Зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) та зміцнення єни сприятим тому, що Біткойн знову ввійде в булран

Нещодавно закінчилася двотижнева подорож на лижах на південному півкулі. Більшість часу була присвячена гірськолижним походам, ця діяльність вимагає прикріплення лижних шкур до основи лиж для підйому вгору, а потім зняття лижних шкур, щоб насолодитися спуском. Типовий день на лижах складається з 80% підйому на лижах і 20% спуску, що потребує великої витрати енергії.

Щоб підтримувати фізичну форму, я весь день їм. На сніданок я їм багатий "справжнім їжею", що включає вуглеводи, м'ясо та овочі. Під час катання на лижах я кожні 30 хвилин їм батончик «Снікерс» і сироп, навіть якщо не голодний, щоб отримати енергію. Також я зупиняюся, щоб поїсти приготовану мною курку або яловичину, смажені зелені овочі і білий рис, які також є "справжньою їжею".

Ця дієтична стратегія призвела до дискусії про відносну важливість ціни та кількості грошей. Ціна грошей схожа на цукерки, що дають швидкий заряд енергії; А кількість грошей схожа на повільно горить «справжню їжу». На п'ятничному засіданні в Джексон-Хоулі Пауелл оголосив, що ФРС знизить облікову ставку, а Банк Англії та Європейський центральний банк також заявили, що продовжать знижувати процентні ставки.

Ринок позитивно відреагував на це, ризикові активи загалом зросли. Але ми забули, що це зменшить різницю в процентних ставках з єною, що може спричинити ризик арбітражних угод з єною. Якщо лише не буде збільшення кількості грошей у формі розширення балансу центрального банку, це може зруйнувати це свято.

Долар США до єни одразу впав після оголошення Пауела, що було очікувано. У цій статті ми детально розглянемо це і поглянемо на ключові моменти в наступні кілька місяців.

Я вважаю, що приймаючі рішення в Федеральній резервній системі (ФРС), Банку Англії та Європейському центральному банку усвідомлюють, що вони повинні бути готовими до пом'якшення політики та розширення балансу активів, щоб компенсувати негативний вплив зміцнення єни.

З економічної точки зору, Федеральна резервна система (ФРС) повинна підвищити процентні ставки, а не знижувати їх. З 2020 року споживчий ціновий індекс у США зріс на 22%, а баланс активів і зобов'язань ФРС збільшився більш ніж на 3 трильйони доларів. Дефіцит бюджету США досяг рекордного рівня, частково через те, що витрати на випуск боргу ще не обмежені настільки, щоб змусити політиків збалансувати бюджет.

Якщо Федеральна резервна система (ФРС) дійсно хоче підтримувати довіру до долара, їй слід підвищити процентні ставки, щоб стримати економічну активність. Але ФРС обіцяє ніколи не дозволити фінансовим ринкам застоюватися. США є високо фінансовою економікою, яка потребує постійного зростання цін на законні активи, щоб населення відчувало себе заможним.

Я вважаю, що Пауел, під керівництвом Єлан і лідерів Демократичної партії, жертвує собою, обираючи знижувати ставки, коли цього не слід робити. Влада Міністерства фінансів перевищує Федеральну резервну систему (ФРС). Хоча Федеральна резервна система до березня 2023 року підвищувала ставки, Міністерство фінансів знайшло спосіб одночасно збільшувати кількість грошей.

Економіка США не прагне зниження процентних ставок, але Пауелл надасть стимул. Оскільки монетарні органи надзвичайно чутливі до будь-якого падіння цін на законні акції, Пауелл і Єлен скоро якимось чином розширять баланс Федеральної резервної системи (ФРС), щоб компенсувати вплив зміцнення єни.

Пауел вніс корективи на основі суперечливого звіту про зайнятість. Міністерство праці уряду Байдена кілька днів тому опублікувало величезне коригування попередніх даних про зайнятість, вказавши, що оцінка зайнятості була завищена на близько 800 тисяч. Це поставило Пауела в складне становище, адже він не може знизити процентні ставки через зниження інфляції, а також не може знизити ставки через слабкість на ринку праці.

Коли політика переважає економіку, я більше впевнений у своїх прогнозах. Це пов'язано з тим, що правлячі політики хочуть зберегти свою владу. Вони готові на все, незалежно від економічних умов, щоб домогтися переобрання. Це означає, що нинішні демократи використовуватимуть усі інструменти монетарної політики, щоб підтримувати зростання фондового ринку до виборів у листопаді.

Обмінний курс між валютами в основному залежить від різниці в процентних ставках та очікувань щодо змін майбутніх процентних ставок. Коли Федеральна резервна система (ФРС) почала жорстку монетарну політику в березні 2022 року, єна суттєво знецінилася. У липні цього року знецінення єни досягло історичного максимуму. Після підвищення процентної ставки Банком Японії в кінці липня, єна сильно зміцнилася. Зараз ринок з великою увагою стежить за майбутніми тенденціями різниці в ставках між доларом та єною.

Якщо трейдери відновлять закриття позицій за арбітражем долара-ієни під час різкого зростання вартості ієни, короткостроковий стимул, що виникає внаслідок зниження ставки Федеральної резервної системи (ФРС), може швидко зникнути. Вжиття додаткових заходів щодо зниження ставок, щоб запобігти падінню на різних фінансових ринках, лише прискорить зменшення різниці в процентних ставках між доларом та ієною, що, в свою чергу, підсилить ієну та призведе до закриття ще більшої кількості позицій.

Якщо єна прискорить своє зростання, Федеральна резервна система (ФРС) може зупинити свій план кількісного скорочення, навіть відновити кількісне пом'якшення друку грошей. Єллен збільшить ліквідність долара, продаючи більше державних облігацій та зменшуючи залишок на бюджетному рахунку. Якщо курс долара до єни швидко впаде нижче 140, вони, ймовірно, нададуть фінансовому ринку необхідну "справжню їжу".

На останній стадії третього кварталу, умови ліквідності для фіатних валют були кращими не буває. Як власники криптовалюти, ми маємо наступні сприятливі фактори:

1. Глобальні центральні банки знижують вартість фінансування. Федеральна резервна система (ФРС) продовжує знижувати процентні ставки, незважаючи на те, що інфляція перевищує цільову, а економіка США продовжує зростати. Банк Англії та Європейський центральний банк, можливо, знизять ставки на найближчому засіданні.

2. Єлен обіцяла влити 3010 мільярдів доларів США ліквідності в фінансові ринки до кінця року.

3. Міністерство фінансів США має приблизно 7400 мільярдів доларів у загальному рахунку, які можна використати для стимулювання ринку.

4. Японський банк заявив, що майбутні підвищення процентних ставок будуть враховувати умови на ринку, що означає, що якщо вважатимуть, що ринок буде падати, то підвищення ставок не відбудеться.

Я людина з криптовалютного світу, не цікавлюсь акціями. Але якщо Федеральна резервна система (ФРС) знизить процентні ставки, коли інфляція перевищує цільовий рівень, а економічне зростання сильне, то вони, ймовірно, посилять випуск грошей, значно збільшивши грошову пропозицію. Це призведе до інфляції, що може бути несприятливим для деяких підприємств. Але для активів з обмеженою пропозицією, таких як Біткойн, це призведе до різкого зростання ціни.