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企業比特幣持倉激增超過300萬BTC，財政公司數量激增--報告 | Bitcoinist.com
自2024年初以來，這一總數已經增加了兩倍多。這標志着大型企業對加密貨幣看法的明顯轉變，不再僅僅將其視爲交易資產，而是作爲一種長期的財政投資。
相關閱讀：加密熱潮席卷德國銀行巨頭——零售交易預計到2026年到來## 企業比特幣持有量激增
在這199個實體中，147家公共和私營公司佔據了1.1百萬BTC (，約1150億美元)。戰略公司，作爲這一領域的先驅，持有580,250 BTC——約600億美元——市值爲1040億美元。
這使其今天的淨資產價值(MNAV)的倍數爲1.7×。投資者曾經爲策略的股份支付高達2× NAV，反映出他們對其能夠比其他任何人更快地增長每股BTC的信心。
來源： 品種
評估純粹的國庫公司
當一家公司的主要業務是持有比特幣時，其股票需要超過比特幣本身的表現。這種溢價稱爲MNAV，取決於對管理層的信任和明確的執行計劃。
自2020年以來，戰略主要使用了三個工具：發行可轉換債務、執行市場股票計劃，以及將自由現金流投入現貨比特幣。
新競爭者正在復制和調整這一玩法——讓持有者將幣兌換成股票，收購被低估的公司以將現金轉化爲BTC，甚至增加私人交易以籌集資金。
來源：品種
債務風險依然嚴重
一個長期的熊市可能會考驗這些模型。如果比特幣下跌，股票交易在或低於淨資產價值時，負債較重的公司可能在票據到期時很難再融資。
這可能迫使他們在下跌趨勢中出售比特幣，從而推動價格下跌。沒有戰略規模的小公司將面臨更高的借貸成本和更苛刻的條款。
在經濟衰退期間，保證金追繳和強制出售可能會在市場上層層疊加，盡管這些公司主要使用股權融資。
 更廣泛的行業影響
自2021年9月，薩爾瓦多將BTC合法化爲法定貨幣後，企業需求增長。黑石集團在2024年1月推出的IBIT ETF進一步推動了這一需求，美國總統唐納德·特朗普談到了比特幣的經濟功能。
現在，來自日本的Metaplanet到美國的GameStop的新玩家正在推出財務計劃。像Twenty One Capital這樣的專門公司以及像Strive和Nakamoto這樣的反向合並參與者已經將他們的未來押注在比特幣上。
相關閱讀：加密文化激增：調查發現大多數韓國人已交易數字貨幣### 更多公司將進入市場？
專家預計會出現更多的加密資產管理公司——涵蓋像Solana和Ethereum這樣的資產。早期的公司包括持有420,000 SOL的DeFi Development Corp和爲ETH持有籌集了4.25億美元的SharpLink Gaming。
許多人將會失敗，而最強者將收購較弱的競爭對手。幸運的是，大多數依賴於基於股票的融資，因此少數崩潰不會推翻整個市場。但那些負債累累的仍然可能構成更廣泛的威脅。
特色圖片來自Mobee，圖表來自TradingView
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