвесторів і розширення бізнесу дещо менш значні.
• Платформа випуску певного стейблкоїна ) на етапі тестування (: ця платформа знизила поріг входу для випуску малих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Використовується модель "центральний вузол - радіальна" модель, де USD* виступає як центральний резервний актив, який є "вузлом" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно емісувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, які прив'язані до різних активів або юрисдикцій, кожен стейблкоїн підключений до USD* як подібний "спиця". Завдяки цій системній структурі забезпечується глибока ліквідність і підвищується ефективність капіталу, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи для кожної торгової пари окремих пулів ліквідності. Остаточна мета дизайну системи полягає не лише в посиленні цінової стабільності, зменшенні сліпих зон, а й у досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

) 3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до банківської діяльності - приймають внески від клієнтів і інвестують кошти в такі високоприбуткові активи, як державні облігації США, щоб заробити на різниці відсотків. На рівні емітентів активів інновації в стейблкоїнах можна розділити на три рівні: стейблкоїни з підтримкою статичних резервів, стейблкоїни з доходом і стейблкоїни з розподілом прибутків.

1. Стейблкоїн на основі статичних резервів

Перша генерація стейблкоїнів запровадила базову модель цифрового долара: централізовано випущені токени, що підтримуються законодавчими резервами, які утримуються традиційними фінансовими установами у співвідношенні 1:1. Основними учасниками цієї категорії є дві відомі установи.

Ці стейблкоїни, випущені цими установами, є найбільш поширеними.