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三張圖解釋:日本債市爲什麼會導致全球崩盤?
作者:2989 來源:X,@punk2898
爲了方便大家理解,這就是 --- 現實世界的 DeFi 去槓杆
日本債市怎麼崩了?
1. 沒人願意買了
2. 央行也幫不上忙
雖然日本央行持有超過一半的日本國債,但面對這種拋售潮,也無能爲力。市場流動性很差,想賣的人多,想買的人少。
日本債市怎麼影響全球市場的?
當日本的利率開始上升,借入日元的成本變高,導致之前依賴於低利率的套利交易變得不再有利。投資者需要償還借款,導致一系列的去槓杆行爲:
• 資產拋售:爲了償還日元貸款,投資者需要賣出他們持有的資產(如股票、債券、加密貨幣),這會導致這些資產價格的下跌。
• 市場波動:大規模的資產拋售會引發市場的波動和不穩定。
• 資金流動變化:之前流入高回報市場的資金開始回流,導致這些市場的流動性減少,進一步加劇市場的不確定性。
投資者賣出資產獲得美元後,需要將美元兌換成日元來還款。由於大量資金從美元流向日元,進一步推動了日元的升值。
這種情況形成了一個“死亡螺旋”:日元升值 -> 投資者拋售資產 -> 兌換美元爲日元 -> 日元進一步升值 -> 重復這一過程。
未來會怎麼樣?
去槓杆化意味着減少債務或槓杆。由於借貸成本增加,投資者不得不減少債務,賣出資產以償還貸款。這種行爲會在全球範圍內引發一系列連鎖反應,導致資產價格下跌和市場波動加劇。
其實這就和當年的 DeFi 沒什麼區別,也是去槓杆的過程。
高盛認爲,除非有重大政策調整,否則這種波動會反復出現:
日本政府可能會:
日本央行的動作很關鍵: