如何對比特幣進行定價？黑石集團首席執行官解釋

在周四的一次採訪中，黑巖公司美國股票ETF部門負責人傑伊·雅各布斯在接受CNBC採訪時表示，比特幣應該被視爲“一個不相關的資產，在世界變得更加混亂時會有益。” “從長遠來看，數字貨幣將與美國科技股分離，”雅各布斯表示，同時強調短期市場緊張可能掩蓋差異，但“美國股票與比特幣之間的長期相關性大約只有兩到三個百分點”。他辯稱，推動股票漲的因素——“更高的增長、更確定的前景、較低的地緣政治風險”——是對影響比特幣的力量的反映。“當你面臨更多的不確定性並尋求某種不同的表現時，比特幣會蓬勃發展，因此，從根本上說，它們將作爲一種非相關資產運作。” BTC在Jacobs出現時的交易價格低於94,000美元，延續了自去年初現貨ETF獲得批準以來漲幅約150%的牛市。 比特幣因“超級力量”而漲 Jacobs將價格行爲直接與現金流聯系起來。他說：“我們認爲，從長遠來看，如果這種全球範圍內的不穩定軌跡繼續，黃金和比特幣等資產將繼續漲。”他指出，投資者正在重新定位：“我們已經看到大量資金流入黃金ETF；我們已經看到大量資金流入比特幣，所有這些都是因爲人們正在尋找具有不同表現的資產。” 最大的受益者正是BlackRock的iShares Bitcoin Trust (IBIT)，該基金在4月23日吸納了6.43億美元的淨創建資金——這是自1月以來單日最大增幅——將基金資產提升至約540億美元。 Jacobs已將對硬資產的追逐框定爲更長期的地緣政治重新定位的一部分。 “如果你看看全球的中央銀行，持續向多樣化邁進，超越僅僅持有美元的趨勢已經持續了數十年……從僅持有美元轉向持有黃金，再考慮諸如比特幣等其他資產的轉變，是一個多年來一直在進行的趨勢。” 中央銀行的黃金購買活動說明了這一變化：2024年淨購金量達到1044噸，連續第三年超過一千噸，是之前十年平均水平的兩倍。 他將這些儲備舉動與黑石2023年的“超力量”框架聯系起來，該框架將地緣政治的碎片化確定爲利潤的世俗動力。“這種超力量體現在像將生產活動轉回美國這樣的政策中，我認爲，與這一碎片化直接相關的是比特幣等事物的增加，因爲當人們看到地緣政治局勢更加不穩定時，這導致對更多替代資產的需求。” 黑石的影響力不容小覷：該公司在第一季度結束時管理的資產創下歷史新高，達到了11.6萬億美元。 通過將該尺度與公開論點結合，即比特幣的合理價格在不確定性增加時漲，資產管理公司實際上正在編碼一個定價模型，其中稀缺性和抵抗制裁的能力——而不是折現現金流——將建立邊際價格。 根據雅各布斯的說法，市場正在“尋找替代方案——投資組合的部分將與股票和債券獨立運作”。由於IBIT目前每天消耗的BTC數量超過了礦工在減半後能夠開採的數量，他的評論可能是迄今爲止關於全球最大資產管理公司如何看待全球最大加密貨幣定價的最清晰藍圖。