PANews редакція: Ця стаття вибрана з третьої частини звіту «The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report», а саме частини, що стосується стейблкоїнів, і в основному зосереджується на розвитку місцевих стейблкоїнів в Латинській Америці. Нижче наведено перекладений матеріал.
Стейблкоїни стали опорою розвитку економіки на блокчейні в Латинській Америці. Доларові стейблкоїни та стейблкоїни в місцевій валюті замінили волатильні активи, ставши основою крипто-додатків, і продовжують демонструвати багаторазове зростання.
Ключові моменти:
У липні 2025 року частка USDT та USDC у всіх обсягах переказів на біржах становитиме понад 90%, що є значним підвищенням порівняно з приблизно 60% у 2022 році.
Бразилія займає провідні позиції за кількістю активних місцевих стабільних монет та загальним обсягом торгівлі. Станом на липень 2025 року обсяг торгівлі бразильським реалом стабільної монети становить 906 мільйонів доларів США, що майже зрівнялося з загальним обсягом за 2024 рік у 910 мільйонів доларів США; за поточними темпами зростання річний обсяг торгівлі може досягти приблизно 1,5 мільярда доларів США.
Мексиканський песо як стабільна монета (MXNB + MXNe) досягне загальної капіталізації приблизно 34 мільйони доларів США у липні 2025 року, що становить близько 638-кратного річного зростання порівняно з 1 мільйоном песо (близько 53 тисяч доларів США) у липні 2024 року.
Локальні стабільні монети на головному блокчейні: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), та Arbitrum (MXNB)
Текст
Стейблкоїни стали фінансовою основою для прийняття криптовалюти в Латинській Америці, і їхнє застосування значно виходить за межі спекуляцій. У всьому регіоні Латинської Америки стейблкоїни виконують функції інструментів заощадження, платіжних каналів, каналів для міжнародних переказів і засобів хеджування від інфляції, ставши найбільш практичною та широко використовуваною формою криптовалюти. Наразі застосування стейблкоїнів у реальних сценаріях в Латинській Америці вже випереджає світовий рівень: згідно з доповіддю Fireblocks «Стан стейблкоїнів у 2025 році», 71% респондентів використовують стейблкоїни для міжнародних платежів, 100% компаній вже впроваджують, тестують або готують стратегії стейблкоїнів. Водночас, 92% опитаних установ повідомили, що їхні гаманці та інфраструктура API підтримують операції зі стейблкоїнами, що підтверджує потребу на ринку та підкреслює зрілість технологій. Для мільйонів людей у Латинській Америці стейблкоїни стали цифровим аналогом долара, що є доступним інструментом для хеджування від інфляції та ефективним способом обходу валютного контролю. У багатьох випадках це навіть є єдиним життєздатним каналом для людей, щоб володіти доларизованими активами.
У країнах, таких як Аргентина, Бразилія та Колумбія, стейблкоїни вже перевершили біткоїн як основні криптоактиви для повсякденного використання, що в значній мірі зумовлено їхньою стабільністю цін і прямим прив'язуванням до вартості долара США ("Звіт про стан стейблкоїнів 2025 року", Fireblocks). У обсязі переказів на біржах частка USDC та USDT перевищує 90%. Наприклад, в Аргентині у 2024 році 72% обсягу покупок криптоактивів на платформі Bitso припадало на ці два стейблкоїни, тоді як біткоїн становив лише 8% (дані Bitso 2024 року). Колумбія демонструє схожу картину: через обмеження на банківські рахунки в доларах і постійні валютні коливання частка покупок стейблкоїнів у цій країні досягає 48%. Зміни в Бразилії є ще більш помітними: обсяги торгівлі стейблкоїнами на місцевих біржах зросли на 207,7% у річному вимірі, що значно перевищує зростання інших криптоактивів (Chainalysis жовтень 2024 року). Окрім переказів, у 2024 році 39% покупок криптоактивів у Латинській Америці стосувалися стейблкоїнів, що є значним зростанням порівняно з 30% у попередньому році (Bitso 2024 року).
Стан розвитку місцевих стабільних монет
Хоча в Латинській Америці активи, прив'язані до долара, залишаються основною формою застосування стейблів (в основному для хеджування інфляції), за останні два роки стейбли, прив'язані до місцевих валют, переживають сплеск зростання. Ці токени, прив'язані до бразильського реалу, мексиканського песо та інших національних валют, все активніше використовуються для внутрішніх платежів, комерційної діяльності на блокчейні та інтеграції з місцевими фінансовими системами. Завдяки усуненню складних етапів обміну доларів на місцеву валюту, такі стейбли зменшують витрати як для торговців, так і для користувачів, одночасно прискорюючи розрахунки в місцевій торгівлі. Для підприємств вони можуть безпосередньо підключатися до платіжних систем, таких як бразильський PIX, здійснювати миттєві перекази без участі банків і водночас відповідати вимогам податкової та фінансової звітності. У країнах з високою інфляцією такі стейбли виконують роль "містових активів", користувачі можуть вести торгівлю, використовуючи стабільні одиниці місцевої валюти, а в разі необхідності обмінювати їх на долари або інші засоби зберігання вартості для хеджування ризиків.
Бразилія надає найясніше дослідження випадку щодо цієї тенденції, оскільки стейблкойни, прив'язані до бразильського реалу, демонструють вражаючий річний приріст. Обсяги торговельної активності з 5000 операцій у 2021 році різко зросли до понад 1,4 мільйона у 2024 році, а в 2025 році поки що утримуються на високому рівні 1,2 мільйона, що більше ніж у 230 разів в порівнянні з чотирма роками тому. Кількість незалежних відправників також зросла експоненціально: з менш ніж 800 у 2021 році до понад 90 000 у 2025 році, лише з початку 2023 року зростання склало 11 разів. Обсяги нативних переказів в блокчейні зросли з приблизно 110 мільйонів реалів (близько 2,09 мільйона доларів США за курсом на момент публікації) у 2021 році до майже 5 мільярдів реалів (близько 900 мільйонів доларів США) у липні 2025 року, практично досягнувши загального обсягу за 2024 рік. Якщо врахувати дані з серпня до сьогодні, загальний обсяг переказів у 2025 році вже перевищив загальний обсяг за 2024 рік. Ця інновація, що почалася як маргінальний експеримент, за короткий час швидко виросла в основну опору бразильської економіки на блокчейні, демонструючи багаторазове вибухове зростання як за обсягом транзакцій, так і за кількістю користувачів та вартістю переказів.
!
Станом на червень 2025 року п'ять різних стабільних монет, прив'язаних до бразильського реала, активно циркулюють, що знижує концентрацію на ринку та стає ознакою зрілості екосистеми. Серед них: BRZ, випущений фінансово-технологічною компанією Transfero, надає рішення з інфраструктури блокчейну для банків та платіжних установ у Латинській Америці; cREAL, випущений публічною блокчейн-платформою Celo, акцентує увагу на інтеграційних рішеннях DeFi, орієнтованих на мобільні платформи; BRLA, розроблений компаніями BRLA Digital та Avenia, фокусується на відповідності вимогам, щоб служити мостом між фіатними валютами та криптовалютами; BRL1, підтримуваний альянсом бірж Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit та інших, прагне встановити галузеві загальноприйняті стандарти; BBRL від групи Braza націлений на обслуговування регіональної торгівлі та платіжних сценаріїв.
Незважаючи на зростання обсягу ринку, бразильський реал у вигляді стейблкойна все ще перебуває на ранній стадії розвитку, обіг складає близько 23 мільйонів доларів.
!
Згідно з аналізом Iporanga Ventures у їхньому останньому звіті "Звіт про стейблкоїни бразильського реала", ситуація в цій галузі швидко змінюється. Хоча наразі не сформувався чіткий лідер ринку, глибокий аналіз даних проектів виявляє певні області переваги.
Серед них, стабільна монета BRLA займає перше місце за показником "унікальна кількість переказів", що свідчить про її найбільше охоплення роздрібними користувачами.
!
cREAL займає домінуючу позицію за кількістю транзакцій, що відображає його ранню привабливість у сфері роздрібної торгівлі та малих платежів.
!
У плані обсягу нативних переказів BRZ до середини 2024 року незмінно займав абсолютну лідируючу позицію, але ця ситуація була раптово порушена cREAL, що стрімко виріс у другій половині того ж року. На початку 2025 року, з поступовим зростанням BRLA, перевага Celo в обсязі переказів поступово зменшувалася. Потім у липні 2025 року BBRL потужно увійшов на ринок, і хоча кількість активних адрес-відправників була відносно обмеженою, завдяки вибуховому зростанню, викликаному запуском на XRPL (XRP Ledger), частка нативних переказів за місяць стрімко зросла до приблизно 65%.
!
На відміну від доларових стабільних монет, чия емісія та транзакції зосереджені в основній мережі Ethereum, торговельна активність стабільної монети реала в основному сконцентрована в мережах Layer2 та на інших публічних блокчейнах. Polygon завдяки рідному обсягу торгів і активній кількості користувачів став провідним каналом: у липні 2025 року зафіксовано близько 74 тисяч транзакцій (з участю 14 тисяч незалежних користувачів), а місячний обсяг торгів досяг історичного рекорду в 500 мільйонів реалі (приблизно 50 мільйонів доларів).
!
Celo займає друге місце і тримає рекорд історичних переказів у 213000 транзакцій, цей піковий показник зафіксовано в грудні 2024 року, що стало наслідком стрімкого розвитку cREAL у ранніх роздрібних сценаріях і мікроплатежах. Незважаючи на зменшення кількості єдиних платників у 2025 році, масштабовані повторні платіжні потоки, сформовані через торговців, агрегаторів і фонди, все ще підтримують обсяги торгівлі Celo на досить значному рівні.
!
XRPL як вражаючий новий учасник, після запуску стейблкоїна бразильського реала (BBRL) у липні 2025 року переживає вибуховий ріст: обсяг переказів з понад сотні у травні стрибає до приблизно 3000 у липні, в той час як обсяг торгівлі рідними активами зростає до приблизно 1,16 мільярда бразильських реалів, що вказує на формування нового каналу високої вартості.
!
База ланцюг демонструє стабільне зростання у 2025 році, досягаючи піку в червні; тоді як ланцюг BNB після різкого зниження обсягу переказів та кількості активних адрес з 2022 року продовжує скорочувати свою частку на ринку. Головна мережа Ethereum лише епізодично обробляє великі рідкісні перекази, маючи обмежене застосування, хоча токени BRZ на короткий час домінували в торговій діяльності цієї мережі наприкінці 2023 - на початку 2024 року.
Окрім первинних даних, звіт Iporanga Ventures розкриває практичні сценарії використання стабільних монет у Бразилії та характеристики, що сприяють їх високій вартості: B2B-платежі лідирують на ринку, підприємства здійснюють платежі стабільними монетами своїм закордонним постачальникам або працівникам, а потім використовують місцеву систему PIX для завершення місцевих розрахунків; у сценаріях транскордонного грошового потоку долар конвертується у стабільну монету бразильського реала для внутрішніх платежів. Ці стабільні монети стають ключовою інфраструктурою екосистеми токенізованих активів Бразилії, забезпечуючи розрахунки на блокчейні без банківського зберігання. У сфері гіг-економіки та малих і середніх підприємств стабільні монети підтримують функції виплати заробітної плати, хеджування ризиків та захисту капіталу, рішення для інтеграції торговців, такі як BRLC від CloudWalk і стабільна монета у доларах від Mercado Pago, сприяють популяризації на основному ринку.
Бразилія має найрізноманітнішу та найрозвиненішу екосистему стейблкоїнів національної валюти, тоді як ринок стейблкоїнів мексиканського песо формується навколо двох основних проєктів: MXNB від Juno, Bitso та MXNe від Brale, які мають абсолютно різні траєкторії розвитку. Зокрема, модель обігу MXNB змінилася з епізодичних пікових обсягів випуску наприкінці 2024 року на більш стабільну та широко поширену модель обігу з 2025 року.
!
Зростання MXNB у 2025 році знаменує собою суттєвий перехід до повсякденних сценаріїв використання. У липні 2025 року платформа завершила 179 транзакцій, залучивши 70 незалежних відправників, що в порівнянні з 46 транзакціями та 21 відправником у попередньому році становить зростання на 339% та 290% відповідно.
!
Хоча обсяги торгівлі досягли піку в січні 2025 року, коли з меншим обсягом торгівлі було отримано 14,5 мільйона мексиканських песо (приблизно 750 тисяч доларів США за курсом на момент написання), у липні того ж року обсяг торгівлі становив лише 480 тисяч мексиканських песо (близько 25 тисяч доларів США) і походив з більшої кількості дрібних платежів. Середній розмір одноразової угоди знизився з приблизно 28,7 тисяч мексиканських песо в липні 2024 року до 3600 мексиканських песо. Ця зміна супроводжувалася очевидним напрямком міграції: до Arbitrum. У 2024 році близько 99% транзакцій відбувалося на Ethereum; але з другого кварталу 2025 року близько 94% транзакцій було перенесено на Arbitrum, що зробило канали з низькими витратами рішенням за замовчуванням.
MXNe випущено компанією Brale, але вона діє навпаки, ставши найбільшим за обсягом торгів стабільним монетою, прив'язаним до мексиканського песо, завдяки ексклюзивній роботі на базовому ланцюгу.
!
Вказана діяльність досягла піку в березні 2025 року, коли 274 відправники здійснили 3367 переказів; незважаючи на те, що частота наступних транзакцій сповільнилася, загальна сума переказів продовжувала зростати. У липні 2025 року 2148 переказів від 158 відправників створили історичний рекорд приблизно 637,7 мільйона мексиканських песо. Це призвело до збільшення середнього розміру транзакції до майже 297 тисяч песо, що свідчить про можливість великих транзакцій і інституційної діяльності.
Порівняння дуже очевидне: MXNB зараз домінує у сценах дрібних роздрібних платежів, тоді як MXNe зосереджується на великих розрахунках. У порівнянні з більш розподіленою екосистемою бразильського реала, мексиканський ринок все ще зосереджений на цих двох емітентах та кількох каналах розрахунків, але це не заважало зростанню ліквідності. З середини 2025 року обсяги торгів на DEX для мексиканського песо швидко зросли до верху, що свідчить про дедалі більш зрілу структуру ринку.
DEX ліквідність та торгові моделі
Стабільні монети, пов'язані з бразильським реалом та мексиканським песо в регіоні Латинської Америки, виходять за межі платежів, формуючи онлайновий валютний канал між місцевою валютою та глобальними стабільними монетами, створюючи суттєву ліквідність на DEX.
!
У BRL асоційованих активів cREAL є основним торговим вузлом. Його найбільша торговельна пара CELO–cREAL накопичила обсяг торгів близько 126 мільйонів доларів США, підтримуваний глибокою ліквідністю екосистеми рідної DEX Celo. cREAL також закріплений за основними ринками крос-стейблкоїнів: cREAL–USDT (87 мільйонів доларів США), cREAL–cUSD (59,1 мільйона доларів США), а також не-доларовими торговими парами, такими як cEUR–cREAL (48,6 мільйона доларів США) та cKES–cREAL (24,9 мільйона доларів США), що повністю ілюструє, що cREAL виконує подвійну функцію як канал для бразильського реала, так і як основна валюта для обміну декількома валютах. Однак з моменту досягнення пікових обсягів торгів у 80 мільйонів доларів США у листопаді 2024 року (що становить 85% загального обсягу торгів стейблкоїнів у тому місяці), місячний обсяг торгів DEX cREAL продовжує знижуватися і до липня 2025 року впав до 5 мільйонів доларів США, повернувшись до рівня липня 2024 року.
BRLA тепер став основним доларовим каналом, з BRLA-USDC (97,5 мільйонів доларів) та BRLA-USDT (21,3 мільйона доларів) з найбільшими обсягами торгів. З березня 2025 року BRLA-USDC завжди був найвищим доларовим парним DEX, що не є стейблкоїном, за обсягом торгів у цьому наборі даних (лише в травні 2025 року пара MXNB на короткий час перевершила його). Хоча BRLA ніколи не досягав історичного піку обсягу торгів cREAL, у липні 2025 року загальний обсяг торгів BRLA досяг 9 мільйонів доларів, що майже вдвічі більше, ніж обсяг торгів cREAL за той же період, і вдвічі перевищує власний обсяг торгів у липні 2024 року.
BRZ залишається стабільним і високоінтегрованим, ліквідність в основному розподілена між торговими парами BRZ-USDC (15,1 мільйона доларів США), BRZ-USDT (14,7 мільйона доларів США) та BRZ-BUSD (близько 9,1 мільйона доларів США). Серед бразильських реалів стабільна монета BRZ має найбільш широкий набір торгових пар. Незважаючи на те, що її обсяги торгівлі все ще нижчі за cREAL та BRLA, вона вже показала постійне зростання, піднявшись з 26 тисяч доларів США у липні 2024 року до 3 мільйонів доларів США у липні 2025 року, і в квітні того ж року досягла піку в 4,77 мільйона доларів США.
У травні 2025 року, під час появи великих транзакцій та припливу ліквідності, максимальні торговельні пари стабільної монети MXNB, прив'язаної до мексиканського песо, MXNB-WAVAX (29,7 мільйона доларів США) та MXNB-USDC (18,6 мільйона доларів США), зазнали різкого зростання обсягу торгівлі. Після цього торговельні пари мексиканського песо продовжують демонструвати сильний імпульс, і в даний час три торговельні пари MXN займають перші десять місць у списку обсягів торгівлі місцевих стабільних монет DEX, що свідчить про те, що це зростання не є тимчасовим явищем.
MXNe працює лише на Base, його ліквідність зосереджена на торговій парі MXNe-USDC (вартість приблизно 18,3 мільйона доларів). Його обсяги торгівлі на DEX стабільно зростали з 1,13 мільйона доларів у березні 2025 року до 6,6 мільйона доларів у липні, що відповідає стратегії Base по інтеграції місцевих стейблкойнів до доларових пулів. Цікаво, що, хоча MXNe випереджає MXNB за обсягом трансакцій в мережі, MXNB має вищий обсяг торгівлі на DEX. Це свідчить про те, що MXNe переважно виконує роль високовартісних трансакцій та інтеграції в доларовий екосистему, тоді як MXNB зосереджений на активних торгах в мережі.
Обсяги торгів DEX для BRL1 та BBRL залишаються на низькому рівні, активність торгівлі крос-валютними стабільними монетами також є дуже малою, лише три групи торгових пар демонструють помітну активність, серед яких найбільша за обсягом торгівлі пара BRLA–BRZ досягла піку приблизно 400 тисяч доларів у квітні 2025 року.
!
Обсяги торгівлі стейблами сильно зосереджені на кількох платформ, кожна з яких прив'язана до певної локальної екосистеми стейблів. Uniswap все ще займає лідерську позицію за ліквідністю з загальним обсягом торгівлі 426 мільйонів доларів, займаючи центральну позицію на ринку стейблів, прив'язаних до бразильського реала та мексиканського песо на Ethereum та Layer 2. Кожна з DEX на рідних ланцюгах зберігає абсолютну перевагу в своїх відповідних стейблових сферах: Trader Joe (52,8 мільйона доларів) та біржа PancakeSwap (13,3 мільйона доларів) монополізують ліквідність BRZ на ланцюгах Avax та BNB, тоді як Mento (50,8 мільйона доларів) є спеціалізованою торговою платформою для cREAL на ланцюзі Celo. Протокол ордерів на обмеження 1inch використовує інший механізм роботи, його позиціонування більше нагадує агрегаційний розрахунковий рівень, а не постачальника ліквідності, що в основному проявляється в обробці великих одноразових обмінних угод, а не в підтриманні глибоких фондів.
Одним з найзначніших розвитків 2025 року є підйом Aerodrome. Загальний обсяг торгівлі на цій платформі досяг 25,8 мільйона доларів, причому майже весь обсяг торгівлі походить з торгівлі MXNe-USDC з другого кварталу. Aerodrome, як основна інфраструктура для рідного стабільної монети на Base, виконує роль, подібну до Mento в екосистемі Celo. Менші, але вартих уваги торгових майданчиків, таких як Carbon DeFi (4,8 мільйона доларів), Pharaoh (1,95 мільйона доларів) та Balancer (приблизно 1,8 мільйона доларів), обслуговують децентралізовані або нішеві крос-активні пулі. В цілому, ліквідність рідних стабільних монет на блокчейні продовжує зростати в абсолютному значенні і все більше пов'язується з глибиною інфраструктури DEX на основі блокчейну. Швидкий підйом Aerodrome є найбільш чітким прикладом цієї тенденції в 2025 році.
!
Модель ліквідності стабільних монет все ще тісно пов'язана з їх рідною ланцюгом та глибиною основних DEX. Celo займає перше місце з загальним обсягом торгівлі в 363 мільйони доларів, де торгівля cREAL–cUSD та USDC на платформі Mento займає абсолютне домінування, цей торговий пар у період з липня 2024 по лютий 2025 року продовжує бути лідером за обсягом торгівлі в доларах. Polygon займає друге місце з обсягом 136 мільйонів доларів, пропонуючи різноманітну ліквідність стабільних монет бразильського реала через Uniswap та QuickSwap (особливо з BRLA та BRZ), підкреслюючи свою двоїсту функцію в передачі стабільних монет та DeFi, платіжної екосистеми. Avalanche займає третє місце з обсягом приблизно 54,8 мільйона доларів, головним чином під впливом різкого зростання торгівлі MXNB–WAVAX на Trader Joe у травні 2025 року, Uniswap, Pharaoh та протокол обмежених ордерів 1inch додатково забезпечують ліквідність для ринку бразильського реала та мексиканського песо. Base займає наступне місце з обсягом приблизно 26,2 мільйона доларів, його ліквідність майже повністю походить від торгівлі MXNe–USDC на платформі Aerodrome, цей обсяг торгівлі демонструє синхронний ріст з стратегією Base щодо впровадження місцевих стабільних монет у 2025 році.
Ключові моменти дуже чіткі: локальні стабільні монети мають екологічні прив'язки до ліквідності на DEX, кожен основний публічний ланцюг буде парувати свої активи основної мережі з обмеженою кількістю провідних торгових майданчиків. Два приклади вибухового зростання 2025 року: Trader Joe, який працює на ланцюзі Avalanche з MXNB, та Aerodrome, що працює на Base з MXNe, яскраво демонструють, як стратегічна важливість локальних стабільних монет може взаємно посилювати екосистему ланцюга та провідні позиції бірж.
Окрім Бразилії та Мексики, кілька інших країн Латинської Америки також намагаються запровадити місцеві стейблкоіни, проте більшість з них все ще перебуває на ранніх стадіях розвитку або в обмежених пілотних проектах. В Аргентині екстремальна валютна волатильність заважає стейблкоінам, таким як Transfero ARZ та Num Finance nARS, отримувати стійку увагу. Колумбія вже запустила кілька проектів стейблкоінів, включаючи nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) та COPW (Bancolombia), цільова аудиторія яких - це грошові перекази та внутрішні платежі, але рівень використання все ще низький. CLPD (лінійний песо) на базі ChileBase, а також nPEN (Num Finance) та sPEN (Anclap, розроблений на основі Staller) в Перу також обмежені нішевими сферами, а сценарії використання в основному зосереджені на пілотних проектах та специфічних платіжних каналах. Хоча ці проекти відображають зростаючий інтерес у регіоні, їхній обсяг торгівлі все ще обмежений, що підкреслює ключову роль місцевих умов, зокрема стабільності валюти та чіткості регулювання, у сприянні поширенню.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перспективи ринку стейблкоїнів Латинської Америки: практичність понад усе, Бразилія та Мексика на чолі локалізованої екосистеми
Автор: Філіппо Армані
Переклад: Tim, PANews
PANews редакція: Ця стаття вибрана з третьої частини звіту «The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report», а саме частини, що стосується стейблкоїнів, і в основному зосереджується на розвитку місцевих стейблкоїнів в Латинській Америці. Нижче наведено перекладений матеріал.
Стейблкоїни стали опорою розвитку економіки на блокчейні в Латинській Америці. Доларові стейблкоїни та стейблкоїни в місцевій валюті замінили волатильні активи, ставши основою крипто-додатків, і продовжують демонструвати багаторазове зростання.
Ключові моменти:
Текст
Стейблкоїни стали фінансовою основою для прийняття криптовалюти в Латинській Америці, і їхнє застосування значно виходить за межі спекуляцій. У всьому регіоні Латинської Америки стейблкоїни виконують функції інструментів заощадження, платіжних каналів, каналів для міжнародних переказів і засобів хеджування від інфляції, ставши найбільш практичною та широко використовуваною формою криптовалюти. Наразі застосування стейблкоїнів у реальних сценаріях в Латинській Америці вже випереджає світовий рівень: згідно з доповіддю Fireblocks «Стан стейблкоїнів у 2025 році», 71% респондентів використовують стейблкоїни для міжнародних платежів, 100% компаній вже впроваджують, тестують або готують стратегії стейблкоїнів. Водночас, 92% опитаних установ повідомили, що їхні гаманці та інфраструктура API підтримують операції зі стейблкоїнами, що підтверджує потребу на ринку та підкреслює зрілість технологій. Для мільйонів людей у Латинській Америці стейблкоїни стали цифровим аналогом долара, що є доступним інструментом для хеджування від інфляції та ефективним способом обходу валютного контролю. У багатьох випадках це навіть є єдиним життєздатним каналом для людей, щоб володіти доларизованими активами.
У країнах, таких як Аргентина, Бразилія та Колумбія, стейблкоїни вже перевершили біткоїн як основні криптоактиви для повсякденного використання, що в значній мірі зумовлено їхньою стабільністю цін і прямим прив'язуванням до вартості долара США ("Звіт про стан стейблкоїнів 2025 року", Fireblocks). У обсязі переказів на біржах частка USDC та USDT перевищує 90%. Наприклад, в Аргентині у 2024 році 72% обсягу покупок криптоактивів на платформі Bitso припадало на ці два стейблкоїни, тоді як біткоїн становив лише 8% (дані Bitso 2024 року). Колумбія демонструє схожу картину: через обмеження на банківські рахунки в доларах і постійні валютні коливання частка покупок стейблкоїнів у цій країні досягає 48%. Зміни в Бразилії є ще більш помітними: обсяги торгівлі стейблкоїнами на місцевих біржах зросли на 207,7% у річному вимірі, що значно перевищує зростання інших криптоактивів (Chainalysis жовтень 2024 року). Окрім переказів, у 2024 році 39% покупок криптоактивів у Латинській Америці стосувалися стейблкоїнів, що є значним зростанням порівняно з 30% у попередньому році (Bitso 2024 року).
Стан розвитку місцевих стабільних монет
Хоча в Латинській Америці активи, прив'язані до долара, залишаються основною формою застосування стейблів (в основному для хеджування інфляції), за останні два роки стейбли, прив'язані до місцевих валют, переживають сплеск зростання. Ці токени, прив'язані до бразильського реалу, мексиканського песо та інших національних валют, все активніше використовуються для внутрішніх платежів, комерційної діяльності на блокчейні та інтеграції з місцевими фінансовими системами. Завдяки усуненню складних етапів обміну доларів на місцеву валюту, такі стейбли зменшують витрати як для торговців, так і для користувачів, одночасно прискорюючи розрахунки в місцевій торгівлі. Для підприємств вони можуть безпосередньо підключатися до платіжних систем, таких як бразильський PIX, здійснювати миттєві перекази без участі банків і водночас відповідати вимогам податкової та фінансової звітності. У країнах з високою інфляцією такі стейбли виконують роль "містових активів", користувачі можуть вести торгівлю, використовуючи стабільні одиниці місцевої валюти, а в разі необхідності обмінювати їх на долари або інші засоби зберігання вартості для хеджування ризиків.
Бразилія надає найясніше дослідження випадку щодо цієї тенденції, оскільки стейблкойни, прив'язані до бразильського реалу, демонструють вражаючий річний приріст. Обсяги торговельної активності з 5000 операцій у 2021 році різко зросли до понад 1,4 мільйона у 2024 році, а в 2025 році поки що утримуються на високому рівні 1,2 мільйона, що більше ніж у 230 разів в порівнянні з чотирма роками тому. Кількість незалежних відправників також зросла експоненціально: з менш ніж 800 у 2021 році до понад 90 000 у 2025 році, лише з початку 2023 року зростання склало 11 разів. Обсяги нативних переказів в блокчейні зросли з приблизно 110 мільйонів реалів (близько 2,09 мільйона доларів США за курсом на момент публікації) у 2021 році до майже 5 мільярдів реалів (близько 900 мільйонів доларів США) у липні 2025 року, практично досягнувши загального обсягу за 2024 рік. Якщо врахувати дані з серпня до сьогодні, загальний обсяг переказів у 2025 році вже перевищив загальний обсяг за 2024 рік. Ця інновація, що почалася як маргінальний експеримент, за короткий час швидко виросла в основну опору бразильської економіки на блокчейні, демонструючи багаторазове вибухове зростання як за обсягом транзакцій, так і за кількістю користувачів та вартістю переказів.
!
Станом на червень 2025 року п'ять різних стабільних монет, прив'язаних до бразильського реала, активно циркулюють, що знижує концентрацію на ринку та стає ознакою зрілості екосистеми. Серед них: BRZ, випущений фінансово-технологічною компанією Transfero, надає рішення з інфраструктури блокчейну для банків та платіжних установ у Латинській Америці; cREAL, випущений публічною блокчейн-платформою Celo, акцентує увагу на інтеграційних рішеннях DeFi, орієнтованих на мобільні платформи; BRLA, розроблений компаніями BRLA Digital та Avenia, фокусується на відповідності вимогам, щоб служити мостом між фіатними валютами та криптовалютами; BRL1, підтримуваний альянсом бірж Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit та інших, прагне встановити галузеві загальноприйняті стандарти; BBRL від групи Braza націлений на обслуговування регіональної торгівлі та платіжних сценаріїв.
Незважаючи на зростання обсягу ринку, бразильський реал у вигляді стейблкойна все ще перебуває на ранній стадії розвитку, обіг складає близько 23 мільйонів доларів.
!
Згідно з аналізом Iporanga Ventures у їхньому останньому звіті "Звіт про стейблкоїни бразильського реала", ситуація в цій галузі швидко змінюється. Хоча наразі не сформувався чіткий лідер ринку, глибокий аналіз даних проектів виявляє певні області переваги.
Серед них, стабільна монета BRLA займає перше місце за показником "унікальна кількість переказів", що свідчить про її найбільше охоплення роздрібними користувачами.
!
cREAL займає домінуючу позицію за кількістю транзакцій, що відображає його ранню привабливість у сфері роздрібної торгівлі та малих платежів.
!
У плані обсягу нативних переказів BRZ до середини 2024 року незмінно займав абсолютну лідируючу позицію, але ця ситуація була раптово порушена cREAL, що стрімко виріс у другій половині того ж року. На початку 2025 року, з поступовим зростанням BRLA, перевага Celo в обсязі переказів поступово зменшувалася. Потім у липні 2025 року BBRL потужно увійшов на ринок, і хоча кількість активних адрес-відправників була відносно обмеженою, завдяки вибуховому зростанню, викликаному запуском на XRPL (XRP Ledger), частка нативних переказів за місяць стрімко зросла до приблизно 65%.
!
На відміну від доларових стабільних монет, чия емісія та транзакції зосереджені в основній мережі Ethereum, торговельна активність стабільної монети реала в основному сконцентрована в мережах Layer2 та на інших публічних блокчейнах. Polygon завдяки рідному обсягу торгів і активній кількості користувачів став провідним каналом: у липні 2025 року зафіксовано близько 74 тисяч транзакцій (з участю 14 тисяч незалежних користувачів), а місячний обсяг торгів досяг історичного рекорду в 500 мільйонів реалі (приблизно 50 мільйонів доларів).
!
Celo займає друге місце і тримає рекорд історичних переказів у 213000 транзакцій, цей піковий показник зафіксовано в грудні 2024 року, що стало наслідком стрімкого розвитку cREAL у ранніх роздрібних сценаріях і мікроплатежах. Незважаючи на зменшення кількості єдиних платників у 2025 році, масштабовані повторні платіжні потоки, сформовані через торговців, агрегаторів і фонди, все ще підтримують обсяги торгівлі Celo на досить значному рівні.
!
XRPL як вражаючий новий учасник, після запуску стейблкоїна бразильського реала (BBRL) у липні 2025 року переживає вибуховий ріст: обсяг переказів з понад сотні у травні стрибає до приблизно 3000 у липні, в той час як обсяг торгівлі рідними активами зростає до приблизно 1,16 мільярда бразильських реалів, що вказує на формування нового каналу високої вартості.
!
База ланцюг демонструє стабільне зростання у 2025 році, досягаючи піку в червні; тоді як ланцюг BNB після різкого зниження обсягу переказів та кількості активних адрес з 2022 року продовжує скорочувати свою частку на ринку. Головна мережа Ethereum лише епізодично обробляє великі рідкісні перекази, маючи обмежене застосування, хоча токени BRZ на короткий час домінували в торговій діяльності цієї мережі наприкінці 2023 - на початку 2024 року.
Окрім первинних даних, звіт Iporanga Ventures розкриває практичні сценарії використання стабільних монет у Бразилії та характеристики, що сприяють їх високій вартості: B2B-платежі лідирують на ринку, підприємства здійснюють платежі стабільними монетами своїм закордонним постачальникам або працівникам, а потім використовують місцеву систему PIX для завершення місцевих розрахунків; у сценаріях транскордонного грошового потоку долар конвертується у стабільну монету бразильського реала для внутрішніх платежів. Ці стабільні монети стають ключовою інфраструктурою екосистеми токенізованих активів Бразилії, забезпечуючи розрахунки на блокчейні без банківського зберігання. У сфері гіг-економіки та малих і середніх підприємств стабільні монети підтримують функції виплати заробітної плати, хеджування ризиків та захисту капіталу, рішення для інтеграції торговців, такі як BRLC від CloudWalk і стабільна монета у доларах від Mercado Pago, сприяють популяризації на основному ринку.
Бразилія має найрізноманітнішу та найрозвиненішу екосистему стейблкоїнів національної валюти, тоді як ринок стейблкоїнів мексиканського песо формується навколо двох основних проєктів: MXNB від Juno, Bitso та MXNe від Brale, які мають абсолютно різні траєкторії розвитку. Зокрема, модель обігу MXNB змінилася з епізодичних пікових обсягів випуску наприкінці 2024 року на більш стабільну та широко поширену модель обігу з 2025 року.
!
Зростання MXNB у 2025 році знаменує собою суттєвий перехід до повсякденних сценаріїв використання. У липні 2025 року платформа завершила 179 транзакцій, залучивши 70 незалежних відправників, що в порівнянні з 46 транзакціями та 21 відправником у попередньому році становить зростання на 339% та 290% відповідно.
!
Хоча обсяги торгівлі досягли піку в січні 2025 року, коли з меншим обсягом торгівлі було отримано 14,5 мільйона мексиканських песо (приблизно 750 тисяч доларів США за курсом на момент написання), у липні того ж року обсяг торгівлі становив лише 480 тисяч мексиканських песо (близько 25 тисяч доларів США) і походив з більшої кількості дрібних платежів. Середній розмір одноразової угоди знизився з приблизно 28,7 тисяч мексиканських песо в липні 2024 року до 3600 мексиканських песо. Ця зміна супроводжувалася очевидним напрямком міграції: до Arbitrum. У 2024 році близько 99% транзакцій відбувалося на Ethereum; але з другого кварталу 2025 року близько 94% транзакцій було перенесено на Arbitrum, що зробило канали з низькими витратами рішенням за замовчуванням.
MXNe випущено компанією Brale, але вона діє навпаки, ставши найбільшим за обсягом торгів стабільним монетою, прив'язаним до мексиканського песо, завдяки ексклюзивній роботі на базовому ланцюгу.
!
Вказана діяльність досягла піку в березні 2025 року, коли 274 відправники здійснили 3367 переказів; незважаючи на те, що частота наступних транзакцій сповільнилася, загальна сума переказів продовжувала зростати. У липні 2025 року 2148 переказів від 158 відправників створили історичний рекорд приблизно 637,7 мільйона мексиканських песо. Це призвело до збільшення середнього розміру транзакції до майже 297 тисяч песо, що свідчить про можливість великих транзакцій і інституційної діяльності.
Порівняння дуже очевидне: MXNB зараз домінує у сценах дрібних роздрібних платежів, тоді як MXNe зосереджується на великих розрахунках. У порівнянні з більш розподіленою екосистемою бразильського реала, мексиканський ринок все ще зосереджений на цих двох емітентах та кількох каналах розрахунків, але це не заважало зростанню ліквідності. З середини 2025 року обсяги торгів на DEX для мексиканського песо швидко зросли до верху, що свідчить про дедалі більш зрілу структуру ринку.
DEX ліквідність та торгові моделі
Стабільні монети, пов'язані з бразильським реалом та мексиканським песо в регіоні Латинської Америки, виходять за межі платежів, формуючи онлайновий валютний канал між місцевою валютою та глобальними стабільними монетами, створюючи суттєву ліквідність на DEX.
!
У BRL асоційованих активів cREAL є основним торговим вузлом. Його найбільша торговельна пара CELO–cREAL накопичила обсяг торгів близько 126 мільйонів доларів США, підтримуваний глибокою ліквідністю екосистеми рідної DEX Celo. cREAL також закріплений за основними ринками крос-стейблкоїнів: cREAL–USDT (87 мільйонів доларів США), cREAL–cUSD (59,1 мільйона доларів США), а також не-доларовими торговими парами, такими як cEUR–cREAL (48,6 мільйона доларів США) та cKES–cREAL (24,9 мільйона доларів США), що повністю ілюструє, що cREAL виконує подвійну функцію як канал для бразильського реала, так і як основна валюта для обміну декількома валютах. Однак з моменту досягнення пікових обсягів торгів у 80 мільйонів доларів США у листопаді 2024 року (що становить 85% загального обсягу торгів стейблкоїнів у тому місяці), місячний обсяг торгів DEX cREAL продовжує знижуватися і до липня 2025 року впав до 5 мільйонів доларів США, повернувшись до рівня липня 2024 року.
BRLA тепер став основним доларовим каналом, з BRLA-USDC (97,5 мільйонів доларів) та BRLA-USDT (21,3 мільйона доларів) з найбільшими обсягами торгів. З березня 2025 року BRLA-USDC завжди був найвищим доларовим парним DEX, що не є стейблкоїном, за обсягом торгів у цьому наборі даних (лише в травні 2025 року пара MXNB на короткий час перевершила його). Хоча BRLA ніколи не досягав історичного піку обсягу торгів cREAL, у липні 2025 року загальний обсяг торгів BRLA досяг 9 мільйонів доларів, що майже вдвічі більше, ніж обсяг торгів cREAL за той же період, і вдвічі перевищує власний обсяг торгів у липні 2024 року.
BRZ залишається стабільним і високоінтегрованим, ліквідність в основному розподілена між торговими парами BRZ-USDC (15,1 мільйона доларів США), BRZ-USDT (14,7 мільйона доларів США) та BRZ-BUSD (близько 9,1 мільйона доларів США). Серед бразильських реалів стабільна монета BRZ має найбільш широкий набір торгових пар. Незважаючи на те, що її обсяги торгівлі все ще нижчі за cREAL та BRLA, вона вже показала постійне зростання, піднявшись з 26 тисяч доларів США у липні 2024 року до 3 мільйонів доларів США у липні 2025 року, і в квітні того ж року досягла піку в 4,77 мільйона доларів США.
У травні 2025 року, під час появи великих транзакцій та припливу ліквідності, максимальні торговельні пари стабільної монети MXNB, прив'язаної до мексиканського песо, MXNB-WAVAX (29,7 мільйона доларів США) та MXNB-USDC (18,6 мільйона доларів США), зазнали різкого зростання обсягу торгівлі. Після цього торговельні пари мексиканського песо продовжують демонструвати сильний імпульс, і в даний час три торговельні пари MXN займають перші десять місць у списку обсягів торгівлі місцевих стабільних монет DEX, що свідчить про те, що це зростання не є тимчасовим явищем.
MXNe працює лише на Base, його ліквідність зосереджена на торговій парі MXNe-USDC (вартість приблизно 18,3 мільйона доларів). Його обсяги торгівлі на DEX стабільно зростали з 1,13 мільйона доларів у березні 2025 року до 6,6 мільйона доларів у липні, що відповідає стратегії Base по інтеграції місцевих стейблкойнів до доларових пулів. Цікаво, що, хоча MXNe випереджає MXNB за обсягом трансакцій в мережі, MXNB має вищий обсяг торгівлі на DEX. Це свідчить про те, що MXNe переважно виконує роль високовартісних трансакцій та інтеграції в доларовий екосистему, тоді як MXNB зосереджений на активних торгах в мережі.
Обсяги торгів DEX для BRL1 та BBRL залишаються на низькому рівні, активність торгівлі крос-валютними стабільними монетами також є дуже малою, лише три групи торгових пар демонструють помітну активність, серед яких найбільша за обсягом торгівлі пара BRLA–BRZ досягла піку приблизно 400 тисяч доларів у квітні 2025 року.
!
Обсяги торгівлі стейблами сильно зосереджені на кількох платформ, кожна з яких прив'язана до певної локальної екосистеми стейблів. Uniswap все ще займає лідерську позицію за ліквідністю з загальним обсягом торгівлі 426 мільйонів доларів, займаючи центральну позицію на ринку стейблів, прив'язаних до бразильського реала та мексиканського песо на Ethereum та Layer 2. Кожна з DEX на рідних ланцюгах зберігає абсолютну перевагу в своїх відповідних стейблових сферах: Trader Joe (52,8 мільйона доларів) та біржа PancakeSwap (13,3 мільйона доларів) монополізують ліквідність BRZ на ланцюгах Avax та BNB, тоді як Mento (50,8 мільйона доларів) є спеціалізованою торговою платформою для cREAL на ланцюзі Celo. Протокол ордерів на обмеження 1inch використовує інший механізм роботи, його позиціонування більше нагадує агрегаційний розрахунковий рівень, а не постачальника ліквідності, що в основному проявляється в обробці великих одноразових обмінних угод, а не в підтриманні глибоких фондів.
Одним з найзначніших розвитків 2025 року є підйом Aerodrome. Загальний обсяг торгівлі на цій платформі досяг 25,8 мільйона доларів, причому майже весь обсяг торгівлі походить з торгівлі MXNe-USDC з другого кварталу. Aerodrome, як основна інфраструктура для рідного стабільної монети на Base, виконує роль, подібну до Mento в екосистемі Celo. Менші, але вартих уваги торгових майданчиків, таких як Carbon DeFi (4,8 мільйона доларів), Pharaoh (1,95 мільйона доларів) та Balancer (приблизно 1,8 мільйона доларів), обслуговують децентралізовані або нішеві крос-активні пулі. В цілому, ліквідність рідних стабільних монет на блокчейні продовжує зростати в абсолютному значенні і все більше пов'язується з глибиною інфраструктури DEX на основі блокчейну. Швидкий підйом Aerodrome є найбільш чітким прикладом цієї тенденції в 2025 році.
!
Модель ліквідності стабільних монет все ще тісно пов'язана з їх рідною ланцюгом та глибиною основних DEX. Celo займає перше місце з загальним обсягом торгівлі в 363 мільйони доларів, де торгівля cREAL–cUSD та USDC на платформі Mento займає абсолютне домінування, цей торговий пар у період з липня 2024 по лютий 2025 року продовжує бути лідером за обсягом торгівлі в доларах. Polygon займає друге місце з обсягом 136 мільйонів доларів, пропонуючи різноманітну ліквідність стабільних монет бразильського реала через Uniswap та QuickSwap (особливо з BRLA та BRZ), підкреслюючи свою двоїсту функцію в передачі стабільних монет та DeFi, платіжної екосистеми. Avalanche займає третє місце з обсягом приблизно 54,8 мільйона доларів, головним чином під впливом різкого зростання торгівлі MXNB–WAVAX на Trader Joe у травні 2025 року, Uniswap, Pharaoh та протокол обмежених ордерів 1inch додатково забезпечують ліквідність для ринку бразильського реала та мексиканського песо. Base займає наступне місце з обсягом приблизно 26,2 мільйона доларів, його ліквідність майже повністю походить від торгівлі MXNe–USDC на платформі Aerodrome, цей обсяг торгівлі демонструє синхронний ріст з стратегією Base щодо впровадження місцевих стабільних монет у 2025 році.
Ключові моменти дуже чіткі: локальні стабільні монети мають екологічні прив'язки до ліквідності на DEX, кожен основний публічний ланцюг буде парувати свої активи основної мережі з обмеженою кількістю провідних торгових майданчиків. Два приклади вибухового зростання 2025 року: Trader Joe, який працює на ланцюзі Avalanche з MXNB, та Aerodrome, що працює на Base з MXNe, яскраво демонструють, як стратегічна важливість локальних стабільних монет може взаємно посилювати екосистему ланцюга та провідні позиції бірж.
Окрім Бразилії та Мексики, кілька інших країн Латинської Америки також намагаються запровадити місцеві стейблкоіни, проте більшість з них все ще перебуває на ранніх стадіях розвитку або в обмежених пілотних проектах. В Аргентині екстремальна валютна волатильність заважає стейблкоінам, таким як Transfero ARZ та Num Finance nARS, отримувати стійку увагу. Колумбія вже запустила кілька проектів стейблкоінів, включаючи nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) та COPW (Bancolombia), цільова аудиторія яких - це грошові перекази та внутрішні платежі, але рівень використання все ще низький. CLPD (лінійний песо) на базі ChileBase, а також nPEN (Num Finance) та sPEN (Anclap, розроблений на основі Staller) в Перу також обмежені нішевими сферами, а сценарії використання в основному зосереджені на пілотних проектах та специфічних платіжних каналах. Хоча ці проекти відображають зростаючий інтерес у регіоні, їхній обсяг торгівлі все ще обмежений, що підкреслює ключову роль місцевих умов, зокрема стабільності валюти та чіткості регулювання, у сприянні поширенню.