Відміна арбітражної угоди з єною: повторення світової фінансової кризи?

На ринку, що переживає спад, але водночас під тиском виборів, політики зазвичай обирають друкувати гроші та маніпулювати підвищенням цін. Уявіть собі ситуацію, в якій кандидат у президенти США Камала Харріс стикається з Трампом - їй потрібно, щоб все проходило гладко, і найменше, чого вона потребує, це глобальна фінансова криза.

Наразі найбільший ризик походить від скасування великих арбітражних угод японських компаній у єнах. Японські компанії використовують м'яку монетарну політику японського центрального банку, позичаючи низьковартісні єни та інвестуючи в високоприбуткові закордонні активи. Обсяги цих угод колосальні, загальна експозиція становить 505% ВВП Японії, близько 24 трильйонів доларів.

Якщо ця угода буде закрита безладно, це завдасть серйозного удару по глобальному фінансовому ринку:

• Доходність японських облігацій різко зросте, і Японський центральний банк зіткнеться з великим тиском через витрати на відсотки.
• Японські компанії будуть змушені розпродавати іноземні активи, що призведе до різкого падіння світових фондових та облігаційних ринків.
• Єна значно зміцниться, що спричинить одночасне закриття позицій глобальними арбітражними трейдерами

Лише незначне підвищення єни на 10% призвело до падіння індексів Nasdaq та Nikkei приблизно на 10%. Якщо курс долара до єни підніметься до 100, індекс Nasdaq може впасти до приблизно 12600 пунктів.

Економічна структура США залежить від японських компаній, які продовжують здійснювати цей арбітраж. Якщо торгівля закінчиться, державні фінанси США опиняться в скрутному становищі. Тому, ймовірно, уряд США вжене заходів для порятунку.

Одним з можливих варіантів порятунку є:

• Федеральна резервна система США та Японський центральний банк розпочали валютний своп
• Японський центральний банк купує американські акції та державні облігації у японських компаній за долари США
• Японська компанія повертає кошти до Японії, купуючи державні облігації Японії
• Федеральна резервна система насправді надрукувала велику кількість доларів

Ця операція може забезпечити ліквідність на ринку без викликання занепокоєння щодо інфляції.

Вплив на ринок криптовалют залежатиме від протистояння двох протилежних сил:

1. Позитивна роль ін'єкцій ліквідності Міністерством фінансів США
2. Зміцнення єни викликало негативний ефект глобального розпродажу активів

Інвестори повинні уважно стежити за кореляцією між курсом біткоїна та долара/єни, щоб оцінити напрямок ринку. Якщо спостерігаються виражені торгові характеристики, можна активно збільшувати позиції; якщо кореляція висока, варто утриматися від дій.

У наступні кілька місяців волатильність ринку може посилитися, інвесторам потрібно бути особливо обережними при використанні важелів, щоб уникнути ліквідації.