電子貨幣去橫，鏈上數據仍然強勁增長

價格正在經歷橫盤階段，維持在箱體內。在過去的一周，比特幣僅在102,000到105,000美元之間波動，而以太 (ETH)也僅徘徊在2,450到2,550美元之間。這些微小的波動與基礎鏈上指標正在強勁加速的情況完全槓精。

鏈上數據顯示，穩定幣供應在過去365天內激增約800億美元，達到2400億美元的歷史新高。

與此同時，鏈上貸款總額已達到歷史最高水平(ATH)，超過240億美元。這是自2023年1月以來前所未有的數字，顯示出對槓杆的需求和DeFi活動正在強勁增長。

穩定幣供應達到新高

加密貨幣價格的停滯常常讓交易者感到擔憂。然而，穩定幣的儲備增加表明生態系統的需求正在上升。大多數鏈上的交易從DeFi交易所到代幣交換都依賴於穩定幣。

截至2025年6月5日，主要穩定幣USDT、USDC和DAI的總市值達到2490億美金，相較於一年前的1600億美金，增長了800億美金，根據DefiLlama的數據。這800億美金的增長反映出年增長率爲50%。

穩定幣的供應擴張表明大量資本正在流入並準備在區塊鏈生態系統中流動。這是否意味着市場即將迎來增長的跡象，還是僅僅是DeFi領域活動的增加？

![](http://img.gateio.im/social/moments-a49b0a3c769b40d74afac88f5fa80774019283746574839201 穩定幣供應量 |資料來源：Defillama穩定幣的增長通常發生在加密貨幣被更廣泛接受之前。在 Aave 和 Compound 等 DeFi 協議中，超過 150 億美元的穩定幣作爲抵押品被鎖定在借貸池中。這些數字凸顯了爲什麼許多鏈上數字呈藍色閃爍。

鏈上借貸達到歷史最高水平

貸款是任何金融生態系統的關鍵因素。DeFi借貸平台通過爲借款人提供流動性，反映了傳統信用網路。

截至2025年6月初，鏈上貸款的未償還總值已超過240億美元，依據Token Terminal的數據。自2023年1月以來，該數字穩步上升，當時這個數字接近80億美元。

![])http://img.gateio.im/social/moments-237ba6119e2e46bc4a88b580f781690e0192837465748392015 活躍貸款排名靠前的項目 |資料來源：Token Terminal這些數字反映了對借款和槓杆的需求不斷增長。Aave 的 (TVL) 總鎖定價值已超過 240 億美元。

隨着加密貨幣價格變化不大，投資者似乎更關注收益而不是短期漲幅。來自DeFiLlama的數據表明，主要借貸平台上的總鎖定價值已達到80億美元。

用戶可以通過穩定幣賺取高達5%的存款利息和通過以太賺取3%的抵押貸款利息。這與銀行儲蓄利率完全相反，仍然接近於0。

加密貨幣價格：市場行爲與心理

盡管鏈上活動有所擴大，現貨價格仍處於低位。比特幣的14天相對強弱指數(RSI)自5月底以來一直在50左右波動，反映了中性情緒。

類似地，以太坊的RSI也接近52。鏈上的數據表明，活動更傾向於積累而非分配。根據Glassnode的最新數據，持有在交易所上的比特幣總供應量的市場份額已降至11%以下，這是自2018年3月以來的最低水平。

!()https://img.gateio.im/social/moments-ac44e79b91e88324c51f5ace5607792b[crypto]交易所BTC餘額的百分比 | 來源：Glassnode在2020年3月左右，超過17.2%的總BTC被保留在交易所。從那時起，大約6%的總供應量——相當於約126萬個BTC——已從交易所錢包中提取。

在加密貨幣價格橫盤交易時，鏈上的指標卻描繪出完全不同的圖景：那就是增長和積累。截止到2025年6月6日，穩定幣的供應和借貸數據已達到多年來的最高水平。

CryptoQuant最新的“通過交易所的資金流入比例”圖表顯示，比特幣持有者在過去兩年中以空前的程度保留他們的幣。

MA 30天的通過交易所的資金流動率在網路活動上 | 來源：CryptoQuant這些數據表明，資金正在流入生態系統，即使現貨買家暫時停止。交易者和投資者應關注這些數據點，以獲取關於未來價格波動的見解。

總之，橫盤市場可能會誤導那些只關注價格的人。穩定幣的基礎正在擴大，增加的借貸活動預示着金融系統正在成熟。這可能是下一輪加密貨幣漲前的平靜。

丁丁