PANews Примітка редактора: Ця стаття взята з третьої частини звіту «The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report», яка присвячена стабільним монетам, і зосереджена на розвитку місцевих стабільних монет у Латинській Америці, нижче наведено перекладений зміст.
Stablecoins стали опорою розвитку економіки на блокчейні в Латинській Америці. Доларові стейблкоїни та стейблкоїни національної валюти замінили волатильні активи, ставши ядром крипто-додатків, і продовжують демонструвати багаторазове зростання.
Ключові моменти:
У липні 2025 року USDT та USDC становитимуть понад 90% від загального обсягу переказів на всіх біржах, що є значним зростанням у порівнянні з приблизно 60% у 2022 році.
Бразилія займає провідні позиції за кількістю активних місцевих стейблкоїнів та загальним обсягом торгівлі. Станом на липень 2025 року обсяг торгів стейблкоїнів бразильського реала досяг 906 мільйонів доларів, майже зрівнявшись з загальним обсягом за 2024 рік у 910 мільйонів доларів; за поточною швидкістю зростання весь річний обсяг торгів може досягти приблизно 1,5 мільярда доларів.
Мексиканський песо, прив'язаний до стабільної монети (MXNB + MXNe), досягне загальної капіталізації приблизно 34 мільйонів доларів США у липні 2025 року, що становить приблизно 638-кратне річне зростання порівняно з 1 мільйоном песо (приблизно 53 тисячі доларів США) у липні 2024 року.
Головні локальні стейблкоїни на блокчейні: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), та Arbitrum (MXNB)
Текст
Стейблкоїни стали фінансовою основою прийняття криптовалют у Латинській Америці, і їхні сфери застосування значно виходять за межі спекуляцій. У всьому регіоні Латинської Америки стейблкоїни виконують роль інструментів заощадження, каналів платежів, транскордонних переказів і інструментів хеджування від інфляції, ставши найбільш практичною та широко використовуваною формою криптовалюти. Наразі в Латинській Америці застосування стейблкоїнів у реальних сценаріях вже випереджає світ: за даними звіту Fireblocks «Стан стейблкоїнів у 2025 році», 71% респондентів використовують стейблкоїни для транскордонних платежів, 100% підприємств вже впровадили, тестують або готують стратегію стейблкоїнів. Також важливо, що 92% опитаних установ повідомили, що їхні гаманці та API інфраструктура вже підтримують операції зі стейблкоїнами, що підтверджує ринковий попит і підкреслює технологічну зрілість. Для мільйонів людей у Латинській Америці стейблкоїни стали цифровим еквівалентом долара США, будучи не лише доступним інструментом хеджування від інфляції, але й ефективним способом обходу валютного контролю. У багатьох випадках це навіть є єдиним прийнятним каналом для утримання активів у доларах.
У таких країнах, як Аргентина, Бразилія та Колумбія, стейблкоїни перевершили біткоїн і стали щоденним вибором для використання в криптоактивах, що в основному зумовлено їхньою стабільністю цін та безпосереднім прив'язуванням до вартості долара ("Звіт про стан стейблкоїнів 2025", Fireblocks). У обсязі переказів на біржах USDC та USDT займають понад 90%. Наприклад, в Аргентині у 2024 році 72% обсягу покупок криптоактивів на платформі Bitso приходиться на ці два стейблкоїни, тоді як біткоїн складає лише 8% (дані Bitso 2024 року). У Колумбії спостерігається схожа картина: через обмеження на банківські рахунки в доларах та постійні валютні коливання частка покупок стейблкоїнів у країні досягає 48%. Зміни в Бразилії є ще більш помітними: обсяги торгівлі стейблкоїнами на місцевих біржах зросли на 207,7% у річному обчисленні, що значно перевищує зростання інших криптоактивів (Chainalysis, жовтень 2024 року). Окрім переказів, у 2024 році 39% покупок криптоактивів у Латинській Америці стосуються стейблкоїнів, що є значним зростанням у порівнянні з 30% минулого року (дані Bitso 2024 року).
Стан розвитку місцевих стабільних монет
Хоча в Латинській Америці активи, пов'язані з доларом, залишаються основною формою використання стейблкойнів (в основному для хеджування інфляції), за останні два роки стейблкойни, прив'язані до місцевих валют, переживають бурхливий ріст. Ці токени, прив'язані до бразильського реала, мексиканського песо та інших національних валют, все більш широко використовуються для внутрішніх платежів, комерційної діяльності на блокчейні та інтеграції з місцевими фінансовими системами. Уникаючи клопітких обмінних процесів між доларом і національною валютою, такі стейблкойни знижують витрати для торговців та користувачів, а також прискорюють розрахунки в локальній торгівлі. Для підприємств вони можуть безпосередньо з'єднуватися з платіжними системами, такими як бразильський PIX, забезпечуючи миттєві перекази без участі банків, а також відповідаючи вимогам податкового та фінансового регулювання. У країнах з високою інфляцією такі стейблкойни також виконують роль «місткових активів», дозволяючи користувачам здійснювати транзакції в стабільних одиницях національної валюти та, за необхідності, обмінювати їх на долари або інші засоби зберігання вартості для хеджування ризиків.
Бразилія надає найясніший приклад для цього тренду, оскільки стейблкоїни, прив’язані до бразильського реала, демонструють вражаючий річний ріст. Обсяг торговельної активності зріс з лише понад 5000 угод у 2021 році до понад 1,4 мільйона угод у 2024 році, а в 2025 році поки що утримується на високому рівні 1,2 мільйона угод, що більше ніж у 230 разів порівняно з чотирма роками раніше. Кількість незалежних відправників також зросла в експоненційній прогресії: з менше ніж 800 у 2021 році до понад 90 000 у 2025 році, лише з 2023 року зросла в 11 разів. Обсяг нативних переказів на блокчейні зріс з приблизно 110 мільйонів реалів (близько 20,9 мільйонів доларів за курсом на момент публікації) у 2021 році до майже 5 мільярдів реалів (близько 900 мільйонів доларів) у липні 2025 року, майже зрівнявшись з загальним обсягом за 2024 рік. Якщо врахувати дані з серпня, загальний обсяг переказів у 2025 році вже перевищив загальний обсяг за 2024 рік. Ця інновація, що почалася з маргінальних експериментів, за короткий проміжок часу швидко перетворилася на основну опору економіки Бразилії на блокчейні, де обсяги торгівлі, база користувачів та вартість переказів досягли багатократного експоненційного зростання.
Станом на червень 2025 року п'ять різних стабільних монет, прив'язаних до бразильського реала, активно циркулюють, що знижує концентрацію на ринку та стає ознакою зрілості екосистеми. Серед них: BRZ, випущена фінансово-технологічною компанією Transfero, надає рішення з блокчейн-інфраструктури для банків та платіжних установ Латинської Америки; cREAL, випущений публічною блокчейн-платформою Celo, орієнтується на інтегровані рішення DeFi з пріоритетом мобільності; BRLA, розроблена BRLA Digital та Avenia, зосереджена на відповідності як законних грошей, так і служить мостом до криптовалюти; BRL1, підтримуваний альянсом бірж Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit та інших, прагне встановити загальносистемний стандарт для галузі; BBRL групи Braza розроблена для обслуговування регіональної торгівлі та платіжних сценаріїв.
Незважаючи на те, що ринок зріс, бразильський реал у вигляді стабільної монети все ще перебуває на ранній стадії розвитку, обіг складає приблизно 23 мільйони доларів.
Згідно з аналізом Iporanga Ventures у їхньому останньому звіті «Звіт про стейблкоїни бразильського реала», ситуація в цій сфері швидко змінюється, і хоча на даний момент ще не сформувався чіткий лідер ринку, глибокий аналіз даних проектного рівня може виявити певні області з конкурентними перевагами.
Серед них, стабільна монета BRLA займає перше місце за показником «унікальна кількість переказів», що свідчить про її найширше охоплення роздрібними користувачами.
cREAL займає провідні позиції за обсягом переказів, що відображає його ранню привабливість у сфері роздрібної торгівлі та дрібних платежів.
У сфері обсягу первинних переказів BRZ до середини 2024 року завжди займає абсолютну лідируючу позицію, але ця ситуація раптово змінюється в другій половині року через стрімкий ріст cREAL. На початку 2025 року, з поступовим зростанням BRLA, перевага Celo в обсязі переказів поступово зменшується. Потім у липні 2025 року BBRL з'являється з вражаючою силою, хоча кількість його активних адрес відправлення відносно обмежена, завдяки вибуховому зростанню, викликаному запуском на XRPL (XRP Ledger), частка первинних переказів за місяць різко зростає до близько 65%.
На відміну від стейблкоїнів у доларах, які зосереджені на основній мережі Ethereum для випуску та транзакцій, активність торгівлі стейблкоїном у реалах переважно зосереджена в мережах Layer2 та інших публічних блокчейнах. Polygon став домінуючим каналом завдяки рідним обсягам торгівлі та активним користувачам: у липні 2025 року було зафіксовано приблизно 74 000 транзакцій (з участю 14 000 унікальних користувачів), а місячний обсяг торгівлі досяг історичного рекорду в 500 мільйонів реалі (приблизно 50 мільйонів доларів).
Celo займає друге місце і утримує історичний рекорд з 213000 транзакцій, який досягнув піку в грудні 2024 року, завдяки стрімкому розвитку cREAL у сфері ранніх роздрібних сцен і малих платежів. Незважаючи на зменшення кількості єдиних платників у 2025 році, масштабовані повторні платежі, сформовані через торговців, агрегатори та фонди, все ще підтримують обсяги транзакцій Celo на досить значному рівні.
XRPL як захоплюючий новий учасник, пережив вибухове зростання після запуску бразильської стабільної монети (BBRL) у липні 2025 року: обсяг переказів зріс з понад 100 транзакцій у травні до близько 3000 у липні, в той час як обсяг рідних транзакцій різко зріс до приблизно 1,16 мільярда бразильських реалів, що свідчить про те, що формується новий канал високої вартості.
Базовий ланцюг демонструє стабільне зростання в 2025 році, досягаючи піку в червні; в той час як ланцюг BNB після різкого зниження обсягів переказів та активних адрес з 2022 року продовжує скорочувати свою частку на ринку. Головна мережа Ethereum лише періодично обробляє великі рідкісні перекази, має обмежене значення, хоча токен BRZ короткочасно домінував у торговій активності цієї мережі наприкінці 2023 року - на початку 2024 року.
Окрім початкових даних, звіт Iporanga Ventures виявив практичні сценарії використання стейблкоїнів в Бразилії та характеристики, що забезпечують високу вартість: B2B платежі ведуть ринок, підприємства здійснюють платежі стейблкоїнами іноземним постачальникам або співробітникам, а потім використовують місцеву систему PIX для завершення локальних розрахунків; у сценаріях перетоку капіталу в межах країни долар конвертується в стейблкоїн бразильського реалу для внутрішніх платежів. Ці стейблкоїни стають ключовою інфраструктурою токенізованих активів у Бразилії, здійснюючи розрахунки в мережі без банківського зберігання. У сфері економіки на умовах підряду та малих і середніх підприємств стейблкоїни підтримують функції виплат заробітної плати, хеджування ризиків і захисту капіталу, а інтеграційні рішення для торговців, такі як BRLC від CloudWalk та стейблкоїн у доларах від Mercado Pago, сприяють поширенню на основному ринку.
Бразилія має найрізноманітнішу та найрозвинутішу екосистему стейблкойнів на основі національної валюти, тоді як ринок стейблкойнів мексиканського песо формує свої контури навколо двох основних проєктів: MXNB від Juno, Bitso та MXNe від Brale, які мають абсолютно різні траєкторії розвитку. Зокрема, модель обігу MXNB змінилася з епізодичних пікових випусків наприкінці 2024 року на більш стабільний та широкий режим обігу з 2025 року.
Зростання MXNB у 2025 році позначає його значний перехід до повсякденних сценаріїв використання. У липні 2025 року платформа завершила 179 переказів, що залучило 70 незалежних відправників, що в порівнянні з 46 переказами та 21 відправником у той же період минулого року збільшилося на 339% і 290% відповідно.
Хоча обсяги торгівлі досягли піку в січні 2025 року, коли було здійснено 14,5 мільйонів мексиканських песо (приблизно 750 тисяч доларів США за курсом на момент написання статті) при невеликій кількості угод, в липні того ж року обсяг торгівлі склав лише 480 тисяч мексиканських песо (приблизно 25 тисяч доларів США), але при цьому походив з більшої кількості малих платежів. Середня сума однієї угоди знизилася з приблизно 28,7 тисяч мексиканських песо в липні 2024 року до 3600 мексиканських песо. Ця зміна супроводжувалася явним напрямком міграції: до Arbitrum. У 2024 році близько 99% переказів здійснювалося в мережі Ethereum; але з другого кварталу 2025 року приблизно 94% переказів було перенесено на Arbitrum, що зробило канали другого рівня з низькими витратами стандартним вибором.
MXNe виданий Brale, але йде проти течії, ставши найбільшим за обсягом стабільним монетою, прив'язаним до мексиканського песо, завдяки ексклюзивній роботі на базовому ланцюгу.
Вказані заходи досягли піку в березні 2025 року, коли 274 відправники здійснили 3367 переказів; незважаючи на подальше уповільнення частоти транзакцій, загальна сума переказів продовжувала зростати. У липні 2025 року 2148 переказів від 158 відправників встановили історичний рекорд приблизно в 6,377 мільярда мексиканських песо. Це призвело до зростання середнього обсягу транзакцій до майже 297 тисяч песо, що вказує на можливість здійснення великих транзакцій та інституційних операцій.
Порівняння є очевидним: MXNB наразі домінує у сценах дрібних роздрібних платежів, тоді як MXNe зосереджується на великих розрахунках. У порівнянні з більш розподіленою екосистемою бразильського реала, мексиканський ринок все ще зосереджений на цих двох емітентах та кількох платіжних каналах, але це не заважає зростанню ліквідності. З середини 2025 року обсяги торгівлі DEX для мексиканського песо стрімко зросли до лідируючих позицій, що свідчить про дедалі зрілішу структуру ринку.
DEX ліквідність та торговельна модель
Стабільні монети, прив'язані до бразильського реала та мексиканського песо в Латинській Америці, тепер виходять за межі платежів, формуючи онлайнові валютні канали між місцевими валютами та глобальними стабільними монетами, забезпечуючи суттєву ліквідність на DEX.
У BRL пов'язаних активів cREAL є основним торговим вузлом. Його найбільша торгова пара CELO–cREAL має накопичений обсяг торгів близько 126 мільйонів доларів США і підтримується глибокою ліквідністю корінної DEX екосистеми Celo. cREAL одночасно прив'язується до основних ринків між стабільними монетами: cREAL–USDT (87 мільйонів доларів США), cREAL–cUSD (59,1 мільйона доларів США), а також до торгових пар не в доларах США, таких як cEUR–cREAL (48,6 мільйона доларів США) і cKES–cREAL (24,9 мільйона доларів США), що повністю демонструє, що cREAL виконує як функцію каналу для бразильського реалу, так і роль базової валюти для обміну між кількома валютами. Однак з моменту досягнення піку місячного обсягу торгів у 80 мільйонів доларів США у листопаді 2024 року (що становить 85% від загального обсягу торгів стабільними монетами за той місяць) місячний обсяг торгів DEX для cREAL продовжує знижуватися, досягнувши 5 мільйонів доларів США в липні 2025 року, повернувшись до рівня липня 2024 року.
BRLA тепер став основним доларовим каналом, з BRLA-USDC (97,5 мільйона доларів) та BRLA-USDT (21,3 мільйона доларів) з найвищим обсягом торгів. З березня 2025 року BRLA-USDC завжди був парою DEX з найвищим обсягом торгів в доларах, за винятком стейблкоїнів (лише у травні 2025 року пара MXNB короткочасно перевищила його). Незважаючи на те, що BRLA ніколи не досягав історичного пікового обсягу торгів cREAL, у липні 2025 року загальний обсяг торгів за парою BRLA досяг 9 мільйонів доларів, що майже вдвічі перевищує обсяг торгів cREAL за той же період, зростаючи вдвічі в порівнянні з обсягом торгів у липні 2024 року.
BRZ залишається стабільним і високоструктурованим, ліквідність в основному розподілена між торговими парами BRZ-USDC (15,1 мільйона доларів), BRZ-USDT (14,7 мільйона доларів) та BRZ-BUSD (близько 9,1 мільйона доларів). Серед стейблкоїнів бразильського реала, BRZ має найширший асортимент торгових пар. Незважаючи на те, що його обсяг торгівлі все ще нижчий за cREAL та BRLA, він досяг безперервного зростання, з 26 тисяч доларів у липні 2024 року до 3 мільйонів доларів у липні 2025 року, і в квітні того ж року встановив пікове значення 4,77 мільйона доларів.
У травні 2025 року, під час значних угод та припливу ліквідності, обсяг торгівлі найбільшої торгової пари стабільної монети MXNB, прив'язаної до мексиканського песо, MXNB-WAVAX (29,7 мільйона доларів) та MXNB-USDC (18,6 мільйона доларів), різко зріс. Після цього пари торгівлі мексиканським песо продовжували демонструвати сильну динаміку, наразі три торгові пари MXN залишаються в десятці найбільших за обсягом торгівлі на місцевій DEX стабільних монет, що свідчить про те, що цей сплеск не є тимчасовим явищем.
MXNe працює лише на Base, а його ліквідність зосереджена на торгівельній парі MXNe-USDC (вартість приблизно 18,3 мільйона доларів). Його обсяг торгів на DEX стабільно зростав з 1,13 мільйона доларів у березні 2025 року до 6,6 мільйона доларів у липні, що узгоджується зі стратегією Base щодо інтеграції місцевих стабільних монет у доларові фонди. Цікаво, що хоча MXNe випереджає MXNB за обсягом переказів в мережі, MXNB має вищий обсяг торгів на DEX. Це свідчить про те, що MXNe переважно виконує роль високовартісних переказів та інтеграції в доларову екосистему, тоді як MXNB зосереджується на активній торгівлі в мережі.
Обсяги торгів на DEX для BRL1 та BBRL залишаються на низькому рівні, активність торгівлі міжвалютними стабільними монетами також досить низька, лише три пари валют демонструють значну активність, зокрема, найбільша за обсягом торгівля BRLA–BRZ досягла піку приблизно в 400 тисяч доларів у квітні 2025 року.
Торговий обсяг стейблкоїнів високо сконцентрований на кількох платформах, кожна з яких пов'язана з певною локальною екосистемою стейблкоїнів. Uniswap все ще займає провідну позицію з загальним обсягом торгівлі 426 мільйонів доларів, займаючи центральну позицію на ринку стейблкоїнів, прив'язаних до бразильського реала та мексиканського песо на Ethereum та Layer 2. Децентралізовані біржі (DEX) на рідних ланцюгах зберігають абсолютну перевагу у своїх відповідних сферах стейблкоїнів: Trader Joe (52,8 мільйона доларів) та PancakeSwap (13,3 мільйона доларів) монополізують ліквідність BRZ на ланцюгах Avax та BNB, тоді як Mento (50,8 мільйона доларів) є спеціалізованою торговою платформою для cREAL на ланцюзі Celo. Протокол лімітних ордерів 1inch використовує інший механізм роботи, його позиціювання ближче до агрегуючого розрахункового рівня, а не до постачальника ліквідності, що в основному виявляється в обробці великих одноразових обмінних угод, а не в підтримці глибоких ліквідних пулів.
Одним із найзначніших розвитків 2025 року є підйом Aerodrome. Ця платформа досягла загального обсягу торгівлі в 25,8 мільйона доларів, причому майже весь її обсяг торгівлі надходить з торгівлі MXNe-USDC з другого кварталу. Aerodrome як основна інфраструктура рідної стабільної монети на Base виконує роль, аналогічну ролі Mento в екосистемі Celo. Менш масштабні, але варті уваги торгові майданчики, такі як Carbon DeFi (4,8 мільйона доларів), Pharaoh (195 тисяч доларів) і Balancer (приблизно 180 тисяч доларів), обслуговують децентралізовані або нішеві крос-активні пулі. Загалом, ліквідність рідних стабільних монет на ланцюзі продовжує зростати в абсолютному значенні і все більше пов'язується з глибокою інфраструктурою DEX на ланцюзі. Швидкий підйом Aerodrome є найбільш чітким прикладом цього тренду в 2025 році.
Моделі ліквідності стабільних монет все ще тісно пов’язані з їх рідною ланцюгом та глибинами основних DEX. Celo займає перше місце за загальним обсягом торгівлі в 363 мільйони доларів, при цьому торгівля cREAL–cUSD та USDC на платформі Mento займає абсолютну перевагу; ця торговельна пара протягом періоду з липня 2024 року по лютий 2025 року продовжує лідирувати за обсягом торгівлі в доларах. Polygon займає друге місце з 136 мільйонами доларів, пропонуючи різноманітну ліквідність стабільних монет бразильського реалу через Uniswap та QuickSwap (переважно з BRLA та BRZ), підкреслюючи свою подвійну функцію в переміщенні стабільних монет та DeFi, екосистемі платежів. Avalanche займає третє місце з приблизно 54,8 мільйона доларів, в основному завдяки сплеску торгівлі MXNB–WAVAX на Trader Joe у травні 2025 року, а Uniswap, Pharaoh та 1inch протокол замовлень з обмеженнями додатково забезпечують ліквідність для ринку бразильського реалу та мексиканського песо. Base з приблизно 26,2 мільйона доларів слідує за ним, при цьому його ліквідність майже повністю походить з торгівлі MXNe–USDC на платформі Aerodrome; обсяг торгівлі зростає синхронно зі стратегією Base щодо впровадження місцевих стабільних монет у 2025 році.
Основні моменти дуже ясні: локальні стабільні монети мають екологічно закріплені властивості ліквідності на DEX, кожен основний публічний ланцюг буде парувати свої активи основної мережі з кількома провідними торговими майданчиками. Два випадки експоненціального зростання 2025 року: Trader Joe працює на ланцюзі Avalanche з MXNB, а Aerodrome працює на Base з MXNe, яскраво демонструють, як взаємодіють та підсилюють один одного екосистема застосувань на ланцюзі та домінуюча позиція біржі, коли локальні стабільні монети мають стратегічне значення.
Крім Бразилії та Мексики, кілька інших країн Латинської Америки також намагаються впровадити місцеві стейблкоїни, проте більшість з них все ще перебуває на ранній стадії розвитку або в обмежених пілотних проектах. В Аргентині екстремальна волатильність валюти заважає стабільним токенам, таким як ARZ від Transfero та nARS від Num Finance, отримувати постійну увагу. Колумбія запустила кілька проектів зі стейблкоїнами, включаючи nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) та COPW (Bancolombia), цільовою аудиторією яких є грошові перекази та внутрішні платежі, хоча рівень прийняття все ще низький. CLPD (лінковий песо) на базі Chile Base та nPEN (Num Finance) і sPEN (Anclap, розроблений на основі Staller Chain) у Перу також обмежені нішевими сферами, а сценарії використання в основному зосереджені на пілотних проектах і специфічних платіжних каналах. Незважаючи на те, що ці проекти відображають зростаючий інтерес у регіоні, їх обсяги торгівлі залишаються обмеженими, підкреслюючи ключову роль місцевих умов, зокрема стабільності валюти та ясності регулювання, у сприянні поширенню.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перспективи ринку стейблкоїнів Латинської Америки: практичність як цінність, Бразилія та Мексика ведуть локалізовану екосистему
Слова: Філіппо Армані
Переклад: Тим, PANews
PANews Примітка редактора: Ця стаття взята з третьої частини звіту «The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report», яка присвячена стабільним монетам, і зосереджена на розвитку місцевих стабільних монет у Латинській Америці, нижче наведено перекладений зміст.
Stablecoins стали опорою розвитку економіки на блокчейні в Латинській Америці. Доларові стейблкоїни та стейблкоїни національної валюти замінили волатильні активи, ставши ядром крипто-додатків, і продовжують демонструвати багаторазове зростання.
Ключові моменти:
У липні 2025 року USDT та USDC становитимуть понад 90% від загального обсягу переказів на всіх біржах, що є значним зростанням у порівнянні з приблизно 60% у 2022 році.
Бразилія займає провідні позиції за кількістю активних місцевих стейблкоїнів та загальним обсягом торгівлі. Станом на липень 2025 року обсяг торгів стейблкоїнів бразильського реала досяг 906 мільйонів доларів, майже зрівнявшись з загальним обсягом за 2024 рік у 910 мільйонів доларів; за поточною швидкістю зростання весь річний обсяг торгів може досягти приблизно 1,5 мільярда доларів.
Мексиканський песо, прив'язаний до стабільної монети (MXNB + MXNe), досягне загальної капіталізації приблизно 34 мільйонів доларів США у липні 2025 року, що становить приблизно 638-кратне річне зростання порівняно з 1 мільйоном песо (приблизно 53 тисячі доларів США) у липні 2024 року.
Головні локальні стейблкоїни на блокчейні: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), та Arbitrum (MXNB)
Текст
Стейблкоїни стали фінансовою основою прийняття криптовалют у Латинській Америці, і їхні сфери застосування значно виходять за межі спекуляцій. У всьому регіоні Латинської Америки стейблкоїни виконують роль інструментів заощадження, каналів платежів, транскордонних переказів і інструментів хеджування від інфляції, ставши найбільш практичною та широко використовуваною формою криптовалюти. Наразі в Латинській Америці застосування стейблкоїнів у реальних сценаріях вже випереджає світ: за даними звіту Fireblocks «Стан стейблкоїнів у 2025 році», 71% респондентів використовують стейблкоїни для транскордонних платежів, 100% підприємств вже впровадили, тестують або готують стратегію стейблкоїнів. Також важливо, що 92% опитаних установ повідомили, що їхні гаманці та API інфраструктура вже підтримують операції зі стейблкоїнами, що підтверджує ринковий попит і підкреслює технологічну зрілість. Для мільйонів людей у Латинській Америці стейблкоїни стали цифровим еквівалентом долара США, будучи не лише доступним інструментом хеджування від інфляції, але й ефективним способом обходу валютного контролю. У багатьох випадках це навіть є єдиним прийнятним каналом для утримання активів у доларах.
У таких країнах, як Аргентина, Бразилія та Колумбія, стейблкоїни перевершили біткоїн і стали щоденним вибором для використання в криптоактивах, що в основному зумовлено їхньою стабільністю цін та безпосереднім прив'язуванням до вартості долара ("Звіт про стан стейблкоїнів 2025", Fireblocks). У обсязі переказів на біржах USDC та USDT займають понад 90%. Наприклад, в Аргентині у 2024 році 72% обсягу покупок криптоактивів на платформі Bitso приходиться на ці два стейблкоїни, тоді як біткоїн складає лише 8% (дані Bitso 2024 року). У Колумбії спостерігається схожа картина: через обмеження на банківські рахунки в доларах та постійні валютні коливання частка покупок стейблкоїнів у країні досягає 48%. Зміни в Бразилії є ще більш помітними: обсяги торгівлі стейблкоїнами на місцевих біржах зросли на 207,7% у річному обчисленні, що значно перевищує зростання інших криптоактивів (Chainalysis, жовтень 2024 року). Окрім переказів, у 2024 році 39% покупок криптоактивів у Латинській Америці стосуються стейблкоїнів, що є значним зростанням у порівнянні з 30% минулого року (дані Bitso 2024 року).
Стан розвитку місцевих стабільних монет
Хоча в Латинській Америці активи, пов'язані з доларом, залишаються основною формою використання стейблкойнів (в основному для хеджування інфляції), за останні два роки стейблкойни, прив'язані до місцевих валют, переживають бурхливий ріст. Ці токени, прив'язані до бразильського реала, мексиканського песо та інших національних валют, все більш широко використовуються для внутрішніх платежів, комерційної діяльності на блокчейні та інтеграції з місцевими фінансовими системами. Уникаючи клопітких обмінних процесів між доларом і національною валютою, такі стейблкойни знижують витрати для торговців та користувачів, а також прискорюють розрахунки в локальній торгівлі. Для підприємств вони можуть безпосередньо з'єднуватися з платіжними системами, такими як бразильський PIX, забезпечуючи миттєві перекази без участі банків, а також відповідаючи вимогам податкового та фінансового регулювання. У країнах з високою інфляцією такі стейблкойни також виконують роль «місткових активів», дозволяючи користувачам здійснювати транзакції в стабільних одиницях національної валюти та, за необхідності, обмінювати їх на долари або інші засоби зберігання вартості для хеджування ризиків.
Бразилія надає найясніший приклад для цього тренду, оскільки стейблкоїни, прив’язані до бразильського реала, демонструють вражаючий річний ріст. Обсяг торговельної активності зріс з лише понад 5000 угод у 2021 році до понад 1,4 мільйона угод у 2024 році, а в 2025 році поки що утримується на високому рівні 1,2 мільйона угод, що більше ніж у 230 разів порівняно з чотирма роками раніше. Кількість незалежних відправників також зросла в експоненційній прогресії: з менше ніж 800 у 2021 році до понад 90 000 у 2025 році, лише з 2023 року зросла в 11 разів. Обсяг нативних переказів на блокчейні зріс з приблизно 110 мільйонів реалів (близько 20,9 мільйонів доларів за курсом на момент публікації) у 2021 році до майже 5 мільярдів реалів (близько 900 мільйонів доларів) у липні 2025 року, майже зрівнявшись з загальним обсягом за 2024 рік. Якщо врахувати дані з серпня, загальний обсяг переказів у 2025 році вже перевищив загальний обсяг за 2024 рік. Ця інновація, що почалася з маргінальних експериментів, за короткий проміжок часу швидко перетворилася на основну опору економіки Бразилії на блокчейні, де обсяги торгівлі, база користувачів та вартість переказів досягли багатократного експоненційного зростання.
Станом на червень 2025 року п'ять різних стабільних монет, прив'язаних до бразильського реала, активно циркулюють, що знижує концентрацію на ринку та стає ознакою зрілості екосистеми. Серед них: BRZ, випущена фінансово-технологічною компанією Transfero, надає рішення з блокчейн-інфраструктури для банків та платіжних установ Латинської Америки; cREAL, випущений публічною блокчейн-платформою Celo, орієнтується на інтегровані рішення DeFi з пріоритетом мобільності; BRLA, розроблена BRLA Digital та Avenia, зосереджена на відповідності як законних грошей, так і служить мостом до криптовалюти; BRL1, підтримуваний альянсом бірж Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit та інших, прагне встановити загальносистемний стандарт для галузі; BBRL групи Braza розроблена для обслуговування регіональної торгівлі та платіжних сценаріїв.
Незважаючи на те, що ринок зріс, бразильський реал у вигляді стабільної монети все ще перебуває на ранній стадії розвитку, обіг складає приблизно 23 мільйони доларів.
Згідно з аналізом Iporanga Ventures у їхньому останньому звіті «Звіт про стейблкоїни бразильського реала», ситуація в цій сфері швидко змінюється, і хоча на даний момент ще не сформувався чіткий лідер ринку, глибокий аналіз даних проектного рівня може виявити певні області з конкурентними перевагами.
Серед них, стабільна монета BRLA займає перше місце за показником «унікальна кількість переказів», що свідчить про її найширше охоплення роздрібними користувачами.
cREAL займає провідні позиції за обсягом переказів, що відображає його ранню привабливість у сфері роздрібної торгівлі та дрібних платежів.
У сфері обсягу первинних переказів BRZ до середини 2024 року завжди займає абсолютну лідируючу позицію, але ця ситуація раптово змінюється в другій половині року через стрімкий ріст cREAL. На початку 2025 року, з поступовим зростанням BRLA, перевага Celo в обсязі переказів поступово зменшується. Потім у липні 2025 року BBRL з'являється з вражаючою силою, хоча кількість його активних адрес відправлення відносно обмежена, завдяки вибуховому зростанню, викликаному запуском на XRPL (XRP Ledger), частка первинних переказів за місяць різко зростає до близько 65%.
На відміну від стейблкоїнів у доларах, які зосереджені на основній мережі Ethereum для випуску та транзакцій, активність торгівлі стейблкоїном у реалах переважно зосереджена в мережах Layer2 та інших публічних блокчейнах. Polygon став домінуючим каналом завдяки рідним обсягам торгівлі та активним користувачам: у липні 2025 року було зафіксовано приблизно 74 000 транзакцій (з участю 14 000 унікальних користувачів), а місячний обсяг торгівлі досяг історичного рекорду в 500 мільйонів реалі (приблизно 50 мільйонів доларів).
Celo займає друге місце і утримує історичний рекорд з 213000 транзакцій, який досягнув піку в грудні 2024 року, завдяки стрімкому розвитку cREAL у сфері ранніх роздрібних сцен і малих платежів. Незважаючи на зменшення кількості єдиних платників у 2025 році, масштабовані повторні платежі, сформовані через торговців, агрегатори та фонди, все ще підтримують обсяги транзакцій Celo на досить значному рівні.
XRPL як захоплюючий новий учасник, пережив вибухове зростання після запуску бразильської стабільної монети (BBRL) у липні 2025 року: обсяг переказів зріс з понад 100 транзакцій у травні до близько 3000 у липні, в той час як обсяг рідних транзакцій різко зріс до приблизно 1,16 мільярда бразильських реалів, що свідчить про те, що формується новий канал високої вартості.
Базовий ланцюг демонструє стабільне зростання в 2025 році, досягаючи піку в червні; в той час як ланцюг BNB після різкого зниження обсягів переказів та активних адрес з 2022 року продовжує скорочувати свою частку на ринку. Головна мережа Ethereum лише періодично обробляє великі рідкісні перекази, має обмежене значення, хоча токен BRZ короткочасно домінував у торговій активності цієї мережі наприкінці 2023 року - на початку 2024 року.
Окрім початкових даних, звіт Iporanga Ventures виявив практичні сценарії використання стейблкоїнів в Бразилії та характеристики, що забезпечують високу вартість: B2B платежі ведуть ринок, підприємства здійснюють платежі стейблкоїнами іноземним постачальникам або співробітникам, а потім використовують місцеву систему PIX для завершення локальних розрахунків; у сценаріях перетоку капіталу в межах країни долар конвертується в стейблкоїн бразильського реалу для внутрішніх платежів. Ці стейблкоїни стають ключовою інфраструктурою токенізованих активів у Бразилії, здійснюючи розрахунки в мережі без банківського зберігання. У сфері економіки на умовах підряду та малих і середніх підприємств стейблкоїни підтримують функції виплат заробітної плати, хеджування ризиків і захисту капіталу, а інтеграційні рішення для торговців, такі як BRLC від CloudWalk та стейблкоїн у доларах від Mercado Pago, сприяють поширенню на основному ринку.
Бразилія має найрізноманітнішу та найрозвинутішу екосистему стейблкойнів на основі національної валюти, тоді як ринок стейблкойнів мексиканського песо формує свої контури навколо двох основних проєктів: MXNB від Juno, Bitso та MXNe від Brale, які мають абсолютно різні траєкторії розвитку. Зокрема, модель обігу MXNB змінилася з епізодичних пікових випусків наприкінці 2024 року на більш стабільний та широкий режим обігу з 2025 року.
Зростання MXNB у 2025 році позначає його значний перехід до повсякденних сценаріїв використання. У липні 2025 року платформа завершила 179 переказів, що залучило 70 незалежних відправників, що в порівнянні з 46 переказами та 21 відправником у той же період минулого року збільшилося на 339% і 290% відповідно.
Хоча обсяги торгівлі досягли піку в січні 2025 року, коли було здійснено 14,5 мільйонів мексиканських песо (приблизно 750 тисяч доларів США за курсом на момент написання статті) при невеликій кількості угод, в липні того ж року обсяг торгівлі склав лише 480 тисяч мексиканських песо (приблизно 25 тисяч доларів США), але при цьому походив з більшої кількості малих платежів. Середня сума однієї угоди знизилася з приблизно 28,7 тисяч мексиканських песо в липні 2024 року до 3600 мексиканських песо. Ця зміна супроводжувалася явним напрямком міграції: до Arbitrum. У 2024 році близько 99% переказів здійснювалося в мережі Ethereum; але з другого кварталу 2025 року приблизно 94% переказів було перенесено на Arbitrum, що зробило канали другого рівня з низькими витратами стандартним вибором.
MXNe виданий Brale, але йде проти течії, ставши найбільшим за обсягом стабільним монетою, прив'язаним до мексиканського песо, завдяки ексклюзивній роботі на базовому ланцюгу.
Вказані заходи досягли піку в березні 2025 року, коли 274 відправники здійснили 3367 переказів; незважаючи на подальше уповільнення частоти транзакцій, загальна сума переказів продовжувала зростати. У липні 2025 року 2148 переказів від 158 відправників встановили історичний рекорд приблизно в 6,377 мільярда мексиканських песо. Це призвело до зростання середнього обсягу транзакцій до майже 297 тисяч песо, що вказує на можливість здійснення великих транзакцій та інституційних операцій.
Порівняння є очевидним: MXNB наразі домінує у сценах дрібних роздрібних платежів, тоді як MXNe зосереджується на великих розрахунках. У порівнянні з більш розподіленою екосистемою бразильського реала, мексиканський ринок все ще зосереджений на цих двох емітентах та кількох платіжних каналах, але це не заважає зростанню ліквідності. З середини 2025 року обсяги торгівлі DEX для мексиканського песо стрімко зросли до лідируючих позицій, що свідчить про дедалі зрілішу структуру ринку.
DEX ліквідність та торговельна модель
Стабільні монети, прив'язані до бразильського реала та мексиканського песо в Латинській Америці, тепер виходять за межі платежів, формуючи онлайнові валютні канали між місцевими валютами та глобальними стабільними монетами, забезпечуючи суттєву ліквідність на DEX.
У BRL пов'язаних активів cREAL є основним торговим вузлом. Його найбільша торгова пара CELO–cREAL має накопичений обсяг торгів близько 126 мільйонів доларів США і підтримується глибокою ліквідністю корінної DEX екосистеми Celo. cREAL одночасно прив'язується до основних ринків між стабільними монетами: cREAL–USDT (87 мільйонів доларів США), cREAL–cUSD (59,1 мільйона доларів США), а також до торгових пар не в доларах США, таких як cEUR–cREAL (48,6 мільйона доларів США) і cKES–cREAL (24,9 мільйона доларів США), що повністю демонструє, що cREAL виконує як функцію каналу для бразильського реалу, так і роль базової валюти для обміну між кількома валютами. Однак з моменту досягнення піку місячного обсягу торгів у 80 мільйонів доларів США у листопаді 2024 року (що становить 85% від загального обсягу торгів стабільними монетами за той місяць) місячний обсяг торгів DEX для cREAL продовжує знижуватися, досягнувши 5 мільйонів доларів США в липні 2025 року, повернувшись до рівня липня 2024 року.
BRLA тепер став основним доларовим каналом, з BRLA-USDC (97,5 мільйона доларів) та BRLA-USDT (21,3 мільйона доларів) з найвищим обсягом торгів. З березня 2025 року BRLA-USDC завжди був парою DEX з найвищим обсягом торгів в доларах, за винятком стейблкоїнів (лише у травні 2025 року пара MXNB короткочасно перевищила його). Незважаючи на те, що BRLA ніколи не досягав історичного пікового обсягу торгів cREAL, у липні 2025 року загальний обсяг торгів за парою BRLA досяг 9 мільйонів доларів, що майже вдвічі перевищує обсяг торгів cREAL за той же період, зростаючи вдвічі в порівнянні з обсягом торгів у липні 2024 року.
BRZ залишається стабільним і високоструктурованим, ліквідність в основному розподілена між торговими парами BRZ-USDC (15,1 мільйона доларів), BRZ-USDT (14,7 мільйона доларів) та BRZ-BUSD (близько 9,1 мільйона доларів). Серед стейблкоїнів бразильського реала, BRZ має найширший асортимент торгових пар. Незважаючи на те, що його обсяг торгівлі все ще нижчий за cREAL та BRLA, він досяг безперервного зростання, з 26 тисяч доларів у липні 2024 року до 3 мільйонів доларів у липні 2025 року, і в квітні того ж року встановив пікове значення 4,77 мільйона доларів.
У травні 2025 року, під час значних угод та припливу ліквідності, обсяг торгівлі найбільшої торгової пари стабільної монети MXNB, прив'язаної до мексиканського песо, MXNB-WAVAX (29,7 мільйона доларів) та MXNB-USDC (18,6 мільйона доларів), різко зріс. Після цього пари торгівлі мексиканським песо продовжували демонструвати сильну динаміку, наразі три торгові пари MXN залишаються в десятці найбільших за обсягом торгівлі на місцевій DEX стабільних монет, що свідчить про те, що цей сплеск не є тимчасовим явищем.
MXNe працює лише на Base, а його ліквідність зосереджена на торгівельній парі MXNe-USDC (вартість приблизно 18,3 мільйона доларів). Його обсяг торгів на DEX стабільно зростав з 1,13 мільйона доларів у березні 2025 року до 6,6 мільйона доларів у липні, що узгоджується зі стратегією Base щодо інтеграції місцевих стабільних монет у доларові фонди. Цікаво, що хоча MXNe випереджає MXNB за обсягом переказів в мережі, MXNB має вищий обсяг торгів на DEX. Це свідчить про те, що MXNe переважно виконує роль високовартісних переказів та інтеграції в доларову екосистему, тоді як MXNB зосереджується на активній торгівлі в мережі.
Обсяги торгів на DEX для BRL1 та BBRL залишаються на низькому рівні, активність торгівлі міжвалютними стабільними монетами також досить низька, лише три пари валют демонструють значну активність, зокрема, найбільша за обсягом торгівля BRLA–BRZ досягла піку приблизно в 400 тисяч доларів у квітні 2025 року.
Торговий обсяг стейблкоїнів високо сконцентрований на кількох платформах, кожна з яких пов'язана з певною локальною екосистемою стейблкоїнів. Uniswap все ще займає провідну позицію з загальним обсягом торгівлі 426 мільйонів доларів, займаючи центральну позицію на ринку стейблкоїнів, прив'язаних до бразильського реала та мексиканського песо на Ethereum та Layer 2. Децентралізовані біржі (DEX) на рідних ланцюгах зберігають абсолютну перевагу у своїх відповідних сферах стейблкоїнів: Trader Joe (52,8 мільйона доларів) та PancakeSwap (13,3 мільйона доларів) монополізують ліквідність BRZ на ланцюгах Avax та BNB, тоді як Mento (50,8 мільйона доларів) є спеціалізованою торговою платформою для cREAL на ланцюзі Celo. Протокол лімітних ордерів 1inch використовує інший механізм роботи, його позиціювання ближче до агрегуючого розрахункового рівня, а не до постачальника ліквідності, що в основному виявляється в обробці великих одноразових обмінних угод, а не в підтримці глибоких ліквідних пулів.
Одним із найзначніших розвитків 2025 року є підйом Aerodrome. Ця платформа досягла загального обсягу торгівлі в 25,8 мільйона доларів, причому майже весь її обсяг торгівлі надходить з торгівлі MXNe-USDC з другого кварталу. Aerodrome як основна інфраструктура рідної стабільної монети на Base виконує роль, аналогічну ролі Mento в екосистемі Celo. Менш масштабні, але варті уваги торгові майданчики, такі як Carbon DeFi (4,8 мільйона доларів), Pharaoh (195 тисяч доларів) і Balancer (приблизно 180 тисяч доларів), обслуговують децентралізовані або нішеві крос-активні пулі. Загалом, ліквідність рідних стабільних монет на ланцюзі продовжує зростати в абсолютному значенні і все більше пов'язується з глибокою інфраструктурою DEX на ланцюзі. Швидкий підйом Aerodrome є найбільш чітким прикладом цього тренду в 2025 році.
Моделі ліквідності стабільних монет все ще тісно пов’язані з їх рідною ланцюгом та глибинами основних DEX. Celo займає перше місце за загальним обсягом торгівлі в 363 мільйони доларів, при цьому торгівля cREAL–cUSD та USDC на платформі Mento займає абсолютну перевагу; ця торговельна пара протягом періоду з липня 2024 року по лютий 2025 року продовжує лідирувати за обсягом торгівлі в доларах. Polygon займає друге місце з 136 мільйонами доларів, пропонуючи різноманітну ліквідність стабільних монет бразильського реалу через Uniswap та QuickSwap (переважно з BRLA та BRZ), підкреслюючи свою подвійну функцію в переміщенні стабільних монет та DeFi, екосистемі платежів. Avalanche займає третє місце з приблизно 54,8 мільйона доларів, в основному завдяки сплеску торгівлі MXNB–WAVAX на Trader Joe у травні 2025 року, а Uniswap, Pharaoh та 1inch протокол замовлень з обмеженнями додатково забезпечують ліквідність для ринку бразильського реалу та мексиканського песо. Base з приблизно 26,2 мільйона доларів слідує за ним, при цьому його ліквідність майже повністю походить з торгівлі MXNe–USDC на платформі Aerodrome; обсяг торгівлі зростає синхронно зі стратегією Base щодо впровадження місцевих стабільних монет у 2025 році.
Основні моменти дуже ясні: локальні стабільні монети мають екологічно закріплені властивості ліквідності на DEX, кожен основний публічний ланцюг буде парувати свої активи основної мережі з кількома провідними торговими майданчиками. Два випадки експоненціального зростання 2025 року: Trader Joe працює на ланцюзі Avalanche з MXNB, а Aerodrome працює на Base з MXNe, яскраво демонструють, як взаємодіють та підсилюють один одного екосистема застосувань на ланцюзі та домінуюча позиція біржі, коли локальні стабільні монети мають стратегічне значення.
Крім Бразилії та Мексики, кілька інших країн Латинської Америки також намагаються впровадити місцеві стейблкоїни, проте більшість з них все ще перебуває на ранній стадії розвитку або в обмежених пілотних проектах. В Аргентині екстремальна волатильність валюти заважає стабільним токенам, таким як ARZ від Transfero та nARS від Num Finance, отримувати постійну увагу. Колумбія запустила кілька проектів зі стейблкоїнами, включаючи nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) та COPW (Bancolombia), цільовою аудиторією яких є грошові перекази та внутрішні платежі, хоча рівень прийняття все ще низький. CLPD (лінковий песо) на базі Chile Base та nPEN (Num Finance) і sPEN (Anclap, розроблений на основі Staller Chain) у Перу також обмежені нішевими сферами, а сценарії використання в основному зосереджені на пілотних проектах і специфічних платіжних каналах. Незважаючи на те, що ці проекти відображають зростаючий інтерес у регіоні, їх обсяги торгівлі залишаються обмеженими, підкреслюючи ключову роль місцевих умов, зокрема стабільності валюти та ясності регулювання, у сприянні поширенню.